Kripto Varlıklar OTC platformunun yükselişi ve Galaxy Digital’in lider konumu

Son yıllarda, Kripto Varlıklar arasındaki piyasa dışı ticaret (OTC) platformunun gelişimi patlama tarzı bir büyüme göstermiştir. 2024’te, Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin onaylanması ve Avrupa Birliği ile Dubai gibi bölgelerde tanıtılan düzenleyici çerçeve, OTC platformlarının yasal olarak geniş ölçekli işletimine zemin hazırlamıştır. 2025’in başlarında, Bitcoin’in yeni zirvelere ulaşması ve Ethereum’un güçlü yükselişi ile birlikte, kurumsal varlık tahsisindeki dalga OTC platformu ticaret hacminin patlama tarzı bir artış göstermesine neden olmuştur.

OTC işlemleri, alıcı ve satıcıları doğrudan eşleştiren bir model olarak, kayma olmaması ve rekabetçi fiyatlandırmanın olmaması gibi özelliklere sahiptir ve transferler, güvenli cüzdanlar veya kurumsal hesaplar aracılığıyla gerçekleştirilir. Siparişler açık pazara girmediğinden, işlemcilerin niyetleri gizli kalır. OTC kurumları kullanıcıların spesifik işlem ayrıntılarını açıklamasa da, zincir üzerindeki verilere bakarak bazı ipuçları izlenebilir.

2025 Temmuz’unda, eşi benzeri görülmemiş bir Bitcoin OTC işlemi piyasada dikkat çekti. Yaklaşık 80,000 BTC, 9 milyar dolarlık bir fiyatla el değiştirdi, ancak açık piyasa neredeyse hiç etkilenmedi. Bu işlemin arkasındaki isim, şu anda Wall Street’in gözde kripto OTC kuruluşu olan Galaxy Digital’dır ve bu durum, ikinci çeyrek finansal rapor gelirinin yıllık bazda şaşırtıcı bir şekilde %268 artmasına yol açtı.

Kurumsal dalganın ortaya çıkmasıyla birlikte, OTC platformları merkezi borsa (CEX) ve merkeziyetsiz borsa (DEX) dışında, Kripto Varlıklar pazarının “üçüncü büyük likidite direği” haline gelmiştir. Büyük miktardaki fonlar için, CEX/DEX, milyar dolarlık işlemleri doğrudan gerçekleştirmek için büyük dalgalanmalara neden olmadan zorluk yaşar, bu nedenle OTC platformları kuruluşların “beyaz eldiven” rolünü üstlenerek arka planda pozisyon açma veya kapama işlemlerini tamamlar.

2024 yılının tamamında OTC işlem hacmi, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüksek kalmaya devam etti ve bu durum, piyasa katılımcılarının giderek daha fazla özel kanallar üzerinden işlem yapma eğiliminde olduklarını göstermektedir. Şifreleme sektörü, kurumsal yatırımcılar gözünde giderek marjinal spekülasyondan kabul edilebilir bir varlık tahsis seçeneğine dönüşmektedir. 2025 yılının ilk yarısında, OTC spot işlem hacmi bir önceki yılın aynı dönemine göre %112,6 artış göstermiştir.

Dikkate değer olan, Asya OTC pazarının da hızla gelişmesidir. Hong Kong’daki lisanslı OTC platformu OSL, Birleşik Arap Emirlikleri ve Güneydoğu Asya’daki yeni platformlar, dünya genelinden büyük işlem likiditesi çekmektedir. Aynı zamanda, Flow Traders gibi bazı geleneksel büyük işlem aracılık firmaları da aktif bir şekilde katılmakta, yüksek frekans ve nicelik stratejilerini kullanarak kurumsal müşterilere şifreleme büyük işlemleri için iki taraflı teklifler sunmaktadır.

Birçok OTC platformu arasında, Mike Novogratz tarafından kurulan Galaxy Digital, şüphesiz bu kurumsal alım çılgınlığında öne çıkan bir isimdir. Galaxy sadece tanınmış bir Kripto Varlıklar yatırım bankası değil, aynı zamanda ticaret, yatırım, varlık yönetimi, danışmanlık ve madencilik gibi birçok iş hattını kapsayan yüksek erişim sağlayan bir yer altı ticaret işletmesi de yürütmektedir. Müşterileri arasında halka açık şirketler, hedge fonlar gibi üst düzey oyuncular bulunmaktadır ve yer altı nakit ticareti ve yatırımı, ana kâr sütunlarıdır.

Galaxy Digital, 25 Temmuz’da şaşırtıcı bir işlemi açıkladı: "Satoshi Nakamoto dönemi"nin erken bir yatırımcısı için 80,000 adet Bitcoin’in satışı gerçekleştirildi ve toplam değeri 9 milyar dolara kadar ulaştı. Bu işlem, yatırımcının miras planlamasının bir parçası olarak değerlendiriliyor. Şaşırtıcı bir şekilde, bu kadar büyük bir işlem neredeyse piyasa üzerinde herhangi bir etki yaratmadı ve OTC platformlarının büyük siparişleri absorbe etmedeki avantajlarını mükemmel bir şekilde ortaya koydu.

Bitcoin dışında, Ethereum da kurumsal yatırımcıların tercih ettiği bir nesne haline geldi. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, zincirde birden fazla olağanüstü büyük ETH alım emri ortaya çıktı. 9 Temmuz’dan bu yana, 14 yeni cüzdan adresi Galaxy Digital gibi OTC platformları aracılığıyla toplamda 856.554 ETH satın aldı ve bu miktarın değeri yaklaşık 31.6 milyar dolar. Bu arada, SharpLink Gaming şirketi özellikle öne çıktı, Temmuz ayı sonuna kadar toplamda yaklaşık 449 bin ETH satın aldı ve Ağustos başında da alımlarına devam ederek toplam pozisyonu 499 bin ETH’yi aştı.

Sadece BTC ve ETH değil, BNB de kurumsal yapıların ilgi alanına girmeye başladı. Temmuz ayında, ABD’nin Nasdaq borsasında işlem gören CEA Industrial (hisse senedi kodu VAPE) "BNB Hazine Şirketi"ne dönüşeceğini ve BNB satın almak için en fazla 1.25 milyar dolar toplamayı planladığını açıkladı. Dikkate değer olan, bu projenin yöneticisi Galaxy Digital’in kurucu ortağı David Namdar.

Kripto Varlıklar alanındaki çeşitli sektörlerin uyumlu hale gelmesiyle birlikte, kaynaklar da önde gelen kuruluşlara toplanmaktadır. OTC platformları, “şeffaf bir karanlık havuz” olarak, gelecekte daha önemli bir ekosistem konumu alabilir. İster Coinbase’in öne çıkardığı saklama, ticaret ve zincir üzerindeki ekosistem entegre platformu, ister Galaxy Digital gibi danışmanlık + OTC ticareti sunan entegre hizmet sağlayıcıları, ya da geleneksel aracı kurumlar ve ticaret platformlarının hızlı entegrasyonu, uyumlu kuruluşlar döneminin yakında geleceğini göstermektedir.