Solana'daki sıvı kazıklama yeni yıldızı: Sanctum protokolü analizi

Sıvı kazıklama, geleneksel olarak akışkan olmayan stake varlıklarını ticarete konu olabilen tokenlere dönüştürerek PoS ağlarındaki varlık yönetim yöntemlerini köklü bir şekilde değiştirmiştir. Stake edenler, stake varlıklarını ve biriken ödüllerini temsil eden sıvı kazıklama tokenleri (LST) alarak, stake süresince bu varlıkları esnek bir şekilde kullanmaya devam edebilirler.

EigenLayer, Ethereum üzerindeki merkeziyetsiz yeniden stake protokolü olarak bu kavramı daha da geliştirmiştir. Kullanıcılar, LST'lerini EigenLayer'a yatırarak sıvı kazıklama token'ı (LRT) alabilirler. Bu token, stake token değerini, stake ödüllerini ve ek ödülleri kapsayarak daha yüksek esneklik ve kazanç potansiyeli sunar.

Sıvı kazıklamanın toplam kilitli değeri (TVL), dört yıldan kısa bir sürede 30 milyon dolardan 57 milyar doların üzerine fırladı. Ancak, farklı ağların stake oranlarında hâlâ farklılıklar var. Örneğin, Solana'nın stake oranı %70'in üzerindedir, bu Ethereum'un %27'sinden çok daha yüksektir. Ancak, Solana'nın LST'si stake arzının yalnızca %6'sını oluştururken, Ethereum'un %40'ı üzerindedir.

Bu, Sanctum'un Solana ekosisteminde büyük fırsatlar sunmasını sağlıyor. Yenilikçi yeniden stake etme seçeneklerinin tanıtılması ve rekabetçi bir ortamın teşvik edilmesi sayesinde, Sanctum, Solana stake edenlere daha fazla esneklik, likidite ve kazanç fırsatları sunabilir. Bu sadece artan DeFi talebini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda daha verimli ve çeşitli stake çözümlerine olan talebi de karşılar, Solana'nın tek bir baskın protokol tarafından tekelleşmesini önler.

Sanctum'un Sonsuz Havuzu

Sanctum Infinity, Solana üzerindeki LST'lerin ticaretini ve stake edilmesini basit hale getirmek için tasarlanmış yenilikçi bir likidite havuzudur. Çeşitli LST'lerin sorunsuz değişimini destekleyen büyük bir esnek havuz olarak düşünülebilir.

SOL ile LST satın alırken elde edilen LST, birden biraz daha az olabilir. Bunun nedeni, LST'nin zamanla biriken stake ödülleri ile değer kazanmasıdır. Örneğin, JitoSOL'un fiyatı SOL'dan yüksektir çünkü piyasaya sürüldüğünden beri ödülleri topluyor ve yaklaşık %11'lik bir getiri gösteriyor.

Sanctum Infinity, Solana'nın stake havuz verilerini kullanarak LST'yi doğru bir şekilde fiyatlandırır. Geleneksel AMM'ler, likidite düşük veya büyük hacimli işlemler sırasında verimliliği azaltabilir, ancak Infinity yöntemi doğru fiyatlandırmayı garanti eder çünkü güvenilir zincir üzeri verilere dayanır.

LST'yi Infinity havuzuna yatırmak, karşılığında INF tokenleri almanızı sağlar. Bu tokenler, yalnızca havuzdaki tüm LST'lerin stake ödüllerini kazanmakla kalmaz, aynı zamanda işlem ücretlerini alarak ek bir gelir kaynağı sağlar.

Infinity, dengeyi korumak için değişim ücretlerini dinamik olarak ayarlayarak çalışır. Bu, havuzda LST'nin iyi bir kombinasyonunu korumaya yardımcı olan işlemleri teşvik eder ve hem yeni hem de eski tokenlerin büyümesini ve iyi getiri sağlamasını garanti eder.

Infinity havuzunun dağıtım stratejisi, yeni onaylı LST için havuzun %20'sini ayırarak yeni LST'lerin oluşturulmasını destekler. Her yeni LST en az 1000 SOL gerektirir ve sahip olduğu değer ve son dönem kazançlarına göre ayarlanır. Geri kalan %80, mevcut LST'ler ve ticaret getirilerinin kombinasyonu için kullanılır ve çeşitlendirilmiş kazançlar ile yüksek işlem hacmi hedeflenir.

Doğrulayıcı LST

Doğrulayıcı LST, belirli bir doğrulayıcıyla stake edilen varlıkları temsil eder, stake ödülleri biriktikçe değer kazanır ve esnek, verimli bir stake yöntemi sunar. Geleneksel stake etme, bir stake hesabı oluşturmayı ve devretmeyi gerektirir, stake'i çözmek belirli bir süre alır. Ancak sıvı kazıklamada, doğrulayıcı LST havuzuna yatırıldığında, otomatik olarak bir stake hesabı oluşturulur ve devredilir, kullanıcı stake'i temsil eden doğrulayıcı LST alır.

Doğrulayıcı LST'nin avantajları:

• Doğrulayıcıların kendilerini, tokenler çıkararak ve benzersiz ödüller sunarak ayırt etmelerine yardımcı olun
• Stake yapanların daha geniş DeFi alanına katılmasına izin verir, daha fazla ödül fırsatı sunar.
• Likidite havuzları oluşturma ihtiyacını azaltarak, yeni küçük doğrulayıcıların büyük doğrulayıcılarla rekabet etmesini sağlamak, merkezsizlik artışı.
• Stake sürecini basitleştirin, anında takas sağlayın, geleneksel stake çözüm sürecinin uzun bekleme süresinden kaçının

Rezerv( rezerv havuzu)

Sanctum rezerv havuzu, Solana üzerindeki tüm LST'lere derin likidite sağlar ve stake ekosistemindeki önemli zorlukları çözer.

Kullanıcıların genellikle LST'yi geri almak için iki yolu vardır:

1. SOL almak için 2-4 gün bekleyin.
2. DEX'te anlık LST ticareti yaparak Likidite elde et

Sanctum rezerv havuzu, kullanıcıların LST ile hemen SOL değiştirmesine olanak tanır. Rezerv havuzu daha sonra stake hesabını devre dışı bırakır ve soğuma süresinden sonra SOL'u geri alır. Bu, stake edilen SOL'u kabul ederek ve SOL'u geri iade ederek çalışır, her dönem sonunda stake edilen SOL'u serbest bırakarak rezervi doldurur.

Rezerv havuzu, çeşitli DeFi protokollerinin herhangi bir LST'yi teminat olarak kabul etmesini destekler, bu da LST'nin kullanılabilirliğini ve benimsenme oranını artırır. Daha da önemlisi, rezerv havuzu paylaşılan likidite kaynağı sağlayarak küçük doğrulayıcıların büyük doğrulayıcılarla rekabet etmesini kolaylaştırır ve ağı merkeziyetsizleştirir. Bu, stake etmenin demokratikleşmesini sağlar, kullanıcılara daha fazla seçenek ve daha yüksek getiri sunar.

The Router( yönlendirici)

Sanctum'un Router'ı Solana'daki farklı LST'ler arasında değişimi basitleştirir. Daha önce, LST'nin likiditesi belirli havuzlarla sınırlıydı, sığ havuzlar LST'yi SOL'a hızlı bir şekilde dönüştürmeyi zorlaştırıyor ve DeFi'deki etkinliğini azaltıyordu.

Sanctum'un yönlendiricisi, havuzlar arasında Stake hesaplarını hareket ettirerek herhangi bir LST arasında kesintisiz takas sağlamakta ve tüm LST'lerin Likiditesini birleştirmektedir. Sanctum, yönlendirici aracılığıyla yapılan her LST'den SOL'a takas için %0,01 sabit ücret almaktadır.

Temelde, Sanctum'un yönlendiricisi LST'ler arasında verimli bir değişim sağlayarak Solana'daki sıvı kazıklamanın tüm potansiyelini serbest bırakıyor, likiditeyi ve DeFi ekosistemindeki kullanılabilirliği artırıyor.

Sanctum vs Lido

Lido, Ethereum üzerinde stake ekosisteminin baskın gücü haline geldi. ETH'nin %27'si stake edildi, bunun yaklaşık %30'u Lido'ya yatırıldı, bu da yaklaşık 35.5 milyar dolar TVL'ye eşdeğer ve ikinci en büyük stake protokolü RocketPool'un 4.6 milyar dolarını çok geride bırakıyor. Lido'nun TVL'si Ethereum'un toplam stake değerinin yarısından fazlasını oluşturuyor ve tüm zincir üstü DeFi toplam TVL'sinin yaklaşık üçte birine denk geliyor.

Lido'nun stETH'si, Ethereum ekosisteminin anahtar bir unsuru haline geldi; likiditesi ve geniş kabul görmesi onu "stake varlıklarının doları" haline getiriyor. Ancak, bu güç yoğunluğu endişeleri de beraberinde getiriyor. Lido DAO, stake edilmiş Ethereum'un yaklaşık %30'unu kontrol ediyor ve bu durum ağ üzerinde önemli bir etki yaratabilir.

Buna karşılık, Sanctum Solana'da farklı bir strateji benimsedi. LST'nin esasen değiştirilebilir olduğunu, sadece stake hesaplarının ambalajlandığını fark ettiler. Bu anlayış, onları doğrudan diğer stake havuzlarıyla rekabet etmek yerine çoklu LST ortamını geliştirmeye yönlendirdi.

Sanctum'un ilkesi işbirliği ve rekabet değil. Çeşitli LST'leri destekleyen bir altyapı oluşturmayı amaçlıyorlar, piyasanın hakimiyetine odaklanmak yerine toplam stake pazarını genişletmeye odaklanıyorlar. Birden fazla LST'yi destekleyerek ve işbirliğini teşvik ederek, Sanctum'un Solana üzerinde daha merkeziyetsiz ve kapsayıcı bir stake ekosistemi oluşturmayı umuyor.

Sanctum ile Jito

Jito, 2023 yılında airdrop ile önemli bir dikkat çeken Solana yerel protokolüdür. Likiditeyi teşvik etmek ve ana Solana protokolleriyle entegrasyon sağlamak için yönetim tokeni JTO'yu kullanarak Solana'nın LST pazarını domine etmiştir.

Jito'nun ana özellikleri:

• JitoSOL, Solana üzerinde lider bir LST'dir ve Kamino likidite havuzunda en yüksek APY, TVL ve işlem hacmine sahiptir.
• Solend, Drift, Jupiter ve marginfi gibi en iyi protokollerle işbirliği
• Wormhole ile etki alanını Arbitrum'a genişleterek JitoSOL'un kullanılabilirliğini artırın
• Maksimum çıkarılabilir değer ( MEV ) açısından mükemmel bir performans sergileyerek daha yüksek stake ödülleri ve optimize edilmiş işlem sıralaması sunar.

Jito'nun büyümesi, Lido'nun Ethereum'daki performansına benzer olsa da, bu durumun Solana ekosisteminin sağlığını etkileyebileceği endişelerini de beraberinde getiriyor.

Sanctum, Solana ekosisteminin istikrarını ve güvenliğini sağlamak için sağlam bir altyapı desteği sunmaya odaklanmaktadır. Sanctum'un temel özellikleri şunlardır:

• Infinity çok LST Likidite havuzu çeşitli işlem çiftlerinin likiditesini bir araya getirir, likiditeyi artırır ve kayma riskini azaltır.
• Rezerv havuzları ve yönlendiriciler anlık Stake hizmetleri ve verimli LST değişimini teşvik eder, Likidite ve istikrarı destekler.

Sanctum'un Avantajları

1. Eşsiz rezerv ve yönlendirici yöntemi, kullanıcılara yüksek sermaye verimliliği ile LST geri alma ve değiştirme imkanı sunar.
2. Rezerv havuzu 200.000 SOL('den fazla yaklaşık 30 milyon dolar) likiditeye sahip, bu da LST sahiplerinin anında geri alımını garanti eder ve kayma oranını azaltır.
3. LST oluşturma eşiğini düşürmek, küçük doğrulayıcıların kendi token'larını çıkarmasını sağlamak, merkeziyetsizliği teşvik etmek ve ağ rekabetini artırmak
4. TVL 7 milyar doları aşarak Solana'daki dördüncü en büyük protokol haline geldi, bu da piyasa kabulü ve güvenini gösteriyor.

Sanctum'un Karşılaştığı Zorluklar

1. Jito gibi yerleşik oyunculardan yoğun rekabetle karşı karşıya
2. Başarı, Solana ekosisteminin büyümesi ve istikrarı ile yakından ilişkilidir
3. Solana gelecekte kesinti mekanizması getirebilir, bu durum Stake ve LST'nin çekiciliğini etkileyebilir.
4. Rezerv ve yönlendirici mekanizması yenilikçi ancak kullanıcıların anlaması ve benimsemesi konusunda zorluklarla karşılaşabilir.
5. Potansiyel düzenleyici inceleme ve yasama değişikliği riskleriyle karşı karşıya

Gelecekte, Sanctum ekosistemindeki tüm sıvı kazıklama tokenlerini derinlemesine inceleyecek, her bir LST'nin risklerini ve potansiyel avantajlarını karşılaştırmalı olarak analiz edecek ve bu yenilikçi projenin geleceği hakkında görüşlerimizi paylaşacağız.