MEV Botları CEX-DEX Arbitrajından Elde Edilen Kar Analizi

Son zamanlarda yapılan bir araştırma, formel yöntemler kullanarak, MEV Arbitraj Botlarının merkezi borsa (CEX) ile merkezi olmayan borsa (DEX) arasındaki arbitrajdan elde ettikleri gerçek kârı ilk kez derinlemesine analiz etti. Bu araştırma, 19 önde gelen CEX-DEX arbitraj botunun 1 yıl 7 ay içindeki performansını kapsamlı bir şekilde inceledi ve bazı beklenmedik bulgular ortaya koydu.

Ana Araştırma Sonuçları

1. Arbitraj ölçeği ve kâr

• 19 başlıca botların işlem hacmi 2410 milyar dolar
• Toplam 2.338 milyon dolar kar çekildi
• Net kazanç 90.10 milyon dolar ( blok inşaatçılarına 143.7 milyon dolar ) ödeme yapıldı.
• Ortalama kar oranı %38,5

2. Pazar yoğunluğu

Araştırmalar, CEX-DEX'in MEV pazarının yüksek bir tekel durumu sergilediğini doğrulamıştır.

3. Arbitraj zamanı

Çoğu Arbitraj fırsatı birkaç saniye içinde hızla kaybolur, en iyi hedge zamanı 0.5-1.5 saniye aralığında ortaya çıkar.

4. Blok inşaatçılarının kazanç durumu

• Üçüncü sıradaki rsync, "sipariş akışı savaşı"nı bıraktıktan sonra, kar marjı %5'ten %25'in üzerine fırladı.
• İlk iki sıradaki blok inşaatçılarının kârlılıkları sınırlıdır:
  • beaverbuild( birinci sırada) genel kar marjı sadece %7.92
  • Titan( ikinci sırada) kâr oranı yalnızca %5.85

5. Blok inşaatçıları ile arbitrajcıların iş birliği

Araştırmalar, beaverbuild ve SCP, rsync ve Wintermute gibi birçok "blok inşaatçısı + Arbitraj"ın dışlayıcı işbirliği örneklerini ortaya koymuştur.

Araştırma Sonucu

1. Blok inşa işinin kâr marjı genel olarak düşüktür.
2. Yüksek değerli sipariş akışından yoksun yeni katılımcılar ayakta kalmakta zorlanıyor.
3. Mevcut blok ihale mekanizması verimsiz:
   • Sübvans mekanizması blok inşaatçıları kârını sıkıştırıyor
   • Tek taraflı işbirliği sipariş akışını bölmek, işlem onay süresini uzatmak

Ancak, ortaya çıkan BuilderNet gibi teknolojiler, blok oluşturucuların kazançlarını artırma konusunda bir fırsat sunabilir. Bu çalışma, MEV ekosisteminin işleyiş mekanizmalarını derinlemesine anlamamız için değerli ampirik kanıtlar sağlamaktadır.