Makro baskılar ve zayıf fonların iç içe geçmesi, kripto piyasasının konsolidasyon aşamasına girmesine neden oldu.

Son zamanlarda kripto piyasası dalgalı bir seyir izliyor, ana coinler baskıya dayanırken, küçük coinlerde belirgin bir geri çekilme var. Bu durum aşağıdaki faktörlerden etkileniyor:

Makro çevredeki belirsizlik arttı ve risk iştahını baskıladı. Fed'in faiz indirim beklentisinin ertelenmesi, ek olarak gümrük tarifleri ve jeopolitik risklerin artması, piyasa risk iştahını baskıladı.

Fon hareketliliği marjinal olarak iyileşti ancak yapısal farklılıklar var. Ayın başında büyük miktarda para girişi oldu, bu hafta ise net çıkışa dönüştü, sabit coin arzı ılımlı bir şekilde arttı, piyasa dışı prim oranı düştü, bu da yatırımcıların tutumunun temkinli olduğunu yansıtıyor.

Ana para birimlerinin performansı ayrışıyor. Bitcoin görece güçlü kalıyor fakat yükseliş ivmesi zayıflıyor, Ethereum dip oluşturma belirtileri gösteriyor ama genel olarak zayıf.

Küçük kripto para piyasasında likidite kurumu, risk sürekli olarak serbest kalıyor. TOTAL2 ve TVL göstergeleri senkronize bir şekilde düşüşte, OTHERS piyasa değeri oranı kırılarak aşağıya iniyor, küçük kripto para piyasası hâlâ risk serbest bırakma döneminde.

Savunma odaklı bir yapı sürdürülmesi, Ethereum'un güçlü ve zayıf noktalarına ve fon geri akış ritmine dikkat edilmesi, ardından yüksek riskli varlıklara yönelik fırsatların değerlendirilmesi önerilir.

I. Makro ve Piyasa Ortamı Analizi

Gümrük vergilerinin neden olduğu enflasyon beklentileri, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimini erteleyebilir ve Bitcoin fiyatı üzerinde kısa vadeli bir baskı oluşturabilir.

Yen'in değer kazanması, küresel piyasalarda dalgalanmalara yol açabilir ve Bitcoin'in kısa vadeli düzeltmesine neden olabilir.

Eğer belirli politikaların beklentileri gerçekleşmezse, Bitcoin de ayarlama riskiyle karşılaşabilir.

İkincisi, Fon Akışı ve Ana Akım Coin Pazar Yapısı

Dış fon akışı:

• Bu hafta net sermaye çıkışı 2.8 milyar dolar, çıkış miktarı oldukça büyük.
• Stabilcoin bu hafta 2.3 milyar artırıldı, günlük ortalama artış 321 milyon, artış seviyesi yüksek bir konumda.

Piyasa duygu göstergesi:

• Stabilcoin prim oranı sürekli artıyor

Bitcoin ( BTC ):

• Teknik açıdan dalgalı yukarı yönlü bir aralıkta.
• Zincir üstünde 10.3 bin dolar üzeri chip artırma

Ethereum(ETH):

• BTC'den daha zayıf bir seyir, ETH/BTC dalgalı kalıyor, fonlar BTC'ye sürekli geri akıyor.
• Zincir üzerindeki aktif adresler artıyor, bu durum aşamalı dip oluşumunun tamamlandığını işaret ediyor.

Makroekonomik Gözden Geçirme

1. Amerikalı borç ve mali açık

• Mevcut ABD borç büyüklüğü 36 trilyon dolar, faiz harcamaları 880 milyar dolar, önümüzdeki 10 yıl içinde 3 trilyon dolarlık yeni bir açık bekleniyor. Moody's'in ABD kredi notunu düşürmesi piyasalarda endişeye yol açtı.
• Yüksek borç, doların uzun vadeli güvenini zayıflatabilir ve yatırımcıları Bitcoin gibi güvenli varlıklara yönlendirebilir. Bu yılın Nisan ayında, borç endişeleri Bitcoin fiyatını artırdı.

2. Fed'in faiz indirim beklentisi

• Pazar, 2025'in ikinci yarısında faiz indirimi olasılığının arttığını bekliyor. Faiz indirimi %1, Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin 100 milyar dolardan fazla faiz gideri tasarrufu etmesini sağlayabilir.
• Faiz indirimleri likiditeyi artıracak ve Bitcoin gibi riskli varlıklara fayda sağlayacak. 2024 Eylül'deki faiz indiriminden sonra, Bitcoin'in uzun vadeli yükseliş trendi belirginleşecek.

3. Dolar hareketi

• Mayıs'ta dolar zayıfladı, ancak ikinci yarıda istikrar kazanması bekleniyor. 2024 Aralık'ta dolar endeksi iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
• Dolar ile Bitcoin arasında negatif bir ilişki var, dolar zayıflarsa Bitcoin için olumlu. Eğer dolar istikrara kavuşursa, Bitcoin kısa vadede baskı altında kalır; eğer dolar güven kaybı yaşarsa, Bitcoin uzun vadede yükseliş gösterir.

Zincir üstü veri analizi

1. Stabil coin fon akışı Bu hafta stabil coin arzı, önceki aya göre %82 artış gösterdi, günlük ortalama 143 milyon dolar eklenerek piyasa fonlarının geri dönüş eğiliminin ılımlı bir şekilde düzeldiğini gösteriyor. Ancak, 4-5 aylarındaki yüksek arz dönemine kıyasla, şu an hâlâ nötr ve temkinli bir ritimde, piyasanın tamamen güçlenmediğini ama marjinal bir iyileşme yaşandığını yansıtıyor.

2. ETF fon akışı 5/31-6/6 döneminde, Bitcoin ETF'sinde net çıkış 697 milyon dolar oldu ve bu, yakın zamanda belirgin bir sermaye çıkışı. BTC fiyatı genelde 103900 dolar civarında kalırken, ETF pozisyonları 6710 adet azaldı, bu da piyasada bir miktar nakde dönüş baskısının olduğunu gösteriyor. Genel olarak, kurumların duyguları beklemeden kısa süreli bir geri çekilmeye dönüşüyor.

3. Piyasa Dışı İskonto ve Prim USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranları sürekli olarak düşmekte, ikisi de %100'ün altına düşerek iskontolu bölgeye girmiştir ve son aylarda yeni bir düşük seviyeye ulaşmıştır. Bu durum, mevcut piyasa likiditesinin zayıf olduğunu, yatırımcıların risk iştahının azaldığını ve genel piyasanın ihtiyatlı bir şekilde beklemede olduğunu göstermektedir.

4. MicroStrategy satın alma davranışı MicroStrategy'nin son dönemde BTC alım gücü belirgin şekilde azaldı. 2 Haziran'da sadece 705 adet alım yaparak 75 milyon dolar yatırdı, bu da daha önceki tek seferde yapılan bir milyar dolarlık alımlara göre oldukça düşük. Bu, mevcut kripto piyasasında net bir yükseliş katalizörü olmadığında, temkinli bir şekilde pozisyon aldıklarını gösteriyor.

5. Kısa ve uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları Haziran ayı başı itibarıyla, BTC uzun vadeli sahiplerin arzı son altı ayın en yüksek seviyesine çıkarak yaklaşık 14.4 milyon adede ulaştı ve bu, uzun vadeli fonların güveninin arttığını gösteriyor. Kısa vadeli sahiplerin arzı yılın başındaki zirveden düştü, ancak son zamanlarda hafif bir toparlanma gösterdi; bu, bazı kısa vadeli traderların dip avına çıkmaya başladığını yansıtıyor.

6. Token adresi dağılımı 1000-10000 adet tutan adreslerin oranı küçük bir artış gösterdi, genel olarak 100-1000 adet adreslere doğru bir kayma eğilimi devam ediyor. 103000-105000 dolar aralığındaki token sayısı büyük bir artış gösterdi, %4.33'ten %6.86'ya yükseldi ve yeni bir token yoğunlaşma bölgesi oluşturdu.

Özetle, mevcut piyasa genel olarak dalgalanma ve düzeltme aşamasındadır. Teknik açıdan kısa vadede bir toparlanma bekleniyor, ancak fon akışı ve duygu durumu zayıf. Mikro stratejilerin satın alma hareketlerini ve küçük kripto paraların performansının piyasa heyecanını yeniden ateşleyip ateşleyemeyeceğine dikkat edilmesi önerilir. Zincir üzerindeki veriler belirgin bir duygu değişikliği göstermemektedir, bu nedenle kısa vadeli piyasayı toparlanma fikriyle anlamak önerilir.