Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçin İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Beklentileri
Sevgili okuyucular,
Hepinize 2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu'nu tanıtmaktan onur duyuyorum. Bu rapor, ekibimizin akademik araştırmalar ve sektörel pratikleri bir araya getirerek ortak akıl ürünü olan sonuç ve içgörüleri titizlikle kaleme almasıyla hazırlanmıştır.
Son birkaç yılda, Web3 teknolojisinin yükselişi finans sektöründe büyük değişimlere yol açtı. Web3, merkezi olmayan, güvenli, şeffaf ve programlanabilirlik gibi temel özellikleri ile borç verme alanına eşi benzeri görülmemiş fırsatlar ve zorluklar getirdi. Blockchain, akıllı sözleşmeler ve kripto para gibi teknolojiler sayesinde, finansal pazar geleneksel merkezi modelden merkezi olmayan bir modele geçiş denemesi yapıyor.
Bu rapor, Web3 borç verme alanının gelişim trendlerini, temel zorluklarını ve gelecekteki görünümünü derinlemesine incelemeyi amaçlamaktadır. Web3 borç verme protokolleri, merkezi olmayan borç verme piyasaları, varlık teminatı ve risk yönetimi gibi anahtar konular hakkında kapsamlı bir genel bakış sunacağız. Ayrıca, bu rapor bazı son borç verme yenilik örneklerini tanıtacak ve Web3 teknolojisinin finansal piyasanın gelişimini ve yeniliğini nasıl teşvik ettiğini keşfedecektir. Blok zinciri tabanlı borç verme protokolleri, merkezi olmayan borç verme platformları ve borç verme türevleri gibi yeni ortaya çıkan alanları inceleyecek ve bunların geleneksel finansal sistem üzerindeki potansiyel etkilerini tartışacağız.
Bu rapor aracılığıyla okuyuculara Web3 kredi alanını kapsamlı bir şekilde anlama perspektifi sunmayı ve sektördeki profesyoneller, akademik araştırmacılar ve politika yapıcılar için değerli bir referans sağlamayı umuyoruz. Web3 teknolojisinin gelişimi sayesinde, kredi pazarının daha açık, etkili ve kapsayıcı hale geleceğine ve küresel finansal sistemin sürdürülebilir gelişimine katkıda bulunacağına inanıyoruz.
Son olarak, ekip üyelerimizin sıkı çalışmaları ve destekleri için içtenlikle teşekkür etmek istiyorum. Ayrıca okuyucularımızın ilgisi ve destekleri için de teşekkür ederim. Umarım bu beyaz kağıt size ilham ve rehberlik getirir.
Finans dünyasının daha iyi bir gelişimini destekleyebilmesi için ortak çabalarımızın yol açmasını ve finansal teknolojinin geleceği için bir zemin hazırlamasını diliyorum. Hep birlikte!
Giriş
Kredi alma, finansal piyasalardaki her şeyin başlangıcıdır, kaynaktır.
Ne "Ulusların Zenginliği" ne de Mankiw'in ekonomi ders kitabında, finansal faaliyetlerin temelinin insanlar arasındaki güven üzerine kurulu olduğunu kolayca anlayabiliriz. Güven, insanların birbirlerine fon veya varlık ödünç vermesini sağlayarak kaynakların daha verimli bir şekilde dağıtımını gerçekleştirmelerini mümkün kılar.
Kredi, borç verenin belirli bir faiz oranı ve şartlar altında, borç alan kişiye para fonu ödünç vermesi anlamına gelen bir kredi faaliyetidir; bu, üretim veya tüketim ihtiyaçlarını karşılamak içindir. Kredi faaliyetlerinde, borç alan taraf kendi sermaye ölçeğini büyüterek kazancını artırabilir; bu, kaldıraç etkisidir. Ancak, kaldıraç aynı zamanda borç alan tarafın riskini de büyütür. Eğer borç alan taraf zamanında geri ödeme yapamazsa, kayıplara veya hatta iflasa yol açabilir. Bu tür risklerden kaçınmak veya bunları transfer etmek için insanlar çeşitli finansal türevler geliştirmiştir; vadeli işlemler, opsiyonlar, swaplar gibi finansal türevler piyasa dalgalanmalarını hedge etmek veya spekülasyon yapmak amacıyla kullanılabilir. Abartmak değil, finans ve finansal türevler tamamen "borç verme" gibi temel bir kavram üzerine inşa edilmiştir.
Merkezi Olmayan Finansın getirdiği zorluklar nedeniyle, insanlar blok zincirine yöneliyor ve daha verimli, daha adil ve daha güvenli finansal hizmetler sağlamak için merkezi olmayan bir yöntemle bunu gerçekleştirmeyi umuyorlar. Merkezi olmayan borç verme, bu önemli uygulama senaryolarından biridir; akıllı sözleşmeleri kullanarak borç veren ve borç alan tarafların eşleştirilmesi, varlıkların kilitlenmesi, faiz hesaplaması ve geri ödeme işlemlerinin gerçekleştirilmesi gibi işlevleri, herhangi bir üçüncü taraf kurum veya kişiye bağlı kalmadan yerine getirir.
Şu anda, zincir üzerindeki Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kredi alanı, blockchain pazarındaki en önemli alanlardan biri haline gelmiştir. TVL $14.79b'ye ulaşmıştır. Ancak, mevcut DEF kredi protokollerinde yenilik yetersizdir ve piyasa ilgisi giderek kaymaktadır. Mevcut modellerin üzerine yenilik getirmek ve en son teknolojilerle birleştirmek, yenilikçilerin karşısında duran bir sorun haline gelmiştir.
Merkezi Olmayan Finans borç verme alanının yeni bir anlatıma ihtiyacı var.
Bölüm 1: Merkezi Olmayan Finans kredi prensiplerinin analizi: Merkeziyetsizlik finansal kredi gelişimini nasıl değiştiriyor
Finansal alt yapının dağıtık dönüşümü: Geleneksel finansın "Merkezi Olmayan Finans"a geçişi
Finans sektörünün temel işlevlerinden biri, tasarrufları üretken yatırım fırsatlarına yönlendirmektir. Geleneksel olarak, tasarruf sahipleri paralarını bankalara yatırarak faiz kazanır; bankalar ise bu fonları, işletmeler ve haneler dâhil olmak üzere, borç alanlara borç verir. Anahtar nokta, bir kredi veren olarak, bankaların borç alanları değerlendirmesi ve kredi durumlarını analiz etmesidir, böylece kıt sermayenin en iyi kullanım alanlarına tahsis edilmesini sağlamaktır.
Seçim sürecinde, bankalar sert bilgi ve yumuşak bilgiyi birleştirir; ilki, borçlunun kredi puanı, geliri veya eğitim geçmişini içerirken, ikincisi genellikle borçluyla olan geniş ilişkiler aracılığıyla elde edilir. Bu açıdan bakıldığında, finansal aracılık tarihsel olarak bilgi işleme sürecini iyileştirmenin bir keşfi olmuştur. Seçmesi zor borçlular için, kredi verenler kredi garanti altına almak amacıyla teminat talep edebilir, böylece bilgi asimetrisini hafifletir ve teşvikleri koordine eder. Örneğin, girişimciler kredi başvurusunda bulunurken genellikle evlerinin öz sermayesini teminat olarak göstermek zorunda kalırlar. Eğer temerrüde düşerlerse, kredi veren teminatı el koyabilir ve kaybı geri almak için satabilir.
Yüzyıllar boyunca, teminatlar kredilerde yaygın bir rol oynamıştır; antik Roma döneminde gayrimenkul teminatlı krediler zaten mevcuttu. Zamanla, piyasa araçları ve biçimleri değişti, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kredi platformları da tasarruf sahiplerini ve potansiyel borçluları bir araya getiriyor, bankalar gibi merkezi aracılara ihtiyaç duymadan. Daha doğrusu, borç verme faaliyetleri platformda veya önceden belirlenmiş kuralları takip eden akıllı sözleşmelerde gerçekleşiyor. Bir tarafta bireysel tasarruf sahipleri (aynı zamanda kredi verenler olarak da bilinir), kendi kripto varlıklarını sözde likidite havuzuna yatırarak mevduat faizi kazanıyorlar. Diğer tarafta borçlular var, onlar kripto varlık alıyor ve borç faizi ödüyorlar. Bu iki faiz oranı, kripto varlık ve kredi talebine göre değişiyor ve aynı zamanda likidite havuzunun büyüklüğünden (fon arzını temsil eder) etkileniyor. Platform genellikle borçlulara hizmet ücreti alır. Süreç otomatikleştirildiği için, kredi tahsisi neredeyse anındadır ve ilgili maliyetler de oldukça düşüktür.
Merkezi Olmayan Finans borç verme ile geleneksel borç verme arasındaki bir ana fark, Merkezi Olmayan Finans borç vermenin borçluları değerlendirme yetkisinin kısıtlı olmasıdır. Borçlu ve kredi verenin kimlikleri, şifreli dijital imzalarla gizlenmiştir. Bu nedenle, kredi veren borçlunun kredi notu veya gelir raporu gibi bilgilere ulaşamaz. Bu nedenle, Merkezi Olmayan Finans platformları, borçlular ve kredi verenler arasındaki teşvikleri düzenlemek için teminatlara dayanır. Sadece blok zincirinde kaydedilen varlıklar ödünç alınabilir veya teminat olarak kullanılabilir, bu da sistemi büyük ölçüde kendine referans veren bir hale getirir.
Tipik bir DeFi kredisi, stabilcoinler ile verilirken, teminatlar daha yüksek riskli teminatsız kripto varlıklarından oluşur. Akıllı sözleşmeler, her teminat türüne bir azaltma oranı veya marj atar ve bu, borç alanın belirli bir miktar kredi almak için ne kadar minimum teminat sağlaması gerektiğini belirler. Kripto varlıklarının fiyat dalgalanmasının yüksek olması nedeniyle, aşırı teminat gereksinimi genellikle kredi ölçeğinden çok daha yüksek teminatlar gerektirir; ana kredi platformlarındaki minimum teminat oranları genellikle %120 ile %150 arasında değişir ve beklenen fiyat artışı ve dalgalanmasına bağlıdır.
Keşif Dönemi (2017-2018) DeFi ekosisteminin başlangıç aşamasıdır. Bu dönemde Ethereum platformunda akıllı sözleşmelere dayalı merkezi olmayan finans protokollerinin bir kısmı ortaya çıkmıştır ve bunlar kullanıcılara farklı türde kripto varlık kredi hizmetleri sunmaktadır. Bunlar arasında, MakerDAO en eski stabilcoin ihraç protokolüdür; kullanıcıların teminat olarak kripto varlık kullanarak DAI stabilcoin'i üretmesine olanak tanır. Compound, en eski faiz piyasası protokolüdür; kullanıcıların kripto varlıklarını yatırmasına veya ödünç almasına ve piyasa arz ve talebine göre dinamik bir şekilde faiz oranlarını ayarlamasına imkan tanır. Dharma, en eski tahvil ihraç protokolüdür; kullanıcıların kripto varlıklarına dayalı sabit faizli tahviller oluşturmasına, satın almasına veya satmasına olanak sağlar. Bu protokoller DeFi ekosisteminin temelini atmış ve sonraki yenilikçilere ilham ve referans sağlamıştır.
Patlama Dönemi (2019-2020) DeFi ekosisteminin hızlı büyüme aşamasıdır. Bu dönemde zincir üzerindeki borç verme pazarı çeşitlilik ve yenilik göstergeleri sergilemiştir; yalnızca daha fazla DeFi projesi pazar rekabetine katılmakla kalmamış, aynı zamanda daha fazla borç verme protokolü de farklı kullanıcı ihtiyaçları ve pazar koşullarına uyum sağlamak için yenilik ve optimizasyon yapmıştır. Bu borç verme protokolleri, sabit coinler, yerel tokenler, sentetik varlıklar, NFT gibi çeşitli kripto varlıkları içermektedir; ayrıca farklı risk yönetim yöntemleri benimsemiştir; teminat oranı, tasfiye cezası, sigorta havuzu, kredi puanı gibi; veya sabit faiz, değişken faiz, algoritmik faiz, türev faiz gibi farklı faiz modeli tasarımları gerçekleştirmiştir; veya merkezi yönetim, merkeziyetsiz yönetim, topluluk yönetimi, token teşvikleri gibi farklı yönetim mekanizmaları uygulamıştır. Bu borç verme protokolleri arasında daha yüksek bir düzeyde etkileşim ve sinerji sağlanmış, akıllı sözleşmeler ve kombinasyon stratejileri aracılığıyla kullanıcılara daha zengin ve esnek finansal hizmetler ve kazanç fırsatları sunulmuştur. Bu dönemde ortaya çıkan veya gelişen borç verme protokolleri arasında Aave, dYdX, Euler, Fraxlend gibi projeler yer almakta olup, her biri kendine özgü avantajlara sahipken, aynı zamanda zorluklar ve risklerle de karşılaşmaktadır.
Genişleme Dönemi (2021'den günümüze) zincir üzerindeki borç verme alanı daha fazla zorluk ve fırsatla karşı karşıya. Bir yandan, Ethereum ağındaki yoğunluk ve işlem ücretlerindeki artışla birlikte, borç verme protokolleri verimliliği artırmak ve maliyetleri düşürmek için çapraz zincir ve çok zincirli çözümler aramaya başladı. Bazı borç verme protokolleri, diğer halka açık zincirlerde dağıtım yapmış veya varlık ve verilerin etkileşimini sağlamak için çapraz zincir köprüleme araçları kullanmıştır; örneğin, tam zincir borç verme protokolü Radiant. Öte yandan, reel ekonomi ve geleneksel finansın talep ve ilgisiyle birlikte, borç verme protokolleri de gerçek varlıkların (RWA) zincir üzerine aktarılma olasılığını keşfetmeye başladı ve borç verme pazarının ölçeğini ve etkisini genişletmeye çalışıyor. Bazı borç verme protokolleri, gayrimenkul, otomobil, senet gibi varlıkları zincir üzerindeki token'lara dönüştürmeyi denemiş ve buna karşılık gelen borç verme hizmetleri sunmuştur; temsilci borç verme protokolleri arasında Tinlake, Centrifuge, Credix Finance bulunmaktadır.
Merkezi Olmayan Finans borç verme için temel unsurlar
Blockchain teknolojisine dayanan merkezi olmayan borç verme veya finansal kuruluşlara dayanan geleneksel borç verme olsun, her iki modelin de temel bileşenlerinde belirli benzerlikler bulunmaktadır. Hangi borç verme yöntemi olursa olsun, borçlu, alacaklı, faiz oranı, vade, teminat gibi unsurların bulunması gerekmektedir. Bu unsurlar, borç vermenin temel mantığını ve kurallarını oluşturur ve borç verme sürecinin risk ve getirilerini belirler. Merkezi olmayan borç verme sisteminde, çeşitli parametreler DAO tarafından belirlenir, bu nedenle tüm finansal modele bir yönetişim modülü eklenmiştir. Spesifik olarak, aşağıdaki unsurları içermektedir:
Borçlu: Borçlu, fon almak isteyen taraftır; genellikle yatırım, tüketim, acil durum gibi finansman ihtiyaçları vardır. Borçlu, kredi veren veya platforma borç talebinde bulunmalı ve borç miktarı, süre, faiz oranı, teminat gibi bazı gerekli bilgi ve şartları sağlamalıdır. Borçlu, krediyi aldıktan sonra, anlaşılan şekilde ve zamanda ana para ve faizi kredi verene veya platforma iade etmelidir.
Kreditor: Kreditor, fonlarını ödünç vermeye istekli olan taraftır; genellikle bir miktar boşta kalan fonları vardır ve belirli bir gelir elde etmek ister. Kreditor, borçluya veya platforma kendi fonlarını sağlamalı ve kredi tutarı, süresi, faiz oranı, risk gibi bazı gerekli bilgi ve şartları kabul etmelidir. Kreditor, fonlarını ödünç verdikten sonra, belirlenen şekilde ve zamanda anapara ve faizi geri almalıdır.
Platform: Platform, borç verme sürecinde aracılık veya koordinasyon işlevi gören bir tarafı ifade eder; bunlar merkezi kurumlar olabilir, örneğin bankalar, kredi kooperatifleri, çevrimiçi kredi platformları vb., veya merkeziyetsiz sistemler olabilir, örneğin blockchain, akıllı sözleşmeler, Merkezi Olmayan Finans platformları vb. Platformun ana işlevi, borç alanlar ve borç verenler için güvenilir ve verimli bir borç verme piyasası sağlamaktır, fonların eşleştirilmesini gerçekleştirir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans borç verme alanının Derinlik analizi: gelişim süreci, temel unsurlar ve gelecekteki trendler
Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçin İçgörü Analiz Raporu: Gelişim Trendleri, Anahtar Zorluklar ve Gelecek Beklentileri
Sevgili okuyucular,
Hepinize 2023 Küresel Merkezi Olmayan Finans Kredi Yarışması İçgörü Analiz Raporu'nu tanıtmaktan onur duyuyorum. Bu rapor, ekibimizin akademik araştırmalar ve sektörel pratikleri bir araya getirerek ortak akıl ürünü olan sonuç ve içgörüleri titizlikle kaleme almasıyla hazırlanmıştır.
Son birkaç yılda, Web3 teknolojisinin yükselişi finans sektöründe büyük değişimlere yol açtı. Web3, merkezi olmayan, güvenli, şeffaf ve programlanabilirlik gibi temel özellikleri ile borç verme alanına eşi benzeri görülmemiş fırsatlar ve zorluklar getirdi. Blockchain, akıllı sözleşmeler ve kripto para gibi teknolojiler sayesinde, finansal pazar geleneksel merkezi modelden merkezi olmayan bir modele geçiş denemesi yapıyor.
Bu rapor, Web3 borç verme alanının gelişim trendlerini, temel zorluklarını ve gelecekteki görünümünü derinlemesine incelemeyi amaçlamaktadır. Web3 borç verme protokolleri, merkezi olmayan borç verme piyasaları, varlık teminatı ve risk yönetimi gibi anahtar konular hakkında kapsamlı bir genel bakış sunacağız. Ayrıca, bu rapor bazı son borç verme yenilik örneklerini tanıtacak ve Web3 teknolojisinin finansal piyasanın gelişimini ve yeniliğini nasıl teşvik ettiğini keşfedecektir. Blok zinciri tabanlı borç verme protokolleri, merkezi olmayan borç verme platformları ve borç verme türevleri gibi yeni ortaya çıkan alanları inceleyecek ve bunların geleneksel finansal sistem üzerindeki potansiyel etkilerini tartışacağız.
Bu rapor aracılığıyla okuyuculara Web3 kredi alanını kapsamlı bir şekilde anlama perspektifi sunmayı ve sektördeki profesyoneller, akademik araştırmacılar ve politika yapıcılar için değerli bir referans sağlamayı umuyoruz. Web3 teknolojisinin gelişimi sayesinde, kredi pazarının daha açık, etkili ve kapsayıcı hale geleceğine ve küresel finansal sistemin sürdürülebilir gelişimine katkıda bulunacağına inanıyoruz.
Son olarak, ekip üyelerimizin sıkı çalışmaları ve destekleri için içtenlikle teşekkür etmek istiyorum. Ayrıca okuyucularımızın ilgisi ve destekleri için de teşekkür ederim. Umarım bu beyaz kağıt size ilham ve rehberlik getirir.
Finans dünyasının daha iyi bir gelişimini destekleyebilmesi için ortak çabalarımızın yol açmasını ve finansal teknolojinin geleceği için bir zemin hazırlamasını diliyorum. Hep birlikte!
Giriş
Kredi alma, finansal piyasalardaki her şeyin başlangıcıdır, kaynaktır.
Ne "Ulusların Zenginliği" ne de Mankiw'in ekonomi ders kitabında, finansal faaliyetlerin temelinin insanlar arasındaki güven üzerine kurulu olduğunu kolayca anlayabiliriz. Güven, insanların birbirlerine fon veya varlık ödünç vermesini sağlayarak kaynakların daha verimli bir şekilde dağıtımını gerçekleştirmelerini mümkün kılar.
Kredi, borç verenin belirli bir faiz oranı ve şartlar altında, borç alan kişiye para fonu ödünç vermesi anlamına gelen bir kredi faaliyetidir; bu, üretim veya tüketim ihtiyaçlarını karşılamak içindir. Kredi faaliyetlerinde, borç alan taraf kendi sermaye ölçeğini büyüterek kazancını artırabilir; bu, kaldıraç etkisidir. Ancak, kaldıraç aynı zamanda borç alan tarafın riskini de büyütür. Eğer borç alan taraf zamanında geri ödeme yapamazsa, kayıplara veya hatta iflasa yol açabilir. Bu tür risklerden kaçınmak veya bunları transfer etmek için insanlar çeşitli finansal türevler geliştirmiştir; vadeli işlemler, opsiyonlar, swaplar gibi finansal türevler piyasa dalgalanmalarını hedge etmek veya spekülasyon yapmak amacıyla kullanılabilir. Abartmak değil, finans ve finansal türevler tamamen "borç verme" gibi temel bir kavram üzerine inşa edilmiştir.
Merkezi Olmayan Finansın getirdiği zorluklar nedeniyle, insanlar blok zincirine yöneliyor ve daha verimli, daha adil ve daha güvenli finansal hizmetler sağlamak için merkezi olmayan bir yöntemle bunu gerçekleştirmeyi umuyorlar. Merkezi olmayan borç verme, bu önemli uygulama senaryolarından biridir; akıllı sözleşmeleri kullanarak borç veren ve borç alan tarafların eşleştirilmesi, varlıkların kilitlenmesi, faiz hesaplaması ve geri ödeme işlemlerinin gerçekleştirilmesi gibi işlevleri, herhangi bir üçüncü taraf kurum veya kişiye bağlı kalmadan yerine getirir.
Şu anda, zincir üzerindeki Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kredi alanı, blockchain pazarındaki en önemli alanlardan biri haline gelmiştir. TVL $14.79b'ye ulaşmıştır. Ancak, mevcut DEF kredi protokollerinde yenilik yetersizdir ve piyasa ilgisi giderek kaymaktadır. Mevcut modellerin üzerine yenilik getirmek ve en son teknolojilerle birleştirmek, yenilikçilerin karşısında duran bir sorun haline gelmiştir.
Merkezi Olmayan Finans borç verme alanının yeni bir anlatıma ihtiyacı var.
Bölüm 1: Merkezi Olmayan Finans kredi prensiplerinin analizi: Merkeziyetsizlik finansal kredi gelişimini nasıl değiştiriyor
Finansal alt yapının dağıtık dönüşümü: Geleneksel finansın "Merkezi Olmayan Finans"a geçişi
Finans sektörünün temel işlevlerinden biri, tasarrufları üretken yatırım fırsatlarına yönlendirmektir. Geleneksel olarak, tasarruf sahipleri paralarını bankalara yatırarak faiz kazanır; bankalar ise bu fonları, işletmeler ve haneler dâhil olmak üzere, borç alanlara borç verir. Anahtar nokta, bir kredi veren olarak, bankaların borç alanları değerlendirmesi ve kredi durumlarını analiz etmesidir, böylece kıt sermayenin en iyi kullanım alanlarına tahsis edilmesini sağlamaktır.
Seçim sürecinde, bankalar sert bilgi ve yumuşak bilgiyi birleştirir; ilki, borçlunun kredi puanı, geliri veya eğitim geçmişini içerirken, ikincisi genellikle borçluyla olan geniş ilişkiler aracılığıyla elde edilir. Bu açıdan bakıldığında, finansal aracılık tarihsel olarak bilgi işleme sürecini iyileştirmenin bir keşfi olmuştur. Seçmesi zor borçlular için, kredi verenler kredi garanti altına almak amacıyla teminat talep edebilir, böylece bilgi asimetrisini hafifletir ve teşvikleri koordine eder. Örneğin, girişimciler kredi başvurusunda bulunurken genellikle evlerinin öz sermayesini teminat olarak göstermek zorunda kalırlar. Eğer temerrüde düşerlerse, kredi veren teminatı el koyabilir ve kaybı geri almak için satabilir.
Yüzyıllar boyunca, teminatlar kredilerde yaygın bir rol oynamıştır; antik Roma döneminde gayrimenkul teminatlı krediler zaten mevcuttu. Zamanla, piyasa araçları ve biçimleri değişti, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kredi platformları da tasarruf sahiplerini ve potansiyel borçluları bir araya getiriyor, bankalar gibi merkezi aracılara ihtiyaç duymadan. Daha doğrusu, borç verme faaliyetleri platformda veya önceden belirlenmiş kuralları takip eden akıllı sözleşmelerde gerçekleşiyor. Bir tarafta bireysel tasarruf sahipleri (aynı zamanda kredi verenler olarak da bilinir), kendi kripto varlıklarını sözde likidite havuzuna yatırarak mevduat faizi kazanıyorlar. Diğer tarafta borçlular var, onlar kripto varlık alıyor ve borç faizi ödüyorlar. Bu iki faiz oranı, kripto varlık ve kredi talebine göre değişiyor ve aynı zamanda likidite havuzunun büyüklüğünden (fon arzını temsil eder) etkileniyor. Platform genellikle borçlulara hizmet ücreti alır. Süreç otomatikleştirildiği için, kredi tahsisi neredeyse anındadır ve ilgili maliyetler de oldukça düşüktür.
Merkezi Olmayan Finans borç verme ile geleneksel borç verme arasındaki bir ana fark, Merkezi Olmayan Finans borç vermenin borçluları değerlendirme yetkisinin kısıtlı olmasıdır. Borçlu ve kredi verenin kimlikleri, şifreli dijital imzalarla gizlenmiştir. Bu nedenle, kredi veren borçlunun kredi notu veya gelir raporu gibi bilgilere ulaşamaz. Bu nedenle, Merkezi Olmayan Finans platformları, borçlular ve kredi verenler arasındaki teşvikleri düzenlemek için teminatlara dayanır. Sadece blok zincirinde kaydedilen varlıklar ödünç alınabilir veya teminat olarak kullanılabilir, bu da sistemi büyük ölçüde kendine referans veren bir hale getirir.
Tipik bir DeFi kredisi, stabilcoinler ile verilirken, teminatlar daha yüksek riskli teminatsız kripto varlıklarından oluşur. Akıllı sözleşmeler, her teminat türüne bir azaltma oranı veya marj atar ve bu, borç alanın belirli bir miktar kredi almak için ne kadar minimum teminat sağlaması gerektiğini belirler. Kripto varlıklarının fiyat dalgalanmasının yüksek olması nedeniyle, aşırı teminat gereksinimi genellikle kredi ölçeğinden çok daha yüksek teminatlar gerektirir; ana kredi platformlarındaki minimum teminat oranları genellikle %120 ile %150 arasında değişir ve beklenen fiyat artışı ve dalgalanmasına bağlıdır.
Keşif Dönemi (2017-2018) DeFi ekosisteminin başlangıç aşamasıdır. Bu dönemde Ethereum platformunda akıllı sözleşmelere dayalı merkezi olmayan finans protokollerinin bir kısmı ortaya çıkmıştır ve bunlar kullanıcılara farklı türde kripto varlık kredi hizmetleri sunmaktadır. Bunlar arasında, MakerDAO en eski stabilcoin ihraç protokolüdür; kullanıcıların teminat olarak kripto varlık kullanarak DAI stabilcoin'i üretmesine olanak tanır. Compound, en eski faiz piyasası protokolüdür; kullanıcıların kripto varlıklarını yatırmasına veya ödünç almasına ve piyasa arz ve talebine göre dinamik bir şekilde faiz oranlarını ayarlamasına imkan tanır. Dharma, en eski tahvil ihraç protokolüdür; kullanıcıların kripto varlıklarına dayalı sabit faizli tahviller oluşturmasına, satın almasına veya satmasına olanak sağlar. Bu protokoller DeFi ekosisteminin temelini atmış ve sonraki yenilikçilere ilham ve referans sağlamıştır.
Patlama Dönemi (2019-2020) DeFi ekosisteminin hızlı büyüme aşamasıdır. Bu dönemde zincir üzerindeki borç verme pazarı çeşitlilik ve yenilik göstergeleri sergilemiştir; yalnızca daha fazla DeFi projesi pazar rekabetine katılmakla kalmamış, aynı zamanda daha fazla borç verme protokolü de farklı kullanıcı ihtiyaçları ve pazar koşullarına uyum sağlamak için yenilik ve optimizasyon yapmıştır. Bu borç verme protokolleri, sabit coinler, yerel tokenler, sentetik varlıklar, NFT gibi çeşitli kripto varlıkları içermektedir; ayrıca farklı risk yönetim yöntemleri benimsemiştir; teminat oranı, tasfiye cezası, sigorta havuzu, kredi puanı gibi; veya sabit faiz, değişken faiz, algoritmik faiz, türev faiz gibi farklı faiz modeli tasarımları gerçekleştirmiştir; veya merkezi yönetim, merkeziyetsiz yönetim, topluluk yönetimi, token teşvikleri gibi farklı yönetim mekanizmaları uygulamıştır. Bu borç verme protokolleri arasında daha yüksek bir düzeyde etkileşim ve sinerji sağlanmış, akıllı sözleşmeler ve kombinasyon stratejileri aracılığıyla kullanıcılara daha zengin ve esnek finansal hizmetler ve kazanç fırsatları sunulmuştur. Bu dönemde ortaya çıkan veya gelişen borç verme protokolleri arasında Aave, dYdX, Euler, Fraxlend gibi projeler yer almakta olup, her biri kendine özgü avantajlara sahipken, aynı zamanda zorluklar ve risklerle de karşılaşmaktadır.
Genişleme Dönemi (2021'den günümüze) zincir üzerindeki borç verme alanı daha fazla zorluk ve fırsatla karşı karşıya. Bir yandan, Ethereum ağındaki yoğunluk ve işlem ücretlerindeki artışla birlikte, borç verme protokolleri verimliliği artırmak ve maliyetleri düşürmek için çapraz zincir ve çok zincirli çözümler aramaya başladı. Bazı borç verme protokolleri, diğer halka açık zincirlerde dağıtım yapmış veya varlık ve verilerin etkileşimini sağlamak için çapraz zincir köprüleme araçları kullanmıştır; örneğin, tam zincir borç verme protokolü Radiant. Öte yandan, reel ekonomi ve geleneksel finansın talep ve ilgisiyle birlikte, borç verme protokolleri de gerçek varlıkların (RWA) zincir üzerine aktarılma olasılığını keşfetmeye başladı ve borç verme pazarının ölçeğini ve etkisini genişletmeye çalışıyor. Bazı borç verme protokolleri, gayrimenkul, otomobil, senet gibi varlıkları zincir üzerindeki token'lara dönüştürmeyi denemiş ve buna karşılık gelen borç verme hizmetleri sunmuştur; temsilci borç verme protokolleri arasında Tinlake, Centrifuge, Credix Finance bulunmaktadır.
Merkezi Olmayan Finans borç verme için temel unsurlar
Blockchain teknolojisine dayanan merkezi olmayan borç verme veya finansal kuruluşlara dayanan geleneksel borç verme olsun, her iki modelin de temel bileşenlerinde belirli benzerlikler bulunmaktadır. Hangi borç verme yöntemi olursa olsun, borçlu, alacaklı, faiz oranı, vade, teminat gibi unsurların bulunması gerekmektedir. Bu unsurlar, borç vermenin temel mantığını ve kurallarını oluşturur ve borç verme sürecinin risk ve getirilerini belirler. Merkezi olmayan borç verme sisteminde, çeşitli parametreler DAO tarafından belirlenir, bu nedenle tüm finansal modele bir yönetişim modülü eklenmiştir. Spesifik olarak, aşağıdaki unsurları içermektedir:
Borçlu: Borçlu, fon almak isteyen taraftır; genellikle yatırım, tüketim, acil durum gibi finansman ihtiyaçları vardır. Borçlu, kredi veren veya platforma borç talebinde bulunmalı ve borç miktarı, süre, faiz oranı, teminat gibi bazı gerekli bilgi ve şartları sağlamalıdır. Borçlu, krediyi aldıktan sonra, anlaşılan şekilde ve zamanda ana para ve faizi kredi verene veya platforma iade etmelidir.
Kreditor: Kreditor, fonlarını ödünç vermeye istekli olan taraftır; genellikle bir miktar boşta kalan fonları vardır ve belirli bir gelir elde etmek ister. Kreditor, borçluya veya platforma kendi fonlarını sağlamalı ve kredi tutarı, süresi, faiz oranı, risk gibi bazı gerekli bilgi ve şartları kabul etmelidir. Kreditor, fonlarını ödünç verdikten sonra, belirlenen şekilde ve zamanda anapara ve faizi geri almalıdır.
Platform: Platform, borç verme sürecinde aracılık veya koordinasyon işlevi gören bir tarafı ifade eder; bunlar merkezi kurumlar olabilir, örneğin bankalar, kredi kooperatifleri, çevrimiçi kredi platformları vb., veya merkeziyetsiz sistemler olabilir, örneğin blockchain, akıllı sözleşmeler, Merkezi Olmayan Finans platformları vb. Platformun ana işlevi, borç alanlar ve borç verenler için güvenilir ve verimli bir borç verme piyasası sağlamaktır, fonların eşleştirilmesini gerçekleştirir.