Wall Street'un servetlerin yükseldiği ve düştüğü ile eşanlamlı hale gelmesinden çok önce, traderların telefonda "sat" veya "düşüşte satın al!" diye bağırdığı zamanlardan önce, artık ünlü olan "boğa piyasası" ve "ayı piyasası" terimleri finansal leksiyona pençeleri ve saldırılarıyla girmişti. Bugün bir kafein aşırı dozunda olan borsa brokeri kadar tanıdık olan bu terimlerin, bir zamanlar işlem katlarında dolaşan ticker kadar renkli bir tarihi var. Kökenlerine, edebi çıkışlarına ve neden iyi bir meme gibi zaman testine dayanabildiklerine hafif bir yolculuk yapalım.

Ayı —ağır, kükreyen ve eğer akşam yemeğin olmayı seçerse korkutucu— karamsarlığın mükemmel bir metaforudur. "Ayı piyasası" ifadesi başlangıçta "ayıyı avlamadan önce derisini satmamak" uyarısında bulunan bir deyimden türetilmiştir. 17. yüzyıl İngiltere'sindeki tüccarlar, o cesur spekülatörler, hisse senetlerini ödünç alarak ( gibi o varsayımsal ayı derisi) satıyorlardı, daha sonra daha düşük bir fiyattan geri satın alma umuduyla, aradaki farkı cebine koyarak. Bu umut dolu bahisçiler aşağılayıcı bir şekilde "ayı derisi satanlar" olarak adlandırılıyordu, bu terim kısa bir süre içinde "ayılar" olarak kısaltıldı, bu da karmaşık dilden ziyade kısalığı değer verenler için bir rahatlama oldu.

Metaforik hendeklerin öteki tarafında boğa vardı, kayıtsız bir cesaretle saldıran bir yaratık. Boğa, kişileştirilmiş bir iyimserliktir; önündeki her şeye baş aşağı dalmaktan çekinmeyen bir hayvandır — yukarı yönlü bir piyasa için bahis yapan traderlar için uygun bir sembol. "Boğa piyasası" teriminin kökenleri, ayı postu ticareti tarihine göre daha az canlı olsa da, boğanın boynuzlarının yukarı kalkma şekli ile ayının pençelerinin aşağıya doğru vurması arasındaki belirgin zıtlıktan kaynaklanıyor olabilir. Bu, insanın, öngörülemez bir dünyayı anlamak için hayvanları insanlaştırma eğilimini kapsayan zarif bir metafordur.

"Ayı piyasası" teriminin kaydedilen ilk kullanımı 1709'a kadar uzanmaktadır; bu, borsa gözlemcisi ve hicivci Richard Steele tarafından The Tatler gazetesinde yazılmıştır. İnsan nefsinin aptallığına keskin bir gözle bakan Steele, karamsar spekülatörlere "sahip olmadıklarını satanlar" diyerek atıfta bulunmuştur. Bu gözlem, finansal fırsatçılara yönelikti, ancak aynı zamanda piyasada gelişen dile de bir gönderme — bu dil, ekonominin kendisi gibi, aynı anda derin ve absürt bir şeye evrilecekti.

"boğa piyasası" hakkında ne demeli? Kamu bilincinde biraz daha sonra, ayı ile ilişkilendirilerek benimsendi, ancak edebi olarak tam olarak ne zaman ortaya çıktığını belirlemek daha zor. İki terim, tuz ve biber gibi ya da işlemciler ve kahve gibi ayrılmaz hale geldi, karşıtlıkları piyasanın içsel dalgalanmasını mükemmel bir şekilde kapsıyor. Birlikte, ayı ve boğa, kaos içinde gelişen bir finansal ekosistemin maskotları haline geldi, her iki taraf da sürekli olarak çarpışmaya veya hakimiyet için yollarını kazımaya çalışıyor.

Modern ticaret masalarına doğru ilerlerken, "düşüşte satın al" ( iyimserlerin umut dolu bir marşı ve "düşen bir bıçağı yakalamak" ) kötümserlerin uyarı hikayesinin bar futbol tartışması ateşiyle fırlatıldığı ifadeler. Bu ifadeler ayı ve boğa çağlarının torunlarıdır, eğlenceli ama anlam yüklüdür. "Düşüşte satın al" örneğin, düşüşler sırasında fırsatların tatlı vaatlerini fısıldar, oysa karamsar kuzeni "panik satışı" ise insanların kitlesel olarak kötü kararlar alma konusundaki tuhaf yeteneklerini hatırlatır.

Ancak, artık piyasayı tanımlayan yüksek teknoloji ürünleri ve algoritmik ticarete rağmen, hala hayvanların ilkel imgelerine tutunuyoruz. Ayı ve boğa, zamansız kükremesi ve saldırısıyla, piyasanın sadece ekrandaki sayılardan ibaret olmadığını, insan duygusunun yansımaları olduğunu hatırlatıyor — korku ve açgözlülük, karamsarlık ve iyimserlik, geri çekilme ve ilerleme. Bu metaforlar, erişilebilir, ilişkilendirilebilir ve açıkçası bir ayı ve boğanın Bitcoin fiyatı için savaşırken hayal ettiğinizde komik oldukları için devam ediyor.

O halde, tüm bunların dersi nedir? İster bir düşüş piyasasında cüzdanınızı sıkı tutuyor olun, ister iyimser bir dalgada sörf yapıyor olun, bu terimlerin Wall Street'ten değil, insan deneyiminin zengin ve dağınık dokusundan doğduğunu unutmayın. Piyasalar yükselecek ve düşecek, boğalar hücum edecek, ayılar pençelerini geçirecek ve traderlar her zaman —her zaman— kaos için bir ifade yaratmanın bir yolunu bulacaklar. Peki düşüşte satın almak hakkında ne dersiniz? İyi, sadece şunu söyleyelim ki bazen düşüş bir kanyon olabiliyor.

Şimdi, eğer beni affederseniz, henüz sahip olmadığım ayının derisini satacağım. Umarım bu boğa beni yolda yakalamaz.