Şifreleme para birimleri, finansal teknoloji alanında en fazla gelişim potansiyeline sahip bölümlerden biri haline gelmiştir. Büyük miktarda kurumsal fonun akışıyla, şifreleme projelerinin değerini doğru bir şekilde değerlendirmek kritik bir sorun haline gelmiştir. Geleneksel finans alanı, nakit akışı indirimleme modeli ve piyasa değerine oranı gibi olgun bir değerleme sistemine sahiptir.
Şifreleme proje türleri çeşitlidir; bunlar arasında kamu blok zinciri, borsa platformu tokenleri, merkeziyetsiz finans projeleri ve meme coin'ler gibi türler bulunmaktadır. Her türün kendine özgü özellikleri, ekonomik modelleri ve token işlevleri vardır. Bu nedenle, her bir alt alan için uygun değerleme modellerinin keşfedilmesi gerekmektedir.
1. Kamu Blok Zinciri Değeri: Metcalfe Yasası
Kanun Analizi
Metcalfe Yasası'nın temel görüşü şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
İfade şöyledir: V = K*N² (V, ağ değerini; N, etkin düğüm sayısını; K, sabiti temsil eder)
Bu yasa, internet şirketlerinin değerini tahmin etmede geniş çapta kabul görmektedir. Sosyal ağ şirketleri üzerine yapılan bağımsız bir araştırma, bu şirketlerin değerinin kullanıcı sayısıyla 10 yıllık bir istatistik döneminde Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymuştur.
Ethereum örneği
Metcalfe yasası, aynı zamanda blockchain halka açık projelerin değerlemesi için de geçerlidir. Araştırmalar, Ethereum'un piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir lineer ilişki içinde olduğunu bulmuştur ve bu durum Metcalfe yasasının formülüne temel olarak uymaktadır. Özellikle, Ethereum ağının piyasa değeri, kullanıcı sayısının 1.43. kuvveti ile doğru orantılıdır ve sabit K değeri 3000'dir. Hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
V = 3000 * N^1.43
İstatistikler, Metcalfe yasası kullanılarak yapılan değerlemenin, Ethereum'un gerçek piyasa değeri eğilimleri ile belirli bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir.
Sınırlılık Analizi
Metcalfe yasası, yeni nesil kamu blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalar taşımaktadır. Gelişim aşamasında olan ve kullanıcı tabanı küçük olan kamu blok zincir projeleri için, erken dönem Solana ve Tron gibi, bu yasa pek uygulanabilir olmayabilir.
Ayrıca, Metcalfe yasası, teminat oranının token fiyatı üzerindeki etkisini, yakma mekanizmasının uzun vadeli arz üzerindeki etkisini ve kamu blok zinciri ekosisteminin güvenlik oranına dayalı toplam kilitli değer üzerindeki oyununu yansıtamaz.
İki, Ticaret Platformu Token Değeri: Kar Geri Alım ve İmha Modeli
Model Açıklaması
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenlerine benzer; değeri, borsanın gelirleri (işlem ücretleri, listeleme ücretleri ve diğer finansal hizmet gelirleri), kamu zinciri ekosisteminin gelişim durumu ve borsanın pazar payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır, bazıları ise kamu zincirinde yanma mekanizmasına sahiptir.
Platform token değerini değerlendirirken, platformun genel gelir durumunu dikkate almak, gelecekteki nakit akışını indirimlemek suretiyle içsel değeri tahmin etmek önemlidir. Ayrıca, tokenin yok etme mekanizmasının kıtlık üzerindeki etkisini de göz önünde bulundurmak gerekmektedir. Bu nedenle, platform tokeninin fiyat değişimi genellikle ticaret platformundaki işlem hacmi büyüme oranı ve token arzı azalma oranı ile ilişkilidir. Basitleştirilmiş kâr geri alım ve yok etme modeli değerleme yöntemi aşağıdaki gibidir:
Platform token değer artış oranı = K * İşlem hacmi artış oranı * Arz yok etme oranı (K bir sabittir)
Örnek Analizi
2017'den beri tanınmış bir borsa platformunun tokeni, yatırımcılar tarafından geniş bir kabul gördü. Bu tokenin güçlendirme yöntemi iki aşamadan geçti:
Birinci aşama (2017-2020): Kar geri alım mekanizması kullanarak, her çeyrek %20'lik kar ile token satın alınıp imha edilecektir.
İkinci Aşama (2021'den günümüze): Otomatik yok etme mekanizması uygulanmakta, borsa kârlarına referans verilmemekte, bunun yerine token fiyatı ve blok zinciri çeyrek dönem blok sayısına göre yok etme miktarı formül ile hesaplanmaktadır. Aynı zamanda, her blok ödülünün %10'unun yok edileceği anlık yok etme mekanizması devreye alınmaktadır.
Otomatik imha mekanizması, imha miktarını hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanır:
İmha miktarı = N * P / K
Burada, N çeyrek blok üretimini, P token çeyrek ortalama fiyatını ve K ayarlanabilir sabiti (ilk değeri 1000'dir) temsil etmektedir.
2024 yılında borsa işlem hacmi büyüme oranının %40, token arzı yok etme oranının %3,5 olduğu varsayıldığında, sabit K'nın 10 olduğu kabul edilirse:
Token değer artış oranı = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Bu, bu verilere göre, tokenin 2024 yılı için beklenen artış oranının %14 olduğunu gösteriyor.
2017 yılından bu yana, bu platform yaklaşık 59,529,000 tokeni yakmıştır ve her çeyrekte kalan tokenlerin ortalama %1,12'sini yakmaktadır.
Sınırlılık Analizi
Bu değerleme yönteminin pratikte uygulanması sırasında, borsa piyasa payındaki değişikliklere yakından dikkat edilmesi gerekir. Eğer bir borsanın piyasa payı sürekli olarak düşüyorsa, mevcut kâr performansı iyi olsa bile, gelecekteki kâr beklentileri etkilenebilir ve bu da platform tokeninin değerlemesini düşürebilir.
Ayrıca, düzenleyici politikaların değişimi merkezi borsa platformu tokenlerinin değerlemesi üzerinde de önemli bir etkiye sahiptir, politikadaki belirsizlikler piyasanın platform tokenlerine olan beklentilerinin değişmesine neden olabilir.
Üç, Merkeziyetsiz Finans Projeleri Değerlemesi: Token Nakit Akışı İndirim Yöntemi
Merkeziyetsiz finans projelerinin token nakit akışı iskonto değerleme yönteminin temel mantığı, tokenın gelecekte üretebileceği nakit akışlarını tahmin etmek ve belirli bir iskonto oranına göre mevcut değere dönüştürmektir.
Hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
Mevcut Değer = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Burada, FCFt t. yılın serbest nakit akışını, r iskonto oranını, n tahmin yılını, TV ise son değeri temsil etmektedir.
Bu yöntem, merkeziyetsiz finans protokollerinin gelecekteki kazançlarına ilişkin beklentiler aracılığıyla token'ın mevcut değerini belirler.
Vaka Analizi
Bir merkeziyetsiz ticaret protokolü örneği olarak, 2024 yılında bu protokolün gelirinin 98,9 milyon ABD Doları olduğunu, yıllık büyüme oranının %10, iskonto oranının %15, tahmin süresinin 5 yıl, sürekli büyüme oranının %3 ve serbest nakit akışı dönüşüm oranının %90 olduğunu varsayalım.
Gelecek beş yıl nakit akışı tahmini:
2024: 8901 milyon dolar
2025: 9791 milyon dolar
2026: 10770 milyon dolar
2027: 11847 milyon dolar
2028: 13032 milyon dolar
Gelecek beş yılda iskonto edilmiş serbest nakit akışının toplamı yaklaşık 390.3 milyon ABD dolarıdır.
Son değer indirimi yaklaşık 6.116 milyon dolar.
Toplam değer = Nihai değer + Serbest nakit akışı = 611.6 milyon + 390.3 milyon = 1.0019 milyar Dolar
Bu protokol tokeninin mevcut piyasa değeri 1.16 milyar dolar olup, değerleme sonucuna yakındır. Ancak, bu değerlemenin gelecekteki 5 yıl boyunca her yıl %10 büyüme oranı varsayımına dayandığını unutmamak gerekir; gerçek durum piyasa döngüsüne bağlı olarak farklılık gösterebilir.
Sınırlılık Analizi
Merkeziyetsiz finans protokollerinin değerlemesi birkaç ana zorlukla karşı karşıyadır:
Yönetim tokenleri genellikle protokol kazanç değerini doğrudan yakalayamaz, düzenleyici kurumlar tarafından menkul kıymet olarak tanınmamak için doğrudan temettü veremezler. Stake ödülleri, geri alım ve yok etme gibi dolaylı yollar mevcut olsa da, protokole kârı tokenlere geri kazandırma motivasyonu yetersizdir.
Gelecekteki nakit akışı tahmini son derece zordur, çünkü şifreleme piyasası boğa ve ayı döngüleri arasında hızlı bir şekilde geçiş yapar, merkeziyetsiz finans protokollerinin nakit akışı dalgalanması büyük ölçüde değişkendir ve rakipler ile kullanıcı davranışları da değişkendir.
İskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır, piyasa riski, proje riski gibi birçok faktörü kapsamlı bir şekilde dikkate almak gerekir, farklı iskonto oranlarının seçimi değerleme sonuçları üzerinde önemli bir etki yaratacaktır.
Bazı merkeziyetsiz finans projeleri, kâr geri alım imha mekanizmasını benimsemektedir; bu tür mekanizmaların uygulanması, tokenlerin dolaşım miktarını ve değerini etkileyebilir ve nakit akışı indirim değerleme yönteminin kullanılmasına uygun olmayabilir.
Veriler, son beş yılda Bitcoin fiyatının ana akım madencilik makinelerinin madencilik maliyetinin altında kaldığı sürenin yalnızca yaklaşık %10 olduğunu gösteriyor; bu, madencilik maliyetinin Bitcoin fiyatını desteklemedeki önemini vurguluyor.
Bu nedenle, Bitcoin madencilik maliyetleri Bitcoin fiyatının alt sınırı olarak değerlendirilebilir. Tarihsel olarak, Bitcoin fiyatının ana akım madenci maliyetlerinin altında olduğu dönemler genellikle mükemmel yatırım fırsatları olarak kabul edilir.
Altın İkame Modeli
Bitcoin genellikle "dijital altın" olarak görülür ve altının "değer saklama" işlevinin bir kısmını yanıtlama potansiyeline sahiptir. Şu anda, Bitcoin'in piyasa değeri altının piyasa değerinin %7,3'ünü oluşturmaktadır. Eğer bu oran sırasıyla %10, %15, %33 ve %100'e yükselirse, Bitcoin'in birim fiyatı sırasıyla 92,523 dolar, 138,784 dolar, 305,325 dolar ve 925,226 dolara ulaşacaktır. Bu model, her iki varlığın değer saklama özellikleri arasındaki analojiye dayanarak, Bitcoin'in değerlemesine makro bir referans sağlar.
Ancak, Bitcoin ile altın arasında fiziksel özellikler, piyasa algısı ve uygulama senaryoları gibi konularda hala önemli farklılıklar bulunmaktadır. Altın, binlerce yıllık tarih birikimiyle, dünya genelinde tanınan bir güvenli liman varlığı haline gelmiş olup, geniş endüstriyel kullanım alanları ve fiziksel destek sağlamaktadır. Bununla karşılaştırıldığında, Bitcoin, blockchain teknolojisine dayalı sanal bir varlıktır ve değeri daha çok piyasa ortaklığı ve teknik yeniliklerden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, bu modelin uygulanmasında, bu farklılıkların Bitcoin'in gerçek değerine etkisini dikkate almak önemlidir.
Özet
Bu makale, sektör içindeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmek ve daha fazla kurumsal yatırımcının şifreleme varlıklarını tahsis etmesini sağlamak amacıyla şifreleme projelerinin değerleme modellerini araştırmayı amaçlamaktadır.
Özellikle piyasa duraklama dönemlerinde, en katı standartlar ve en temel mantıkla, uzun vadeli değere sahip projeleri aramalıyız. Makul değerleme modelleri aracılığıyla, 2000 yılındaki internet balonunun patlamasından sonra hala yükselen teknoloji devleri gibi, ayı piyasasında şifreleme alanındaki potansiyel hisseleri keşfetmeyi umuyoruz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
8
Repost
Share
Comment
0/400
MetamaskMechanic
· 07-10 05:40
Hâlâ gün boyu Metcalfe'ı sayıklıyorsun, 23 yıl oldu.
View OriginalReply0
0xInsomnia
· 07-10 04:05
Tamamen teorik bir makale, pratik ise gerçektir. Anlayanlar anlar.
View OriginalReply0
MetaverseMigrant
· 07-07 06:45
Araştırma bir çekiç, trend ne isterse olsun.
View OriginalReply0
ZenChainWalker
· 07-07 06:44
Bu formül gerçekten çok sert, beynim patlayacak.
View OriginalReply0
LiquidityWitch
· 07-07 06:41
normaller dcf modellerini kovalarken karanlık alfa harmanlıyor... metcalfe yasası aslında modern çağın simyasıdır.
View OriginalReply0
ChainPoet
· 07-07 06:35
Değerleme değerleme, Metcalfe ile neyi tartışıyorsun?
View OriginalReply0
UncleLiquidation
· 07-07 06:29
Kim bu işe yaramayan teorilerle uğraşıyor? Pratik olan gerçektir.
View OriginalReply0
DegenDreamer
· 07-07 06:19
Bir sır açıklayayım, ne kadar profesyonel olursa, o kadar kötü kaybeder.
Şifreleme varlık değerleme modeli tam analizi: Kamu zinciri, borsa tokenleri ve Merkezi Olmayan Finans projeleri nasıl fiyatlandırılır
Şifreleme Varlık Değerlendirme Modeli Keşfi
Şifreleme para birimleri, finansal teknoloji alanında en fazla gelişim potansiyeline sahip bölümlerden biri haline gelmiştir. Büyük miktarda kurumsal fonun akışıyla, şifreleme projelerinin değerini doğru bir şekilde değerlendirmek kritik bir sorun haline gelmiştir. Geleneksel finans alanı, nakit akışı indirimleme modeli ve piyasa değerine oranı gibi olgun bir değerleme sistemine sahiptir.
Şifreleme proje türleri çeşitlidir; bunlar arasında kamu blok zinciri, borsa platformu tokenleri, merkeziyetsiz finans projeleri ve meme coin'ler gibi türler bulunmaktadır. Her türün kendine özgü özellikleri, ekonomik modelleri ve token işlevleri vardır. Bu nedenle, her bir alt alan için uygun değerleme modellerinin keşfedilmesi gerekmektedir.
1. Kamu Blok Zinciri Değeri: Metcalfe Yasası
Kanun Analizi
Metcalfe Yasası'nın temel görüşü şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
İfade şöyledir: V = K*N² (V, ağ değerini; N, etkin düğüm sayısını; K, sabiti temsil eder)
Bu yasa, internet şirketlerinin değerini tahmin etmede geniş çapta kabul görmektedir. Sosyal ağ şirketleri üzerine yapılan bağımsız bir araştırma, bu şirketlerin değerinin kullanıcı sayısıyla 10 yıllık bir istatistik döneminde Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymuştur.
Ethereum örneği
Metcalfe yasası, aynı zamanda blockchain halka açık projelerin değerlemesi için de geçerlidir. Araştırmalar, Ethereum'un piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir lineer ilişki içinde olduğunu bulmuştur ve bu durum Metcalfe yasasının formülüne temel olarak uymaktadır. Özellikle, Ethereum ağının piyasa değeri, kullanıcı sayısının 1.43. kuvveti ile doğru orantılıdır ve sabit K değeri 3000'dir. Hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
V = 3000 * N^1.43
İstatistikler, Metcalfe yasası kullanılarak yapılan değerlemenin, Ethereum'un gerçek piyasa değeri eğilimleri ile belirli bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir.
Sınırlılık Analizi
Metcalfe yasası, yeni nesil kamu blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalar taşımaktadır. Gelişim aşamasında olan ve kullanıcı tabanı küçük olan kamu blok zincir projeleri için, erken dönem Solana ve Tron gibi, bu yasa pek uygulanabilir olmayabilir.
Ayrıca, Metcalfe yasası, teminat oranının token fiyatı üzerindeki etkisini, yakma mekanizmasının uzun vadeli arz üzerindeki etkisini ve kamu blok zinciri ekosisteminin güvenlik oranına dayalı toplam kilitli değer üzerindeki oyununu yansıtamaz.
İki, Ticaret Platformu Token Değeri: Kar Geri Alım ve İmha Modeli
Model Açıklaması
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenlerine benzer; değeri, borsanın gelirleri (işlem ücretleri, listeleme ücretleri ve diğer finansal hizmet gelirleri), kamu zinciri ekosisteminin gelişim durumu ve borsanın pazar payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır, bazıları ise kamu zincirinde yanma mekanizmasına sahiptir.
Platform token değerini değerlendirirken, platformun genel gelir durumunu dikkate almak, gelecekteki nakit akışını indirimlemek suretiyle içsel değeri tahmin etmek önemlidir. Ayrıca, tokenin yok etme mekanizmasının kıtlık üzerindeki etkisini de göz önünde bulundurmak gerekmektedir. Bu nedenle, platform tokeninin fiyat değişimi genellikle ticaret platformundaki işlem hacmi büyüme oranı ve token arzı azalma oranı ile ilişkilidir. Basitleştirilmiş kâr geri alım ve yok etme modeli değerleme yöntemi aşağıdaki gibidir:
Platform token değer artış oranı = K * İşlem hacmi artış oranı * Arz yok etme oranı (K bir sabittir)
Örnek Analizi
2017'den beri tanınmış bir borsa platformunun tokeni, yatırımcılar tarafından geniş bir kabul gördü. Bu tokenin güçlendirme yöntemi iki aşamadan geçti:
Birinci aşama (2017-2020): Kar geri alım mekanizması kullanarak, her çeyrek %20'lik kar ile token satın alınıp imha edilecektir.
İkinci Aşama (2021'den günümüze): Otomatik yok etme mekanizması uygulanmakta, borsa kârlarına referans verilmemekte, bunun yerine token fiyatı ve blok zinciri çeyrek dönem blok sayısına göre yok etme miktarı formül ile hesaplanmaktadır. Aynı zamanda, her blok ödülünün %10'unun yok edileceği anlık yok etme mekanizması devreye alınmaktadır.
Otomatik imha mekanizması, imha miktarını hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanır:
İmha miktarı = N * P / K
Burada, N çeyrek blok üretimini, P token çeyrek ortalama fiyatını ve K ayarlanabilir sabiti (ilk değeri 1000'dir) temsil etmektedir.
2024 yılında borsa işlem hacmi büyüme oranının %40, token arzı yok etme oranının %3,5 olduğu varsayıldığında, sabit K'nın 10 olduğu kabul edilirse:
Token değer artış oranı = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Bu, bu verilere göre, tokenin 2024 yılı için beklenen artış oranının %14 olduğunu gösteriyor.
2017 yılından bu yana, bu platform yaklaşık 59,529,000 tokeni yakmıştır ve her çeyrekte kalan tokenlerin ortalama %1,12'sini yakmaktadır.
Sınırlılık Analizi
Bu değerleme yönteminin pratikte uygulanması sırasında, borsa piyasa payındaki değişikliklere yakından dikkat edilmesi gerekir. Eğer bir borsanın piyasa payı sürekli olarak düşüyorsa, mevcut kâr performansı iyi olsa bile, gelecekteki kâr beklentileri etkilenebilir ve bu da platform tokeninin değerlemesini düşürebilir.
Ayrıca, düzenleyici politikaların değişimi merkezi borsa platformu tokenlerinin değerlemesi üzerinde de önemli bir etkiye sahiptir, politikadaki belirsizlikler piyasanın platform tokenlerine olan beklentilerinin değişmesine neden olabilir.
Üç, Merkeziyetsiz Finans Projeleri Değerlemesi: Token Nakit Akışı İndirim Yöntemi
Merkeziyetsiz finans projelerinin token nakit akışı iskonto değerleme yönteminin temel mantığı, tokenın gelecekte üretebileceği nakit akışlarını tahmin etmek ve belirli bir iskonto oranına göre mevcut değere dönüştürmektir.
Hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
Mevcut Değer = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Burada, FCFt t. yılın serbest nakit akışını, r iskonto oranını, n tahmin yılını, TV ise son değeri temsil etmektedir.
Bu yöntem, merkeziyetsiz finans protokollerinin gelecekteki kazançlarına ilişkin beklentiler aracılığıyla token'ın mevcut değerini belirler.
Vaka Analizi
Bir merkeziyetsiz ticaret protokolü örneği olarak, 2024 yılında bu protokolün gelirinin 98,9 milyon ABD Doları olduğunu, yıllık büyüme oranının %10, iskonto oranının %15, tahmin süresinin 5 yıl, sürekli büyüme oranının %3 ve serbest nakit akışı dönüşüm oranının %90 olduğunu varsayalım.
Gelecek beş yıl nakit akışı tahmini:
Gelecek beş yılda iskonto edilmiş serbest nakit akışının toplamı yaklaşık 390.3 milyon ABD dolarıdır.
Son değer indirimi yaklaşık 6.116 milyon dolar.
Toplam değer = Nihai değer + Serbest nakit akışı = 611.6 milyon + 390.3 milyon = 1.0019 milyar Dolar
Bu protokol tokeninin mevcut piyasa değeri 1.16 milyar dolar olup, değerleme sonucuna yakındır. Ancak, bu değerlemenin gelecekteki 5 yıl boyunca her yıl %10 büyüme oranı varsayımına dayandığını unutmamak gerekir; gerçek durum piyasa döngüsüne bağlı olarak farklılık gösterebilir.
Sınırlılık Analizi
Merkeziyetsiz finans protokollerinin değerlemesi birkaç ana zorlukla karşı karşıyadır:
Yönetim tokenleri genellikle protokol kazanç değerini doğrudan yakalayamaz, düzenleyici kurumlar tarafından menkul kıymet olarak tanınmamak için doğrudan temettü veremezler. Stake ödülleri, geri alım ve yok etme gibi dolaylı yollar mevcut olsa da, protokole kârı tokenlere geri kazandırma motivasyonu yetersizdir.
Gelecekteki nakit akışı tahmini son derece zordur, çünkü şifreleme piyasası boğa ve ayı döngüleri arasında hızlı bir şekilde geçiş yapar, merkeziyetsiz finans protokollerinin nakit akışı dalgalanması büyük ölçüde değişkendir ve rakipler ile kullanıcı davranışları da değişkendir.
İskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır, piyasa riski, proje riski gibi birçok faktörü kapsamlı bir şekilde dikkate almak gerekir, farklı iskonto oranlarının seçimi değerleme sonuçları üzerinde önemli bir etki yaratacaktır.
Bazı merkeziyetsiz finans projeleri, kâr geri alım imha mekanizmasını benimsemektedir; bu tür mekanizmaların uygulanması, tokenlerin dolaşım miktarını ve değerini etkileyebilir ve nakit akışı indirim değerleme yönteminin kullanılmasına uygun olmayabilir.
Dört, Bitcoin Değeri: Çoklu Yöntemlerin Kapsamlı Değerlendirmesi
Madencilik Maliyeti Değerleme Yöntemi
Veriler, son beş yılda Bitcoin fiyatının ana akım madencilik makinelerinin madencilik maliyetinin altında kaldığı sürenin yalnızca yaklaşık %10 olduğunu gösteriyor; bu, madencilik maliyetinin Bitcoin fiyatını desteklemedeki önemini vurguluyor.
Bu nedenle, Bitcoin madencilik maliyetleri Bitcoin fiyatının alt sınırı olarak değerlendirilebilir. Tarihsel olarak, Bitcoin fiyatının ana akım madenci maliyetlerinin altında olduğu dönemler genellikle mükemmel yatırım fırsatları olarak kabul edilir.
Altın İkame Modeli
Bitcoin genellikle "dijital altın" olarak görülür ve altının "değer saklama" işlevinin bir kısmını yanıtlama potansiyeline sahiptir. Şu anda, Bitcoin'in piyasa değeri altının piyasa değerinin %7,3'ünü oluşturmaktadır. Eğer bu oran sırasıyla %10, %15, %33 ve %100'e yükselirse, Bitcoin'in birim fiyatı sırasıyla 92,523 dolar, 138,784 dolar, 305,325 dolar ve 925,226 dolara ulaşacaktır. Bu model, her iki varlığın değer saklama özellikleri arasındaki analojiye dayanarak, Bitcoin'in değerlemesine makro bir referans sağlar.
Ancak, Bitcoin ile altın arasında fiziksel özellikler, piyasa algısı ve uygulama senaryoları gibi konularda hala önemli farklılıklar bulunmaktadır. Altın, binlerce yıllık tarih birikimiyle, dünya genelinde tanınan bir güvenli liman varlığı haline gelmiş olup, geniş endüstriyel kullanım alanları ve fiziksel destek sağlamaktadır. Bununla karşılaştırıldığında, Bitcoin, blockchain teknolojisine dayalı sanal bir varlıktır ve değeri daha çok piyasa ortaklığı ve teknik yeniliklerden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, bu modelin uygulanmasında, bu farklılıkların Bitcoin'in gerçek değerine etkisini dikkate almak önemlidir.
Özet
Bu makale, sektör içindeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmek ve daha fazla kurumsal yatırımcının şifreleme varlıklarını tahsis etmesini sağlamak amacıyla şifreleme projelerinin değerleme modellerini araştırmayı amaçlamaktadır.
Özellikle piyasa duraklama dönemlerinde, en katı standartlar ve en temel mantıkla, uzun vadeli değere sahip projeleri aramalıyız. Makul değerleme modelleri aracılığıyla, 2000 yılındaki internet balonunun patlamasından sonra hala yükselen teknoloji devleri gibi, ayı piyasasında şifreleme alanındaki potansiyel hisseleri keşfetmeyi umuyoruz.