2025.9.19'da ABD kaç baz puan faiz indirecek?

Fed Eylül faiz indirim beklentileri analizi: Piyasa 25 baz puanın ana akım olacağına bahis oynuyor
Piyasa, Fed'in Eylül ayında yapacağı faiz indirimine yönelik beklentileri 25 baz puan etrafında yoğunlaşmış durumda. CME Fed İzleme Aracı'na göre, 16 Eylül itibarıyla Fed'in bu hafta (19 Eylül) 25 baz puan faiz indirme olasılığı %95.9 iken, 50 baz puan indirme olasılığı yalnızca %4.1. Bu beklenti, daha önceki kurum tahminleriyle de tutarlı; örneğin Morgan Stanley, Ağustos raporunda Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gideceğini ve ilk indirim miktarının 25 baz puan olacağını belirtmişti.

Politika kararlarının temel etki faktörleri
Enflasyon baskısı, büyük ölçüde faiz indirme alanını sınırlıyor.
Amerikan Kongresi Bütçe Ofisi (CBO) Direktörü Phillip Swagel, Trump yönetiminin gümrük tarifeleri politikasının enflasyonu artırdığını belirtti. Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergelerine göre, 2025'te enflasyon oranının %3.1'e yükselebileceği, bu durumun daha önceki %2.2'lik tahminin belirgin şekilde üzerinde olduğu öngörülmektedir. Bu enflasyon patlaması riski, Federal Rezerv'in temkinli bir şekilde faiz indirmesinin ana engeli haline gelmiştir ve 50 baz puanlık büyük bir faiz indiriminin olasılığını son derece düşük hale getirmiştir. ABD ekonomisi Ocak ayından bu yana zayıflasa da (CBO, 2025'te ekonomik büyüme oranını %1.4 olarak tahmin ediyor, bu da daha önceki %1.9'dan düşük), bu durum enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir, ancak kısa vadede yüksek enflasyon hala politika gevşetme yeteneğini sınırlamaktadır.

Trump'un baskısı ve piyasa oyunları
Başkan Trump, son zamanlarda Federal Rezerv'e büyük oranda faiz indiriminde bulunması için kamuya açık şekilde baskı yaparak, sosyal medyada Federal Rezerv Başkanı Powell'dan "beklentilerin üzerinde bir faiz indirimi" talep etti. Ancak, piyasa buna sınırlı bir tepki gösterdi ve 50 baz puanlık faiz indirimi olasılığı her zaman tek haneli seviyelerde kaldı. Analistler, Trump'ın baskısının daha çok siyasi bir duruş olduğunu, bağımsız bir kurum olarak Federal Rezerv'in ekonomik verilere dayanarak, istihdam piyasasındaki zayıflık ile enflasyon risklerini dengelemek için daha muhtemelen kademeli bir gevşeme politikası izleyeceğini düşünüyor.

Sonraki politika yolları ve piyasa etkisi
Yıl içinde faiz indirim hızı tahmini
CME verilerine göre, piyasa Ekim ayına kadar toplamda 50 baz puan (yani Eylül ve Ekim aylarında art arda 25 baz puan) faiz indirimi olasılığının %73,8 olduğunu, toplamda 75 baz puan faiz indirimi olasılığının ise sadece %3,1 olduğunu gösteriyor. Morgan Stanley daha önce, ABD Merkez Bankası'nın Eylül'de faiz indirdikten sonra Aralık'ta bir kez daha indirim yapacağını ve 2026 yılında her çeyrekte 25 baz puan faiz indirimi olacağını öngörmüştü; bu, piyasanın yıl içinde iki faiz indirimi beklentisiyle büyük ölçüde örtüşüyor. Goldman Sachs ise Eylül toplantısının açıklamasının işgücü piyasasının zayıflığına değinebileceğini, ancak Ekim'de faiz indirimi konusunda net bir ipucu vermeyeceğini, politika rehberliğinin esnek kalabileceğini belirtti.

Varlık piyasası etkileşim tepkisi
Faiz indirimine ilişkin beklentiler, güvenli liman varlıklarının fiyatlarını yükseltmiştir. Spot altın bu hafta 3680 dolar/ons'u aşarak tarihi bir zirve yapmıştır ve dolar endeksi %0.26 düşerek 97.300 olmuştur. Piyasalarda genel olarak, eğer ABD Merkez Bankası beklenildiği gibi 25 baz puan faiz indirirse ve daha güçlü bir gevşeme sinyali vermezse, altın kısa vadede kar realizasyonu baskısıyla karşılaşabilir, ancak orta ve uzun vadede gerçek faiz oranlarının düşüşüyle desteklenmeye devam edecektir; ABD borsalarının ise dalgalanmaya devam etmesi muhtemeldir, şirket kârlarının faiz indirim beklentilerini karşılayıp karşılayamayacağına dikkat edilmelidir.

Belirsizlik faktörü
Yüksek Mahkeme'nin Trump'ın gümrük vergilerinin yasallığına ilişkin kararı potansiyel bir risk teşkil etmektedir. Eğer karar gümrük vergilerini yasadışı bulursa, Hazine Bakanlığı 750 milyar - 1 trilyon dolar arasında tahsil edilen gümrük vergilerini iade etmek zorunda kalabilir, bu da CBO'nun "gümrük vergileriyle on yılda 4 trilyon dolarlık bütçe açığını azaltma" hedefini etkileyerek ekonomik politika belirsizliğini artıracaktır. Ancak, CBO bu tür belirsizliklerin zamanla azalacağını ve 2027 yılına kadar tamamen ortadan kalkacağını, uzun vadede yatırım iyileşmesini etkilemeyeceğini düşünmektedir.

Özetle, Federal Rezerv'in 19 Eylül'de muhtemelen 25 baz puan faiz indirimi açıklaması bekleniyor, politika tonu "ılımlı gevşek" yönünde. 50 baz puanlık bir indirim için şu anda gerçek bir temel yok. Sonrasında, toplantı bildirisinin enflasyon ve istihdamla ilgili ifadelerine ve Ekim'de devam eden bir faiz indirimi sinyali verip vermediğine özellikle dikkat edilmesi gerekecek; bu, yılın geri kalanındaki piyasa hareketlerini belirleyecektir.

Yukarıdaki içerik AI tarafından toplanmış ve oluşturulmuştur, yalnızca referans amaçlıdır.