2025 İlk Çeyrek Kore Web3 Pazar Raporu: Likidite ihracatından yapılandırılmış sanayi ekosistemine geçiş

Ana Eğilimler Genel Görünümü

• Ekosistem Dönüşümü: 2025 yılının ilk çeyreği, Kore Web3 pazarının küresel projelerin “Likidite ihracı” olmaktan, özerk yapısal bir sanayi ekosistemine geçiş yaptığı kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor.
• Düzenleyici Ortamın İyileşmesi: Finansal Hizmetler Komisyonu tarafından sunulan aşamalı yol haritası, işletme hesaplarının kripto para ticaretine kademeli olarak katılmasına izin vererek piyasaya yeni bir canlılık kazandırmaktadır.
• Ekosistem Altyapısı: Avalanche, TON, Ripple, Solana gibi küresel projeler, Kore’de uzun vadeli bir gelişim temeli oluşturuyor, geliştirici topluluğunu geliştirmenin ve hackathon etkinliklerinin üzerine odaklanıyor.

1. Kore Web3 Pazar Ortamı Analizi: Likidite İhracatı Konumunun Aşılması

Kore’nin aktif bireysel yatırımcıları ve bol piyasa likiditesine sahip olmasına rağmen, kurumsal altyapı inşası yavaş ilerlemektedir. Düzenleyici çalışmalar yatırımcı korumasına öncelik vererek ekosistem gelişiminden ziyade bu durumu belirli ölçüde sektörün genel büyümesini sınırlamıştır.

**Sektörün gelişmesinin önündeki iki büyük engel şunlardır: kurumsal hesapların kripto para borsalarıyla arayüz oluşturamaması ve sanal varlık hizmet sağlayıcısı (VASP) lisansları için yüksek giriş engeli. ** İşletmelerin kurumsal hesaplar aracılığıyla yerel borsalara erişimi yoktur, bu da iş dünyasında kazanılan kripto para birimlerini yasal olarak fiat para birimine dönüştürmeyi imkansız hale getirir. Bazı şirketler denizaşırı kuruluşları geçici bir çözüm olarak kullanmaya yönelmiş olsa da, bu yaklaşım riskli ve sürdürülemez.

VASP kaydı için katı giriş koşulları da pazarın gelişimi üzerinde bir kısıtlama haline geldi. **Teknik olarak, küçük ölçekli operasyonlar kayıt gerektirmeyebilir, ancak büyük ölçekli projeler her zaman yasal belirsizliğe tabidir. **

Yukarıda belirtilen kurumsal kısıtlamalar ve yerel ekosistemin olgunluk düzeyinin çok üzerinde olan yatırımcı etkinliği, birçok projenin Kore’yi esasen müşteri kazanım kanalı olarak görmesine neden olmaktadır. Bu bağlamda, Kore pazarını basitçe “Likidite ihracı” olarak sınıflandırma görüşü çürütülmesi zor görünmektedir.

**Bununla birlikte, 2025’in ilk çeyreğindeki piyasa dinamikleri, Güney Kore’nin spekülatif odaklı bir piyasadan endüstri odaklı bir pazara geçme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor. ** İşletme hesaplarının kripto para ticareti yapmasına izin vermek gibi son düzenleyici iyileştirmeler, yapısal değişimde önemli bir ilerlemeye işaret ediyor. Yüzeyin ötesinde, küresel projeler, inşaatçı topluluğunun genişlemesi ve yenilikçi girişimlerin ortaya çıkmasıyla desteklenen yerel ekosistemleri istikrarlı bir şekilde inşa ediyor.

Güney Kore Web3 pazarı stratejik bir dönüşüm dönemindedir. Ekosistem, giderek saf yatırım odaklı modelin ötesine geçerken olgunlaşmakta, kurumların giriş engellerinin azalması ve sürekli yatırım ilgisi sayesinde daha büyük uzun vadeli değer yaratması beklenmektedir.

2. Sistem Reformu: Şirket Hesaplarının Kripto Para Ticaretindeki Kısıtlamaların Kaldırılması

Güney Kore’de, kripto para birimi işlemlerine katılan tüzel kişilere yönelik kısıtlamalar, 2017’deki “Park Sang-ki yasağına” kadar izlenebilir. Dönemin Adalet Bakanı Park Sang-ki, finansal kurumların ve şirketlerin kripto para ticareti yapmasını esasen yasaklayan bir politika başlattı. **Her ne kadar bu rehber doküman artık geçerli olmasa da, uygulama bugüne kadar devam etmiş ve bireylerin düzenleyici çerçeve içinde işlem yapabildiği ve tüzel kişilerin yatırım ve finansman faaliyetlerinde kısıtlandığı çift bir sistem oluşturmuştur. **

**Bu sınırlamaları ele almak için Finansal Hizmetler Komisyonu, 13 Şubat 2025’te Kripto Para Piyasasına Kurumsal Katılım için Yol Haritasını resmi olarak (FSC). ** Yol haritasının merkezinde, yedi yıla kadar yürürlükte olan kurumsal kripto para birimi ticareti üzerindeki kısıtlamaların aşamalı olarak kaldırılması yer alıyor.

• Birinci Aşama (2025’in ikinci çeyreğinden itibaren): Hesaplar, yalnızca varlık tasfiye amaçları için, kolluk kuvvetlerine, kar amacı gütmeyen kuruluşlara ve kripto para borsalarına açılacaktır.
• İkinci Aşama (2025’in ikinci yarısından itibaren): Halka açık şirketler ve kayıtlı yatırım şirketleri gibi profesyonel yatırımcıların işlem yapmasına izin verilecektir.
• Üçüncü Aşama (Orta-uzun vadeli): Pazar, sıradan işletmelere tamamen açılacak.

Birinci aşama kısmen başlatıldı, 2024 Kasım’dan itibaren, savcılar, vergi daireleri ve yerel yönetimler gibi uygulayıcı kurumlar hesap erişimi elde etmeye başlayacak ve el konulan kripto paraların tasfiyesi gerçekleştirilecektir. Kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve borsaların 2025’in ikinci çeyreğinde bunu takip etmesi bekleniyor. İkinci aşama, daha belirgin bir dönüşümü işaret ediyor - 2025’in ikinci yarısından itibaren, halka açık şirketler ve profesyonel yatırım kuruluşlarının yatırım ve finansal yönetim amaçlarıyla kripto para ticareti yapmalarına izin verilecektir.

Bununla birlikte, çoğu Web3 projesi, Aşama 3’ün genel kurumsal kategorisine girer. İkinci aşamaya hak kazanmak için şirketlerin, Sermaye Piyasası Yasası kapsamında en az 10 milyar won (yaklaşık 7 milyon ABD doları) finansal yatırım ürünü ve harici olarak denetlenen kuruluşlar için 5 milyar won (yaklaşık 3,5 milyon ABD doları) bakiye tutması gerekir - çoğu Web3 şirketinin karşılamakta zorlandığı bir standart. Sonuç olarak, çoğu Web3 projesi yeni kurallardan hemen yararlanamayacak. Bununla birlikte, yol haritası, düzenleyici kısıtlamaların kademeli olarak hafifletilmesini müjdeliyor. Faz 3 ilerledikçe, Web3 tabanlı işletmelerin pazara doğrudan girmesi daha uygun hale gelecektir. **

2.1 Şirket ticaret hesabının açılmasının olumlu anlamı

1. Kore şirketlerinin Web3 işlerini yürütmesi için hukuki temel oluşturmak

2. Yapılandırılmış risk yönetimi ve uzun vadeli stratejilere sahip kurumsal yatırımcıların dahil edilmesiyle piyasa istikrarını artırmak

3. Finansal hizmetlerin çeşitlendirilmesini teşvik etmek, kripto para fonları ve saklama hizmetleri dahil.

Web3 projeleri genellikle yerel tokenleri hizmet ve kaynak değişimi için kullanır. Ancak Kore’de, işletmeler daha önce elde ettikleri kripto varlıkları temizlemek için neredeyse yasal bir kanala sahip değildi. Yeni politika, işletmelerin uyumlu bir şekilde faaliyet göstermesi için kritik bir giriş noktası oluşturmakta ve kripto ile ilgili iş aktivitelerinin standart gelişimini teşvik etmektedir.

Bu gelişmenin, borsada işlem gören şirketlere ve kayıtlı kurumsal yatırımcılara ticaret erişiminin genişletileceği yılın ikinci yarısında daha da uzatılması bekleniyor. Bireysel yatırımcıların aksine, kurumsal yatırımcılar sistematik risk yönetimi çerçeveleri ve uzun vadeli yatırım stratejileri benimseme eğilimindedir. Katılımlarının piyasa oynaklığını azaltması ve Güney Kore’deki Web3 ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini desteklemesi bekleniyor. Buna ek olarak, daha geniş kurumsal katılım, yerel pazarda uzun süredir devam eden verimlilik sorunlarını iyileştirebilir - en önemlisi “kimchi premium” fenomeni.

**Kurumsal katılımcılardaki artışın, kripto ile ilgili finansal hizmetlerin kapsamını da genişletmesi bekleniyor. ** Varlık yöneticileri, entegre çözümler sağlamak için kripto para birimi fonları başlatabilir veya emanetçiler edinebilir. Fintech firmaları, kripto hesap yönetimini destekleyen kurumsal hazine araçları geliştirebilir. Bu gelişmeler, hizmet altyapısını güçlendirerek, destekleyerek ve daha geleneksel finans kurumlarını çekerek Güney Kore’nin Web3 endüstrisinin genişlemesine katkıda bulunacak.

2.2 Şirket Kripto Hesaplarının Açılmasının Potansiyel Riskleri

1. Aşamalı olarak düzenlemelerin gevşetilmesi, arz ve talep dengesizliğine yol açabilir ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

2. Halka arz edilen şirketler ve kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesiyle birlikte, hükümetin vergi denetim gücünü artırması bekleniyor.

3. Kurumsal yatırımcıların temkinli risk yönetimi, Bitcoin’in merkezileşmiş bir şekilde tutulmasına yol açabilir ve bu da altcoin pazarındaki aktivite düşüşü endişelerini artırabilir.

Kurumsal hesapların tanıtılması, perakende katılımcılar üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Piyasa dinamikleri açısından bakıldığında, aşamalı deregülasyon hem alıcılar hem de satıcılar üzerinde bir baskı dengesizliğine yol açabilir. FSC’nin kurumsal yol haritasına göre, düzenleyiciler kurumsal satış faaliyeti riskinin nispeten düşük olduğunu düşünüyor. Sonuç olarak, 2025’in sonuna kadar piyasaya yalnızca satış yönlü likidite girebilir ve bu da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskıya yol açabilir. Beklenen satışların genel piyasaya göre mütevazı kalması muhtemel olsa da, daha az likit coin daha fazla oynaklıkla karşı karşıya kalabilir.

Regülasyon açısından, halka açık şirketler ve kurumsal yatırımcılar piyasalara tamamen girdiğinde, hükümetin vergi denetimindeki sıkılaştırmanın artması bekleniyor. Kripto para vergilendirmesi 1 Ocak 2027’ye ertelenmiş olmasına rağmen, 3 Haziran 2025’te yapılacak başkanlık seçimleri politikaların yönünü değiştirebilir, bu nedenle dikkatle izlenmelidir.

Yatırım davranışı açısından, şirket sermayesi Bitcoin’de yoğunlaşabilir. ** Bazı büyük şirketlerin yatırım stratejilerinde gösterildiği gibi, kurumsal yatırımcılar muhafazakar risk yönetimi nedeniyle büyük piyasa istikrarlı varlıklarını tahsis etme eğilimindedir. Bu, Bitcoin’e büyük bir fon girişine yol açabilir ve Güney Koreli perakende yatırımcıların tarihsel olarak oldukça aktif olduğu altcoin piyasasına şok dalgaları gönderebilir. Sonuç olarak, altcoin piyasası kısa ve orta vadede ilginin zayıflaması ve likiditede bir azalma ile karşı karşıya kalabilir.

3. Sektör Dönüşümü: Küresel Web3 Projelerinin Stratejik Yapılanması

Amerika Birleşik Devletleri ve Çin’den sonra Güney Kore, küresel Web3 projeleri için temel bir stratejik pazar haline geldi. Çok sayıda uluslararası ekip, Koreli yetenekleri aktif olarak işe alıyor ve önemli işbirlikleri kuruyor, bu da yüzey pazarlamasından sürdürülebilir, inşaatçı merkezli bir yerel ekosistem oluşturmaya stratejik bir geçiş olduğunu gösteriyor. **Bu uzun vadeli düzen, yalnızca bireysel projelerin büyümesini desteklemekle kalmaz, aynı zamanda Kore Web3 endüstrisinin genel rekabet gücünü de artırır. **

3.1 Proje desteği: Olgun ekipleri destekleyerek sektör yönünü belirlemek

Avalanche ve TON Vakfı, yerel Koreli ekipleri doğrudan destekleyerek ekosistemler inşa eden küresel projelere örnektir. Tanınmış oyunlarla yapılan başarılı işbirliklerinin ardından Avalanche, Güney Kore’deki küçük ve orta ölçekli projelerle iş birliğini genişletti. Ekip, mevcut ürünleri sergilemek ve kullanıcılarla aktif olarak etkileşim kurmak için üç ayda bir demo günlerine ev sahipliği yaparak projeye ve katılımcılara gerçek değer sunan bir geri bildirim döngüsü oluşturur.

TON Vakfı, daha yapılandırılmış bir yol izlemek için “TON Society Korea Builder” programını başlatmıştır. Bu program, yerel TON ekosistemini sürdürülebilir bir şekilde güçlendirmek amacıyla resmi proje veritabanı, sistematik destek yapısı ve genişletilmiş ağ erişimi içermektedir.

**Bu eko-destek stratejileri, kısa vadeli maruz kalma veya katılım ölçümlerinin ötesine geçen somut sonuçlar vermiştir. Kendini kanıtlamış yerel geliştiriciler, büyüme için daha istikrarlı bir temel elde eder ve başarı öyküleri, yeni girenler için net bir rehberlik sağlar. Aynı zamanda, bu girişimler Kore projelerinin uluslararası genişlemesi için temel atmaktadır. **

3.2 Hackathon: Koreli Yapıcıları Geliştirme ve Pazar Potansiyelini Güçlendirme

XRPL Korea ve Superteam Korea’nın ev sahipliği yaptığı hackathon, tek bir etkinliğin ötesine geçerek Güney Kore’nin Web3 ekosisteminde önemli bir dönüm noktası haline geldi. MART AYINDA XRPL, 24 TAKIM VE 203 KATILIMCININ KATILDIĞI IKI GÜNLÜK "DE-BUTHON 2025"E EV SAHIPLIĞI YAPTI. Superteam Korea, 22 küresel ortakla 300’den fazla katılımcıyla “SEOULANA HACKATHON” düzenledi.

Bu faaliyetlerin ölçeği ve başarısı, Güney Kore’nin spekülatif güdümlü bir pazar olarak algılanmasını tersine çevirmeye yardımcı oldu. Mega hackathonlara yüksek düzeyde katılım, güçlü bir inşaatçı ekosisteminin varlığını yansıtıyor. Bu faaliyetler artık stratejik fırlatma rampaları haline geldi - inşaatçılara pazara açık bir yol sağlıyor ve prototip geliştirme ile gerçek dünya dağıtımı arasındaki boşluğu dolduruyor.

2025 yılı birinci çeyreği itibarıyla, küreselleşmiş ağların domine ettiği ekosistem inşa girişimleri ( ve sadece sermaye akışlarının ) teşvik ettiği bir ortamda, Güney Kore Web3 endüstrisi ölçülebilir ilerlemeler göstermeye başladı. Olgun katılımcılarla derinlemesine iş birliği, geliştirici destek programlarıyla birlikte, yeni nesil yerel inşaatçıları yetiştiriyor.

Bu gelişmeler, Kore’nin Web3 alanının yeni bir ivme aşamasına girdiğini göstermektedir. Bu temele dayanarak, Kore projelerinin gelecek yıllarda küresel sahneye somut yenilikler sunması beklenmektedir.

4. Yatırım Odaklılıktan Sanayi Odaklılığa: Güney Kore Web3 Pazarının Dönüm Noktası

**2025’in ilk çeyreğinde, Güney Kore’nin Web3 pazarı, yatırım odaklı bir ortamdan olgun bir endüstriyel ekosisteme önemli bir dönüşümü başlatacak. ** Yapılandırılmış piyasa katılımı için zemin hazırlamak için kurumsal kripto ticaret hesaplarının aşamalı olarak açılması gibi düzenleyici gelişmeler. Aynı zamanda, küresel Web3 projelerinin sürekli ekolojik inşaat çabaları, Kore pazarının uzun vadeli büyüme konumlandırmasına ulaşmasına yardımcı oldu.

Bir diğer önemli dönüm noktası, Kore Merkez Bankası’nın dijital para birimi “Han Nehri Projesi” (CBDC) ilk perakende kullanıcı gerçeklik işleminin başarıyla tamamlanmasıydı. Aynı zamanda, Güney Kore’nin büyük ticari bankaları, Nisan ayı başlarında won stablecoin’lerin ihracını ortaklaşa keşfetmeye başladı. Kore Merkez Bankası, gelecekteki düzenleyici mevzuatta daha aktif bir rol oynayacağını da belirtti.

Altyapı cephesinde, “tek borsa, birden fazla banka” sistemi üzerinde devam eden tartışmalar, potansiyel bir yapısal atılımın habercisidir. Bu modele göre, kripto para borsaları artık tek bir bankacılık ortağıyla sınırlı kalmayacak ve birden fazla ticari banka ile arayüz oluşturabilecek. Hareketin pazar esnekliğini ve kullanıcı erişim kolaylığını önemli ölçüde artırması bekleniyor.

**Birlikte ele alındığında, bu gelişmeler Güney Kore’nin Web3 alanının sürdürülebilir bir endüstriyel ekosisteme doğru evrimini açıkça göstermektedir. Yıllarca süren düzenleyici kısıtlamalar ve yapısal verimsizliklerden sonra, Güney Kore yeni bir politika koordinasyonu, kurumsal katılım ve endüstri düzeyinde büyüme aşamasına giriyor. **