"Kral öldü, kral yaşasın": Solana memecoin platformunun iktidar değişimi

"Kral öldü, yaşasın kral." Bu ifade 18. yüzyılda Fransa sarayında yankılandı. Bir kral öldüğünde, soylular hızla yeni hükümdara yönelir; bu soğukkanlılık değil, hayatta kalma içgüdüsüdür. Fransızlar, güçle ilgili bir gerçeği iyi bilir: Güç asla bireye ait değildir, su gibi akar ve her zaman yeni bir kap bulur.

Bugün, bu eski güç ritüeli Solana zincirindeki memecoin ihraç platformunda sahneleniyor. Bir zamanlar egemen olan Pump.fun, bir ay önce pazarın %88'ine sahipken, şimdi sadece %13'e düştü. Yeni rakip Let'sBONK ise pazarın %86'sını ele geçirdi.

Bu, sadece kripto dünyasının dalgalanmasının bir diğer yansıması değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşünün tipik bir örneğidir: dikkat eksikliğinin nihai savunma hattı olduğu zaman, ne kadar büyük bir ilk avantaj olursa olsun, anında yok olabilir.

!7388151

Pump.fun İmparatorluğu'nun Yükselişi ve Düşüşü

Pump.fun, 2024 yılının Ocak ayında yirmili yaşlarının başında üç genç tarafından piyasaya sürülmüştür. Temel felsefesi şudur: Kullanıcılar sadece bir resim yükleyip, bir isim verip birkaç tıklama yaparak, 2 dolardan daha düşük bir maliyetle bir token çıkarabilirler, herhangi bir programlama bilgisine ihtiyaç duymadan.

Bu, "değersiz" şeyleri "değerli" şeylere dönüştürme temel arzusunu karşılamaktadır. Ocak 2025 itibarıyla, Pump.fun 458 milyon dolardan fazla gelir elde etti, her gün binlerce yeni coin piyasaya sürülmekte ve zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aşmaktadır.

!7388153

Ancak, trajedi en yenilikçi özelliklerinden biri olan canlı yayınla başladı. İlk olarak, token ihraç edenlerin tokenlerini tanıtması amacıyla tasarlanan bu özellik, kısa sürede kontrolden çıktı. 2024 Kasım'dan itibaren dikkat çekmek amacıyla, bazı kullanıcılar canlı yayınlarda aşırı davranışlar sergilemeye başladı; bunlar arasında kendine zarar verme taklitleri, intihar tehdidi gibi eylemler yer aldı. En ciddi olayda, bir reşit olmayan kullanıcı, kameranın önünde av tüfeği tutarak ailesini tehdit etti, sadece token fiyatını artırmak için.

Pump.fun, canlı yayın özelliğini kapatmak zorunda kaldı, ancak itibarı büyük zarar gördü. O haftaki gelir %66 düştü, kamuoyu tepkisiyle karşılaştı ve rakipler fırsatı değerlendirdi. Düşen gelir ve rekabet baskısıyla karşılaşan Pump.fun, kendini kurtarmak için token ihraç etmeye (ICO) karar verdi.

Bu ICO teknik açıdan başarılı sayılır: 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, bunun üzerine 700 milyon dolarlık özel yatırım eklendi. Ancak derinlemesine analiz edildiğinde birçok sorun ortaya çıkıyor: Büyük miktarda fon, az sayıda büyük yatırımcıda yoğunlaşmış durumda, tam olarak kilidi açılmış ve yalnızca kısa süreli transfer kısıtlaması var, token ekonomisi agresif, %67'si proje ekibi tarafından kontrol ediliyor.

Token fiyatı kısa bir yükselişin ardından hızla düştü ve "ölüm sarmalı"na girdi. Kullanıcılar platforma neredeyse 750 milyon dolar kazandırmasına rağmen, anında bir topluluk ödülü yok. Bu arada, özel yatırımcılar borsa üzerinde büyük miktarda token satışı yaparak büyük bir satış baskısı yarattı.

Son darbe, kurucu ortak Alon Cohen'in uzun vadeli taahhüt edilen airdrop'u iptal ettiğini açıklamasından geldi. Token fiyatı 24 saat içinde %15 düştü.

!7388154

Let'sBONK'in Yükselişi

Pump.fun krize girdiğinde, Let'sBONK eksik olan her şeyi sessizce inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık ve net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolara ulaştı ve bu, Pump.fun'un 5 katı. Yıllık hesaplandığında, Let'sBONK'un bir aylık geliri 434.92 milyon dolara ulaşırken, Pump.fun'un geliri 267.25 milyon dolar.

ICO'dan bu yana, PUMP token'i %60 değer kaybetti, oysa BONK nispeten stabil kaldı ve piyasa değeri 2.1 milyar dolar olarak sürdü. Let'sBONK her hafta gelirinin %1'ini BONK'u geri almak için kullanıyor, bu da platformun doğumundan önce var olan ve bir temele sahip olan ekosistem token'ine destek sağlıyor.

!7388155

Dikkat Ekonomisinin Kazananları ve Kaybedenleri

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde avantaj sağladı, ancak dikkat kırılgandır. Bir canlı yayın kazası, kullanıcıların alternatif platformları denemesi için bir neden sundu. Let'sBONK hemen "temiz" bir seçenek haline geldi, geçmiş yükü olmayan bir platform.

Bu, Myspace'in Facebook'a kaybetme hikayesini hatırlatıyor. Myspace özelliklere ve ölçeğe sahipti ama kültürel anlatıyı kaybetti. Facebook "gerçek kullanıcılar" platformu haline gelirken, Myspace çöp bilgisi, karmaşık arayüz ve marjinalleşmenin sembolü oldu.

Pump.fun kriz farkına vardığında karşı saldırı başlattı: token geri alma oranını günlük gelirinin %25'inden %100'e çıkardı ve 30 günlük bir teşvik programı başlattı. Ancak bu taktiksel düzeydeki ayarlamalar kaybedilen güveni ve kullanıcı dikkatini geri kazanamaz.

Buna karşılık, Let'sBONK gerçek anlamda kullanıcı çıkarlarıyla bağlantılı bir ekosistem ödül sistemi kurmuştur. Kullanıcılar, ürün ekosisteminin gelir payını elde etmek için kilitli kalabilir ve çeşitli yollarla "Bonk puanı" kazanabilir. Bu, "insanları ticaret yapması için para harcamak" değil, "kullanıcıların birlikte inşa etmesi için para ödemek"tir.

!7388156

Daha Büyük Bir Perspektif

Dijital pazarda, egemenlik kısa süre içinde yok olabilir. Pump.fun'un kurucu ortağının tartışmalı geçmişi güven krizini daha da derinleştiriyor. Let'sBONK'un başarısı, daha çok Pump.fun'un en zayıf itibar anında pazara girmesinden kaynaklanıyor, teknik avantajdan değil.

Pump.fun'un hala bir dönüş şansı var mı? Pazar payı büyük ölçüde düşmüş olsa da, hala bazı avantajları var: yeterli fon rezervi, olgun teknoloji yetenekleri ve marka bilinirliği. Son zamanlarda gerçekleştirilen bir dizi hamle de onların pes etmediğini gösteriyor: Pump.fun 2.0'ı piyasaya sürmek, geri alım oranını artırmak ve kullanıcı teşvikleri sunmak gibi.

En olası senaryo, pazarın parçalanmasıdır; Let'sBONK ana platform haline gelirken, Pump.fun niş pazarın önemli bir oyuncusu haline dönüşür. Ancak gerçekten bir dönüşüm sağlamak için, Pump.fun yalnızca teknik sorunları çözmekle veya insanları parayla tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel zirveyi yeniden ele geçirmelidir.

Fransız sarayının bilgeliği gibi: Bir kral meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar çok altın ve gümüş ve tören olursa olsun, onuru geri kazanamaz. Sadece yeni bir hükümdar eski saygıyı kazanabilir. Bazen krallığın devamı için, tacın yeni birine devredilmesi gerekir.

!7388157

!7388158

!7388159