Ekonomik Acı ve Likidite Etkisi: Şifreleme Piyasasının Gerçek Refahının Ön Şarkısı
Bu makalenin başlığı, "Bu çılgınca, değil mi?" diye düşünmenize neden olabilir. Ancak makalenin tamamını okuduktan sonra, "Büyük boğa piyasasına hazır olmalıyım!" diye haykıracaksınız. "Evet, Bitcoin üç yıl içinde 16.000 dolardan 110.000 dolara yükseldi, ancak keşfedeceğimiz şey şu: Gerçek boğa piyasası başladı mı? Bu kulağa mantıksız gelse de, makroekonomik faktörlere bağlı olarak "gerçek" boğa piyasasının henüz başlamadığına dair kanıtlar var.
Bütün bunlara rağmen, Bitcoin tarihindeki en büyük ölçekli kurumsal girişleri görmemize rağmen, alternatif coinlerin genel döngü performansı oldukça zayıf oldu ve bu süreçte birçok kez küçük ayı piyasaları yaşandı.
Son zamanlarda 2013, 2017 ve 2021 yılındaki kripto boğa piyasalarının sebeplerini derinlemesine analiz eden bazı veriler araştırdım. Bu sadece dört yıllık döngülerin etkisi değil, arkasında daha derin sürücü faktörler var ve o zamandan beri bu koşullar bir daha aynı anda ortaya çıkmadı.
Boğa piyasası çılgınlığını neyin ateşlediğine baktıysanız, bu anlatı mantığı değil, iyimser beklentiler değil, makro likidite mekanizmalarıdır. Daha yakından bakarsanız, mevcut pazarın sadece erken aşamalarda olduğunu göreceksiniz.
Likidite Büyüsü'nün On Birinci Halkası
Finans sektöründe, piyasayı on bir yüzük büyüsü gibi etkileyen on bir temel likidite faktörü vardır.
On ikinci halka diğer tüm halkaları ateşleyecek, bunu daha sonra detaylandıracağım, az önce kısa bir ışık yaydı.
Eğer öğrenmek istiyorsanız:
Neden geçmiş ekonomik döngüler aniden çöker?
Makroekonomik araçlar gerçekten piyasaya nasıl yakıt enjekte eder
Son ateşi ateşleyen ana etken
O halde bu analizi okumaya devam edin.
Gerçek bir şifreleme boğa piyasası neden henüz başlamadı?
Büyük bir coşkunun patlak vermesinden önce, tam bir makro çerçeveyi yakalamamız gerekiyor.
Likidite sihir halkasının muazzam etkisi: şifreleme piyasasında fon akış mekanizması
Tüm büyük boğa piyasalarının ortak bir yanı vardır: dünya çapında büyük likidite enjeksiyonlarıyla aynı zamana denk gelirler. Likiditedeki bu artış tesadüfi değildir, ancak merkez bankası ve mali otoriteler tarafından yönlendirilen makroekonomik düzenlemenin rolünden kaynaklanmaktadır:
Faiz indirimi: Borçlanma maliyetlerinin düşmesi, borç odaklı ekonomik büyümeyi teşvik eder.
Niceliksel genişleme: Merkez bankası devlet tahvilleri satın alır, dolaşım sistemine nakit enjekte eder.
Mevduat rezerv oranını düşürmek: Bankaların tutması gereken fonlar azalır, böylece kredi verilebilir fonları artırabilir.
Sermaye gereksinimlerini gevşetin: Risk alma konusundaki kurumsal kısıtlamaları azaltın.
Kredi müsamahası: Temerrüt veya ekonomik gerileme zamanlarında kredi akışını koruyun
Bankacılık destek veya taban önlemleri: Sistematik çöküşü önlemek ve piyasa güvenini yeniden canlandırmak
Büyük ölçekli mali harcama: Hükümet kaynakları doğrudan reel ekonomiye enjekte ediliyor.
ABD Hazine Bakanlığı genel hesap TGA fonlarının serbest bırakılması işlemi - Hazine hesaplarındaki nakitlerin serbest bırakılması, nakit arzını artırmak için.
Yurtdışı niceliksel genişleme politikası ve küresel Likidite: Merkez bankalarının yurtdışındaki işlemleri, sermaye akışları aracılığıyla şifreleme piyasasını etkiliyor.
Acil Kredi Kolaylık Aracı: Kriz dönemlerinde oluşturulan geçici kredi programı
Bu eylemler sadece geleneksel varlık fiyatlarını artırmakla kalmadı, aynı zamanda spekülatif bir çılgınlığı da tetikledi. Şifreleme para birimleri, finansal sistemdeki en yüksek riskli ve en fazla yükselme potansiyeline sahip varlık olarak her zaman en büyük kazanan olmuştur.
Her bir halka likidite aracı farklı çalışma yoğunluklarında olabilir. Birden fazla halka aynı anda döndüğünde, etkisi çarpan etkisi yaratacak ve tüm piyasayı ateşle besleyen bir heyecan dalgası yaratacaktır.
Temel itici güç: Ekonomik sancı
On bir halka likidite aracını çalıştıran tek talimat: ekonomik acı.
Tarihsel örnekler şunlardır:
2008-2009: Finansal kriz → Tam kapsamlı niceliksel genişleme, sıfır faiz oranı, acil yardım
2020: Covid çöküşü → Eşi benzeri görülmemiş küresel Likidite, teşvik nakit çeklerinin dağıtılması, rekor M2 para büyümesi
Şu anda: Son zamanlarda borsa, rekor sürede bir ayı piyasası çöküşü yaşadı, ama bu gerçekten yeterli mi? Pazarın ateşi henüz tam olarak açılmadı ve iktidardakilerin tutumu hâlâ inatçı, özellikle de pazarın güçlü bir toparlanma gösterdiği bir bağlamda.
Daha fazla işaret gösteriyor ki: Richmond Fed'in yakın zamanda açıkladığı sanayi istihdam anket verisi -18, 2020'deki (-12) ve 2008'deki (-14) verilerden daha kötü, bu da sanayi sektöründe büyük ölçekli işsizlik olduğunu gösteriyor. Bu, Fed'in yakından takip ettiği bir veri göstergesidir.
Likidite araçları henüz tamamen etkinleştirilmedi
Son dönemde kripto piyasası artış gösterse de, gerçek bir boğa piyasası henüz başlamadı. Çoğu Likidite kaldıraçları hâlâ uyku halinde veya kısıtlı durumda, doğru yolda ilerliyor olsak da nihai aşamaya ulaşmamıza hâlâ mesafe var.
! [Ekonomik Acı ve Likiditenin Sihirli Yüzüğü: Gerçek Kripto Boğa Piyasası Neden Henüz Başlamadı?] ](https://img.gateio.im/social/moments-06c518c261fd4c8348515782e3d8a6bd)
Eğer yeni büyük ölçekli Likidite enjeksiyonu yoksa, geçmişteki o coşkuyu artıran koşullar artık mevcut değil.
Bu, son zamanlardaki piyasa artışının düzenli, benimseme ile yönlendirilen ve kurumların öncülüğünde gerçekleşen bir süreç olmasının nedenidir; bu, bir perakende yatırımcının tetiklediği, çılgın bir heyecanla dolu bir boğa piyasası değildir.
Finans sisteminde köpük benzeri bir coşku yaratmak için yeterli boş para mevcut değildir.
Tarihi boğa piyasaları ve ilgili likidite koşulları
2013 yılı
• Faiz oranı %0'da kalıyor.
• Kapsamlı niceliksel genişleme uygulandı
• Hükümet harcamaları yüksek seviyede
Sonuç: Bitcoin 15 doların altından 1000 doların üzerine yükseldi
2017 yılı
• ABD'nin faiz artırma hızı yavaş, faiz oranları düşük seviyelerde kalıyor.
• Japonya ve Avrupa sürekli olarak nicel genişleme politikası uyguluyor.
• 2016 yılındaki piyasa likiditesi bu yıla devam ediyor.
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 1000 dolardan yaklaşık 20000 dolara fırladı, diğer şifreleme para birimlerinin fiyatları da senkronize bir şekilde patladı.
2021 yılı
• Tüm Likidite kontrol önlemleri tamamen devreye alındı.
• M2 para arzı yıllık %25'ten fazla arttı
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 69000 dolara yükseldi; diğer varlıkların fiyatları da aynı anda fırladı
Her durumda, Likidite artışı boğa piyasası yükselişinden önce gelir.
Anahtar Sinyaller: M2 ve PMI
Boğa piyasasıyla uzun vadede tutarlı olan iki göstergeye dikkat edilmesi gerekiyor:
M2 para arzı (yıllık büyüme oranı)
Geniş para arzının büyüme hızını takip edin. Tarihsel olarak, her büyük piyasa yükselişinden önce para arzında hızlı bir artış olmuştur. Ancak günümüzde, M2 büyümesi temelde sabit kalmaktadır. Bazı bölgelerde aşamalı zirveler oluşmaya başlamış olsa da (ancak tarihsel artışlarla tamamen karşılaştırılamaz), bu sinyal açıkça göstermektedir ki: Piyasa henüz yukarı yönlü bir ivme kazanamamıştır.
ISM İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi
Güvenilir iş döngüsü göstergeleri. 50'nin üzerindeki bir okuma ekonomik genişlemeye işaret eder; Tarihsel veriler, PMI'lar 60'a yakın veya üzerinde (PMI) olduğunda kripto para birimlerinin yükselme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Ancak bu döngüde PMI endeksi tekrar 50'nin hemen üzerine geriledi.
! [Ekonomik Acı ve Likiditenin Sihirli Yüzüğü: Gerçek Kripto Boğa Piyasası Neden Henüz Başlamadı?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a331b7d90b6e481c1e403b27e3837fdd)
Veriler, makro çevrenin henüz dönmediğini gösteriyor, bu nedenle gerçek bir coşku görmedik.
Sonuç: Boğa piyasası hâlâ oluşuyor
Geçmişteki her kripto boğa piyasası, makroekonomik sıkıntıların ortaya çıkmasıyla başlamıştır: büyük miktarda Likidite serbest bırakılır.
Şu anda ekonomik acılar birikiyor, ancak bunlarla başa çıkmanın bir yolu yok. On Birinci Halka Likidite Tesisi kapalı kalmaya devam ediyor. Ancak ekonomik sıkıntılar politika yapıcıları harekete geçmeye zorladığında, spekülatif bir çılgınlık için gereken ortam gerçekten şekillenir.
Büyük miktarda fon akışı olmadıkça, kripto piyasası temel olarak sınırlı bir durumda kalmaya devam edecek, ancak yavaş bir şekilde artmaya devam edebilir.
Gerçek boğa piyasası, Likidite araçlarının tamamen etkinleştirilmesiyle başlayacak ve bunun öncesinde gelmeyecek.
Bence, yatırımcılar bu süre zarfında iyi bir hazırlık yapmalı ve makul bir yatırım stratejisi geliştirmelidir, çünkü makro politikalar değiştiğinde, piyasa mevcut durumdan tamamen farklı bir büyüme eğilimi gösterebilir. Aynı zamanda, ekonomik acıların beklenenden daha şiddetli olabileceği konusunda dikkatli olunmalı, bu da kısa vadeli piyasa üzerindeki etkileri göz ardı edilemez.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Ekonomik sancıların tetiklediği likidite sürüklemesi: Kripto piyasası gerçek boğa koşusuna henüz başlamadı
Ekonomik Acı ve Likidite Etkisi: Şifreleme Piyasasının Gerçek Refahının Ön Şarkısı
Bu makalenin başlığı, "Bu çılgınca, değil mi?" diye düşünmenize neden olabilir. Ancak makalenin tamamını okuduktan sonra, "Büyük boğa piyasasına hazır olmalıyım!" diye haykıracaksınız. "Evet, Bitcoin üç yıl içinde 16.000 dolardan 110.000 dolara yükseldi, ancak keşfedeceğimiz şey şu: Gerçek boğa piyasası başladı mı? Bu kulağa mantıksız gelse de, makroekonomik faktörlere bağlı olarak "gerçek" boğa piyasasının henüz başlamadığına dair kanıtlar var.
Bütün bunlara rağmen, Bitcoin tarihindeki en büyük ölçekli kurumsal girişleri görmemize rağmen, alternatif coinlerin genel döngü performansı oldukça zayıf oldu ve bu süreçte birçok kez küçük ayı piyasaları yaşandı.
Son zamanlarda 2013, 2017 ve 2021 yılındaki kripto boğa piyasalarının sebeplerini derinlemesine analiz eden bazı veriler araştırdım. Bu sadece dört yıllık döngülerin etkisi değil, arkasında daha derin sürücü faktörler var ve o zamandan beri bu koşullar bir daha aynı anda ortaya çıkmadı.
Boğa piyasası çılgınlığını neyin ateşlediğine baktıysanız, bu anlatı mantığı değil, iyimser beklentiler değil, makro likidite mekanizmalarıdır. Daha yakından bakarsanız, mevcut pazarın sadece erken aşamalarda olduğunu göreceksiniz.
Likidite Büyüsü'nün On Birinci Halkası
Finans sektöründe, piyasayı on bir yüzük büyüsü gibi etkileyen on bir temel likidite faktörü vardır.
On ikinci halka diğer tüm halkaları ateşleyecek, bunu daha sonra detaylandıracağım, az önce kısa bir ışık yaydı.
Eğer öğrenmek istiyorsanız:
O halde bu analizi okumaya devam edin.
Gerçek bir şifreleme boğa piyasası neden henüz başlamadı?
Büyük bir coşkunun patlak vermesinden önce, tam bir makro çerçeveyi yakalamamız gerekiyor.
Likidite sihir halkasının muazzam etkisi: şifreleme piyasasında fon akış mekanizması
Tüm büyük boğa piyasalarının ortak bir yanı vardır: dünya çapında büyük likidite enjeksiyonlarıyla aynı zamana denk gelirler. Likiditedeki bu artış tesadüfi değildir, ancak merkez bankası ve mali otoriteler tarafından yönlendirilen makroekonomik düzenlemenin rolünden kaynaklanmaktadır:
Faiz indirimi: Borçlanma maliyetlerinin düşmesi, borç odaklı ekonomik büyümeyi teşvik eder.
Niceliksel genişleme: Merkez bankası devlet tahvilleri satın alır, dolaşım sistemine nakit enjekte eder.
İleriye Dönük Rehberlik (Faiz Artışı Taahhüdü Yok): Gelecekteki düşük faiz oranlarını öngörerek beklentileri yönlendirmek
Mevduat rezerv oranını düşürmek: Bankaların tutması gereken fonlar azalır, böylece kredi verilebilir fonları artırabilir.
Sermaye gereksinimlerini gevşetin: Risk alma konusundaki kurumsal kısıtlamaları azaltın.
Kredi müsamahası: Temerrüt veya ekonomik gerileme zamanlarında kredi akışını koruyun
Bankacılık destek veya taban önlemleri: Sistematik çöküşü önlemek ve piyasa güvenini yeniden canlandırmak
Büyük ölçekli mali harcama: Hükümet kaynakları doğrudan reel ekonomiye enjekte ediliyor.
ABD Hazine Bakanlığı genel hesap TGA fonlarının serbest bırakılması işlemi - Hazine hesaplarındaki nakitlerin serbest bırakılması, nakit arzını artırmak için.
Yurtdışı niceliksel genişleme politikası ve küresel Likidite: Merkez bankalarının yurtdışındaki işlemleri, sermaye akışları aracılığıyla şifreleme piyasasını etkiliyor.
Acil Kredi Kolaylık Aracı: Kriz dönemlerinde oluşturulan geçici kredi programı
Bu eylemler sadece geleneksel varlık fiyatlarını artırmakla kalmadı, aynı zamanda spekülatif bir çılgınlığı da tetikledi. Şifreleme para birimleri, finansal sistemdeki en yüksek riskli ve en fazla yükselme potansiyeline sahip varlık olarak her zaman en büyük kazanan olmuştur.
Her bir halka likidite aracı farklı çalışma yoğunluklarında olabilir. Birden fazla halka aynı anda döndüğünde, etkisi çarpan etkisi yaratacak ve tüm piyasayı ateşle besleyen bir heyecan dalgası yaratacaktır.
Temel itici güç: Ekonomik sancı
On bir halka likidite aracını çalıştıran tek talimat: ekonomik acı.
Tarihsel örnekler şunlardır:
2008-2009: Finansal kriz → Tam kapsamlı niceliksel genişleme, sıfır faiz oranı, acil yardım
2020: Covid çöküşü → Eşi benzeri görülmemiş küresel Likidite, teşvik nakit çeklerinin dağıtılması, rekor M2 para büyümesi
Şu anda: Son zamanlarda borsa, rekor sürede bir ayı piyasası çöküşü yaşadı, ama bu gerçekten yeterli mi? Pazarın ateşi henüz tam olarak açılmadı ve iktidardakilerin tutumu hâlâ inatçı, özellikle de pazarın güçlü bir toparlanma gösterdiği bir bağlamda.
Daha fazla işaret gösteriyor ki: Richmond Fed'in yakın zamanda açıkladığı sanayi istihdam anket verisi -18, 2020'deki (-12) ve 2008'deki (-14) verilerden daha kötü, bu da sanayi sektöründe büyük ölçekli işsizlik olduğunu gösteriyor. Bu, Fed'in yakından takip ettiği bir veri göstergesidir.
Likidite araçları henüz tamamen etkinleştirilmedi
Son dönemde kripto piyasası artış gösterse de, gerçek bir boğa piyasası henüz başlamadı. Çoğu Likidite kaldıraçları hâlâ uyku halinde veya kısıtlı durumda, doğru yolda ilerliyor olsak da nihai aşamaya ulaşmamıza hâlâ mesafe var.
! [Ekonomik Acı ve Likiditenin Sihirli Yüzüğü: Gerçek Kripto Boğa Piyasası Neden Henüz Başlamadı?] ](https://img.gateio.im/social/moments-06c518c261fd4c8348515782e3d8a6bd)
Eğer yeni büyük ölçekli Likidite enjeksiyonu yoksa, geçmişteki o coşkuyu artıran koşullar artık mevcut değil.
Bu, son zamanlardaki piyasa artışının düzenli, benimseme ile yönlendirilen ve kurumların öncülüğünde gerçekleşen bir süreç olmasının nedenidir; bu, bir perakende yatırımcının tetiklediği, çılgın bir heyecanla dolu bir boğa piyasası değildir.
Finans sisteminde köpük benzeri bir coşku yaratmak için yeterli boş para mevcut değildir.
Tarihi boğa piyasaları ve ilgili likidite koşulları
2013 yılı
• Faiz oranı %0'da kalıyor. • Kapsamlı niceliksel genişleme uygulandı • Hükümet harcamaları yüksek seviyede
Sonuç: Bitcoin 15 doların altından 1000 doların üzerine yükseldi
2017 yılı
• ABD'nin faiz artırma hızı yavaş, faiz oranları düşük seviyelerde kalıyor. • Japonya ve Avrupa sürekli olarak nicel genişleme politikası uyguluyor. • 2016 yılındaki piyasa likiditesi bu yıla devam ediyor.
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 1000 dolardan yaklaşık 20000 dolara fırladı, diğer şifreleme para birimlerinin fiyatları da senkronize bir şekilde patladı.
2021 yılı
• Tüm Likidite kontrol önlemleri tamamen devreye alındı. • M2 para arzı yıllık %25'ten fazla arttı
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 69000 dolara yükseldi; diğer varlıkların fiyatları da aynı anda fırladı
Her durumda, Likidite artışı boğa piyasası yükselişinden önce gelir.
Anahtar Sinyaller: M2 ve PMI
Boğa piyasasıyla uzun vadede tutarlı olan iki göstergeye dikkat edilmesi gerekiyor:
M2 para arzı (yıllık büyüme oranı)
Geniş para arzının büyüme hızını takip edin. Tarihsel olarak, her büyük piyasa yükselişinden önce para arzında hızlı bir artış olmuştur. Ancak günümüzde, M2 büyümesi temelde sabit kalmaktadır. Bazı bölgelerde aşamalı zirveler oluşmaya başlamış olsa da (ancak tarihsel artışlarla tamamen karşılaştırılamaz), bu sinyal açıkça göstermektedir ki: Piyasa henüz yukarı yönlü bir ivme kazanamamıştır.
ISM İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi
Güvenilir iş döngüsü göstergeleri. 50'nin üzerindeki bir okuma ekonomik genişlemeye işaret eder; Tarihsel veriler, PMI'lar 60'a yakın veya üzerinde (PMI) olduğunda kripto para birimlerinin yükselme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Ancak bu döngüde PMI endeksi tekrar 50'nin hemen üzerine geriledi.
! [Ekonomik Acı ve Likiditenin Sihirli Yüzüğü: Gerçek Kripto Boğa Piyasası Neden Henüz Başlamadı?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a331b7d90b6e481c1e403b27e3837fdd)
Veriler, makro çevrenin henüz dönmediğini gösteriyor, bu nedenle gerçek bir coşku görmedik.
Sonuç: Boğa piyasası hâlâ oluşuyor
Geçmişteki her kripto boğa piyasası, makroekonomik sıkıntıların ortaya çıkmasıyla başlamıştır: büyük miktarda Likidite serbest bırakılır.
Şu anda ekonomik acılar birikiyor, ancak bunlarla başa çıkmanın bir yolu yok. On Birinci Halka Likidite Tesisi kapalı kalmaya devam ediyor. Ancak ekonomik sıkıntılar politika yapıcıları harekete geçmeye zorladığında, spekülatif bir çılgınlık için gereken ortam gerçekten şekillenir.
Büyük miktarda fon akışı olmadıkça, kripto piyasası temel olarak sınırlı bir durumda kalmaya devam edecek, ancak yavaş bir şekilde artmaya devam edebilir.
Gerçek boğa piyasası, Likidite araçlarının tamamen etkinleştirilmesiyle başlayacak ve bunun öncesinde gelmeyecek.
Bence, yatırımcılar bu süre zarfında iyi bir hazırlık yapmalı ve makul bir yatırım stratejisi geliştirmelidir, çünkü makro politikalar değiştiğinde, piyasa mevcut durumdan tamamen farklı bir büyüme eğilimi gösterebilir. Aynı zamanda, ekonomik acıların beklenenden daha şiddetli olabileceği konusunda dikkatli olunmalı, bu da kısa vadeli piyasa üzerindeki etkileri göz ardı edilemez.