ETH'nin Vahşi Sürüşü: Perakendeden Daha Fazla Kurumsal - Artışın Ardındaki Gerçek

Ethereum'un son dalgalanmasını heyecan ve şüphe ile izliyorum. Geçen haftaki %26.4'lük kazanç, $2800 DİRENÇ'i aşarak, ETH'yi $4000'a yönlendirdi. Ama size söyleyeyim - bu sefer bir şey farklı hissediliyor.

Bu başka bir kripto rollercoaster mı olacak yoksa muazzam bir şekilde mi çarpacak? Yoksa ETH temel olarak mı değişti? Bu rallinin perakende odaklı olmaktan çok kurumsal olduğuna dair kalıplar görüyorum - alıştığımız vahşi FOMO kaynaklı dalgalanmalardan çok BTC'nin istikrarlı yükselişine benziyor.

Grafiklere baktığımızda, "iki ileri, bir geri" desenleri görüyoruz - geri çekilmeyen güçlü dalgalanmalarla birlikte ılımlı tırmanışlar. Bu, tipik perakende davranışı değil. Piyasa, patlayıcı zirveler ve çöküşler yerine yüksek seviyelerde yanlamasına ticaretle kârları sindiriyor. Çeviri: daha az risk, daha fazla istikrar.

Gelecek Teknoloji Yükseltmeleri - Hype'a Değer Mi?

Ethereum ekibi büyük değişiklikler vaat ediyor, ama onların zaman çizelgesine tamamen ikna olmuş değilim:

1. Daha düşük doğrulama eşikleri - 2025 yılına kadar stake etme gereksinimlerini 32 ETH'den 1 ETH'ye kadar düşüreceklerini iddia ediyorlar, getirileri %6-8'e çıkaracaklar. Merkezsizleşme için harika, ama bu vaatleri daha önce de duydum.

2. Köprü zincir likidite entegrasyonu - 2025 yılı sonuna kadar ana ağ ve L2'leri birleştirme planları hırslı görünüyor. $200B TLV hedefliyorlar ve katmanlar arası maliyetleri %90 azaltmayı hedefliyorlar, ancak uygulama zorlukları göz ardı ediliyor.

3. RISC-V mimarisi yeniden inşası - Vitalik'in EVM'yi değiştirme önerisi, sıfır bilgi kanıtları için 100 kat verimlilik kazançları sağlayabilir. Ama 2025-2030 zaman çizelgesi mi? Bunu gördüğümde inanacağım.

4. zkEVM ana ağ entegrasyonu - 10 saniye içinde doğrulama ve %80 daha düşük maliyet hedefleri devrim niteliğinde görünüyor, ancak 2025-2026 zaman çizelgesi geçmiş performansları dikkate alındığında iyimser görünüyor.

Elbette, Ethereum Vakfı son zamanlarda uygulamalarını geliştirdi, ancak zincir içi metrikler hâlâ 2021 boğa piyasası zirvesine yakın olmadığımızı gösteriyor. Gaz ücretleri ve işlem hacimleri bu zirvelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor.

ETF Faktörü - Yeni Oyun, Yeni Kurallar mı?

Geçen Temmuz'da SEC, Ethereum spot ETF'lerini onayladığından beri, sonuçlar... hayal kırıklığı yarattı. ETH yaklaşık 2500 $ civarında seyrediyor, bu da birçok kurumsal yatırımcının 2800 $ üzerindeki ortalama maliyetinin altında. Bu büyük oyuncular esasen zarar ediyor.

Ancak BlackRock ve diğerleri satın almaya devam ediyor. Bu, uzun vadeli bir strateji izlediklerini, kısa vadeli kayıpları göğüslemeye istekli olduklarını ve gelecekte önemli kazançlar elde edeceklerine inandıklarını öneriyor.

Gerçek şu ki, ETH tamamen teknolojik bir varlıktan finansal bir varlığa dönüşüyor. ETH varlığının Ethereum ağından ayrışmasına tanıklık ediyoruz. Kurumlar, gaz ücretleri veya TPS hakkında pek de endişelenmiyorlar; daha çok ETH'yi bir çeşitlendirme aracı olarak önemsiyorlar.

Bu yeni kurumsal dinamik, alışık olduğumuz patlama-baskı döngülerini izlemeyebilecek farklı bir piyasa yapısı oluşturuyor. Perakende odaklı coşku ve ardından gelen teslim olma yerine, profesyonel birikimle kesilen daha ölçülü bir büyüme görebiliriz.

Soru, Ethereum'un temelinin fiyatını haklı çıkarıp çıkarmadığı değil. Soru şu: Artık bunun bir önemi var mı? ETH, geleneksel portföylerdeki yerini buldukça, fiyatı giderek daha fazla kurumsal iştaha bağlı hale gelebilir, ağ kullanımından ziyade.

Oyun değişti ve hâlâ eski kurallarla oynayanlar büyük resmi kaçırıyor olabilir.