Yerel şifrelemenin son çağı

Bir, Uygunluğa Boyun Eğmek

Son on yılda, şifreleme teknolojisi dünyaya bir düzenleme çölü açtı. Her ne kadar eşler arası elektronik ödeme sistemleri istenilen şekilde gerçekleşmemiş olsa da, bu durum paralel bir dünyaya giden bir kapı açtı. Sayısız düğüm üzerinde var olan bu internet dünyası, yasalardan, hükümetlerden ve hatta toplum ile dinin kısıtlamalarını aşar gibi görünüyor.

Tam da bu düzenleme dışındaki özellik, neredeyse sektörü geliştiren tek itici güç haline geldi. İlk varlık ihraçlarından sonraki DeFi dalgasına, ardından günümüzde büyük ilgi gören süper uygulama stabil coinlere kadar, hepsi bu temel üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın karmaşık kısıtlamalarını ortadan kaldırarak, bugünkü şifreleme sektörünün refahını oluşturmuştur.

Ancak, zamanla sektör başka bir yöne doğru ilerlemeye başladı. Belki de Bitcoin ETF'lerinin onaylandığı andan itibaren ya da belki de bir politikacının seçilmesiyle birlikte, yerel şifreleme dünyası sessizce son dönemine girdi. Sektör, geleneksel finansın talep açığını kapatmaya çalışarak, gönüllü olarak uyum arayışına girdi. Stabilcoinler, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi, ödemeler gibi alanlar giderek sektör gelişiminin ana akımını oluşturdu. Bunun dışında, sanki geriye sadece saf varlıkların ihraç edilmesi kaldı; bir resim, bir hikaye, bir dizi kod günlük sohbetlerin tamamını oluşturdu.

Bu noktaya nasıl geldik? Sonuçta, şu ana kadar, şifreleme teknolojisi, adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkların kötü davranışlarını kısıtlamak için etkili bir araçtan yoksundur. Sadece düğümlerin dürüstlüğünü garanti edebiliriz ve merkezi olmayan finansmanın aracılar olmadan işlemesini sağlarız. Ama bunun dışında, bu "karanlık orman"da gerçekleşebilecek her şeyi durduramayız. Bir zamanlar popüler olan birçok kavramın gerilemesi de bir tür kaçınılmazlık haline gelmiş gibi görünüyor. NFT'ler, oyun finansmanı, sosyal finans gibi alanlar, arkasındaki varlıklara aşırı derecede bağımlıdır. Şifreleme mükemmel bir fon toplama yeteneğine sahip olsa da, bu projelerin taraflarının kaynakları makul bir şekilde kullanmasını kim kısıtlayacak ve bir fikri gerçekten uygulanabilir bir projeye dönüştürecek?

Finansal olmayan bir vizyon, yalnızca altyapı performansının artırılmasıyla gerçekleştirilemez. Merkezi sunucularda bile zor tamamlanan görevlerin, zincir üzerinde kolayca yerine getirileceğini ummak ne kadar mantıklı? Proje tarafında bir iş kanıtı gerçekleştiremiyoruz. Bugün uyum sağlamanın, belki de gelecekteki finansal olmayan bir başlangıç haline gelmesi mümkün. Bu fenomen ironik bir şekilde dolu olsa da, kaçınılmaz gibi görünüyor.

Şifreleme dünyası, geleneksel sistemin bir alt kümesi haline geliyor, bu dağıtılmış defterin söz hakkı üst düzeyden giderek alınıyor. Aşağıdan yukarıya doğru yenilikler giderek azalıyor, fırsatlar da sürekli olarak daralıyor. Karşılaştığımız şey, zincir üzerindeki hegemonya çağının yeni bir dönemi.

İki, Stabilcoin'in Evrimi

Blockchain üzerindeki egemenlik esasen iki alanda kendini göstermektedir: birincisi stabil coin alanındaki reform, ikincisi ise geleneksel internet modelinin blockchain dünyasında yeniden ortaya çıkması.

Öncelikle stabilcoinlere bakalım. Şu anda, fiat para birimleriyle desteklenen stabilcoinler ve bazı yeni tip stabilcoinler piyasayı domine ediyor. Son zamanlarda önemli bir yasaların geçirilmesi, stabilcoinlerin gelişimine yeni değişkenler getirdi. Bu yasanın ana içeriği şunları içeriyor:

1. "Ödeme stabilcoin" terimini net bir şekilde tanımlayın, bunun 1:1 tam destek için dolar veya yüksek likiditeye sahip varlıklar tarafından sağlanması gerektiğini gerektirir.
2. Sadece izinli kurumlar yasal olarak stablecoin çıkarabilir, yetkisiz bireylerin veya varlıkların çıkarımında yer alması yasaktır.
3. İhraç eden, stabilcoin ile eşdeğer rezerv varlıklarına sahip olmalı, istikrar ve ödenebilirliği sağlamalıdır.
4. Rezerv durumunu düzenli olarak kamuya açıklama gerekliliği, büyük ölçekli ihraççıların yıllık mali denetimden geçmesi ve kara para aklama ile terörizmin finansmanına karşı düzenlemelere uyması gerekmektedir.
5. Açık bir düzenleyici çerçeve kurarak, stabil coinleri bankacılık düzenlemesi kapsamına dahil etmek.
6. İzin prosedürleri oluşturun, ihraççıları düzenleyin ve varlık dondurma ile imha mekanizmalarını zorunlu hale getirin.
7. Stabil kripto para sektörünün gelişimini teşvik etmek ve finansal kapsayıcılığı artırmak amacıyla net bir hukuki çerçeve oluşturulması.
8. Büyük teknoloji şirketlerinin düzenleyici izin olmadan stablecoin çıkarmasını kısıtlamak, piyasa tekelleşmesini önlemek.

Bu yasa tasarısının geçmesi, şifreleme ödemelerinin ana akıma dahil olmasının kaçınılmaz hale geldiği anlamına geliyor. Ancak, stablecoin'lerin düzenleyici çerçeveye dahil edilmesi sonrasında nasıl bir tablo ortaya çıkacak? Diğer ülkelerin buna tepkisi ne olacak? Bu sorular üzerinde düşünmek önemli.

Bu tasarının geçmesi, zincir üstü işlem ortamının resmi olarak düzenleme sistemine dahil edildiği anlamına geliyor. Bazı kurumlar, ABD tahvili getirilerinden yararlanabilirken, para hakimiyetini elde ettikten sonra bazı ülkeler de zincir üstü faaliyetler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacak. Eğer bir gün DeFi projelerindeki stabil coin'ler aniden tamamen dondurulursa, bu nasıl bir manzara olur diye düşünmeden edemiyoruz?

Diğer yandan, yeni nesil stablecoin'lerin gelişimi de dikkat çekici. Bazı projelerin tasarımı oldukça yenilikçi ve boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek stabiliteyi korumayı hedefliyor. Karmaşık hedge stratejileriyle, bu projeler zincir üzerinde yerel stablecoin'ler oluşturmayı deniyor. Ancak garip bir şekilde, günümüzde herkes bu modeli taklit etmeye çalışıyor; geleneksel hedge fonlardan, piyasa yapıcılara ve borsalara kadar herkes bu pastadan pay almak istiyor.

Bu neredeyse hastalıklı heyecan, açıkça başlangıçtaki anlamından sapmış durumda. Kendi birikimlerini kullanarak ve daha fazla radikal strateji getirerek pazarı ele geçirmeye çalışanlar, gerçekten yenilikçi projeler baskı altına alınıyor, yeni girişimlerin engelleri giderek artıyor. Bu rekabet ortamında, teknik yenilik ve merkeziyetsizlik artık önemli görünmüyor; yüksek getiriler ve kolaylık anahtar haline gelmiş durumda.

Bazı son derece spekülatif projelere kıyasla, yeni nesil stabilcoin'ler nispeten daha iyi bir seçenek olabilir. Ancak, bu tür merkezi borsa tasarruf ürünleri gibi bir ambalajın bu döngüdeki tek yenilik noktası haline geldiğinde, geçmişteki yolların sorunlu olup olmadığını sorgulamak kaçınılmaz hale geliyor.

Üç, Varlık İhracının Değişimi

Açık blok zincirler her zaman en büyük varlık ihraç platformu olmuştur, bu oyun ilk olarak token toplama ile başlamıştır. Sonraki gelişmeler, yeni kavramların doğuşunu teşvik etmesine rağmen, geleneksel internet modeline yaklaşmaktadır. Bazı yeni platformların kazanç modelleri artık Web2 ile son derece benzer hale gelmiştir, topluluğa geri dönüş neredeyse sıfırdır, bu noktada bazı merkezi borsa platformlarından bile daha kötü durumdadır. Web3'ün asıl amacı demokratikleşmeyi sağlamak, ortak inşa etmek ve ortak refahı artırmaktı; ancak günümüzde bu amacından sapmış gibi görünüyor.

Daha da endişe verici olan, birçok büyük kurumun varlık ihraç platformları oluşturmanın yollarını araştırması ve yenilikçi varlık ihraç yöntemlerini keşfetmesidir. Bazı projelerin ihraç platformları, yerel şifreleme kullanıcılarının zengin olma hayallerinin gerçekleştiği bir cennet haline gelmiştir, ancak burada da sorunlar bulunmaktadır. Kullanıcıların platforma ücret ödemek zorunda kalmasının yanı sıra, savaş alanı gibi yoğun bir rekabetle de karşılaşmaları gerekmektedir. Varlık ihraç süreci de karmaşık hale gelmeye başlamış ve hatta tamamen blok zincirinden kopma eğilimleri ortaya çıkmıştır.

Yılın başındaki yapay zeka kavramından itibaren, tamamen zincir dışı projeler de token çıkarmaya başladı ve kendisi de zincir dışı bir varlık çıkarım platformu haline geldi. Bu aşırı spekülatif davranış, sektörün alt sınırını sürekli olarak düşürüyor ve insanları bu her şeyin anlamını sorgulamaya itiyor.

Bazı sektör liderleri meme paralarını anlamakta zorlandılar ve bu nedenle spekülatörlerin spekülasyona devam etmelerini sağlamak ve araştırmaların yenilik yapmasını sağlamak amacıyla merkeziyetsiz bilim kavramını ortaya attılar. Bu, bir ortak nokta bulmuş gibi görünse de, laboratuvar farelerini ve klasik mekaniği, şu anda internette popüler olan şakalar ve çeşitli yapay zeka uygulamalarıyla nasıl karşılaştırabiliriz ki? Bu kavram da sadece bir anda belirdi. Ardından, ünlü token'lar sahneye çıktı; ülkelerin siyasi figürlerinden iş dünyasının önde gelen isimlerine kadar, sanki piyasanın likiditesini tamamen sömürmüş gibi görünüyor.

Pazar soğumaya başladığında ve yeni konseptler tükendiğinde, varlık ihraç alanı Ponzi şemasına yönelmeye başladı. Bazı projeler, çeşitli yöntemleri birleştirerek, stake ederek dağıtım kotası elde ediyor, yeni proje ihraçlarına katılıyor, yeni projeler de tekrar stake edilebiliyor ve ardından token fiyatları gerçekten uçuyor. Bu kadar açık ve doğrudan bir işlem, artık insanların ilgisini uyandırmakta zorlanıyor.

Geçmiş dönemi gözden geçirdiğimizde, çeşitli uçucu etkiler, Ponzi şemaları ve kavram spekülasyonları arasında, en azından merkeziyetsiz finans gibi bir hazine bırakıldı, bu da sektöre birçok yenilikçi fikir kazandırdı. Peki, bu aşamadaki spekülasyon ne yaratabilir? Şu anda sadece ihraç koşullarının sürekli olarak düşürülmesini görüyoruz, buna bağlı olumsuz olaylar da giderek artıyor. Belki de ihtiyacımız olan, tamamen yeni bir kural setidir?

Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi

Geçmişte, bir projenin yükselişi esasen kavram ve teknolojiye dayanıyordu ve konsensüs sağlandıktan sonra patlak veriyordu. Bugün, dikkat satın almaya başladık; bazı projeler puanlarla teşvik ederken, bazıları ise belirli borsa gibi gerçek para ile fikir liderleri için MCN şirketleri kuruyor. E-ticaret platformlarının kısa videolarla satış yapma kombinasyon pazarlama yöntemi sektöre sızmış durumda ve kurucunun teknoloji anlatmak için her yere koşturmasından çok daha doğrudan ve etkili gibi görünüyor.

Kesinlikle, dikkat günümüzün en değerli varlıklarından biridir, ancak aynı zamanda en zor ölçülenidir. Bazı projeler bunu nicelleştirmeye çalışıyor, ancak "konuşmak para kazandırıyor" modeli yenilikçi bir şey sayılmaz, bu daha önce erken dönem sosyal finans projelerinde ortaya çıkmıştı. Bu tür projelerin en büyük yeniliği, bilgilerin "değerini" tanımlayabildiğini iddia eden yapay zeka ile desteklenmesidir, AI ile satış yeteneğini değerlendirmektedir. Ancak, bu model açıkça uzun vadeli değeri gerçekten yakalayamıyor, token'lar "hızlı tüketim ürünleri" haline geliyor.

Kredi puanı sisteminin dezavantajları, herkesin derinlemesine deneyimlediğine inanıyorum. Daha önceki yazılarımda bu çevreye bazı projelerin getirdiği etkileri de ele almıştım. Eğer gelecekteki projeler sadece dikkat satın almaya dayanıyorsa, bu davranışın doğru olup olmadığını değerlendirmek zor olacaktır. Projelerin pazarlama çabaları eleştirilemez, ancak günümüzdeki çevre herkesin spekülasyon yaptığı bir eğilime doğru ilerliyor gibi görünüyor. Eski şifreleme dönemi gerçekten sona erdi. Etki satışı para kazanmanın olgun bir iş modeli haline geldi; politikacılardan büyük borsalara ve günümüzdeki fikir önderlerine kadar, bu durumdan gerçekten faydalanan hiçbir proje yok gibi görünüyor, her tarafın yalnızca ihtiyaçlarını karşıladığı anlaşılıyor.

Sonuç

Stablecoin'ların küresel gelişimi artık kesinleşti, blok zinciri ödemeleri yakında gerçek olacak. Ancak bu dünyanın yerli sakinleri bunlara ihtiyaç duymayabilir. İhtiyacımız olan, zincir üzerindeki yerel stablecoin'ler, finansal olmayan uygulamalar ve bir sonraki yenilik dalgasıdır. Sadece trafik satan bir Web3 dünyasında yaşamak da istemiyoruz.

Zaman, bazı Bitcoin erken destekçilerinin kehanetlerini doğruluyormuş gibi görünüyor, ama yine de geleceğin onların yanıldığını ispatlayacağını umuyorum.