Chipotle hisselerini satın almanın zamanı mı finalmente?

Anahtar noktalar

• Bir analist, Çipotle'nin hisse senedi notunu çarşamba günü yükseltti.
• Hisse, önümüzdeki yıl için projeksiyon edilen kazançların 29 katı üzerinden işlem görüyor, bu ikonik zincir için tarihi bir fırsat.
• Tahminler, karşılaştırılabilir satışların yılın ikinci yarısında tekrar pozitif olacağını öneriyor. Anlatı değişiyor.

Chipotle Mexican Grill, Haziran ayında premium Adobe Ranch sosunu tanıttığında, bu sosun beş yıl önce Queso Blanco'sunu yeniden formüle etmesinden bu yana çıkan ilk yeni sos olduğunu övünmüştü. Ama hadi, hepimiz bunun tam olarak doğru olmadığını biliyoruz. Bu restoran hissesi için birçok "düşüş" yaşandı. Sadece son beş yılın grafiğine bakmak yeter.

Chipotle klasik bir büyüme hissesi olabilir, ancak son beş yılda sadece mütevazı bir şekilde %60 arttı. Ve son üç yılda, neredeyse yarısı kadar. Bu beklenmedik derecede sıradan getirilerin büyük nedeni, hisselerin son bir yılda değerinin dörtte birini kaybetmiş olması. Daha da kötüsü, eğer başlangıç noktasını geçen yılın haziran ortalarına koyarsak—hisse tarihi zirvesine ulaştığı günlerde, 50'ye 1 hisse bölünmesinden birkaç gün önce—bu hızlı servis restoran zinciri %40 değer kaybetti.

Bu düşüşler için iyi nedenler var ve bunlara geleceğim. Ama Chipotle, görmezden gelmek için yeterince mi düştü? Adobe Ranch'i, Queso Blanco'yu ve hatta ünlü guacamole'yi unut. Bu, senin bir yatırımcı olarak beklediğin "düşüş" mü? Bir analist bunun böyle olduğunu düşünüyor.

İyileştirmeye "yukarı" koymak

Chris Luyckx, Rothschild & Co Redburn, Çarşamba günü Chipotle'nin notunu yükseltti. Önceki 55 $ fiyat hedefine sadık kalıyor, ancak hisseler şimdi daha düşük olduğundan, notunu nötrden alıma yükseltiyor. Bu, mevcut seviyelerden kısa vadede %32'lik bir yükseliş potansiyelini temsil ediyor. Ve hayır, bu bir convenience güncellemesi değil. Eğer düşüşlerin gerekçeli olduğunu düşünseydi fiyat hedefini düşürebilir ve ortalama bir not tutabilirdi.

Luyckx, Chipotle'nin zor bir dönemden geçtiğini kabul ediyor. Yıllar süren olumlu karşılaştırmaların ardından, aynı restoranlardaki satışlar bu yılın ilk yarısında negatif oldu. Analist, bu son düşüşün Chipotle'ın modelinde yapısal sorunlar olduğunu göstermediğini düşünüyor. Bu gerilemenin döngüsel bir doğası olduğunu düşünüyor. Güçlü bir marka ve sadık bir hayran kitlesi ile Chipotle, ekonomik endişelerin azalmaya başlamasıyla birlikte trafik ve pazar payını geri kazanmak için iyi bir konumda.

Chipotle'nin kendisi, işlerin yakın zamanda daha iyiye gideceğine katılıyor gibi görünüyor. Geçen hafta CNBC'nin "Mad Money" programında konuşan CEO Scott Boatwright, zincirin tarihsel olarak ortalama olan orta tek haneli karşılaştırılabilir satış büyümesine geri döneceğinden emin olduğunu belirtti. Chipotle'nin pazarlama yaklaşımının zaten iyileştiğini ve genel stratejisinin bu zorlu ortamda başarılı olmak için bazı ayarlamalar gerektirdiğini savunuyor.

Bu Perşembe yapılacak olan carne asada lansmanı —bu proteini iki yıl aradan sonra sınırlı bir süreliğine geri getiriyor— Chipotle'ın hareketsiz kalmadığının iyi bir göstergesi. Brian Niccol'un geçen yaz sona erene kadar yönetimde olduğu dönemde zincirin öğrendiği bir şey varsa, o da kurucu ekibin menüdeki sert yaklaşımının yeni normda işe yaramadığıdır.

Chipotle artık dönüş yapıyor olabilir. Yılın başında, ilk üç ayda karşılaştırılabilir satışlarda %0,4'lük bir düşüşle başlayan, ardından ikinci çeyrekte %4'lük çarpıcı bir düşüş yaşayan şirket, bu yaz yayımladığı tahminlerle umut veriyor. 2025 yılı için karşılaştırılabilir satışların neredeyse düz bir şekilde sona ereceğini öngörüyor; bu da ikinci yarıda mağaza düzeyinde satışların hafif olumlu olacağı anlamına geliyor ve yılın ilk altı ayında yaşanan %2'lik düşüşü dengelemeyi amaçlıyor.

Ucuzluk görelidir

Redburn analistinin belirttiği bir nokta, Chipotle'ın hızlı yemek alanında daha ekonomik bir yemek seçeneği olarak çok iyi bir konumda olduğudur. Bu alan, Luyckx'in premium salata konseptlerinin ve 25% ile 30% arasında daha fazla ücret alan pahalı Akdeniz restoranlarının hakim olduğu bir alan. Bu bağlamda, birçok fast food zinciri 1 dolarlık menülerini terk etti ve ana ürünlerinin fiyatlarını artırdı; bu durum, Chipotle'ı tercih etmenin yalnızca mütevazı bir prim gerektirmesi anlamına geliyor.

Chipotle'deki yemek sadece nispeten daha ucuz hale gelmedi. Hisse senedi tarihi olarak ucuz. Chipotle, gelecekteki kazançlarının 31 katı ve gelecek yılki kazanç hedefinin 30 katından daha az bir fiyattan işlem görüyor. Bu, değer yatırımcıları için düşük bir çarpan değil, ancak Luyckx, Chipotle'ın gelecekte bu kadar düşük bir seviyede işlem görmediğini 2015 yılından beri tam bir yıl boyunca belirtiyor. Açık itiraz, gelecekteki büyüme projeksiyonlarının daha olgun olan mevcut Chipotle için daha düşük olduğudur. Ancak, Chipotle'a yatırım yapma argümanı şu anda daha ikna edici; hisse senedi, karşılaştırılabilirlerinin olumlu hale gelmek üzere olduğu anda düşüyor.

Ve ne halt! Bu düşüşü değerlendirmezsek, elimizde Adobe Ranch sosu kalacak teselli olarak... ama şahsen, piyasalar zor durumda bıraktığında kendini yenileyebilen bir şirkete yatırım yapmayı tercih ederim.

Rick Munarriz, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbiri üzerinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Chipotle Mexican Grill'de pozisyonlara sahiptir ve bunu önermektedir. The Motley Fool, aşağıdaki seçenekleri önermektedir: Chipotle Mexican Grill'de Eylül 2025 kısa opsiyonları $60 .

Sorumluluk Reddi: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.