Pump.fun Coin Çıkartma Kıran Eğlencesinin Arkasındaki Sevinç ve Üzüntü
Son zamanlarda kripto para piyasasında en çok dikkat çeken token çıkarım olayı Pump.fun'un PUMP tokeni oldu. Haziran ayından itibaren, bu Coin Çıkartma gösterisi beklentiler ve sorgulamalar arasında devam etti ve 12 Temmuz'da nihayet sonuçlandı. Pazarın 40 milyar dolarlık değerlemesine yönelik eleştirileri devam etse de, veriler yatırımcıların heyecanının hâlâ yüksek olduğunu gösteriyor. Halka arz miktarı sadece 12 dakika içinde tükendi ve hatta bazı yatırımcılar katılamadıkları için sosyal medyada memnuniyetsizliklerini dile getirdi.
Görünüşe göre, Pump.fun nispeten tatmin edici bir sonuç sundu. Yayınlandıktan sonra, PUMP token fiyatında istikrarlı bir artış trendi gözlemlendi. Daha da önemlisi, Pump.fun son zamanlarda işlem ücretlerinden elde ettiği gelirle ilk token geri alımını gerçekleştirdi. Ancak, bu artış ivmesinin devam edip etmeyeceği hala birçok kişinin aklındaki bir soru.
Pump.fun şüphesiz bu boğa piyasasındaki uygulama yıldızlarından biridir. Başarıyla MEME coin'ini yeni bir zirveye taşıdı, adil dağıtım fikri ve pratik kullanım şekli, geleneksel dağıtım modelinin yüksek engellerini tamamen kırdı. MEME çılgınlığının yavaş yavaş azaldığı şu anda bile, sadece 3 dolarla bir coin oluşturma cazibesi hala oldukça güçlü.
Mekanizma açısından, Pump.fun ön satış ve özel yatırım aşamaları olmadan, tamamen akıllı sözleşmelerle fiyatlandırılmaktadır. Hatta "mezuniyet mekanizması" kurmuştur; token piyasa değeri 69.000 USD'ye ulaştığında, otomatik olarak merkeziyetsiz borsa üzerinde bir likidite havuzu oluşturur. Bu neredeyse tamamen otomatik listeleme süreci, piyasada büyük bir beğeni topladı ve Pump.fun'u bu döngüde bir "para basma makinesi" haline getirdi.
2024 yılının Ocak ayında faaliyete geçtiğinden beri, Pump.fun toplamda 11.44 milyon coin çıkarttı, kullanım adresi 22 milyonun üzerinde ve toplam gelir neredeyse 720 milyon dolar. Bu süreçte günlük en yüksek işlem ücreti geliri 5.43 milyon dolara, günlük gelir zirvesi ise 15.88 milyon dolara ulaştı. Bu durumda, MEME pazarındaki bu dönemin kazancını Pump.fun neredeyse tamamen topladı ve Solana ekosisteminin gelişimini daha da ileriye taşıdı.
Ancak, MEME ile başlayan bu projenin birden kendi coin'ini çıkaracağını açıklaması, piyasada geniş bir tartışma başlattı. Pump.fun'un Coin Çıkartma dedikoduları bu yılın Şubat ayında ortaya çıktı; o zamanlar, merkezi borsa üzerinden coin çıkarmayı planladığı ve hatta tam bir çıkarım belgesinin hazırlandığına dair haberler vardı. Ancak o dönemde piyasa likiditesi yetersiz olduğu için bu plan sonunda rafa kaldırıldı. Haziran’a kadar, coin çıkarma dedikoduları yeniden gündeme geldi; bazı medya kuruluşları, Pump.fun'un token satışı ile 1 milyar dolar finansman sağlamayı planladığını ve değerinin 4 milyar dolara kadar yükselebileceğini bildirdi.
10 Temmuz'da Pump.fun, 12 Temmuz saat 22:00'de PUMP coin'in halka satışına başlayacağını ve airdrop planının yakında geleceğini resmi olarak duyurdu. Bu satışta 150 milyar coin satılacak, birim fiyatı 0.004 USDT, toplam arzın %15'ini oluşturuyor. 4 milyar dolarlık bir değerlemeye göre, bu finansman miktarı 600 milyon dolar olacak. Dikkate değer bir nokta, uyum gereklilikleri nedeniyle Birleşik Krallık ve ABD kullanıcılarının bu satışın dışında bırakıldığıdır.
PUMP token ekonomisinde, %33 halka açık satışa, %24 topluluk ve ekosistem teşviklerine, %20 ekip için, %2.4 ekosistem fonuna, %2 vakfa, %13 mevcut yatırımcılara, %3 canlı yayın ile ilgili, %2.6 likidite ve borsa için ayrılmıştır.
Ancak, önceki beklentilere kıyasla, gerçekten Coin Çıkartma zamanı geldiğinde, piyasada bazı olumsuz sesler yükselmeye başladı. Tartışmalar esas olarak 4 milyar dolarlık değerleme etrafında yoğunlaşıyor. Bilinmelidir ki, stabilcoin devi Circle'ın değerlemesi bile yalnızca yaklaşık 7 milyar dolar. Bir zincir üzerindeki uygulamanın 4 milyar dolar değerlemesi, hatta mevcut çoğu DeFi mavi çip protokolünü geçmesi, piyasayı gelecekteki likiditeyi aşırı kullanma konusunda endişelendiriyor.
Daha da önemlisi, mevcut piyasa ortamı değişti. Şu anda kripto para piyasasına bakıldığında, son zamanlardaki küçük bir toparlanma dışında, çoğu alternatif coin ve MEME coin'in performansı pek iç açıcı değil. İşlem hacminden de anlaşılacağı üzere, veriler, Pump.fun'un işlem hacminin 23 Ocak'ta 5.44 milyon dolar zirvesine ulaştıktan sonra, temelde dik bir düşüş trendi gösterdiğini ortaya koyuyor. Son zamanlardaki günlük işlem hacmi, 700 bin doların altında stabil kalmış durumda; bu, zirve noktadan %87.2'lik bir düşüş. Token oluşturma sayısına bakıldığında, tek günlük oluşturma miktarı 70 binin zirvesinden yaklaşık 30 bine düşerek neredeyse yarı yarıya azalmış. Token "mezuniyet oranı" ise 2024'te %1.6'dan şu an %1'in altına düşerek son derece düşük seviyelere inmiş durumda. Bu veriler, MEME pazarının soğuduğunu ve kullanıcıların heyecanının hızla azaldığını açıkça gösteriyor.
Diğer yandan, pazar daralırken, rakipler yükseliyor. Bir zamanlar tek başına olan Pump.fun, son zamanlarda baskıyla karşılaştı. BONK merkezli rakibi letsbonk.fun hızla gelişiyor ve token çıkarım sayısında Pump.fun'u birkaç kez geride bırakarak piyasa payında birinci sıraya yerleşti. Pump.fun hızlı bir şekilde karşılık verse de, iki taraf arasındaki rekabet devam ediyor ve Pump.fun'un liderliği tehdit altında.
Bu faktörlerin etkisiyle, Pump.fun'ın 4 milyar dolarlık değeri sert bir şekilde sorgulanmaya başlandı. Haziran ayında, coin çıkartma söylentilerinin ortaya çıkmasının ardından, piyasada bir süre riskten kaçınma duygusu oluştu, Solana ekosistemindeki popüler MEME coin'leri geniş çapta düzeltme yaşadı ve fonlar hızla çıkış yaptı. Sektörden bazı kişiler, bu ICO'nun daha çok bir çıkış nakit alma işlemi gibi olduğunu, uzun vadeli bir gelişim planı olmadığını açıkça belirtti.
İlginç bir şekilde, Pump.fun'un kurucu ortağı 2024 Mart ayında sosyal medyada her ön satışın bir dolandırıcılık olduğunu belirtmişti. Ancak şimdi, Pump.fun tam olarak token'ları dağıtmak için ön satış şeklini seçti; bu da insanlara bir miktar ironik geliyor. Bu token dağıtımı, toplam arzın %33'ünü topladı; bunların %18'i kurumsal yatırımcılar için özel satış turu, %15'i ise halka açık satış turu olarak ayrıldı ve tüm token'lar lansman gününde tamamen kilidi açıldı.
Sonuçlara göre, sektördeki uzmanlar genel olarak temkinli bir tutum sergilese de, destekçilerin ve kurumsal yatırımcıların heyecanı etkilenmemiş gibi görünüyor. Kamu fonları yalnızca 12 dakikada 500 milyon dolarlık fonlama hedefine ulaştı ve birçok büyük borsa bu sürece katıldı. Verilere göre, Pump.fun resmi web sitesinin ön satışına katılan ve KYC sürecini tamamlayan cüzdan adresi sayısı 23,959, başarılı bir şekilde satın alma gerçekleştiren cüzdan adresi sayısı ise 10,145'tir; ortalama talep miktarı 44,209 dolardır. PUMP token ön satışının %89.7'si resmi web sitesi üzerinden gerçekleşirken, merkezi borsalardaki toplam satış oranı yalnızca %10.3'tür. Resmi web sitesindeki ön satış adresleri arasında, küçük ölçekli kullanıcılar ana grubu oluşturmaktadır; 1000 doların altında PUMP talep eden 5758 kullanıcı varken, bir milyon dolardan fazla talep eden adres sayısı ise 202'dir ve bu da kurumsal yatırımcıların yoğun ilgisini göstermektedir.
Bu süreç, kripto para dünyasına özgü "ağızla şikayet ama fiili olarak doğru" fenomenini mükemmel bir şekilde tanımlıyor. Bazı borsaların halka arz sürecinde teknik sorunlar yaşanması, bazı kullanıcıların başvuru yapmalarını zorlaştırdı ve hatta sosyal medyada memnuniyetsizliklerini dile getirdiler. PUMP'ın sonraki performansı hakkında toplulukta da büyük bir tartışma yaşandı. Bir taraf, değerlemenin çok yüksek olduğunu, spot ışığı etkisi sona erdikten sonra kesinlikle çöküş yaşayacağını savunurken; diğer taraf ise Pump'ın MEME içindeki en temsilci ürün olduğunu, tamamlayıcı bir gelir mantığı ve kavramsal temeli olduğunu, kolayca düşmeyeceğini düşünüyor.
Mevcut duruma göre, ikinci seçenek geçici olarak avantaj elde etmiş gibi görünüyor. 15 Temmuz'da piyasaya sürüldükten sonra, PUMP kısa bir süreliğine 0.0065 dolardan 0.0042 dolara düşmesine rağmen, sonrasında dalgalanarak yükselmeye başladı ve şu anda 0.0066 dolardan işlem görmekte; bu da 0.004 dolarlık fonlama fiyatına göre %55'lik bir artış anlamına geliyor. Tam dolaşımda olan piyasa değeri de 4 milyar dolardan 6.6 milyar dolara yükseldi, bu da yatırımcılara önemli kazançlar sağladı.
Tabii ki, bu kısımda yaşanan artışın bazı insan faktörlerinin etkisi de göz ardı edilemez. Zincir üzerindeki analizlere göre, Pump.fun, Coin Çıkartma işleminin ardından işlem ücretleri gelirini PUMP geri alımı için kullanmaya başladı. Sadece 7 saat içinde, 187,770 adet SOL işlem ücreti gelirini PUMP satın almak için kullandı ve satın alınan token'ları belirlenen bir adrese transfer etti. Şu ana kadar 111,953 SOL (yaklaşık 1.83 milyon dolar) kullanarak 30.4 milyar PUMP satın alındı ve ortalama fiyatı yaklaşık 0.006 dolar. Bu geri alım davranışı fiyatı desteklese de, "sol el sağ ele döndürme" şüphesini de kaçınılmaz olarak gündeme getiriyor. Ancak, sahipler için, hangi amaçla olursa olsun, eğer coin fiyatını artırıyorsa, bu nihayetinde iyi bir şeydir.
Ne çıkış yapmak için nakit elde etmek, ne de sadece gelişmeye devam etmek amacıyla, Pump.fun'un değerlemesine dair bu tartışma, mevcut pazarın durumunu yansıtıyor. Bir zamanlar likidite ile tanınan MEME pazarı topluca zorluklar yaşıyor, bir zamanlar patlayan dikkat ekonomisi, giderek sahte bir kavram haline geliyor gibi görünüyor. Artık en temsilci uygulamalar bile Coin Çıkartma yoluna girmeye zorlanıyor, bu da anlatının sona ermek üzere olduğuna dair bir sinyal veriyor. MEME pazarının geleceği nasıl şekillenecek, PUMP tokeninin performansı önemli bir gösterge olacak. Pazarın buna yapacağı bahis, dikkat ekonomisinin değerine dair önemli bir yargı olacak. Eğer token fiyatları sürekli artarsa, bu en azından pazarın fiyatlandırmayı kabul ettiğini gösterir; ancak token fiyatı büyük ölçüde düşerse, insanlar MEME pazarının gerçek değerini yeniden düşünmek zorunda kalacaklar ve bu daha fazla satış duygusunu tetikleyebilir. Bu belki de Pump.fun'un geri alım stratejisini uygulamasının nedenlerinden biri.
Başlıktaki soruya dönersek: Pump.fun Coin Çıkartma, sonunda kazanan kim? Şüphesiz, proje ekibi en büyük kazanan. Şu anda, halka açık ve özel satışlara katılan yatırımcılar da iyi kazançlar elde etti, kısa vadeli alım yapan yatırımcılar da aynı şekilde kârlı oldu. Ancak bu kâr ne kadar sürecek, proje ekibi coin fiyatını ne seviyede tutabilecek, hâlâ büyük bir bilinmez. Bazı büyük yatırımcıların artık kazançlarını güvence altına almaya başladığına dair işaretler var. İzlemelere göre, bir büyük yatırımcı 5 cüzdan aracılığıyla 500.000 USDC harcayarak PUMP halka satışına katıldı, 1.25 milyar PUMP satın aldı ve bugün ortalama 0.0067 dolardan tamamını satarak 3.416.000 dolar kâr elde etti.
Diğer yandan, makro pazar perspektifinden bakıldığında, mevcut pazar ortamının iyileşmesi, belirli bir ölçüde MEME token'ların performansını etkileyecektir. Ethereum ile ilgili anlatımlar güçleniyor, ana akım token'lar sürekli yükseliyor ve bu durum, Ethereum ekosistemindeki kaliteli projelerin patlamasına doğrudan katkı sağlıyor. ENS örneğini ele alırsak, bugün yüzde 18'den fazla bir artış göstererek bu yılın Şubat ayından bu yana yeni bir zirveye ulaştı. Uzun vadede, mevcut piyasada bazı belirsizlikler olsa da, öngörülebilir faiz indirimleri beklentisinin yolda olduğu tahmin ediliyor ve altcoin piyasası belki de küçük bir zirveye ulaşma şansını yakalayabilir. MEME pazarı ise iki kutuplu bir eğilim gösterebilir; kaliteli projeler, sektör döngüsünden faydalanıp yükselebilirken, diğer projeler ise likiditenin çekilmesi nedeniyle ilgisiz kalabilir.
Bu yolla gelişmeye devam edilirse, MEME token'ının ruj ekonomisi ve piyango ekonomisi gibi bir varlık olarak uzun süre var olacağı kesin, ancak 2024'teki gibi bir dalgayı piyasada yeniden yaratmak zor görünüyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pump.fun Coin Çıkartma'nın ardındaki endişeler MEME çılgınlığı sona erebilir
Pump.fun Coin Çıkartma Kıran Eğlencesinin Arkasındaki Sevinç ve Üzüntü
Son zamanlarda kripto para piyasasında en çok dikkat çeken token çıkarım olayı Pump.fun'un PUMP tokeni oldu. Haziran ayından itibaren, bu Coin Çıkartma gösterisi beklentiler ve sorgulamalar arasında devam etti ve 12 Temmuz'da nihayet sonuçlandı. Pazarın 40 milyar dolarlık değerlemesine yönelik eleştirileri devam etse de, veriler yatırımcıların heyecanının hâlâ yüksek olduğunu gösteriyor. Halka arz miktarı sadece 12 dakika içinde tükendi ve hatta bazı yatırımcılar katılamadıkları için sosyal medyada memnuniyetsizliklerini dile getirdi.
Görünüşe göre, Pump.fun nispeten tatmin edici bir sonuç sundu. Yayınlandıktan sonra, PUMP token fiyatında istikrarlı bir artış trendi gözlemlendi. Daha da önemlisi, Pump.fun son zamanlarda işlem ücretlerinden elde ettiği gelirle ilk token geri alımını gerçekleştirdi. Ancak, bu artış ivmesinin devam edip etmeyeceği hala birçok kişinin aklındaki bir soru.
Pump.fun şüphesiz bu boğa piyasasındaki uygulama yıldızlarından biridir. Başarıyla MEME coin'ini yeni bir zirveye taşıdı, adil dağıtım fikri ve pratik kullanım şekli, geleneksel dağıtım modelinin yüksek engellerini tamamen kırdı. MEME çılgınlığının yavaş yavaş azaldığı şu anda bile, sadece 3 dolarla bir coin oluşturma cazibesi hala oldukça güçlü.
Mekanizma açısından, Pump.fun ön satış ve özel yatırım aşamaları olmadan, tamamen akıllı sözleşmelerle fiyatlandırılmaktadır. Hatta "mezuniyet mekanizması" kurmuştur; token piyasa değeri 69.000 USD'ye ulaştığında, otomatik olarak merkeziyetsiz borsa üzerinde bir likidite havuzu oluşturur. Bu neredeyse tamamen otomatik listeleme süreci, piyasada büyük bir beğeni topladı ve Pump.fun'u bu döngüde bir "para basma makinesi" haline getirdi.
2024 yılının Ocak ayında faaliyete geçtiğinden beri, Pump.fun toplamda 11.44 milyon coin çıkarttı, kullanım adresi 22 milyonun üzerinde ve toplam gelir neredeyse 720 milyon dolar. Bu süreçte günlük en yüksek işlem ücreti geliri 5.43 milyon dolara, günlük gelir zirvesi ise 15.88 milyon dolara ulaştı. Bu durumda, MEME pazarındaki bu dönemin kazancını Pump.fun neredeyse tamamen topladı ve Solana ekosisteminin gelişimini daha da ileriye taşıdı.
Ancak, MEME ile başlayan bu projenin birden kendi coin'ini çıkaracağını açıklaması, piyasada geniş bir tartışma başlattı. Pump.fun'un Coin Çıkartma dedikoduları bu yılın Şubat ayında ortaya çıktı; o zamanlar, merkezi borsa üzerinden coin çıkarmayı planladığı ve hatta tam bir çıkarım belgesinin hazırlandığına dair haberler vardı. Ancak o dönemde piyasa likiditesi yetersiz olduğu için bu plan sonunda rafa kaldırıldı. Haziran’a kadar, coin çıkarma dedikoduları yeniden gündeme geldi; bazı medya kuruluşları, Pump.fun'un token satışı ile 1 milyar dolar finansman sağlamayı planladığını ve değerinin 4 milyar dolara kadar yükselebileceğini bildirdi.
10 Temmuz'da Pump.fun, 12 Temmuz saat 22:00'de PUMP coin'in halka satışına başlayacağını ve airdrop planının yakında geleceğini resmi olarak duyurdu. Bu satışta 150 milyar coin satılacak, birim fiyatı 0.004 USDT, toplam arzın %15'ini oluşturuyor. 4 milyar dolarlık bir değerlemeye göre, bu finansman miktarı 600 milyon dolar olacak. Dikkate değer bir nokta, uyum gereklilikleri nedeniyle Birleşik Krallık ve ABD kullanıcılarının bu satışın dışında bırakıldığıdır.
PUMP token ekonomisinde, %33 halka açık satışa, %24 topluluk ve ekosistem teşviklerine, %20 ekip için, %2.4 ekosistem fonuna, %2 vakfa, %13 mevcut yatırımcılara, %3 canlı yayın ile ilgili, %2.6 likidite ve borsa için ayrılmıştır.
Ancak, önceki beklentilere kıyasla, gerçekten Coin Çıkartma zamanı geldiğinde, piyasada bazı olumsuz sesler yükselmeye başladı. Tartışmalar esas olarak 4 milyar dolarlık değerleme etrafında yoğunlaşıyor. Bilinmelidir ki, stabilcoin devi Circle'ın değerlemesi bile yalnızca yaklaşık 7 milyar dolar. Bir zincir üzerindeki uygulamanın 4 milyar dolar değerlemesi, hatta mevcut çoğu DeFi mavi çip protokolünü geçmesi, piyasayı gelecekteki likiditeyi aşırı kullanma konusunda endişelendiriyor.
Daha da önemlisi, mevcut piyasa ortamı değişti. Şu anda kripto para piyasasına bakıldığında, son zamanlardaki küçük bir toparlanma dışında, çoğu alternatif coin ve MEME coin'in performansı pek iç açıcı değil. İşlem hacminden de anlaşılacağı üzere, veriler, Pump.fun'un işlem hacminin 23 Ocak'ta 5.44 milyon dolar zirvesine ulaştıktan sonra, temelde dik bir düşüş trendi gösterdiğini ortaya koyuyor. Son zamanlardaki günlük işlem hacmi, 700 bin doların altında stabil kalmış durumda; bu, zirve noktadan %87.2'lik bir düşüş. Token oluşturma sayısına bakıldığında, tek günlük oluşturma miktarı 70 binin zirvesinden yaklaşık 30 bine düşerek neredeyse yarı yarıya azalmış. Token "mezuniyet oranı" ise 2024'te %1.6'dan şu an %1'in altına düşerek son derece düşük seviyelere inmiş durumda. Bu veriler, MEME pazarının soğuduğunu ve kullanıcıların heyecanının hızla azaldığını açıkça gösteriyor.
Diğer yandan, pazar daralırken, rakipler yükseliyor. Bir zamanlar tek başına olan Pump.fun, son zamanlarda baskıyla karşılaştı. BONK merkezli rakibi letsbonk.fun hızla gelişiyor ve token çıkarım sayısında Pump.fun'u birkaç kez geride bırakarak piyasa payında birinci sıraya yerleşti. Pump.fun hızlı bir şekilde karşılık verse de, iki taraf arasındaki rekabet devam ediyor ve Pump.fun'un liderliği tehdit altında.
Bu faktörlerin etkisiyle, Pump.fun'ın 4 milyar dolarlık değeri sert bir şekilde sorgulanmaya başlandı. Haziran ayında, coin çıkartma söylentilerinin ortaya çıkmasının ardından, piyasada bir süre riskten kaçınma duygusu oluştu, Solana ekosistemindeki popüler MEME coin'leri geniş çapta düzeltme yaşadı ve fonlar hızla çıkış yaptı. Sektörden bazı kişiler, bu ICO'nun daha çok bir çıkış nakit alma işlemi gibi olduğunu, uzun vadeli bir gelişim planı olmadığını açıkça belirtti.
İlginç bir şekilde, Pump.fun'un kurucu ortağı 2024 Mart ayında sosyal medyada her ön satışın bir dolandırıcılık olduğunu belirtmişti. Ancak şimdi, Pump.fun tam olarak token'ları dağıtmak için ön satış şeklini seçti; bu da insanlara bir miktar ironik geliyor. Bu token dağıtımı, toplam arzın %33'ünü topladı; bunların %18'i kurumsal yatırımcılar için özel satış turu, %15'i ise halka açık satış turu olarak ayrıldı ve tüm token'lar lansman gününde tamamen kilidi açıldı.
Sonuçlara göre, sektördeki uzmanlar genel olarak temkinli bir tutum sergilese de, destekçilerin ve kurumsal yatırımcıların heyecanı etkilenmemiş gibi görünüyor. Kamu fonları yalnızca 12 dakikada 500 milyon dolarlık fonlama hedefine ulaştı ve birçok büyük borsa bu sürece katıldı. Verilere göre, Pump.fun resmi web sitesinin ön satışına katılan ve KYC sürecini tamamlayan cüzdan adresi sayısı 23,959, başarılı bir şekilde satın alma gerçekleştiren cüzdan adresi sayısı ise 10,145'tir; ortalama talep miktarı 44,209 dolardır. PUMP token ön satışının %89.7'si resmi web sitesi üzerinden gerçekleşirken, merkezi borsalardaki toplam satış oranı yalnızca %10.3'tür. Resmi web sitesindeki ön satış adresleri arasında, küçük ölçekli kullanıcılar ana grubu oluşturmaktadır; 1000 doların altında PUMP talep eden 5758 kullanıcı varken, bir milyon dolardan fazla talep eden adres sayısı ise 202'dir ve bu da kurumsal yatırımcıların yoğun ilgisini göstermektedir.
Bu süreç, kripto para dünyasına özgü "ağızla şikayet ama fiili olarak doğru" fenomenini mükemmel bir şekilde tanımlıyor. Bazı borsaların halka arz sürecinde teknik sorunlar yaşanması, bazı kullanıcıların başvuru yapmalarını zorlaştırdı ve hatta sosyal medyada memnuniyetsizliklerini dile getirdiler. PUMP'ın sonraki performansı hakkında toplulukta da büyük bir tartışma yaşandı. Bir taraf, değerlemenin çok yüksek olduğunu, spot ışığı etkisi sona erdikten sonra kesinlikle çöküş yaşayacağını savunurken; diğer taraf ise Pump'ın MEME içindeki en temsilci ürün olduğunu, tamamlayıcı bir gelir mantığı ve kavramsal temeli olduğunu, kolayca düşmeyeceğini düşünüyor.
Mevcut duruma göre, ikinci seçenek geçici olarak avantaj elde etmiş gibi görünüyor. 15 Temmuz'da piyasaya sürüldükten sonra, PUMP kısa bir süreliğine 0.0065 dolardan 0.0042 dolara düşmesine rağmen, sonrasında dalgalanarak yükselmeye başladı ve şu anda 0.0066 dolardan işlem görmekte; bu da 0.004 dolarlık fonlama fiyatına göre %55'lik bir artış anlamına geliyor. Tam dolaşımda olan piyasa değeri de 4 milyar dolardan 6.6 milyar dolara yükseldi, bu da yatırımcılara önemli kazançlar sağladı.
Tabii ki, bu kısımda yaşanan artışın bazı insan faktörlerinin etkisi de göz ardı edilemez. Zincir üzerindeki analizlere göre, Pump.fun, Coin Çıkartma işleminin ardından işlem ücretleri gelirini PUMP geri alımı için kullanmaya başladı. Sadece 7 saat içinde, 187,770 adet SOL işlem ücreti gelirini PUMP satın almak için kullandı ve satın alınan token'ları belirlenen bir adrese transfer etti. Şu ana kadar 111,953 SOL (yaklaşık 1.83 milyon dolar) kullanarak 30.4 milyar PUMP satın alındı ve ortalama fiyatı yaklaşık 0.006 dolar. Bu geri alım davranışı fiyatı desteklese de, "sol el sağ ele döndürme" şüphesini de kaçınılmaz olarak gündeme getiriyor. Ancak, sahipler için, hangi amaçla olursa olsun, eğer coin fiyatını artırıyorsa, bu nihayetinde iyi bir şeydir.
Ne çıkış yapmak için nakit elde etmek, ne de sadece gelişmeye devam etmek amacıyla, Pump.fun'un değerlemesine dair bu tartışma, mevcut pazarın durumunu yansıtıyor. Bir zamanlar likidite ile tanınan MEME pazarı topluca zorluklar yaşıyor, bir zamanlar patlayan dikkat ekonomisi, giderek sahte bir kavram haline geliyor gibi görünüyor. Artık en temsilci uygulamalar bile Coin Çıkartma yoluna girmeye zorlanıyor, bu da anlatının sona ermek üzere olduğuna dair bir sinyal veriyor. MEME pazarının geleceği nasıl şekillenecek, PUMP tokeninin performansı önemli bir gösterge olacak. Pazarın buna yapacağı bahis, dikkat ekonomisinin değerine dair önemli bir yargı olacak. Eğer token fiyatları sürekli artarsa, bu en azından pazarın fiyatlandırmayı kabul ettiğini gösterir; ancak token fiyatı büyük ölçüde düşerse, insanlar MEME pazarının gerçek değerini yeniden düşünmek zorunda kalacaklar ve bu daha fazla satış duygusunu tetikleyebilir. Bu belki de Pump.fun'un geri alım stratejisini uygulamasının nedenlerinden biri.
Başlıktaki soruya dönersek: Pump.fun Coin Çıkartma, sonunda kazanan kim? Şüphesiz, proje ekibi en büyük kazanan. Şu anda, halka açık ve özel satışlara katılan yatırımcılar da iyi kazançlar elde etti, kısa vadeli alım yapan yatırımcılar da aynı şekilde kârlı oldu. Ancak bu kâr ne kadar sürecek, proje ekibi coin fiyatını ne seviyede tutabilecek, hâlâ büyük bir bilinmez. Bazı büyük yatırımcıların artık kazançlarını güvence altına almaya başladığına dair işaretler var. İzlemelere göre, bir büyük yatırımcı 5 cüzdan aracılığıyla 500.000 USDC harcayarak PUMP halka satışına katıldı, 1.25 milyar PUMP satın aldı ve bugün ortalama 0.0067 dolardan tamamını satarak 3.416.000 dolar kâr elde etti.
Diğer yandan, makro pazar perspektifinden bakıldığında, mevcut pazar ortamının iyileşmesi, belirli bir ölçüde MEME token'ların performansını etkileyecektir. Ethereum ile ilgili anlatımlar güçleniyor, ana akım token'lar sürekli yükseliyor ve bu durum, Ethereum ekosistemindeki kaliteli projelerin patlamasına doğrudan katkı sağlıyor. ENS örneğini ele alırsak, bugün yüzde 18'den fazla bir artış göstererek bu yılın Şubat ayından bu yana yeni bir zirveye ulaştı. Uzun vadede, mevcut piyasada bazı belirsizlikler olsa da, öngörülebilir faiz indirimleri beklentisinin yolda olduğu tahmin ediliyor ve altcoin piyasası belki de küçük bir zirveye ulaşma şansını yakalayabilir. MEME pazarı ise iki kutuplu bir eğilim gösterebilir; kaliteli projeler, sektör döngüsünden faydalanıp yükselebilirken, diğer projeler ise likiditenin çekilmesi nedeniyle ilgisiz kalabilir.
Bu yolla gelişmeye devam edilirse, MEME token'ının ruj ekonomisi ve piyango ekonomisi gibi bir varlık olarak uzun süre var olacağı kesin, ancak 2024'teki gibi bir dalgayı piyasada yeniden yaratmak zor görünüyor.