Federal Reserve Yetkilileri Faiz İndirimi Spekülasyonları Ortasında Ekonomik Görünümü Belirtecek

ABD ekonomisi, yavaşlayan büyüme ve kalıcı enflasyonun karmaşık manzarasında yol alırken, Federal Reserve yetkilileri gelecek hafta bir dizi yüksek profilli konuşma yapmaya hazırlanıyor. Bu konuşmalar, para politikası ve olası faiz indirimleri üzerindeki kritik içgörüleri sunacak. 22 Eylül ile 26 Eylül 2025 tarihleri arasında planlanan bu konuşmalar, önemli makroekonomik verilerin açıklanmasıyla birlikte, 17 Eylül'deki son çeyrek puanlık faiz indiriminin ardından piyasa beklentilerini şekillendirecek. Bu indirimle birlikte federal fonlar oranı %4–%4.25'e düşmüştü. Yatırımcılar enflasyon ve işgücü piyasası trendlerini yakından takip ederken, New York Fed Başkanı John Williams ve Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee gibi Fed liderlerinin yapacağı açıklamalar, gelecekteki politika ayarlamalarının hızını ve kapsamını netleştirebilir.
Fed İçgörülerinin Yoğun Programı
Bu haftanın gündemi, ekonomik beklentiler ve para politikası hakkında konuşacak olan Federal Reserve yetkililerinin bir sıralamasını içeriyor ve merkez bankasının veri odaklı yaklaşımına bir pencere sağlıyor. 22 Eylül Pazartesi günü, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC)'nın sürekli oy veren üyesi New York Fed Başkanı John Williams, saat 21:45 UTC+8'de para politikasını tartışacak. Bunu, 2025 FOMC oyu veren St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem saat 22:00'de takip edecek. Salı günü, 2026 FOMC oyu veren Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, saat 00:00 UTC+8'de ABD ekonomisi hakkında konuşacak ve 2027 oyu veren Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, günün ilerleyen saatlerinde ekonomik koşulları ele alacak.
Perşembe programında, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly saat 04:10 UTC+8'de ve Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee saat 20:20'de, sırasıyla 2027 ve 2025 FOMC oylayıcıları olarak yer alacak. Williams, saat 21:00'de Doların Uluslararası Rolü Üzerine Dördüncü Yıllık Konferansta bir açılış konuşması yapacak. Cuma günü, Fed Valisi Michael Barr saat 01:00 UTC+8'de banka stres testlerini tartışacak, ardından Daly saat 03:30'da, Barkin saat 21:00'de ve Fed Valisi Michelle Bowman saat 22:00'de konuşacak.
Bu konuşmalar, piyasaların yavaşlayan işgücü piyasası ve %2 hedefinin üzerinde, %2.9 civarında süzülen enflasyona karşı Fed'in yanıtında netlik aradığı kritik bir zamanda geliyor. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin 2025'te iki ek faiz indirimi sinyali, diğer Fed liderlerinden onay bekleyen yatırımcılar arasında beklentiyi artırdı.
Ana Ekonomik Veriler Gündemde
Bu haftanın makroekonomik verileri, Fed'in politikası hakkında daha fazla bilgi verecek. 25 Eylül Perşembe günü, kritik veriler arasında, 20 Eylül'de sona eren hafta için ABD ilk işsizlik başvuruları, ABD'nin 2. çeyrek yıllıklandırılmış GSYH büyüme oranı, 2. çeyrek reel kişisel tüketim harcamaları, 2. çeyrek temel Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi ve Ağustos dayanıklı mal siparişleri yer alıyor. Cuma günü, nihai Eylül Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi ve bir yıllık enflasyon beklentileri UTC+8 22:00'de açıklanacak.
Analistler, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE fiyat endeksine özellikle odaklanmış durumda. Bu endeksin, Q2 için %3.1'lik bir enflasyon baskısının yeniden ortaya çıkacağını göstermesi bekleniyor. Bu veriler, geçen hafta 230,000'e yükselen ilk işsizlik başvuruları gibi işgücü piyasası göstergeleri ile birleştirildiğinde, Fed'in son zamanlarda aldığı faiz indirme kararını test edecek. Ekonomistler, kalıcı enflasyonun agresif gevşeme beklentilerini azaltabileceğini, zayıflayan bir işgücü piyasasının ise daha hızlı bir eylemi gerektirebileceğini, Kashkari'nin ima ettiği gibi, öne sürüyor.
Enflasyon ve İstihdamı Dengelemek
Fed'in son faiz indiriminin, 11'e 1 oyla onaylanması, işgücü piyasasındaki zayıflıkla ilgili artan endişeleri yansıtıyor. Tarım dışı istihdam artışı Ağustos'ta 142.000'e düşerken, işsizlik oranı %4,3'e yükseldi. Fed Başkanı Jerome Powell, 17 Eylül'deki basın toplantısında "istihdam için aşağı yönlü riskleri" ana bir etken olarak vurguladı ve enflasyonun "biraz yüksek" olduğunu belirtti. FOMC'nin güncellenmiş projeksiyonları, 2025'te iki, 2026'da ise bir faiz indirimi öngörüyor, ancak Kashkari gibi yetkililer, iş büyümesi daha da zayıflarsa indirimleri hızlandırma konusunda esneklik gösterdiklerini belirttiler.
Yaklaşan konuşmalar, Fed'in bu hassas denge üzerindeki duruşunu muhtemelen netleştirecek. Önemli bir FOMC oyu veren Williams, merkez bankasının enflasyon görünümüne dair içgörüler sağlayabilirken, istihdama odaklanmalarıyla tanınan Goolsbee ve Daly, daha agresif bir gevşemeye açık olabileceklerini sinyal verebilir. Tam tersine, Barr ve Bowman'ın bankaların stres testleri ve ekonomik koşullar üzerine yapacağı açıklamalar, artan Hazine getirilerinin etkisiyle finansal istikrarı ele alabilir; bu getiriler 10 yıllık tahvilde %4.12'ye ulaştı.
Piyasa İhtimalleri ve Yatırımcı Duygusu
Piyasalar, yatırımcıların Fed'in sinyallerini ve gelen verileri değerlendirmesiyle birlikte dalgalanmalara hazırlık yapıyor. Faiz swap piyasası, Kashkari'nin görüşleriyle uyumlu olarak yıl sonuna kadar iki ek çeyrek puanlık indirim bekliyor, ancak beklenenden daha sıcak bir PCE raporu beklentileri daha sıkı bir politika yönünde değiştirebilir. Hızlı indirim umutlarını azaltan Powell'dan sonra yatırımcıların yeniden ayarlama yapmasıyla birlikte, dört haftalık bir ralliyi sonlandırarak gerçekleşen Hazine tahvillerindeki son satış, piyasalarda artık %3.1'lik bir nötr faiz oranının fiyatlanmasıyla yansıyor.
Fed'in veriye dayalı yaklaşımı, tüm konuşmacılar tarafından vurgulanan, önümüzdeki haftaki veri açıklamalarının önemini ortaya koyuyor. Daha yüksek bir PCE verisi veya daha zayıf işsizlik başvuruları, faiz indirim beklentilerini zayıflatabilir, getirileri yükseltip, 4 trilyon dolarlık bir değere ulaşan hisse senedi ve kripto piyasalarını etkileyebilir. Aksine, işgücü piyasasındaki zayıflığın onayı, daha fazla gevşeme ihtimalini güçlendirebilir ve büyüme duyarlı varlıkları destekleyebilir.
Ekonomik Anlatıyı Şekillendirmek
Federal Reserve yetkilileri sahneye çıktıkça, yaptıkları açıklamalar 2025 yılı için para politikası beklentilerini şekillendirmede temel bir rol oynayacak. Enflasyon, istihdam ve finansal istikrar odak noktasında iken, konuşmalar Fed'in faiz oranlarını daha da düşürme veya enflasyonist baskılar artarsa sıkılaştırmaya geçme istekliliği hakkında kritik ipuçları sağlayacak. İkinci çeyrek PCE ve istihdam verilerinin yayımlanması, Fed'in son politika değişikliğini ve bunun ekonomik büyüme üzerindeki etkisini test ederek daha fazla ayrıntı katacak.
Fed'in Kashkari ve Powell tarafından dile getirilen toplantı bazında yaklaşım taahhüdü, gelişen koşullara dinamik bir şekilde yanıt verme konumunda olmasını sağlıyor. Yatırımcılar ve politika yapıcılar önümüzdeki haftanın içgörülerini beklerken, Fed'in söylemi ile makroekonomik verilerin etkileşimi, ABD ekonomisine yön verecek ve belirsiz bir ortamda para politikasının seyrini şekillendirecektir.
#FederalReserve # faizoranları #EconomicOutlook # FedFaizİndirimi25bps