Powell'ın son konuşmasının analizi: para politikasındaki değişim ve piyasa etkisi

Powell'ın Konuşmasındaki Anahtar Sinyaller

Fed Başkanı Powell'ın son konuşması, piyasalarda daha önce oluşan iyimser beklentileri zorlayan üç dikkate değer sinyal verdi:

1. Faiz indirim süreci daha temkinli olacak - Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirilmiş olmasına rağmen, Powell "gelecek politikalarda önceden belirlenmiş bir yön yok" diyerek açıkça vurguladı, sonraki kararlar istihdam, enflasyon gibi ekonomik verilere dayanarak kesinlikle verilecektir. Bu açıklama, piyasanın "hızlı gevşeme döngüsü" beklentisini bozdu ve bu beklenti, daha önce kripto pazarındaki artışın önemli bir itici gücüydü.

2. Varlık Değeri Risk Uyarısı - Powell, "varlık fiyatlarının yüksek olduğu" hususunu özellikle vurguladı ve piyasa bunu riskli varlıklar için dolaylı bir uyarı olarak yorumladı. Mevcut kripto piyasa kaldıraç oranı yüksek seviyelerde bulunuyor (Bitcoin açık pozisyonları 12 milyar dolara kadar çıkıyor), bu uyarı, kaldıraçlı fonların hızla çekilmesine neden olarak belirgin bir satış baskısı oluşturdu.

3. Politika Odaklanması Risk Önleme Üzerine - Powell, istihdam piyasasındaki aşağı yönlü risklerin politika ayarlamalarının temel değerlendirme faktörü haline geldiğini vurguladı. Bu, Federal Rezerv'in şu anda "ekonomik temellerin istikrarı"na daha fazla önem verdiğini ve "varlık fiyatlarının performansı" yerine riskli varlıkların bu nedenle politika destekleme hayal gücünü kaybettiğini gösteriyor.

Politika Tutumu ve Ekonomik Değerlendirme

para politikası durumu

Powell, Eylül ayında faiz indirimine gidilmesine rağmen, Fed'in politika duruşunun hala biraz sıkı olduğunu belirtti ve bu duruşun Fed'in ekonomik değişikliklere daha esnek bir şekilde yanıt vermesini sağlayacağını söyledi. Önemli olan, gelecekteki politika ayarlamalarının tamamen en son verilere, görünüm değişikliklerine ve risk dengesi değerlendirmelerine bağlı olacağı ve önceden belirlenmiş bir yola bağlı kalmayacağıdır.

Ekonomik risk çift yönlü değerlendirme

Mevcut ekonomi, enflasyonun yeniden artması ve istihdam piyasasının zayıflaması gibi iki yönlü riskle karşı karşıya.

• Hızla gevşeyen politikalar, enflasyon yönetiminin başarısız olmasına yol açabilir.
• Eğer sıkılaştırma uzun süre devam ederse, işgücü piyasasında gereksiz bir kötüleşmeye yol açabilir.

Enflasyon Durumu Analizi

Gümrük politikalarının etkisiyle, bu yıl kısa vadeli enflasyon beklentileri biraz yükselmişken, çoğu uzun vadeli enflasyon beklentisi göstergeleri hala Fed'in %2 hedefine uyumlu. Powell, gümrük politikalarının enflasyon üzerindeki etkisinin muhtemelen nispeten kısa ömürlü olabileceğini, fiyat seviyesindeki değişimlerin genelde tek seferlik ayarlamalar olduğunu ancak etkilerinin birkaç çeyrek boyunca sürebileceğini belirtti. Fed, bu kalıcılık etkisini yakından izliyor.

İşgücü Piyasası Durumu

Amerika'daki işe alım faaliyetleri ve istihdam artışı "belirgin bir düşüş" yaşadı, işgücü arz ve talebi her iki tarafta da yavaşladı, Amerika'nın istihdam piyasası önceden sahip olduğu sağlamlığı kaybetti ve belirgin bir zayıflık gösterdi. Powell, bu durumu kamu politikası yönündeki belirsizliklerin şirketlerin işe alım kararlarını ertelemesine neden olduğunu belirtti.

Piyasa Değeri Görüşü

Soru-cevap bölümünde Powell, birçok göstergeye göre mevcut ABD hisse senedi değerlemesinin oldukça yüksek seviyelerde olduğunu kabul etti. Ancak aynı zamanda, şu anda "finansal istikrar riski artış döneminde" olmadığını, bankacılık sektörünün sermaye durumunun iyi olduğunu ve hanehalkı mali durumunun genel olarak sağlam olduğunu belirtti.

Piyasa Tepki Analizi

Powell'ın konuşmasından sonra, kripto piyasasında belirgin ve farklı bir tepki görüldü:

• Ana Para Birimlerinin Performans Farklılıkları - Bitcoin'in 24 saatteki düşüşü yaklaşık %1, Ethereum'un düşüşü ise %3'ü geçti. Bu fark, fon akışındaki değişiklikleri yansıtıyor; yaklaşık 2 milyar dolar Bitcoin'den çıkarken, bir kısmı Ethereum ekosistemine yöneldi.

• Kaldıraçlı Fonlar Darbe Aldı - Piyasa daha önce genel olarak boğa ruhunun güçlü olduğu bir dönem yaşadı ve uzun pozisyonlar fazla birikti. Konuşmanın ardından, tüm ağda 24 saatlik likidasyon miktarı 1 milyar doları aştı, bunun içinde Bitcoin uzun pozisyon likidasyon oranı neredeyse yüzde altmış. Kısa vadeli spekülatif fonların yoğun bir şekilde çıkışı, piyasa ruhunun daha hızlı bir şekilde temizlenmesine yardımcı oluyor.

• Beklenen Yapısal Ayarlamalar - Faiz indirimlerinin temposunun yavaşlayacağına dair beklentilere rağmen, piyasa Ekim ayında 25 baz puan daha faiz indirimi yapılma olasılığını %92 olarak değerlendirmeye devam ediyor. Mevcut reel faiz oranı %1,1 ile %1,35 arasında oldukça düşük bir seviyeye düştü.

Yatırım Stratejisi Referansı

Mevcut piyasa ortamıyla yüzleşirken, yatırımcılar kişisel risk tercihleri ve yatırım sürelerine göre uyum sağlamak için aşağıdaki strateji çerçevesini göz önünde bulundurabilirler:

Kısa Vadeli Risk Yönetimi Stratejisi

• Anahtar Fiyat Aralığı İzleme: Bitcoin'in 111.000 dolar destek seviyesinin geçerliliğine dikkat etmesi gerekiyor; bu seviye hem psikolojik hem de teknik açıdan çift destek anlamına geliyor.
• Ethereum Destek Aralığı: 4050-4100 dolar kısa vadeli önemli destek aralığını oluşturmakta ve bu aralık aynı zamanda birçok ortalamanın kesişim noktasıdır.
• Fon Yönetimi İlkeleri: Mevcut dalgalanma artış aşamasında, tek işlem riskinin toplam varlıkların %1-3'ü ile sınırlandırılması önerilir.
• Zarar Durdurma Ayarları Referansı: Son dönem düşük seviyelerin 1-2% altında zarar durdurma seviyesi olarak kullanılabilir, aşırı sıkı zarar durdurma emirlerinin piyasa dalgalanmaları tarafından tetiklenmesini önlemek için.

Ara Dönem Stratejisi

• Parça Parça Alım Stratejisi: Önemli destek seviyeleri yakınında %30-%40-%30'luk üç aşamalı yerleşim yöntemini düşünebilirsiniz.
• Kaldıraç Kullanım İlkesi: Mevcut piyasa belirsizliği yüksek olduğu için, kaldıraç oranını 2 katın altında tutmanız veya tamamen kaldıraçtan kaçınmanız önerilir.
• Varlık Dağılımı Optimizasyonu: Olası daha iyi giriş fırsatları için nakit rezerv oranını artırmak uygun olabilir.
• Riskten Korunma Yöntemleri: Bazı önde gelen ticaret platformları, az miktarda sermaye kullanarak koruyucu pozisyonlar oluşturmanıza olanak tanıyan korunma araçları sunmaktadır.

Veri Takip Odak

Yatırımcıların, doğrudan Fed'in Ekim kararını etkileyecek olan aşağıda belirtilen yaklaşan ekonomik verilere dikkat etmeleri gerekmektedir:

• PCE enflasyon endeksi ( ABD Merkez Bankası'nın tercih ettiği enflasyon ölçüm göstergesi )
• Tarım Dışı İstihdam Raporu ( İstihdam Değişikliği ve İşsizlik Oranı )
• Tüketici güven endeksi ( ekonomik beklentileri yansıtır )
• ISM İmalat ve Hizmet Endeksi ( Ekonomik Canlılık Göstergesi )

Bu temel veri değişimlerine sürekli dikkat etmek, politika yönünü ve piyasa tepkisini daha doğru bir şekilde anlamak ve yatırım kararlarına daha sağlam bir dayanak sağlamak için gereklidir.