Bugün Amerika tamamen faiz indirim sürecine girdi, Çin buna ayak uyduracak mı? Finansal piyasalar üzerinde ne gibi etkileri olacak?

2025年9月17日美联储的 25 基点降息至 4.00%-4.25% 的货币政策 değişimi, mevcut ekonomik koşullar ve Çin'in politika alanı ile birleştirildiğinde, aşağıdaki gibi analiz edilmektedir:

---

I. Çin Para Politikası Takip Edilebilirliği ve Biçimi
1. Takip ritmi: Yapısal gevşeme öncelikli, kapsamlı faiz indirim olasılığı düşük
- Fed'in faiz indirimleri, RMB döviz kuru üzerindeki baskıyı hafifletti (dolar endeksi 96.22'ye düştü, bu 2022 Şubat'ından bu yana en düşük seviye), Çin Merkez Bankası'na sınırlı bir gevşeme alanı sağladı.
- Ülkede daha çok yönlendirilmiş zorunlu karşılık oranlarının düşürülmesi, MLF aşırı yeniden finansmanı gibi araçlarla likidite sağlanması daha olasıdır, doğrudan eş zamanlı faiz indiriminden ziyade. Qianhai Kaynak Fonları'ndan Yang Delong şöyle belirtti: "Ülkemiz Merkez Bankası'nın faiz indirim alanı sınırlı ancak yine de belirli bir genişleme alanı var."

2. Politika Değerlendirmesinin Temeli: İç Talebin Yeniden Canlanması ve Enflasyon Dengesi
- Çin'in şu anda karşılaştığı temel çelişki, iç talebin zayıf olmasıdır; eğer dördüncü çeyrek ekonomik verileri beklenenden kötü gelirse, politika sıkılaştırılabilir.
- Girdi enflasyonuna (örneğin enerji, hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar) dikkat edilmeli, bu durum yerli CPI'ye yansıması kısıtlayıcı olabilir ve büyük ölçüde gevşemeyi sınırlayabilir.

---

İkincisi, finansal piyasa üzerindeki belirli etkiler
(1) Hisse Senedi Piyasası: Yapısal Fırsatlar Belirgin
- A hissesi fayda yönü:
- Teknoloji büyüme sektörü (yarı iletkenler/AI hesaplama gücü, yenilenebilir enerji araçları): Yabancı sermaye geri dönüşü ve küresel likidite genişlemesi ile birlikte, faiz oranlarına duyarlı sektörlerin esnekliği daha yüksektir. Özellikle Zhongke Shuguang (603019), Ningde Zamanı (300750) gibi şirketlere odaklanın.
- Finans ve tüketim liderleri: Aracı kurumlar (örneğin Citic Securities), yüksek ROE tüketim hisseleri (Kweichow Moutai) yabancı yatırımlardan faydalanabilir.
- Hong Kong borsası daha esnek: Hang Seng Teknoloji Endeksi, Çin merkezli hisseler (Jinlong Endeksi bileşenleri), değerleme boşluğu + RMB'nin değer kazanma beklentisi nedeniyle, muhtemelen öncelikle toparlanacak.

(2) Döviz Kurları ve Tahvil Piyasası: Yabancı Sermaye Geri Dönüşü Hızlanıyor
- Yuan'ın değer kazanma gücü artıyor: Doların zayıflaması, sermaye çıkış baskısını hafifletiyor, offshore yuan 7.09'u geçti.
- Tahvil tahsisinin değer artışı: Çin ve ABD arasındaki faiz farkının daralması, yabancı sermayenin RMB tahvillerini artırmasını sağladı, devlet tahvilleri ve politik finansman tahvilleri belirgin şekilde faydalandı.

(3) Ürün Pazarları: Ayrışma Eğilimi Devam Ediyor
- Altının güvenli liman özelliği güçlendi: Tarihsel veriler, faiz indiriminden sonraki 10 işlem gününde altının yükselme olasılığının %83 olduğunu gösteriyor, ancak kısa vadeli kar realizasyonuna dikkat edilmelidir.
- Ham Petrol Baskı Altında Dalgalanıyor: Küresel Talep Yavaşlama Beklentileri, Jeopolitik Risk Primini Telafi Edebilir ve Aralıkta Dalgalanmayı Sürdürebilir.

---

Üç, Risk Uyarıları ve İşlem Önerileri
1. Anahtar İzleme Göstergeleri:
- Kuzey yönlü fon akışı: Tek günlük net giriş 50 milyar yuan'ı aşarsa, yabancı sermaye artırma eğilimi doğrulanabilir.
- Yerel politika sinyalleri: Eylül-Ekim MLF operasyonları ve Politburo toplantısı ifadelerine dikkat edin.
2. Potansiyel risk noktaları:
- Eğer Fed şahin bir sinyal verirse (örneğin, sonraki faiz indirimlerini hafifletirse), risk iştahını baskılayabilir.
- Ülke içindeki gayrimenkul riskleri ve yerel borç sorunları kötüleşirse, gevşeme etkisini geri alabilir.

> Özet: Fed'in faiz indirimleri, Çin varlıkları için geçici fırsatlar yaratıyor, ancak A hisselerinin sürdürülebilirliği politika ve kâr ile uyum sağlamalıdır. Öncelikle Teknoloji Büyümesi (yarı iletkenler/AI) + Finans (aracı kurumlar) + Kaynaklar (altın) kombinasyonu üzerine yatırım yapmayı ve pozisyonları dinamik bir şekilde ayarlamayı öneriyoruz.

Yukarıdaki içerik AI tarafından toplanmış ve oluşturulmuştur, yalnızca referans amaçlıdır.