Hong Kong'daki "stablecoin" düzenlemeleri gündeme oturdu, birçok bölgede ise yasadışı toplanan fonlarla ilgili uyarılar yapıldı! Bu tuzağa düşmeyin.

Giriş Hong Kong'un "Stablecoin Düzenlemesi"ni geçirmesiyle birlikte, piyasada bir "stablecoin patlaması" yaşandı. Pekin, Zhejiang, Şenzhen, Suzhou, Chongqing ve Ningxia gibi birçok yerin mali departmanları, "stablecoin"lerin yasa dışı unsurlar tarafından kullanıldığını ve yasa dışı toplama, mali dolandırıcılık gibi suç faaliyetlerinin maskesi haline geldiğini vurgulayan risk uyarı bildirimlerini peş peşe yayımladı. Potansiyel risklerin yüksek derecede dikkat gerektirdiği belirtiliyor. Peki, o zaman stabil coin gibi yeni kavramlar neden sık sık yasadışı faaliyetler, dolandırıcılık gibi yasadışı eylemlerde kullanılmakta? Neden stabil coinler yasadışı fon toplama riski aracı haline geliyor? Stablecoin, kendisi nötr bir teknik araçtır ve tasarımı, kripto para piyasasının dalgalanma sorununu çözmek amacıyla yapılmıştır. Stablecoin, yeni nesil suç araçları haline gelmiştir ve bu durum, günümüzde popüler olan blok zinciri, kripto dijital ekonomi gibi trendlerle ilgilidir. Ancak, özünde, erken dönem "yasadışı toplanma" araçlarıyla, örneğin "alışveriş iadesi", "tanıtım komisyonu", "tarım", "emeklilik" gibi gerçek içerik satışı yapmayan araçlarla, geri ödeme satışı, anlaşmalı geri alım gibi yollarla yasadışı fon toplama aracı olma açısından benzerlik göstermektedir. Stablecoin'ların kendi özellikleri de vardır, örneğin anonimlik, sınır ötesi hareketlilik, kolay transfer, düzenlemenin gerisinde kalması, güçlü finansal nitelikler ve yüksek piyasa ilgisi gibi özellikler, stablecoin'ları daha yüksek verimlilikte, daha gizli ve daha geniş bir zarar alanına sahip suç aleti haline getirir. (1) Anonimlik ve sınır ötesi hareketlilik, mücadeleyi zorlaştırıyor. Blockchain defterine dayanan açık ve şeffaf olmasına rağmen, adreslerin arkasındaki gerçek kontrolörlerin kimlikleri anonimdir ve daha da fazla, karıştırıcılar, köprüler gibi yöntemlerle birden fazla anonim cüzdana dağıtılabilir. Stablecoin'ler, geleneksel coğrafi sınırları ve döviz kontrolünü aşarak dünya genelinde anında eşler arası transferler yapabilir. Bu, büyük miktarda parayı hızla transfer etmesi ve gizlemesi gereken suçlular için, geleneksel bankacılık sisteminin sunamadığı bir "kolaylık"tır. Dolandırıcılık çöküş aşamasına geldiğinde veya düzenleyici dikkat çektiğinde, proje sahipleri neredeyse sıfır maliyetle tüm fonları yurtdışı borsalarına veya anonim cüzdanlara anında transfer edebilir ve web sitelerini kapatıp topluluklarını dağıtarak yatırımcılara yalnızca geri alınamaz bir hash kodu bırakabilir. (2) "Zaman Trendleri" ve "Küresel Stratejik Araçlar"ı dolandırıcılık örtüsü olarak kullanmak Tasarlanan değerin istikrarı, "istikrar" anlamına gelir ve daha çok hesaplaşma ve dolaşım için uygundur. Daha fazla ülke ve bölge, istikrarlı parayı yasallaştırmak için yasalar çıkararak finansal hizmet sistemine dahil etmekte ve fiat para kredisi sınırlarını genişletmektedir. Yeni bir dijital finansal araç olarak, istikrarlı paranın fiat para ve geleneksel bankacılık sistemi üzerinde derin bir etkisi vardır. Bazı yasa dışı kişiler, bu uluslararası eğilimleri ve insan doğasının açgözlülüğünü kullanarak refahı abartmakta, sahte bir görüntü yaratmakta ve yatırımcıları bunun "zengin olmanın kısayolu" olduğuna inandırarak yüksek getiriler peşinde koşturmaktadır. (Üç) Yenilikçi modelin niteliksel belirsizliği, hukuki düzenlemenin gerisinde kalması Stablecoin, staking, DeFi, RWA gibi yenilikçi modeller, mevcut yasalar ve düzenlemelerde tam olarak düzenlenmiş değildir; bu belirsizlik, faillerin daha fazla hareket alanı bulmasını sağlar. İster bir ülke isterse küresel düzenleme olsun, boşluk veya gecikme eğilimleri göstermektedir; bu da yasa dışı faillerin ekip üyelerini, kayıt yerlerini, sunucuları vb. daha az düzenlemeye tabi veya boş yargı bölgelerinde kurmayı tercih etmelerine yol açmaktadır. "Yasadışı fon toplama" riskine nasıl dikkat edilmeli? "Finansal yenilik", "blok zinciri", "Web3" gibi kavramlar altında, kamuoyunun stabil coin gibi konulardaki yetersiz bilgilerini kullanan ve "sözde dijital varlıklar" veya "belirli bir ana para birimine sabitlenmiş" gibi yollarla halkı yatırım yapmaya teşvik eden bazı uygulamalar, ekonomik finansal düzeni bozarak, yasa dışı toplama gibi suç faaliyetlerinin doğmasına yol açabilir ve kamu mal güvenliğini ciddi şekilde tehdit edebilir. Potansiyel yatırımcıların dikkatli olmaları, aceleyle yatırım yapmamaları gerekmektedir. İlgili stabil coin projesinin "uygun" olup olmadığını anlamak için, ihraç edenin stabil coin'i nasıl basıp geri alacağına dair ekonomik modeli, rezerv yöneticisi, denetim kurumları ve düzenleyici kurumlar gibi unsurlara bakılabilir. (a) "ana parayı geri ödeme veya faiz ödeme ya da getiri verme" vaadini yerine getirip getirmeyeceği Bazı projeler, kullanıcıların yatırdığı stabil coinleri "likidite staking", "arbitraj ticareti" gibi hizmetler sunmak için kullandıklarını iddia etmekte ve sözde "kârı" platform tokeni şeklinde kullanıcılara dağıtmaktadır. Bu model, taahhüt edilen getirilerin özünü gizleyerek ambalajlanmakta ve yargı organları tarafından "yolsuzluk" olarak nitelendirilebilecek bir durum yaratmaktadır. "Yolsuzluk", yasadışı toplanan fon faaliyetlerinin dört ana çekirdek özelliğinden biridir. Ceza Kanunu ve Yüksek Halk Mahkemesi'nin yasa dışı toplanan fonların ceza davalarına ilişkin hukukun belirli uygulama sorunları üzerine verdiği açıklamalara göre, "ana para ve faiz ödemesi veya getiri verme" taahhüdü, yasa dışı kamu mevduatı toplama veya dolandırıcılık suçunun ana unsurlarıdır. Buradaki "taahhüt" açık (örneğin, beyaz kitap, tanıtım materyallerinde yıllık getiri oranının açıkça belirtilmesi) veya dolaylı (örneğin, "temettü", "komisyon geri verme" gibi modellerle) olabilir. DeFi (merkeziyetsiz finans) büyük piyasa dalgalanmalarına sahiptir, hiç kimse istikrarlı bir getiri garanti edemez. Yatırımcılar benzer "şanslı" durumlarla karşılaştıklarında, bunun bir "tuzağa" olup olmadığını değerlendirmelidir. (2) Regülatör tarafından verilen bir finansal lisans var mı ve bir düzenleme mekanizması mevcut mu? Çin anakarasında, "stabilcoin" projeleri finansal lisans sağlayamaz. Hong Kong bölgesinde stabilcoin çıkarmak için Hong Kong Para Otoritesinden lisans alınması gerekir ve ayrıca "%100 fiat para rezervi + bağımsız saklama + aylık denetim" düzenleyici mekanizmasına uymak gerekmektedir. Yani proje uyumluluğu açısından, lisans, gerçek rezerv, fonların karıştırılmaması ve bilgi şeffaflığı gibi gereksinimler olması gerekmektedir. Çok sayıda yasa dışı fon toplama projesi genelde yatırımcılardan fonları doğrudan kendi kontrolündeki hesaplara veya cüzdanlara yatırmalarını ister, bu da fonların karışmasına ve fon havuzunun oluşmasına yol açar, böylece bunların kötüye kullanılmasına ve kaçmalarına olanak tanır. Uygun projeler ise bağımsız bir şekilde saklama hizmeti sağlayarak varlık güvenliğini temin eder, yatırımcılar rezerv durumunu istedikleri zaman kontrol edebilir. (Üç) Kişisel sanal para ticareti sunuluyor mu yoksa döviz kontrolünü aşmak mı? "Stablecoin" yasadışı fon toplama riskini tanımlarken, yüksek getiri taahhüdü, lisanssızlık gibi özelliklerin yanı sıra, süreçteki "fonların nasıl toplandığı" ve "fonların nereye gittiği" de denetlenmesi gereken risk noktalarıdır; bu, ülkemizin finansal yönetimi için kritik bir sınırı doğrudan etkiler. Bu tür faaliyetlere katılan yatırımcılar, yalnızca ana para kaybı riskiyle karşı karşıya kalmazlar, aynı zamanda istemeden hukuki bir tuzağa düşebilirler; yasadışı işletme, kara para aklama, fon dolandırıcılığı gibi suçlamalarla karşılaşabilirler. (Dört) Gerçek bir uygulama senaryosu var mı? Bir "stabilcoin" projesinin gerçek bir teknik yenilik mi yoksa bir dolandırıcılık mı olduğunu analiz etmek için, göz alıcı beyaz kitapları ve tanıtım dilini aşmak, gerçek ve sürdürülebilir uygulama senaryoları ve iş modelleri oluşturup oluşturmadığını incelemek gerekir. Stabilcoinler genel olarak fiat para destekli stabilcoinler, kripto para destekli stabilcoinler ve algoritmik stabilcoinler olarak sınıflandırılabilir. Stabilcoinlerin yaygın uygulama senaryoları arasında kripto para ticareti, sınır ötesi ödemeler, DeFi ve değer depolama bulunmaktadır. Sonuç Stablecoin'lar sadece yasal para birimlerinin dijital alandaki uzantısı değil, aynı zamanda kripto dünyasına bağlanmanın anahtar girişidir. Avrupa Birliği, ABD ve Hong Kong'un ardı ardına düzenleyici yasalar çıkarıp stablecoin'leri büyük bir hızla geliştirdiği bir ortamda, stablecoin'ler hem finansal verimliliği artırma uluslararası eğilimini taşımakta, hem de özellikleri nedeniyle yasadışı toplama faaliyetlerinin keyfi bir şekilde istismar edilen "araçları" haline gelmektedir. Parlak ve zenginlik vaat eden projelerle karşılaştığımızda, sakin bir şekilde sormakta fayda var: "Sizin temel işiniz nedir? Sadece yeni gelenlerin parasıyla eski gelenlerin kazançlarını ödemekten başka, nasıl para kazanıyorsunuz?" Yüksek getiri vaat eden, ancak iş modeli belirsiz olan yatırım projelerinden uzak durun. "Açgözlülük yapma, güvenme, dokunma" ilkesine sadık kalarak, paranızı güvenle koruyun. Not: Bu belge genel bilgi niteliğindedir ve herhangi bir yargı yetkisi için hukuki danışmanlık oluşturmaz. Belirli projeler için gizlilik anlaşması imzalandıktan sonra hedefe yönelik bir denetim ve uyum planı hazırlanmalıdır.

Orijinal yazar: Av. Xu Qian