Merkeziyetsiz finansın hızlı değişen dünyasında (DeFi), değerlemeler sıklıkla çılgınca dalgalanır, bazen bir projenin gerçek temellerinden kopuk olur. Heyecan, anlatılar ve likidite akışları genellikle token fiyatlarını kısa vadeli olarak yönlendirirken, uzun vadeli değer nihayetinde gerçek protokol geliri ve sürdürülebilir fayda talebi tarafından belirlenir.
Bifrost ($BNC)'i diğer önde gelen protokollerle karşılaştırdığımızda, fark oldukça belirgindir. Güçlü gelirler elde etmesine ve kullanıcılara somut faydalar sunmasına rağmen, Bifrost'un piyasa değeri akranlarının yalnızca bir kısmını oluşturuyor - bu da önemli bir değersizleşme ve erken yatırımcılar için bir fırsat penceresi sunduğunu gösteriyor.
Değerleme Farkı: Hikaye $IP vs. Bifrost $BNC
Durumu net bir şekilde ortaya koyan bir veri noktasıyla başlayalım.
Hikaye $IP şu anda dolaşımdaki piyasa değeri, Bifrost'un $BNC'sinin 318 katı büyüklüğündedir.
Yine de protokol gelirine baktığımızda, Story'nin 24 saatlik geliri sadece Bifrost'un gelirinin %0,6'sıdır.
Bu, yüzlerce kat daha yüksek bir değerlemeye sahip olmasına rağmen, Story'nin Bifrost'un günlük gelirinin yalnızca bir kısmını üretmesi anlamına geliyor.
Geleneksel finans piyasalarında, piyasa değeri ve gelir temelleri arasındaki bu tür bir uyumsuzluk neredeyse hayal edilemez. Yatırımcılar genellikle şirketleri Fiyat/Kazanç (F/K) veya Fiyat/Satış (F/S) gibi oranlar kullanarak değerlendirirler. Eğer bir şirket, akranlarından çok daha fazla gelir elde ediyorsa ancak dramatik şekilde daha düşük bir değere sahipse, hemen değersiz olarak işaretlenir.
Kripto para dünyasında ise verimsizlikler ve spekülatif anlatılar sıklıkla hakimdir, bu da sayılara daha derinlemesine bakanlar için benzersiz fırsatlar yaratır.
Hikayenin Ötesinde: Diğer Aşırı Değerlenmiş Protokoller vs. Bifrost
Hikaye izole bir vaka değildir. Karşılaştırmada bahsedilen diğer DeFi protokolleri de benzer bir model sergilemektedir:
Birçoklarının piyasa değeri Bifrost'unkinden onlarca kat daha büyük.
Ama onların protokol geliri Bifrost'un oldukça altında kalıyor.
Bu, piyasanın Bifrost'u henüz temellerine göre fiyatlandırmadığı fikrini pekiştiriyor. Bunun yerine, sektördeki değerlemeler genellikle gelir performansından ziyade marka, ekosistem heyecanı veya erken spekülatif akışlara büyük ölçüde dayanıyor.
Protokol Gelirinin Önemi
Protokol geliri, DeFi projelerini değerlendirirken en önemli — ve genellikle göz ardı edilen — metriklerden biridir. Spekülatif TVL akışları veya geçici teşvik odaklı aktivitelerden farklı olarak, gelir, protokolün temel hizmetlerine olan gerçek kullanım ve talebi yansıtır.
Bifrost için gelir, çapraz zincir likit staking çözümlerinden gelir. Kullanıcılar, Bifrost'a birden fazla zincir üzerinden varlık stake etmek, likidite sağlamak ve sermaye verimliliğinden ödün vermeden ödüller kazanmak için güveniyor. Kullanıcılar protokolle her etkileşimde bulunduklarında, projenin temellerini güçlendiren sürdürülebilir ücret üretimine katkıda bulunurlar.
Bu teorik bir gelecekteki değer değil — bugün gerçekleşen ölçülebilir bir gelir.
Fırsat Penceresi
Kripto piyasaları verimsiz olduğu için, genellikle protokol değerinin henüz temellere ulaşmadığı pencereler vardır. Bifrost tam da böyle bir anın içindedir.
Piyasa değeri, akranlarına göre düşük → Değersizleşmeyi işaret ediyor.
Protokol geliri güçlü ve artıyor → Gerçek benimsemenin kanıtı.
Değerleme-gelir oranı diğer protokollerden çok daha düşük.
Akıllı yatırımcılar için, bu tür bir asimetri bir fırsatı temsil eder: piyasa gerçek değerini tanımadan önce bir protokole yatırım yapmak.
Geleneksel Finansın Dersleri
Geleneksel finansal alanda, Fiyat/Satış (P/S) oranı veya Fiyat/Kazanç (P/E) oranı değerlemeleri yönlendirmektedir. Eğer Bifrost halka açık bir şirket olsaydı, gelir çarpanları muhtemelen önemli ölçüde daha az gelir üreten rakiplerine kıyasla çok daha yüksek bir değerlemeyi talep edecekti.
Kripto piyasalarının bu açığı henüz kapatmamış olması, daha fazla yatırımcı temel unsurları tanıdıkça yeniden fiyatlandırma için bir alan olduğu anlamına geliyor. Tarih, nihayetinde temellerin önemli olduğunu gösteriyor — özellikle sektör olgunlaştıkça ve profesyonel yatırımcılar daha net değerleme çerçeveleri talep ettikçe.
Pazarın Bifrost'u Neden Göz Ardı Ediyor Olabileceği
Bifrost'un şu anda neden değersiz olabileceğine dair birkaç neden vardır:
Anlatı Yanlılığı – Daha büyük protokoller genellikle markalaşma ve pazarlama nedeniyle dikkat çekiyor, hatta temelleri daha zayıf olsa bile.
Likidite Konsantrasyonu – Daha yüksek işlem hacmine sahip token'lar, spekülatif trader'ları çekme eğilimindedir, bu da daha küçük ama daha güçlü projelerin geçici olarak göz ardı edilmesine neden olur.
Piyasa Verimsizliği – DeFi piyasaları hala gençtir ve geleneksel hisse senetlerinde nadiren bulunan değerleme boşluklarına eğilimlidir.
Karmaşık Zincirler – Bifrost, daha geniş pazar tarafından daha az anlaşılan (birden fazla ekosistem) üzerinde likit staking yapan niş bir alanda faaliyet göstermektedir.
Bu faktörlerin her biri kısa vadeli değerlemeyi baskılayabilir, ancak farkındalık arttıkça, fark kapanma eğilimindedir.
Geleceğe Bakış: Bifrost İçin Gerekçe
Bifrost, iki güçlü DeFi trendinin kesişiminde inşa ediyor:
Likit Stake – Stake edilen varlıkların zincir üzerindeki ekonomilerin temeli haline gelmesiyle birlikte, zaten eksponansiyel bir büyüme gösteren bir sektör.
Karma Ağaçlar Arası Uyumluluk – Kullanıcıların varlıklarını ekosistemler arasında sorunsuz bir şekilde taşıma yeteneğine ihtiyaç duyması nedeniyle uzun vadeli bir gereklilik.
Bu iki eğilimi birleştirerek, Bifrost şu anda sadece güçlü gelir elde etmekle kalmıyor — aynı zamanda uzun vadeli büyüme için de kendini konumlandırıyor. Daha fazla varlık staking'e akarken ve likidite talebi arttıkça, Bifrost’un gelir tabanının daha da genişlemesi muhtemeldir.
Eğer piyasa nihayetinde Bifrost'u benzerleriyle aynı gelir çarpanı üzerinden fiyatlandırırsa, potansiyel yukarı yönlü hareket önemli olabilir.
Son Düşünceler
Veri kendini gösteriyor:
Story $IP'nin piyasa değeri Bifrost'un 318 katıdır, ancak geliri Bifrost'un yalnızca %0.6'sıdır.
Diğer protokoller de aynı kopukluğu gösteriyor: çok daha yüksek değerlemeler, ancak daha zayıf temeller.
Geleneksel piyasalarda, böyle bir uyumsuzluk açık bir değer düşüklüğü durumu olarak görülürdü.
Temellere hype'dan daha fazla önem veren yatırımcılar için Bifrost, bugün DeFi'deki en cazip fırsatlardan birini temsil ediyor. Piyasa henüz gerçek değerini fiyatlandırmadı — ama farkın kapanmaya başlaması için sadece bir zaman meselesi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bifrost ($BNC) Neden Şu An Piyasada En Değerli Olmayan Protokol Olabilir
Merkeziyetsiz finansın hızlı değişen dünyasında (DeFi), değerlemeler sıklıkla çılgınca dalgalanır, bazen bir projenin gerçek temellerinden kopuk olur. Heyecan, anlatılar ve likidite akışları genellikle token fiyatlarını kısa vadeli olarak yönlendirirken, uzun vadeli değer nihayetinde gerçek protokol geliri ve sürdürülebilir fayda talebi tarafından belirlenir.
Bifrost ($BNC)'i diğer önde gelen protokollerle karşılaştırdığımızda, fark oldukça belirgindir. Güçlü gelirler elde etmesine ve kullanıcılara somut faydalar sunmasına rağmen, Bifrost'un piyasa değeri akranlarının yalnızca bir kısmını oluşturuyor - bu da önemli bir değersizleşme ve erken yatırımcılar için bir fırsat penceresi sunduğunu gösteriyor.
Değerleme Farkı: Hikaye $IP vs. Bifrost $BNC
Durumu net bir şekilde ortaya koyan bir veri noktasıyla başlayalım.
Hikaye $IP şu anda dolaşımdaki piyasa değeri, Bifrost'un $BNC'sinin 318 katı büyüklüğündedir.
Yine de protokol gelirine baktığımızda, Story'nin 24 saatlik geliri sadece Bifrost'un gelirinin %0,6'sıdır.
Bu, yüzlerce kat daha yüksek bir değerlemeye sahip olmasına rağmen, Story'nin Bifrost'un günlük gelirinin yalnızca bir kısmını üretmesi anlamına geliyor.
Geleneksel finans piyasalarında, piyasa değeri ve gelir temelleri arasındaki bu tür bir uyumsuzluk neredeyse hayal edilemez. Yatırımcılar genellikle şirketleri Fiyat/Kazanç (F/K) veya Fiyat/Satış (F/S) gibi oranlar kullanarak değerlendirirler. Eğer bir şirket, akranlarından çok daha fazla gelir elde ediyorsa ancak dramatik şekilde daha düşük bir değere sahipse, hemen değersiz olarak işaretlenir.
Kripto para dünyasında ise verimsizlikler ve spekülatif anlatılar sıklıkla hakimdir, bu da sayılara daha derinlemesine bakanlar için benzersiz fırsatlar yaratır.
Hikayenin Ötesinde: Diğer Aşırı Değerlenmiş Protokoller vs. Bifrost
Hikaye izole bir vaka değildir. Karşılaştırmada bahsedilen diğer DeFi protokolleri de benzer bir model sergilemektedir:
Birçoklarının piyasa değeri Bifrost'unkinden onlarca kat daha büyük.
Ama onların protokol geliri Bifrost'un oldukça altında kalıyor.
Bu, piyasanın Bifrost'u henüz temellerine göre fiyatlandırmadığı fikrini pekiştiriyor. Bunun yerine, sektördeki değerlemeler genellikle gelir performansından ziyade marka, ekosistem heyecanı veya erken spekülatif akışlara büyük ölçüde dayanıyor.
Protokol Gelirinin Önemi
Protokol geliri, DeFi projelerini değerlendirirken en önemli — ve genellikle göz ardı edilen — metriklerden biridir. Spekülatif TVL akışları veya geçici teşvik odaklı aktivitelerden farklı olarak, gelir, protokolün temel hizmetlerine olan gerçek kullanım ve talebi yansıtır.
Bifrost için gelir, çapraz zincir likit staking çözümlerinden gelir. Kullanıcılar, Bifrost'a birden fazla zincir üzerinden varlık stake etmek, likidite sağlamak ve sermaye verimliliğinden ödün vermeden ödüller kazanmak için güveniyor. Kullanıcılar protokolle her etkileşimde bulunduklarında, projenin temellerini güçlendiren sürdürülebilir ücret üretimine katkıda bulunurlar.
Bu teorik bir gelecekteki değer değil — bugün gerçekleşen ölçülebilir bir gelir.
Fırsat Penceresi
Kripto piyasaları verimsiz olduğu için, genellikle protokol değerinin henüz temellere ulaşmadığı pencereler vardır. Bifrost tam da böyle bir anın içindedir.
Piyasa değeri, akranlarına göre düşük → Değersizleşmeyi işaret ediyor.
Protokol geliri güçlü ve artıyor → Gerçek benimsemenin kanıtı.
Değerleme-gelir oranı diğer protokollerden çok daha düşük.
Akıllı yatırımcılar için, bu tür bir asimetri bir fırsatı temsil eder: piyasa gerçek değerini tanımadan önce bir protokole yatırım yapmak.
Geleneksel Finansın Dersleri
Geleneksel finansal alanda, Fiyat/Satış (P/S) oranı veya Fiyat/Kazanç (P/E) oranı değerlemeleri yönlendirmektedir. Eğer Bifrost halka açık bir şirket olsaydı, gelir çarpanları muhtemelen önemli ölçüde daha az gelir üreten rakiplerine kıyasla çok daha yüksek bir değerlemeyi talep edecekti.
Kripto piyasalarının bu açığı henüz kapatmamış olması, daha fazla yatırımcı temel unsurları tanıdıkça yeniden fiyatlandırma için bir alan olduğu anlamına geliyor. Tarih, nihayetinde temellerin önemli olduğunu gösteriyor — özellikle sektör olgunlaştıkça ve profesyonel yatırımcılar daha net değerleme çerçeveleri talep ettikçe.
Pazarın Bifrost'u Neden Göz Ardı Ediyor Olabileceği
Bifrost'un şu anda neden değersiz olabileceğine dair birkaç neden vardır:
Anlatı Yanlılığı – Daha büyük protokoller genellikle markalaşma ve pazarlama nedeniyle dikkat çekiyor, hatta temelleri daha zayıf olsa bile.
Likidite Konsantrasyonu – Daha yüksek işlem hacmine sahip token'lar, spekülatif trader'ları çekme eğilimindedir, bu da daha küçük ama daha güçlü projelerin geçici olarak göz ardı edilmesine neden olur.
Piyasa Verimsizliği – DeFi piyasaları hala gençtir ve geleneksel hisse senetlerinde nadiren bulunan değerleme boşluklarına eğilimlidir.
Karmaşık Zincirler – Bifrost, daha geniş pazar tarafından daha az anlaşılan (birden fazla ekosistem) üzerinde likit staking yapan niş bir alanda faaliyet göstermektedir.
Bu faktörlerin her biri kısa vadeli değerlemeyi baskılayabilir, ancak farkındalık arttıkça, fark kapanma eğilimindedir.
Geleceğe Bakış: Bifrost İçin Gerekçe
Bifrost, iki güçlü DeFi trendinin kesişiminde inşa ediyor:
Likit Stake – Stake edilen varlıkların zincir üzerindeki ekonomilerin temeli haline gelmesiyle birlikte, zaten eksponansiyel bir büyüme gösteren bir sektör.
Karma Ağaçlar Arası Uyumluluk – Kullanıcıların varlıklarını ekosistemler arasında sorunsuz bir şekilde taşıma yeteneğine ihtiyaç duyması nedeniyle uzun vadeli bir gereklilik.
Bu iki eğilimi birleştirerek, Bifrost şu anda sadece güçlü gelir elde etmekle kalmıyor — aynı zamanda uzun vadeli büyüme için de kendini konumlandırıyor. Daha fazla varlık staking'e akarken ve likidite talebi arttıkça, Bifrost’un gelir tabanının daha da genişlemesi muhtemeldir.
Eğer piyasa nihayetinde Bifrost'u benzerleriyle aynı gelir çarpanı üzerinden fiyatlandırırsa, potansiyel yukarı yönlü hareket önemli olabilir.
Son Düşünceler
Veri kendini gösteriyor:
Story $IP'nin piyasa değeri Bifrost'un 318 katıdır, ancak geliri Bifrost'un yalnızca %0.6'sıdır.
Diğer protokoller de aynı kopukluğu gösteriyor: çok daha yüksek değerlemeler, ancak daha zayıf temeller.
Geleneksel piyasalarda, böyle bir uyumsuzluk açık bir değer düşüklüğü durumu olarak görülürdü.
Temellere hype'dan daha fazla önem veren yatırımcılar için Bifrost, bugün DeFi'deki en cazip fırsatlardan birini temsil ediyor. Piyasa henüz gerçek değerini fiyatlandırmadı — ama farkın kapanmaya başlaması için sadece bir zaman meselesi.