Amerika'nın faiz indirim sinyalleri ne zaman gerçekleşecek? Kritik zaman noktaları ve etki faktörlerinin analizi

Son zamanlarda, küresel finans piyasaları ABD'nin para politikası yönelimini yakından takip ediyor. Özellikle, faiz indirim sinyallerinin ne zaman gerçekleşeceği en önemli tartışma konusu haline geldi. Mevcut çeşitli işaretlere bakıldığında, ABD'nin faiz indirimine gitmesinin belki de kaçınılmaz olduğu görülüyor.

Ekonomik verilerin gösterdiği gibi, ABD'nin Ağustos ayı tarım dışı istihdam verisi yalnızca 22 bin arttı ve bu, beklentilerin çok altında. Ayrıca, işsizlik oranı son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı, bu da istihdam piyasasının belirgin bir şekilde zayıfladığını gösteriyor. İlk yarıda GSYH büyüme hızı %1.2'ye yarı yarıya düştü ve ekonomik büyüme ivmesi yetersiz. Aynı zamanda, Üretici Fiyat Endeksi (PPI) bir önceki aya göre %0.1 azaldı, bu dört ayda ilk kez düşüş ve enflasyon baskısı hafifledi. Bu veriler, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine yönelik bir miktar destek sağlıyor.

Piyasa beklentileri açısından, CME "Fed Gösterge" aracı itibarıyla, 12 Eylül itibarıyla, Fed'in Eylül ayında 25 baz puan faiz indirme olasılığı %93.9, 50 baz puan faiz indirme olasılığı %6.1, Ekim ayında toplamda 50 baz puan faiz indirme olasılığı ise %86.8 olarak belirlenmiştir. Reuters anketine katılan 107 analistin neredeyse tamamı, Fed'in 17-18 Eylül tarihlerinde gerçekleşecek para politikası toplantısından sonra 25 baz puan faiz indireceğini düşünüyor ve çoğu analist gelecek çeyrekte daha fazla faiz indirimi bekliyor. Hatta bazı traderlar, Fed'in 2025 yılının sonuna kadar üç kez önceden faiz indirimini tamamen fiyatlamış durumdalar; bu indirimler sırasıyla 17 Eylül, 29 Ekim ve 10 Aralık'taki faiz kararlarına karşılık geliyor.

Federal Reserve içindeki yetkililerin açıklamaları bazı sinyaller veriyor. Yönetim Kurulu Üyesi Waller, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Eylül'de 25 baz puan faiz indirimine gideceğini ve önümüzdeki 3 - 6 ay boyunca faiz indirim sürecini devam ettireceğini öngörüyor. Waller, şu anda, Federal Rezerv'in faiz indirimini destekleyen gerekçelerin Temmuz'a kıyasla daha yeterli ve güçlü olduğunu düşünüyor.

Farklı faktörleri bir araya getirdiğimizde, Fed'in 17 - 18 Eylül tarihlerindeki para politikası toplantısından sonra, 19 Eylül'de Türkiye saatiyle 02:00 civarında ilk faiz indirimini açıklama olasılığı oldukça yüksek. İndirim oranının büyük olasılıkla 25 baz puan olması bekleniyor. Ayrıca, Ekim ve Aralık toplantılarında da daha fazla faiz indirimi olasılığı mevcut. Ancak, nihai faiz indirim kararı, 5 Eylül'de açıklanacak olan Ağustos ayı tarım dışı istihdam verileri ve 11 Eylül'de açıklanacak olan Ağustos CPI enflasyon verileri gibi toplantı öncesinde yayınlanacak önemli verilere bağlı olarak şekillenecek. Eğer veriler ekonomik yavaşlama ve kontrol altındaki enflasyonu gösterirse, Eylül'deki faiz indirimi büyük ölçüde kesinleşmiş olur; eğer veriler beklenenden güçlü çıkarsa, faiz indirimleri ertelenebilir.