#巨鲸动向 Bu soruyu hiç düşündünüz mü: Görünüşte "dağ gibi sağlam" olan bir stablecoin'e sahipken, aslında birinin sizin paranızı kullanarak büyük kazançlar elde ettiğini ve siz hiç bir şey kazanmadığınızı?

Son zamanlarda düzenlenen bir sektör etkinliğinde, Wormhole'un kurucu ortağı Dan Reecer, USDT'nin ihraççısı Tether ve USDC'nin arkasındaki Circle gibi sektör devlerini acımasızca eleştirdi. Mevcut yüksek faiz oranlarıyla dolu piyasa ortamında, bu kurumların aslında "yasal para basma" faaliyetleri gerçekleştirdiğini ve büyük kârlar elde ettiklerini ancak bu kazançları gerçek kullanıcılarla - stabilcoin sahipleriyle asla paylaşmadıklarını itiraf etti.

Bu devlerin kâr modeli aslında oldukça doğrudan: Kullanıcılar, gerçek doları eşdeğer dijital stablecoin ile değiştirirken, bu şirketler aldıkları dolar fonlarını ABD Hazine tahvilleri gibi çok düşük riskli yatırım araçlarına yatırıyorlar. Bu yatırımlardan elde edilen kayda değer faiz geliri, bu şirketler tarafından tamamen kendilerine alınıyor.

Veriler, Tether'in 2023 yılının ikinci çeyreğinde 49 milyar dolara kadar net kar elde ettiğini gösteriyor, şirketin değeri ise şaşırtıcı bir şekilde 500 milyar dolara ulaştı. İronik bir şekilde, bu büyük karların ana kaynağı sıradan kullanıcılar, ancak onlar bu kazançları paylaşma şansına sahip değiller.

Reecer, bu dengesiz fayda dağılımının yakında kırılacağını belirtti. M⁰ ve Agora gibi yeni projeler mevcut düzene meydan okumaya hazırlanıyor, bu projelerin temel ilkesi, stablecoin'lerin sağladığı kazanç haklarını kullanıcılara yeniden dağıtmak ve sahiplerin gerçekten fayda sağlamasını sağlamak.

Bu yenilikçi projelerin ortaya çıkmasıyla birlikte, stablecoin pazarının yapısında önemli bir değişim yaşanabilir; kullanıcılar, uzun süredir devlerin tekeline geçmiş olan stablecoin'lerin arkasındaki kazançlara ilk kez ortak olma fırsatına sahip olabilir.