Kripto Varlıklar alanında, stablecoin'ler her zaman güvenli bir liman olarak görülmüştür. Ancak, son zamanlarda bu "güvenli" arka plandaki fayda dağılımının adil olup olmadığına dair sesler yükselmektedir. Bir endüstri konferansında, Wormhole'un kurucu ortağı Dan Reecer, mevcut stablecoin devlerinin kâr modeline sert eleştiriler yöneltti.

Reecer, Tether ve Circle gibi şirketlerin yüksek faiz ortamında büyük karlar elde ettiğini, ancak bu kazançları gerçek stablecoin kullanıcılarıyla paylaşmadığını belirtti. Bu modeli "meşru para basma" olarak tanımlayarak, sektörde stablecoin işletim modelinin adilliği konusunda tartışmalara yol açtı.

Mevcut stablecoin'lerin çalışma şekli oldukça basittir: Kullanıcılar, yasal para birimi ile eşdeğer stablecoin alırlar ve ihraç eden şirket, aldığı yasal para birimini düşük riskli ve yüksek getirili varlıklara, örneğin ABD Hazine tahvillerine yatırım eder. Bu yatırımın sağladığı kazanç tamamen şirkete aittir, kullanıcılar ise bunu paylaşamaz.

Verilere göre, yalnızca Tether şirketi 2023'ün ikinci çeyreğinde 4.9 milyar dolar net kar elde etti ve şirketin değeri 500 milyar dolara ulaştı. Bu şaşırtıcı rakamların arkasında sayısız kullanıcı tarafından sağlanan finansal destek var, ancak bu kullanıcılar bu durumdan fayda sağlayamadı.

Bu durumda, M⁰ ve Agora gibi yeni projeler oyunun kurallarını değiştirmeye çalışıyor. Önerdikleri yeni model, yatırım getirilerini stablecoin sahiplerine yeniden dağıtmayı amaçlıyor ve bu, tüm stablecoin pazarının yapısını derinden etkileyebilir.

Bu yeni oyuncuların katılımıyla, stablecoin piyasası bir devrimle karşılaşabilir. Kullanıcılar, artık sadece stablecoin tutmakla yetinmeyebilir, daha adil bir kazanç dağıtım mekanizması arayışına girebilir. Bu değişim, sadece stablecoin'in iş modelini yeniden şekillendirmekle kalmayıp, aynı zamanda tüm şifreleme ekosisteminin değer dağıtımını yeniden düşünmesine yol açabilir.

Bu yaklaşan piyasa yeniden şekillendirmesinde, geleneksel stablecoin devleri nasıl tepki verecek, yeni projeler mevcut düzene başarılı bir şekilde meydan okuyabilecek mi, bunlar sektördeki ilginin odağı haline gelecek. Sonuç ne olursa olsun, bu dönüşüm Kripto Varlıklar kullanıcılarına daha fazla seçenek ve potansiyel kazanç sunabilir.