Kripto varlıklar piyasasında, "Kamçılı Testere" terimi sıkça anılmaktadır, ancak gerçek anlamı sıklıkla yanlış anlaşılmaktadır. Birçok yatırımcı, Kamçılı Testere'nin sadece bireysel yatırımcılardan pay kapmak için yapıldığını yanlış bir şekilde düşünmektedir. Ancak, bu tür bir operasyonun özü, görünenden çok daha karmaşıktır.

Kamçılı Testere'nin temel hedefi, sonraki fiyat artışı için elverişli koşullar yaratmaktır; bu, satışı baskısını azaltmayı ve toplam maliyeti düşürmeyi içerir. Nihai amaç ise yüksek seviyelerde nakit çıkışı sağlamaktır. Bu sürecin işleyiş mekanizmasını derinlemesine inceleyelim.

10 milyon adet toplam arzı olan küçük bir şifreleme para birimi hayal edin, mevcut fiyatı 1 dolar. Büyük fonlar belki 5 milyon adet toplayarak arzın yarısını kontrol edebilir. Ancak, doğrudan fiyatı artırırlarsa, bireysel yatırımcıların satmaktan kaçınma durumu ile karşılaşabilirler, bu da yüksek seviyelerde alıcı eksikliği yaratır ve büyük fonların kâr elde etmesini zorlaştırır.

Bu duruma yanıt olarak, büyük fonlar çeşitli stratejiler benimseyebilir:

1. Düşüş korkusu yaratma: Fiyatı düşürmek için büyük miktarda satış emri vererek ardından kendisi alım yaparak, tekrar tekrar işlem yaparak piyasa korkusunu tetikleme, bazı yatırımcıları düşük seviyelerde satmaya zorlamak.

2. Aralık Dalgalanması: Fiyatın belirli bir aralıkta tekrar tekrar dalgalanmasına, yatırımcıların sabrını tüketmeye ve onları elden bırakmaya teşvik eder.

3. Olumsuz bilgi yayma: Proje ekiplerinin kaçtığı veya borsanın bu coin'i kaldıracağı gibi sahte haberleri yaymak, fiyat düşüşü ile birlikte, panik satışına yol açar.

4. Sahte kırılma, gerçek geri çekilme: Önce küçük bir yükseliş yanılsaması yaratılır, yatırımcıların piyasanın düzeleceğini düşünmesine neden olunur, ardından aniden büyük bir düşüş gerçekleşir, son bekleyiciler dışarı atılır ve ardından fiyat hızla yükseltilerek düşük fiyatla alım yapılır.

Bu işlemlerin gerçek amacı sadece daha fazla coin elde etmek değil, aynı zamanda "chip değiştirmek"tir. Yani düşük maliyetli coinleri yüksek maliyetli olanlarla değiştirmek, böylece fiyatlar yükseldiğinde satış baskısının daha az olması ve yeni gelen yatırımcıların da daha fazla alım yapma olasılığının artmasıdır.

Kamçılı Testere davranışını ayırt etmek için işlem hacmi değişikliklerine dikkat etmek gerekir. Kamçılı Testere sürecinde fiyat dalgalanmasına rağmen, işlem hacmi genellikle belirli bir seviyede kalır, bu da piyasanın büyük çapta çıkış yapmadığını, bunun yerine işlem gören varlıkların değiştirildiğini gösterir.

Bu piyasa işleyiş mekanizmalarını anlamak, yatırımcıların fiyat dalgalanmalarıyla karşılaştıklarında sakin kalmalarına ve daha rasyonel yatırım kararları vermelerine yardımcı olur. Ancak, kripto varlıklar piyasasının yüksek risk taşıdığına vurgu yapmak gerekir; yatırımcılar temkinli olmalı ve karşılaşabilecekleri risklerin farkında olmalıdır.