İktidar Değişimi: Solana Ekosisteminde Yeni Bir Krallığın Tahta Çıkışı

"Kral öldü, yaşasın kral."

Bu eski beyanat 18. yüzyılda Fransa'nın kraliyet sarayında yankılandı. Bu sadece bir yas tutma ifadesi değil, aynı zamanda gücün doğasına dair derin bir kavrayıştır: güç asla bireylere ait değildir, su gibi akar, her zaman yeni kaplar arar. Bu gerçek sadece eski imparatorluklar için değil, günümüz dijital dünyasında da geçerlidir.

Solana ekosistemindeki memecoin ihraç platformu alanında bu eski ritüelin modern versiyonu sahne alıyor. Bir zamanların hâkimi Pump.fun, sadece bir ay içinde pazar payını %88'den %13'e düşürdü. Yeni rakip Let'sBONK ise bir anda %86'lık pazar payını eline geçirdi. Bu, sadece kripto pazarının dalgalanmasının bir başka örneği değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşünün ders kitabı seviyesinde bir örneği. Bu, bize şunu uyarıyor: dikkat çekmeyi nihai sur olarak göz ardı ettiğinizde, ne kadar büyük bir ilk avantajınız olursa olsun bir anda yok olabilir.

!7388151

Pump.fun İmparatorluğu'nun yükselişi ve çöküşü

Pump.fun'ın çöküşünü anlamak için, öncelikle bir zamanlar sahip olduğu görkemi kabul etmek gerekir. Ocak 2024'te, yirmili yaşlarının başındaki üç genç bu platformu başlattı ve meme coin'lerinin dağıtım mantığını tamamen altüst etti. Kullanıcılar sadece bir resim yükleyip, bir isim vermek ve birkaç tıklama yapmak suretiyle, 2 dolardan daha az bir maliyetle bir coin çıkarabiliyor, herhangi bir programlama bilgisine ihtiyaç duymuyor.

Bu, "değersiz" olanı "değerli" hale dönüştürme isteğini karşılıyor. Kripto dünyasında bu bir hayal değil, uygulanabilir bir iş modelidir. Ocak 2025 itibarıyla, Pump.fun 458 milyon dolardan fazla gelir elde etti ve her gün binlerce yeni coin piyasaya sürülüyor, zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aşıyor.

Daha da önemlisi, dikkat savaşını kazandı ve Solana memecoin kültürünün bir sembolü haline geldi. Kripto sosyal medyada, token çıkarmak neredeyse Pump.fun'un patentine dönüştü. Sadece altyapıyı ele geçirmekle kalmadı, aynı zamanda kültürel söylem gücünü de sıkı bir şekilde kontrol etti.

Ancak trajedi, en "yenilikçi" özelliklerinden biri olan canlı yayınla başladı. Başlangıçta token sahiplerinin kendi tokenlarını tanıtması için tasarlanmıştı, ancak durum hızla kontrolden çıktı. 2024 Kasım'dan itibaren dikkat çekmek için bazı kullanıcılar canlı yayında aşırı davranışlar sergilemeye başladı ve hatta reşit olmayan kullanıcıların ailelerine silahla tehdit ettiği ciddi olaylar meydana geldi.

Pump.fun, canlı yayın özelliğini acil olarak kapatmak zorunda kaldı, ancak itibarı zaten zedelenmişti. O hafta gelirleri aniden %66 düştü, kamuoyu tepkisi oluştu ve rakipler bu fırsatı değerlendirdi. Düşen gelirler ve rekabet baskısı karşısında Pump.fun, görünüşte akıllıca ama aslında ölümcül bir karar verdi: token (ICO) çıkararak kendini kurtarma yoluna gitti.

Bu ICO teknik açıdan başarılı sayılır - 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, ayrıca 700 milyon dolarlık özel satış gerçekleşti. Ancak derinlemesine inceleme yapıldığında bazı sorunlar ortaya çıkıyor: Çoğu pay az sayıda alıcı tarafından yutuldu, tamamen kilidi açıldı ve sadece kısa bir transfer kısıtlama süresi vardı.

Token fiyatı başlangıçta %75 artarak 0,007 dolara yükseldi, ancak heyecan hızla azaldı. Haftalar içinde %60 düştü ve sürekli yeni dipler yaparak tipik bir "ölüm sarmalı" eğilimi gösterdi. Token ekonomisi tasarımı da oldukça tartışmalı, %67'si proje ekibinin elinde, dağıtım takvimi belirsiz.

Kullanıcılar platforma neredeyse 750 milyon dolar kazandırmasına rağmen, anında bir topluluk ödülü yok; bu arada, özel yatırımcılar borsa üzerinde 160 milyon dolar değerinde token satışı yaparak büyük bir satış baskısı oluşturdu.

Son damla, kurucu ortakların uzun vadeli vaat edilen airdrop'un "yakın gelecekte gerçekleşmeyeceğini" açıkça duyurmasıdır. Bu haber, topluluğun güveninin en zayıf olduğu anda yayıldı ve token fiyatları 24 saat içinde %15 düştü.

!7388153

BONK'un Yükselişi

Pump.fun sıkıntıya düştüğünde, Let'sBONK sessizce rakiplerin eksik olduğu her şeyi inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık ve net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolara ulaştı ve bu, Pump.fun'un (254 bin dolar) 5 katıdır. Yıllık hesaplama ile Let'sBONK'un bir aylık geliri 434.92 milyon dolara ulaşırken, Pump.fun'un geliri 267.25 milyon dolardır.

Mayıs ayındaki neredeyse sıfırdan, Temmuz ayında günlük 1 milyon doları aşarak istikrarlı bir şekilde yükselen Let'sBONK'un gelirleri sürekli artış gösterdi. Bu arada, Pump.fun'un geliri Ocak ayındaki 7 milyon doların üzerindeki zirveden düşerek 2024 Eylül ayı seviyesine geri döndü.

ICO'dan sonra, PUMP token'in piyasa değeri %60 düştü, ancak BONK nispeten stabil kaldı ve piyasa değeri 2.1 milyar dolar olarak sürdü. Let'sBONK her hafta gelirinin %1'ini BONK geri alımına ayırarak, platformdan önce var olan ve temeli olan bu ekosistem token'ine destek sağlıyor.

!7388154

Dikkat Ekonomisi

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde avantaj elde etti - geliştiriciler orada token yayımlıyor çünkü orada alıcılar var; alıcılar orada çünkü en popüler memecoinler orada piyasaya sürülüyor. Bu tür bir döngü etkisi durdurulamaz gibi görünüyor.

Ama dikkat kırılgandır. Geleneksel işletmelerin savunma kalkanı gibi değildir - ölçek ekonomisi, geçiş maliyetleri, düzenleyici engeller - güven bir kez çöktüğünde, kullanıcıların zihni anında dağılır. Bir canlı yayın kazası, kullanıcılara alternatif platformlar denemek için bir neden verdi. Let'sBONK hemen "temiz" bir seçim haline geldi, geçmiş yükleri olmayan bir platform.

Bu, Myspace'in Facebook'a yenilmesi gibi. Myspace, işlevselliği ve ölçeği vardı ama kültürel anlatıyı kaybetti. Facebook, "gerçek kullanıcılar" için bir platform haline gelirken, Myspace çöp bilgi, karmaşık arayüz ve marjinalleşmenin sembolü haline geldi.

Hayat ve ölüm krizi fark edildikten sonra, Pump.fun umutsuz bir karşı saldırı başlattı. Token geri alım oranını günlük gelirlerinin %25'inden %100'e yükselttiler ve ticaret faaliyetlerine göre PUMP token ödülleri sunan 30 günlük bir teşvik programı başlattılar. Ancak ilk geri bildirimler, bu stratejinin rekabet durumunu değiştirmediğini gösteriyor.

!7388155

Sorun taktiksel düzeyde değil, stratejik düzeyde. Ne kadar geri alım veya teşvik planı olursa olsun, kaybolan güveni geri kazanamaz ve kaydırılan kullanıcı dikkatini yeniden toplayamaz.

Pump.fun'un ödül mekanizması yalnızca işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK gerçekten kullanıcı çıkarlarıyla bağlanan bir ekosistem ödül sistemi oluşturmaktadır. BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay boyunca kilitlenmesine izin verir ve ürün ekosisteminin gelir payından orantılı olarak yararlanmalarını sağlar. Bu, "insanları işlem yapmaları için para harcamak" değil, "kullanıcıları ortak inşa sürecine dahil etmek için ödeme yapmak"tır.

Kullanıcılar, "Bonk Puanları" elde etmek için ticaret, satın alma veya token çıkarma gibi yolları kullanabilirler. Bu puanların gelecekte fiziksel ürünler veya haklarla değiştirilmesi bekleniyor ve bu da aktif katılımı daha da teşvik edecektir. Oyunlaştırılmış bir büyüme deneyimi, kullanıcıların kendilerini daha büyük bir misyonun parçası olarak hissetmelerini sağlıyor.

Pump.fun ICO'yu araştırırken ve airdrop'ların iptal olmasıyla uğraşırken, Let'sBONK zaten ana kullanıcılarına yapılandırılmış bir ödül sistemi sunuyordu. Kripto dünyasında, sermaye her zaman daha iyi teşvik mekanizmalarına doğru yönelir.

!7388156

Daha Büyük Bir Çerçeve

Geleneksel sektörlerde, pazar liderleri genellikle on yıllar boyunca tahtlarını koruyabilirler. Ancak dijital pazarda, kullanıcı geçiş maliyeti neredeyse sıfırdır ve egemen durum birkaç ay içinde yok olabilir.

Bazı medya organları, Pump.fun'un bir kurucu ortağının 2017 yılında "pompalama ve boşaltma" dolandırıcılığına katıldığını bildirdi - bu tam olarak Pump.fun'un sona erdirmek istediği bir davranış. Güven ve meme üzerine kurulmuş bir sektörde, itibarın çökmesi hayatta kalma krizi ile eşdeğerdir.

Let'sBONK'un başarısı, temelde daha iyi bir ürün inşa ettikleri için değil, Pump.fun'un en zayıf itibara sahip olduğu anda piyasaya girmeleri nedeniyle. Dikkat ekonomisinde, zamanlama genellikle teknolojiden daha kritik.

Ağ etkisinin kazanan her şeyi alır mantığı ters dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçmeye başladığında, Pump.fun'u yükselten çark da ters dönmeye başlıyor. Geliştiriciler, yatırımcıların peşinden gidiyor; yatırımcılar en popüler projeleri takip ediyor ve platformun düşüş hızı da buna paralel olarak artıyor.

!7388157

Pump.fun'un yeniden çıkış şansı var mı? Pazar payı önemli ölçüde azalmış olsa da, henüz elenme aşamasına gelmedi.

Gerçekten bazı avantajları var: 1.2 milyar dolarlık finansman, onlara zaman kazandırdı ve rakiplerinin üstesinden gelmek için deneme ve sermaye sağladı. Platformları, çökmeden yüz binlerce proje yayınlamıştı - diğer yeni platformların yüksek baskı altında başarısız olduğu bir ortamda bu özellikle önemlidir. Pazar payı düşse bile, her gün 250.000 dolardan fazla gelir elde ediyorlar, yıllık yaklaşık 100 milyon dolara ulaşıyor, üstüne devasa bir fon rezervi ile hala sağlam bir temele sahipler.

Onlar bu kategorinin öncüleridir. Token oluşturmayı programlamadan birkaç fare tıklamasına dönüştürmek, onlara kalıcı bir marka bilinirliği kazandırdı. İlk lansman avantajı, yokmuş gibi davranmak değildir.

Son hareketler de onların pes etmediğini gösteriyor: Pump.fun 2.0, gerçek zamanlı veri güncellemeleri ve tek tuşla işlem ekledi; geri alım oranı %100'e yükseldi; kullanıcı teşvikleri sunuldu. Bunlar teslim olma durumu değil, bir karşı saldırıdır.

!7388158

En muhtemel senaryo tamamen çöküş değil, piyasanın parçalanmasıdır. Kripto alanında kalıcı tekellerin doğması pek sık görülmez. Daha olası olan, Let'sBONK'un ana platform haline gelmesi, token sayısını ve gelirleri domine etmesidir; Pump.fun ise sadık kullanıcıları olan niş bir platforma dönüşerek arayüzü, işlevleri veya ekosistemi sayesinde kendine bir yer edinir.

Ancak gerçekte bir dönüşüm sağlamak için, Pump.fun yalnızca teknik sorunları çözmekle veya insanları para vererek tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel bir üstünlük kazanmalıdır. Bu, şeffaflık, topluluk odaklı bir token ekonomi yapısına ulaşmak anlamına geliyor ve geçmişteki tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderlik kadrosunun tamamen değiştirilmesi bile gerekebilir.

Eski bilgelik bize şunu söyler: Bir hükümdar meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar zenginlik ve ritüel olursa olsun, onuru geri kazanamaz. Sadece yeni bir lider, eski saygıyı kazanabilir. Bazen, krallığın devamı için, taç yeni birine devredilmelidir.

!7388159