1980'lerin başında, Amerika Birleşik Devletleri 1970'lerin "stagflasyon" krizinden başarılı bir şekilde kurtularak ekonomik bir canlanma sağladı. Stagflasyon, ekonomik büyümenin duraklaması, yüksek işsizlik oranı ve yüksek enflasyonun bir arada bulunduğu karmaşık bir ekonomik olgudur. Amerika'nın bu durumdan çıkabilmesinin başlıca iki önemli nedeni vardır.

Öncelikle, Federal Rezerv, Paul Volcker'ın liderliğinde güçlü bir para politikası uyguladı. Volcker, 1979'da Federal Rezerv başkanı olarak göreve başladıktan sonra enflasyonu kontrol altına almak için bir dizi radikal önlem aldı. Federal fon oranını önemli ölçüde artırdı ve 1981'de bunu %20 civarına kadar çıkararak tarihsel bir zirveye ulaştı. Bu politika kısa vadede gerçekten ciddi bir ekonomik durgunluğa yol açtı, işsizlik oranı bir ara %11 civarına yükseldi ve birçok işletme iflas riskiyle karşı karşıya kaldı. Ancak uzun vadede, bu karar köklü enflasyon beklentilerini başarılı bir şekilde kırdı, enflasyon oranını çift hanelerden tek hanelere düşürdü ve nihayetinde daha düşük bir seviyede stabilize etti. Bu sadece Federal Rezerv'in güvenilirliğini geri kazandırmakla kalmadı, aynı zamanda sonraki ekonomik büyüme için sağlam bir temel oluşturdu.

İkincisi, Reagan yönetiminin uyguladığı arz yanlı ekonomik reformlar da önemli bir rol oynamıştır. 1981 yılında, Reagan başkanlık görevine başladıktan sonra, arz yanlı ekonomi teorisine dayanan bir dizi politika uygulamaya konuldu. Bu teori, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve enflasyonu kontrol altına almak için talep yerine üretimi teşvik etmeyi savunur. En dikkat çekici önlem, işletmelerin yatırım yapma ve bireylerin çalışma isteğini artırmayı amaçlayan büyük ölçekli vergi indirimleri olmuştur.

Bu iki büyük politikanın birleşimi, başlangıçta belirli bir ekonomik acıya neden olsa da, nihayetinde Amerikan ekonomisinin stagflasyondan çıkmasına yardımcı olmuş ve yeni bir büyüme döngüsünü başlatmıştır. Bu tarihsel deneyim, makroekonomik politikaların belirlenmesi ve uygulanması konusundaki anlayışımız için değerli bir ilham kaynağı sağlarken, karmaşık ekonomik sorunlarla karşılaştığımızda kararlı ve uyumlu bir politika tepkisinin gerekliliğini de vurgulamaktadır.