Alts sezonu ne zaman gelecek? Gecikme süreleri ve piyasa görünümü üzerine tartışma

Kripto varlık yatırımcıları, "alts sezonu"nun gelmesini dört gözle bekliyor ve alts fiyatlarının büyük bir sıçrama yapmasını umut ediyor. Ancak, piyasalarda boğa beklentileri ve kısa süreli artışlar olmasına rağmen, alts sezonu bir türlü beklenen gibi gelmedi. Bitcoin’in piyasayı sürekli olarak domine etmesi, birçok alts destekçisinin aklında şu soru işareti bırakıyor: Neden alts sezonu gecikti? Acaba hala gelecek mi?

Bitcoin’in Dominansı ve Kurumsal Benimseme

Bitcoin, 2024-2025 yılları arasında kripto piyasası toplam değerinin yaklaşık %60’ını elinde bulunduracak, bu 2017 boğa piyasasından bu yana görülmemiş bir seviye. Bu hakimiyet, piyasanın Bitcoin’e olan tercihlerini yansıtıyor, bu da esasen onun istikrarı ve kurumlar tarafından geniş çapta benimsenmesinden kaynaklanıyor.

2023 yıl sonu ve 2024 yıl başında onaylanan Bitcoin ETF’leri, BTC’ye büyük miktarda fon akışı sağladı ve onu kripto piyasasında bir güvenli liman varlığı haline getirdi. Büyük kurumlar Bitcoin’i öncelikli olarak tercih ederken, alts’ı göz ardı etti. Ayrıca, 2024 Bitcoin yarılanma olayı, onun kıtlık anlatısını güçlendirerek, daha yüksek riskli alts’a akabilecek fonları daha da çekti.

Bir analistin belirttiği gibi, “altcoin’ler genellikle Bitcoin parabolik bir yükseliş tamamladıktan sonra yükselmeye başlar.” BTC hala yeni zirveler belirlediği için, yatırımcıların altcoin’lere yönelmek için yeterli bir nedeni yok.

Makroekonomik ters rüzgar etkisi

2020-2021 boğa piyasasından (yakın olarak sıfır faiz oranları ve niceliksel genişleme ile desteklenen) farklı olarak, 2024-2025 yılları niceliksel sıkılaşma ve yüksek faiz oranları ile karakterize edilecek. Bu makroekonomik ortam, altcoin sezonunun gelişimini olumsuz yönde etkiledi:

1. Niceliksel sıkılaşma, finansal piyasalardaki likiditeyi kurutmuş ve risk iştahını azaltmıştır. Spekülatif varlıklar olan alts, aşırı sermayeye bağımlıdır; likidite eksikliği onların duraksamasına neden olmaktadır.

2. Piyasalarda gevşeme politikalarına yönelik söylentiler dolaşmasına rağmen, faiz indirimleri hâlâ uzak görünüyor. Borçlanma maliyetleri düşmeden, hem kurumlar hem de perakende yatırımcılar alts üzerinde risk almaya istekli değiller.

Bu makroekonomik arka plan, önceki alts sezonundaki likidite bolluğuyla keskin bir tezat oluşturuyor; o zamanlar Meme ve DeFi token’ları büyük ölçüde yükselmişti.

Alts Arz Fazlalığı

Kripto piyasasında mevcut 15,000’den fazla altcoin var, ancak likidite buna ayak uyduramıyor. Yeni projeler sürekli olarak piyasaya sürülüyor, toplam sermaye havuzu ise dağılmış durumda, bu da potansiyel kazançların seyrelmesine yol açıyor:

• Daha fazla token aynı likiditeyi kapmak için yarışıyor, potansiyeli olan projelerin bile dikkat çekmesi zor.
• Kripto projelerinin risk sermayesi 2022’de 29,4 milyar dolardan 2024’te 7,1 milyar dolara düştü, alts geliştirme fonları ciddi şekilde azaldı.

Bu aşırı arz, yalnızca öne çıkan kullanım durumu veya viral popülariteye sahip olan token’ların öne çıkabileceği kalabalık bir piyasa yarattı; bu, 2017’deki ICO çılgınlığı veya 2021’deki NFT heyecanından oldukça uzak.

Bireysel yatırımcı katılımı azaldı

Alts sezonları genellikle küçük yatırımcıların FOMO (kaçırma korkusu) psikolojisiyle yönlendirilir. Ancak, 2025’teki küçük yatırımcı katılımı geçmiş döngülere göre belirgin şekilde azalmıştır:

• Kripto ile ilgili sosyal medya etkinliklerini takip eden göstergeler, piyasanın 2021’deki bazı popüler alts ile olan coşkusundan yoksun olduğunu gösteriyor.
• 2022’deki piyasa çöküşünden etkilenen bireysel yatırımcılar artık altcoinler yerine Bitcoin’e daha fazla yöneliyor.

Bireysel yatırımcıların heyecanı olmadan, alts sürekli bir yükselişi ateşleyecek bir güçten yoksundur.

Düzenleyici belirsizliklerin etkisi

Regülasyon netliği alts için hayati önem taşıyor, özellikle de menkul kıymet olarak sınıflandırılabilecek tokenlar için. Belirli politika duruşlarının iyimserliği ateşlemesine rağmen, ilerleme hâlâ yavaş.

• Bazı ana akım alts için ETF’ler hala düzenleyici bir çıkmazda. Analistler, onaylanma olasılıklarının yüksek olduğunu düşünüyor, ancak zaman çizelgesi belirsiz.
• Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolleri ve stabilcoin’lerin düzenlenmesindeki belirsizlik, yeniliği baskılayarak kurumsal fonların kaçınmasına neden oldu.

Regülatörlerin altcoin ETF’lerini onaylaması veya net kurallar belirlemesi öncesinde belirsizlik devam edecektir.

Tarihsel Mod ve Sabırlı Bekleme

Kripto pazarının döngüsel bir yapısı vardır, altcoin sezonu genellikle Bitcoin’in dört yıllık döngüsünün son yılında ortaya çıkar. 2025’in bir sonraki altcoin sezonu olarak düşünülmesine rağmen, gecikmelerin örnekleri yok değildir:

• 2017 ve 2021’deki altcoin mevsimleri, Bitcoin’in tarihsel zirvelerini kırmasının ardından meydana geldi. Eğer BTC 100.000 doların üzerinde istikrara kavuşursa, sermaye nihayetinde altcoin’lere akabilir.
• Ethereum’un Bitcoin’e karşı kötü performansı, altcoin sezonunun henüz başlamadığını gösteriyor. Tarihsel olarak, Ethereum genellikle altcoinlerin yükselişine öncülük eder, ancak BTC’ye karşı oranı hala yılların en düşük seviyelerine yakın.

Sonuç

Altcoin sezonu kaybolmadı, sadece uygun koşulları bekliyor. Bitcoin’in hakimiyeti, makroekonomik baskılar ve düzenleyici engeller, geçici olarak alts tutkusunu bastırdı. Ancak tarih, BTC bir istikrar dönemine girdiğinde, likiditenin geri döndüğünde, alts’ın kendi zamanının geleceğini gösteriyor.

Şu anda, güçlü temellere sahip projelere sabırlı ve seçici bir şekilde yatırım yapmak akıllıca bir hareket. Kripto camiasının deyimiyle: “Pazarın içinde geçirilen zaman, zamanlama yakalamaya çalışmaktan daha değerlidir.”

Göz önünde bulundurun, dikkatli hareket edin ve Bitcoin’in hakimiyetine dikkat edin. Altcoin sezonunun gelmesi sadece bir zaman meselesi, olup olmayacağı değil.