Ethereum: Tek Başına Olmaktan Çoklu Rekabete

2024'te Bitcoin tarihsel zirveye ulaşırken Ethereum'un ise önceki zirveden giderek daha uzaklaşmasıyla birlikte, piyasada Ethereum'a yönelik şüpheler artmaya başladı. 2025 Nisan'ında Ethereum fiyatı 1500 doların altına düştüğünde, piyasa duygusu sorgulamadan umutsuzluğa ve vazgeçmeye dönüştü. Erken yatırımcılar yavaş yavaş Ethereum'u satmaya başladı, bir zamanlar Ethereum'u destekleyen önde gelen kurumlar da sarsılmaya başladı.

Bu makale, Ethereum'un yükseliş ve düşüş sürecini beş açıdan gözden geçirerek, muhtemel geleceğine dair bir bakış sunacaktır.

Bir, Ethereum'un Parlak Yılları (2017-2022)

Temmuz 2014'te, Ethereum ICO'yu başlattı. Ancak 2016'ya kadar fiyatı 10 doların altında kaldı. 2017'de, ICO çılgınlığı başladı ve Ethereum değer kazanmaya başladı. 2018 Ocak'ta, Ethereum fiyatı 2017 başındaki 10 dolardan 1430 dolara yükseldi ve tarihî bir zirveye ulaştı.

2017-2018 yılının başlarında, Ethereum üzerinde 2500'den fazla token ICO gerçekleştirdi. Bu aşamada, Ethereum'un ana değeri token ihraç etmekti, ETH sadece zincir üzerindeki en önemli yakıt tokeni olmakla kalmadı, aynı zamanda ICO dalgasına katılmanın tek aracıydı. NEO, QUTM, EOS, TRON gibi yeni kamu blok zincirleri ortaya çıkmasına rağmen, bunların pazar payı Ethereum'a kıyasla neredeyse dikkate alınamaz.

2018-2019 yılları, halka açık blok zincirlerin çeşitlendiği bir dönemdi. Daha önce bahsedilen birkaç şirketin yanı sıra GXC, NULS, ELF, Algorand gibi projeler de ortaya çıktı. Bu dönemde TON, ADA, Cosmos, Avalanche gibi günümüzde hala aktif olan bazı halka açık blok zincirler doğdu; en dikkat çekeni ise Solana'ydı, bu daha sonra Ethereum'un en büyük rakibi oldu.

Yeni kamu blok zincirlerinin sürekli ortaya çıkmasına rağmen, Ethereum akıllı sözleşme pazarında hâlâ hakim durumda. Akıllı sözleşme kavramı Ethereum tarafından icat edilmiştir, Vitalik'in küresel kripto para alanındaki etkisi yalnızca Satoshi Nakamoto'nun ardından gelmektedir. Ethereum ekosistemi, dünya genelinde en fazla akıllı sözleşme geliştiricisini ve birçok yerel kripto teknoloji yenilikçisini bir araya getirmektedir.

2020 yılında, DEFI yazı geldi ve Ethereum'un zirve anı haline geldi. Compound, Uniswap, Yearn.Finance, MakerDAO ve Curve gibi erken dönem kripto yerel uygulamalar Ethereum ekosisteminde yoğun bir şekilde patladı. Bu yenilikler, insanları Ethereum'un geleceği konusunda heyecanlandırdı ve bunun sadece token ihraç etmekle kalmayıp, gerçekten değerli merkeziyetsiz uygulamalar inşa etmek için de kullanılabileceğine inandırdı.

2021 ve 2022'de, Ethereum ekosistemi GameFi, SocialFi, NFT gibi dalgaları karşıladı. 10 Kasım 2021'de, Ethereum tarihinin en yüksek noktası olan 4878 dolara ulaştı.

Ancak, Ethereum'un taşıdığı fonlar, kullanıcılar ve uygulamalar arttıkça, ağ performans sorunları giderek belirgin hale geldi ve bu durum, gelişiminin en büyük engeli oldu.

İki, Ethereum'un ölçeklenme yolu (POS-Layer2)

Ethereum'in ölçeklenebilirlik çözümleri, POS mekanizmasına geçiş ve Layer2'nin geliştirilmesini içerir.

POS mekanizmasına geçiş, Vitalik'in Ethereum'u yaratırken belirlediği bir yön olup, POS'un POW'dan daha enerjiyi verimli kullandığını ve ağ performansını artırabileceğini düşündüğü bir yaklaşımdır. Layer2 de Vitalik'in sürekli olarak desteklediği bir genişleme yönüdür; bu, erken dönemlerdeki durum kanalları, alt ağlar ile daha sonra ortaya çıkan Rollup çözümlerini kapsamaktadır. Ayrıca 2022-2023 yıllarında yoğun şekilde ortaya çıkan OP-Rollup ve ZK-Rollup da bu kapsamda değerlendirilebilir.

15 Eylül 2022'de, Ethereum resmi olarak POS mekanizmasına geçti, madenciler ayrıldı, Ethereum'un geleceği yalnızca geliştiricilere ve Layer2'ye bağlı olacak.

Ancak, Layer2'nin gelişimi Ethereum'a beklenen faydayı sağlamadı, aksine sürekli olarak Ethereum'un kaynaklarını bölüştürüyor. Her Layer2, ana ağ uygulamalarını kopyalayarak TVL yarışına giriyor, gerçekten yenilikçi proje sayısı çok az. Sonunda, Ethereum adeta var olmayan bir "Çin İmparatoru" haline gelirken, Layer2'ler kendi başlarına hareket eden "Beylikler" olarak ortaya çıkıyor.

Daha da endişe verici olan, Uniswap gibi Ethereum'a özgü uygulamaların kendi Layer2'lerini kurmaya başlaması ve hatta ETH yerine kendi tokenlerini yakıt olarak kullanmalarıdır, bu da bir tür ihanet gibidir.

POW'dan vazgeçmek de tartışmalı bir karar olarak kanıtlandı. Madencileri kaybettikten sonra, ETH temel üretim maliyetini ve fiyat destek mekanizmasını kaybetti. Ethereum POW'u sürdürse ve Layer2 geliştirseydi, Layer2 gelişimi zor olsa bile, madencilerin sürekli olarak hesaplama gücü ve enerji yatırımı yapması nedeniyle ETH'nin fiyat destek mekanizması daha sağlam olabilir.

Üç, Ethereum'un yenilikçi zorluğu

2022'den önce, kripto para alanındaki yeniliklerin çoğu Ethereum'dan kaynaklanıyordu, diğer halka açık zincirler genellikle taklit ve kopyalamaya dayanıyordu. Ancak, yenilikçiler genellikle çıkmaza girebilir.

Ethereum, 2020 sonrası ağ performansını optimize etmek ve mevcut kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için sürekli genişleme çözümleri arayışındadır. Temel hedef, işlem hızını artırmak ve maliyetleri düşürmektir. Ancak, mevcut teknoloji ve kullanıcı ihtiyaçlarına odaklanmanın, ortaya çıkan yıkıcı teknolojiler veya pazar trendlerini göz ardı etme olasılığı vardır.

Piyasa talebi oldukça net: hızlı, ucuz işlem ve varlık ihraç etme, ticaret ve uygulama senaryoları. Ethereum genişleme ile meşgulken, diğer halka açık blok zincirleri fırsatlar gördü. TRON, stabilcoin pazarını ele geçirdi, BSC ve BASE borsa ekosisteminin etrafında kapalı bir döngü oluşturdu, Solana ise Meme stratejisiyle sürekli olarak zenginlik efsaneleri yaratıyor.

Ethereum her zaman temel blok zinciri teknolojisinin yenilikçisi ve lideri olmuştur, ancak blok zinciri teknolojisi açık kaynaklıdır, gizli bir şey yoktur. Ethereum temel araştırmaya odaklandığında, performans sorunları olmayan yeni blok zincirleri model yeniliğine odaklanabilir ve böylece virajı alabilir.

Bu, Ethereum'un hatası değil, yenilikçilerin belirli bir aşamaya ulaştıklarında kaçınılmaz olarak karşılaştıkları bir çıkmazdır.

Dört, Ethereum'un zayıflığı sektördeki gelişim eksikliğini yansıtıyor

Ethereum'un düşüşü, kripto para sektörünün daha ciddi bir sorununu da ortaya çıkardı: Sektör henüz gerçekten sağlıklı bir gelişim modeli bulamadı. Varlık ihraçları ve spekülasyonlar dışında, kripto paraların daha fazla pratik uygulama değeri var mı?

Bu cevabı bulmadan önce, tüm sektör kötü bir gelişim durumundaydı. Bu döngüde, Bitcoin dışında sadece Meme coin'ler zenginlik etkisi üretebiliyor ve birçok risk sermayesi destekli proje ise ilgi görmüyor. Bunun sebebi, çoğu projenin sadece hikaye anlatması ve gerçek bir değer eksikliği taşımasıdır.

Kripto para sektöründe gerçekten değerli uygulamalar geliştirilmeden önce, piyasa muhtemelen mevcut döngüye devam edecektir. Bir gün Meme coinler bile zenginlik etkisini kaybederse, o zaman tüm sektör sonsuz bir ayı piyasasına girebilir.

Bu nedenle, Ethereum'un çöküşü hakkında endişelenmek yerine, kripto para endüstrisinin gelecekteki yönünü düşünmek daha iyi olmalıdır.

Beş, Ethereum'un Gelecek Görünümü

Ethereum, teknik ve model düzeyinde rekabet avantajını kaybetti; diğer kamu blok zincirleri, temelde Ethereum'un işlevselliğini kopyalayabiliyor. Şu anda, Ethereum'un tek avantajı, ana ağda biriken fonlar ve olgun DEFI ekosistemidir. Bu DEFI protokolleri, zincir üzerindeki varlıkların likidite arayışında atlatamayacağı bir halka oluşturan sıkı bir ekosistem yaratmaktadır.

RWA (gerçek dünya varlıkları) Ethereum için bir fırsat olabilir, ancak bu yol hala çok uzun. Diğer bir突破口, yeni zincir içi uygulamalar ve oyunlar yaratmaya devam etmektir.

Ancak, Ethereum tek başına bir tekel konumunu kaybetti. Rakipleri gelişti ve kendi bariyerlerini oluşturdu. Ethereum'un yıllarca süren genişleme çabaları performansı önemli ölçüde iyileştirmedi, hala yavaş ve pahalıdır, yüksek performans gereksinimi olan uygulamalar Solana, TON, BSC, Tron veya hatta SUI gibi yeni halka açık blok zincirlerini tercih edebilir.

Ethereum, ikinci en büyük kripto para birimi konumunu kaybedecek mi? Kamu blok zincirinin kralı unvanı başka zincirler tarafından mı alınacak? Bu soruların yanıtı aşağıdaki birkaç faktöre bağlıdır:

1. Ethereum DEFI avantajını koruyabilir mi?
2. Ağ performansı iyileştirilebilir mi?
3. Ekosistem, piyasa yeniliklerine ayak uydurabilir mi?
4. Geliştiricileri tutmak mümkün mü?

Rekabetin yoğun olduğu bir ortamda, Ethereum yüksek işlem ücretlerini, yavaş işlem hızını ve yenilik eksikliğini sürdürmeye devam ederse, konumu daha da düşebilir.

Eski bir Ethereum destekçisi olarak, onun yenilikçi kalmasını bekliyoruz ve Vitalik'in geliştirici topluluğunu yönlendirmeye devam etmesini, daha yenilikçi değerler sunan uygulamalar ve gelişim modelleri ortaya koymasını umuyoruz. Çünkü sürekli yenilik, Ethereum'un tek kalesidir.

Sonuç

Bu makale, Ethereum'un 2017'den günümüze kadar gelişim sürecini gözden geçirmektedir. Ethereum, Bitcoin'den sonra blockchain teknolojisindeki ikinci büyük yeniliği temsil etmektedir. Yükselişi, ICO dalgasıyla başlamış ve ardından 2020-2021 yıllarındaki DEFI, GameFi, SocialFi ve NFT çılgınlığında zirveye ulaşmıştır.

Ancak, 2022-2023 yıllarında, Ethereum odak noktasını POS'a geçiş ve Layer2 gibi temel teknolojilerin geliştirilmesine koydu ve piyasa ile topluluğa yönelik uygulama yeniliklerinden yoksun kaldı. Buna karşılık, Solana gibi rakipler yenilikçilik açısından daha belirgin bir performans sergiledi. Bu, bu döngüde Ethereum ve onun ekosistemine ait tokenların zayıf performans göstermesinin başlıca nedenidir.

Ethereum'un geleceğini tartışmak, aslında tüm kripto para uygulama pazarının perspektifini tartışmak demektir. Ethereum'un yükselişi ve düşüşü, bir bakıma tüm sektörün gelişim durumunu yansıtmaktadır. Sonuçta, bu sektör sadece Bitcoin ve Meme coin'lere dayanamaz.

Ethereum'un akıllı sözleşme pazarında bir gün liderliğini kaybetmesi durumunda bile, ekosisteminin teknoloji ve model yenilikleri hala umut verici.