Labubu sadece fiziksel koleksiyon pazarında popüler olmakla kalmayıp, sanal dünyada da yatırım tutkusu yaratarak küresel bir kültür sembolü haline geldi.
Yazan: Oliver, Mars Finans
2025'te finans piyasasında, Hong Kong hisse senetlerinin ve Meme madeni paralarının rezonansı benzersiz bir manzara haline geldi. 27 Mayıs'ta Bubble Mart (9992. HK) hisse fiyatı, yıl boyunca %155'e varan bir artışla 229 HK$'lık rekor bir seviyeye tırmandı ve piyasa değeri bir zamanlar 300 milyar HK$'ı aştı. Aynı zamanda, Solana eco-meme coin'in IP'si Labubu'ya dayalı piyasa değeri 24 saat içinde %58,85 artışla $45 milyon$LABUBU'yu aştı. Bu keskin kulaklı, dişli, gülümseyen İskandinav orman elfi, yalnızca fiziksel oyuncak pazarında satın almak için bir acele başlatmakla kalmadı, aynı zamanda sanal dünyada yatırım coşkusunu ateşleyerek kültür ve sermayeyi birbirine bağlayan süper bir sembol haline geldi. Labubu'nun yükselişi, Pop Mart'ı Çinli bir oyuncak markasından küresel bir kültür devine nasıl itiyor? Arkasındaki sermaye mantığı ve kültürel anlatı nasıl bir yeni tüketim tablosu ortaya koyuyor?
Meme Coin'un Coşkusu: Labubu'nun Sanal Yolculuğu
2025'te kripto piyasasının öncüsü olan meme coin'in toplam piyasa değeri 2024'te %500'lük bir artışla 20 milyar dolardan 120 milyar dolara fırlayacak. $LABUBU, Pop Mart tarafından resmi olarak piyasaya sürülmese de, Labubu'nun küresel IP popülaritesine dayalı olarak Solana ekosisteminde hızla bir yıldız projesi haline geldi. 27 Mayıs'ta $LABUBU piyasa değeri kısa bir süreliğine 45 milyon dolara ulaştı ve şu anda 24 saatlik 9,5 milyon dolarlık işlem hacmiyle 40,6 milyon dolardan işlem görüyor. Sosyal medyanın fisyon benzeri yayılması, patlamasının temel motorudur. Tayland prensesi Sirivan'ın Labubu'yu Hermès platin çantaya asmasından, BLACKPINK üyesi Lisa'nın Instagram'da bir fotoğraf yayınlamasına, David Beckham'ın kızının Labubu çantasını astığını paylaşmasına kadar, elf sık sık ünlülerin sosyal çevrelerinde yer aldı ve küresel bir taklit çılgınlığına yol açtı.
Özellikle Tayland'da Labubu kültürel bir simge haline geldi. 2024 yılında Tayland Turizm Otoritesi kendisine "Büyülü Tayland Deneyim Görevlisi" unvanını verdi ve Turizm ve Spor Bakanı ile şahsen büyük bir karşılama töreni düzenledi. Labubu kıyafetleri, dövmeler ve hatta ısmarlama ürünler Bangkok sokaklarında ortaya çıkıyor ve modaya uygun kültürün bir sembolü olarak çekiciliğini vurguluyor. Bu kültürel etki hızla kripto pazarına yayıldı ve Ansem gibi tanınmış kripto etkileyicileri, Platform X aracılığıyla Labubu ile ilgili içerik yayınladıklarında toplulukta yankı uyandırdı. Holderscan verilerine göre, 14 Mayıs'tan bu yana, $LABUBU token tutma adreslerinin sayısı %30'dan fazla arttı ve bu da piyasa katılımının ve topluluk coşkusunun devam eden büyümesini gösteriyor.
Bununla birlikte, meme coinlerin yüksek volatilitesi ve potansiyel riskleri göz ardı edilemez. 26 Mayıs'ta Pop Mart, X platformu aracılığıyla bir bildiri yayınlayarak hiçbir zaman meme coin çıkarmadığını açıkça belirtti ve kullanıcıları dolandırıcılıklara karşı uyanık olmaları konusunda uyardı ve yasal sorumluluk alma hakkını saklı tuttu. Yine de, $LABUBU çılgınlığı soğumadı. Chillguy, Pnut vb. gibi resmi olmayan meme coinlerin başarılı vakaları, yatırımcıları $LABUBU üzerine bahis oynamaya teşvik eder. Bubble Mart'ın kurucusu Wang Ning'in "işe yaramaz faydalıdır" felsefesi - "bebekleri faydalı hale getirirsek, satışlar kesinlikle düşecektir" - meme coin'lerin duygu odaklı mantığıyla örtüşüyor ve Z kuşağını sanal dünyada Labubu'nun sembolik değerinin peşinden koşmaya çekiyor. Düzenleyici risk, SEC'in kayıt dışı meme coin'lerin tanıtımına karşı uyarısı ile ileriye dönük önemli bir değişken olacak ve devam eden $LABUBU patlaması uyumluluk zorluklarıyla karşı karşıya kalabilir.
Hong Kong Borsası'nın Yıldızları ve Denizi: Pop Mart'ın Küreselleşme Hırsı
Meme coin'lerin sanal karnavalını yansıtan Bubble Mart'ın Hong Kong borsasındaki performansı da aynı derecede göz kamaştırıcı. 2025'in ilk çeyreğinde şirketin geliri yıllık %165 ila %170 artarak pazar beklentilerinin çok üzerinde olurken, Çin pazarı %95 ila %100 ve yurtdışı pazarı %475 ila %480 arttı. JP Morgan, Pop Mart'ı ilk kez kapsıyor, "fazla kilolu" bir derecelendirme, 250 HK$'lık bir hedef fiyat veriyor ve denizaşırı satışların 2025'te yıllık bazda %152 artacağını, 2025'ten 2027'ye kadar yıllık %42'lik bir bileşik büyüme oranıyla ve denizaşırı gelirin 2027 yılına kadar toplam satışların %65'ini oluşturacağını tahmin ediyor. Goldman Sachs, BofA Securities ve diğer kurumlar da Labubu'nun küresel talebi ve Pop Mart'ın denizaşırı stratejisi konusunda genel olarak iyimser olarak hedef fiyatlarını yükseltti.
Labubu'nun başarısı ürün inovasyonuna dayanmaktadır. 2024'te Labubu'nun THE MONSTERS serisi, yıllık %726,6 artışla 3,04 milyar yuan gelir elde etti ve şirketin toplam gelirinin %23,3'ünü oluşturdu. Bunun kalbinde "peluş peluş" sürecinde bir atılım var: Plağın narin yüzünü peluşun yumuşak dokunuşuyla birleştiren Labubu, yalnızca IP'nin kimliğini korumakla kalmıyor, aynı zamanda statik bir figürden taşınabilen bir "çanta askısına" dönüşüyor. Bu yenilik, Labubu'ya ikili bir kimlik kazandırıyor: hem koleksiyonluk bir ürün hem de kişiliğini ve varlığını ifade eden bir "sosyal para birimi". Bangkok Gece Pazarı'nda oyuncular gizli Labubu'yu lüks çantalarla değiştirirler; Harrods London'da koleksiyonerler Hermès Kelly çantalarını nadir bulunanlar için takas ediyor; Los Angeles'taki Coachella festivalinde hayranlar Labubu'yu geçiş kartları için takas ediyor. Bu takas olgusu, Labubu'nun küresel bir kültürel simge olarak benzersiz çekiciliğini vurgulamaktadır.
Pop Mart'ın küreselleşme stratejisi, Labubu'nun etkisini daha da artırıyor. 2024 yılında şirketin denizaşırı geliri, yıllık %375,2 artışla 5,07 milyar yuan'a ulaşacak ve toplam gelirin %38,9'unu oluşturacak. Güneydoğu Asya pazarı, yıllık %619,1 artışla 2,4 milyar yuan katkıda bulundu ve denizaşırı gelirlerin %47,4'ünü oluşturdu. 2025'in ilk çeyreğinde Asya-Pasifik pazarı yıllık %345 ila %350, Amerika pazarı %895 ila %900 ve Avrupa pazarı %600 büyüyerek %605 büyüdü. Şirket, 2025 yılına kadar ABD'deki mağaza sayısını ikiye katlayarak 50'ye çıkarmayı planlıyor ve New York'taki Times Meydanı ve Beşinci Cadde'yi hedefliyor. 14 Nisan 2024'te Wang Ning, tüm çalışanlara bir mektup yayınlayarak kaynak tahsisini optimize etmek ve küresel operasyonel verimliliği artırmak için Büyük Çin, Amerika, Asya Pasifik ve Avrupa'da dört bölgesel merkezin kurulduğunu duyurdu. Pop Mart uygulaması, ABD App Store alışveriş listelerinde zirveye yerleşti ve ücretsiz listede dördüncü sıraya yükselerek Labubu'nun küresel çekiciliğini gösterdi.
Sermaye Pazarındaki Dalgalanmalar ve IP'nin Uzun Ömür Şifresi
Pop Mart'ın hisse fiyatının yolu dramatik oldu. 2020'de listelendiğinde 100 milyar yuan olan piyasa değerinden 2022'de 9,8 Hong Kong dolarına ve ardından 2025'te 300 milyar Hong Kong dolarını aşmasına kadar, şirket sermaye piyasasında defalarca vaftiz yaşadı. 2024'te Labubu'nun patlaması hisse senedi fiyatını yeni zirvelere taşıdı, ancak erken aşamadaki yatırımcıların varlıklarını azaltması piyasada hararetli tartışmalara yol açtı. Bee Qiao Capital, fonun vadesi nedeniyle çekildiğini söyleyerek 11,91 milyon hisseyi tasfiye etti ve 2,11 milyar yuan'ı nakde çevirdi. Bee Qiao Capital'in kurucu ortağı Tu Zheng, X platformunda duygu dolu bir paylaşımda bulundu: "Melek tekerleğinden açıklığa kadar, 14 yıl boyunca Bubble Mart'a eşlik ettim ve süreç muhteşemdi." Buna ek olarak, Wang Ning, GWF Holding ve Pop Mart Hehuo Holding Limited aracılığıyla dolaylı olarak hisse sahibidir ve 24 Ekim 2024'teki indirimin ardından hissedarlık oranı %50,34'ten %48,73'e düşmüştür ve hissedarlık değeri hala 80 milyar HK$'a yakındır. Bu üst düzey düşüş yatırımcıların endişesini artırıyor: Labubu çılgınlığı devam edebilir mi? Pop Mart, trafik kesintilerinden sonra IP canlılığını nasıl koruyor?
Wang Ning buna zaten yanıt verdi: "Birçok insan Labubu'nun birdenbire doğduğunu düşünüyor, ancak 2026 onun 10. yıldönümü ve 2027 Molly'nin 20. yıldönümü. IP'nin çok uzun bir yaşam döngüsü var ve muhtemelen en uzun ömürlü şirketlerden biriyiz." Pop Mart'ın IP matrisi stratejisi bunun için sağlam bir destek sağlıyor. 2024'te ilk beş IP (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) toplam gelirin %8.5'ini oluşturan toplam 65 milyar yuan'dan fazla gelire katkıda bulunacak. Bunlar arasında Crybaby, %1537,2'lik bir büyüme oranıyla 1 milyarı aşan en hızlı IP oldu ve Skullpanda ve Dimoo sırasıyla 1,52 milyar yuan ve 1,28 milyar yuan katkıda bulundu. DIMOO WORLD, HIRONO ve Zsiga dahil olmak üzere 13 IP de 100 milyon yuan sınırını aştı ve bu da şirketin IP kuluçkasındaki derin becerilerini gösteriyor.
Pop Mart'ın IP uzun ömürlülük şifresi, "duygusal değeri" doğru bir şekilde kavramasında yatmaktadır. Labubu'nun başarısı sadece ürün tasarımından değil, aynı zamanda Z kuşağının kimliği ve kendini ifade etmesi için bir araç olarak rolünden de kaynaklanıyor. 2024 yılında şirket tarafından ortaklaşa piyasaya sürülen 100.000'den fazla kör kutu ve "Nezha 2" satılacak ve 2025'in ilk yarısında lisanslı IP gelirinin daha da artması bekleniyor. Western Securities Araştırma Raporu, Pop Mart'ın IP matrisi ve kategori genişletme yoluyla güçlü bir marka bariyeri oluşturduğuna dikkat çekti. 2024 yılında rakam kategorisinin geliri yıllık %44,7 artışla 6,94 milyar yuan olacak ve yine de en büyük kategori olacak; Peluş kategorisinin geliri %1289 artarak 2,83 milyar yuan'a yükseldi ve yılın en çok kazanan ürünü oldu. Bu çeşitlendirilmiş düzen, yalnızca tek bir IP riskini dağıtmakla kalmaz, aynı zamanda "çevrimdışı deneyim + çevrimiçi erişim" iki tekerlekten çekiş yoluyla pazar etkisini genişletmeye devam eder.
Oyuncaklardan Kültürel Ekonomiye: Labubu'nun İki Yönlü Anlatısı
Labubu'nun başarısı, modaya uygun oyuncakların ve meme coin'lerin paylaşımının kültürel ve ekonomik mantığını yansıtıyor: her ikisi de duygusal değere odaklanıyor ve sosyal medyanın ve topluluk tanınırlığının fisyon yayılımını hızla kırıyor. TikTok ve Instagram'da, #Labubu başlıkların altındaki kutu açma videoları, kıyafetler ve "bebek duvarı" teşhirleri milyonlarca takipçi çekti ve bazı hesaplar kısa sürede milyonlarca takipçi topladı. Google Trends'e göre, Mayıs 2025'te Labubu'nun küresel arama popülaritesi, PEPE ve DOGE gibi meme ile ilgili IP'lerin popülaritesini çok aştı ve küresel bir kültürel sembol olarak statüsünü vurguladı.
Labubu, modaya uygun tek bir oyuncaktan "sosyal para birimine" dönüştü. 2024'te "Forward High Energy" serisi kör kutular küresel olarak piyasaya sürülecek ve Chicago, Londra, Harajuku, Tokyo ve diğer yerlerdeki mağazaların bütün gece kuyruğa girmesiyle yerel e-ticaret platformları saniyeler içinde tükenecek. Sıradan model için 99 yuan'ın orijinal fiyatı %10 ila %200 arasında bir prime sahiptir ve gizli model, 20 kattan fazla bir prim olan 2300 yuan kadar yüksektir. Bangkok Gece Pazarı'nda oyuncular gizli Labubu'yu lüks mallarla takas eder; Harrods London'da koleksiyonerler Hermès Kelly çantalarını nadir bulunanlar için takas ediyor; Shanghai Trend Show'da oyuncular, gizli modeller için üç iPhone 14 Pro'yu takas etti. Bu "takas" olgusu sadece Labubu'nun tahsil edilebilir değerini doğrulamakla kalmıyor, aynı zamanda onu "alternatif bir finansal yönetim aracı" statüsüne itiyor. $LABUBU'ın meme coin çılgınlığı, kültürel etkisini daha da artırdı ve resmi olmayan ihracına rağmen, IP'nin küresel çekiciliği nedeniyle Solana ekosisteminin öne çıkan bir özelliği haline geldi.
Pop Mart'ın kanal yenilikleri, kültürel ihracatına da destek sağladı. 2024'te, Çin anakarasında 38 yeni mağaza açılarak toplam 401 mağazaya ulaşıldı, robot mağaza sayısı 2300'e çıktı; çevrimiçi kanallarda, Douyin platformu gelirleri %112.2 artarken, yurtdışı e-ticaret daha da güçlü bir performans sergiledi, resmi web sitesi gelirleri %1246.2 arttı, TikTok platformu gelirleri ise %5779.8'lik bir artış gösterdi. Bu "fiziksel deneyim + çevrimiçi erişim" modeli, yalnızca tüketici bağlılığını artırmakla kalmadı, aynı zamanda sosyal medyanın yayılma etkisiyle Labubu'yu küresel gençlerin gözünde ön plana çıkardı.
Gelecek Görünümü: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada
Labubu'nun popülaritesi, Pop Mart'a eşi benzeri görülmemiş bir büyüme ivmesi kazandırdı, ancak gelecekteki zorluklar göz ardı edilemez. Yüksek baz etkisi, sonraki büyümeyi yavaşlatabilir ve yurtdışı genişlemenin maliyet baskısı da artmaktadır. Meme coin pazarındaki düzenleyici riskler de kritik öneme sahiptir, SEC kaydedilmemiş Meme coin'lerin tanıtımını yasakladı ve gelecekteki düzenlemelerin sıkılaşması $LABUBU'nun ticaret ortamını etkileyebilir. Ayrıca, trafiğin azalmasının ardından IP popülaritesini nasıl sürdüreceği, Pop Mart'ın çözmesi gereken bir konudur.
Ancak, fırsatlar da oldukça belirgin. 2024 yılında, şirket "Hayal Evleri" oyununu ve koleksiyon kartları gibi yeni ürün kategorilerini piyasaya sürecek ve bu, kategori genişletme potansiyelini gösteriyor. JPMorgan, ses tanıma ve artırılmış gerçeklik teknolojilerinin uygulanmasının eğlenceli oyuncakların etkileşimini artıracağını tahmin ediyor. Xibu Securities araştırma raporu, Pop Mart'ın 2025 yılı gelirinin %50'den fazla artacağını, yurtdışı büyümesinin %100'den fazla olacağını ve Meksika, Kanada gibi pazarlara 100 yeni mağaza açmayı planladığını belirtiyor. Labubu'nun başarısı, şirketin IP yönetimi ve küresel genişleme konusundaki temel rekabet gücünü kanıtlıyor; evrensel kültürel değeri, küresel genişleme için geniş bir alan sağlıyor.
Sonuç
Hong Kong borsasındaki yüz milyar dolarlık piyasa değerinden Meme coin'lerin on milyon dolarlık çılgınlığına kadar, Labubu, bir orman perisi olarak, gerçek ile sanalı birleştirerek, dünya çapındaki gençlerin tutkusunu ateşledi. Pop Mart, 15 yıllık birikimiyle, oyuncakların sadece geçici bir akım olmadığını, aynı zamanda kültür ve duygusal değerleri taşıyan uzun vadeli bir alan olduğunu kanıtladı. Hong Kong borsası ile Meme coin'lerin birlikte yükselmesi, sadece sermaye piyasalarının bir şenliği değil, aynı zamanda Z kuşağı kültürel ekonomisinin bir yansımasıdır. Gelecekte, Pop Mart rüzgarı arkasına alıp devam edebilecek mi, Labubu bir sonraki Hello Kitty olabilir mi? Zaman bunu gösterecektir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Hong Kong borsa koleksiyonları kralları ve Meme coin yeni yıldızı: Labubu'nun çift imparatorluk yükselişi
Yazan: Oliver, Mars Finans
2025'te finans piyasasında, Hong Kong hisse senetlerinin ve Meme madeni paralarının rezonansı benzersiz bir manzara haline geldi. 27 Mayıs'ta Bubble Mart (9992. HK) hisse fiyatı, yıl boyunca %155'e varan bir artışla 229 HK$'lık rekor bir seviyeye tırmandı ve piyasa değeri bir zamanlar 300 milyar HK$'ı aştı. Aynı zamanda, Solana eco-meme coin'in IP'si Labubu'ya dayalı piyasa değeri 24 saat içinde %58,85 artışla $45 milyon$LABUBU'yu aştı. Bu keskin kulaklı, dişli, gülümseyen İskandinav orman elfi, yalnızca fiziksel oyuncak pazarında satın almak için bir acele başlatmakla kalmadı, aynı zamanda sanal dünyada yatırım coşkusunu ateşleyerek kültür ve sermayeyi birbirine bağlayan süper bir sembol haline geldi. Labubu'nun yükselişi, Pop Mart'ı Çinli bir oyuncak markasından küresel bir kültür devine nasıl itiyor? Arkasındaki sermaye mantığı ve kültürel anlatı nasıl bir yeni tüketim tablosu ortaya koyuyor?
Meme Coin'un Coşkusu: Labubu'nun Sanal Yolculuğu
2025'te kripto piyasasının öncüsü olan meme coin'in toplam piyasa değeri 2024'te %500'lük bir artışla 20 milyar dolardan 120 milyar dolara fırlayacak. $LABUBU, Pop Mart tarafından resmi olarak piyasaya sürülmese de, Labubu'nun küresel IP popülaritesine dayalı olarak Solana ekosisteminde hızla bir yıldız projesi haline geldi. 27 Mayıs'ta $LABUBU piyasa değeri kısa bir süreliğine 45 milyon dolara ulaştı ve şu anda 24 saatlik 9,5 milyon dolarlık işlem hacmiyle 40,6 milyon dolardan işlem görüyor. Sosyal medyanın fisyon benzeri yayılması, patlamasının temel motorudur. Tayland prensesi Sirivan'ın Labubu'yu Hermès platin çantaya asmasından, BLACKPINK üyesi Lisa'nın Instagram'da bir fotoğraf yayınlamasına, David Beckham'ın kızının Labubu çantasını astığını paylaşmasına kadar, elf sık sık ünlülerin sosyal çevrelerinde yer aldı ve küresel bir taklit çılgınlığına yol açtı.
Özellikle Tayland'da Labubu kültürel bir simge haline geldi. 2024 yılında Tayland Turizm Otoritesi kendisine "Büyülü Tayland Deneyim Görevlisi" unvanını verdi ve Turizm ve Spor Bakanı ile şahsen büyük bir karşılama töreni düzenledi. Labubu kıyafetleri, dövmeler ve hatta ısmarlama ürünler Bangkok sokaklarında ortaya çıkıyor ve modaya uygun kültürün bir sembolü olarak çekiciliğini vurguluyor. Bu kültürel etki hızla kripto pazarına yayıldı ve Ansem gibi tanınmış kripto etkileyicileri, Platform X aracılığıyla Labubu ile ilgili içerik yayınladıklarında toplulukta yankı uyandırdı. Holderscan verilerine göre, 14 Mayıs'tan bu yana, $LABUBU token tutma adreslerinin sayısı %30'dan fazla arttı ve bu da piyasa katılımının ve topluluk coşkusunun devam eden büyümesini gösteriyor.
Bununla birlikte, meme coinlerin yüksek volatilitesi ve potansiyel riskleri göz ardı edilemez. 26 Mayıs'ta Pop Mart, X platformu aracılığıyla bir bildiri yayınlayarak hiçbir zaman meme coin çıkarmadığını açıkça belirtti ve kullanıcıları dolandırıcılıklara karşı uyanık olmaları konusunda uyardı ve yasal sorumluluk alma hakkını saklı tuttu. Yine de, $LABUBU çılgınlığı soğumadı. Chillguy, Pnut vb. gibi resmi olmayan meme coinlerin başarılı vakaları, yatırımcıları $LABUBU üzerine bahis oynamaya teşvik eder. Bubble Mart'ın kurucusu Wang Ning'in "işe yaramaz faydalıdır" felsefesi - "bebekleri faydalı hale getirirsek, satışlar kesinlikle düşecektir" - meme coin'lerin duygu odaklı mantığıyla örtüşüyor ve Z kuşağını sanal dünyada Labubu'nun sembolik değerinin peşinden koşmaya çekiyor. Düzenleyici risk, SEC'in kayıt dışı meme coin'lerin tanıtımına karşı uyarısı ile ileriye dönük önemli bir değişken olacak ve devam eden $LABUBU patlaması uyumluluk zorluklarıyla karşı karşıya kalabilir.
Hong Kong Borsası'nın Yıldızları ve Denizi: Pop Mart'ın Küreselleşme Hırsı
Meme coin'lerin sanal karnavalını yansıtan Bubble Mart'ın Hong Kong borsasındaki performansı da aynı derecede göz kamaştırıcı. 2025'in ilk çeyreğinde şirketin geliri yıllık %165 ila %170 artarak pazar beklentilerinin çok üzerinde olurken, Çin pazarı %95 ila %100 ve yurtdışı pazarı %475 ila %480 arttı. JP Morgan, Pop Mart'ı ilk kez kapsıyor, "fazla kilolu" bir derecelendirme, 250 HK$'lık bir hedef fiyat veriyor ve denizaşırı satışların 2025'te yıllık bazda %152 artacağını, 2025'ten 2027'ye kadar yıllık %42'lik bir bileşik büyüme oranıyla ve denizaşırı gelirin 2027 yılına kadar toplam satışların %65'ini oluşturacağını tahmin ediyor. Goldman Sachs, BofA Securities ve diğer kurumlar da Labubu'nun küresel talebi ve Pop Mart'ın denizaşırı stratejisi konusunda genel olarak iyimser olarak hedef fiyatlarını yükseltti.
Labubu'nun başarısı ürün inovasyonuna dayanmaktadır. 2024'te Labubu'nun THE MONSTERS serisi, yıllık %726,6 artışla 3,04 milyar yuan gelir elde etti ve şirketin toplam gelirinin %23,3'ünü oluşturdu. Bunun kalbinde "peluş peluş" sürecinde bir atılım var: Plağın narin yüzünü peluşun yumuşak dokunuşuyla birleştiren Labubu, yalnızca IP'nin kimliğini korumakla kalmıyor, aynı zamanda statik bir figürden taşınabilen bir "çanta askısına" dönüşüyor. Bu yenilik, Labubu'ya ikili bir kimlik kazandırıyor: hem koleksiyonluk bir ürün hem de kişiliğini ve varlığını ifade eden bir "sosyal para birimi". Bangkok Gece Pazarı'nda oyuncular gizli Labubu'yu lüks çantalarla değiştirirler; Harrods London'da koleksiyonerler Hermès Kelly çantalarını nadir bulunanlar için takas ediyor; Los Angeles'taki Coachella festivalinde hayranlar Labubu'yu geçiş kartları için takas ediyor. Bu takas olgusu, Labubu'nun küresel bir kültürel simge olarak benzersiz çekiciliğini vurgulamaktadır.
Pop Mart'ın küreselleşme stratejisi, Labubu'nun etkisini daha da artırıyor. 2024 yılında şirketin denizaşırı geliri, yıllık %375,2 artışla 5,07 milyar yuan'a ulaşacak ve toplam gelirin %38,9'unu oluşturacak. Güneydoğu Asya pazarı, yıllık %619,1 artışla 2,4 milyar yuan katkıda bulundu ve denizaşırı gelirlerin %47,4'ünü oluşturdu. 2025'in ilk çeyreğinde Asya-Pasifik pazarı yıllık %345 ila %350, Amerika pazarı %895 ila %900 ve Avrupa pazarı %600 büyüyerek %605 büyüdü. Şirket, 2025 yılına kadar ABD'deki mağaza sayısını ikiye katlayarak 50'ye çıkarmayı planlıyor ve New York'taki Times Meydanı ve Beşinci Cadde'yi hedefliyor. 14 Nisan 2024'te Wang Ning, tüm çalışanlara bir mektup yayınlayarak kaynak tahsisini optimize etmek ve küresel operasyonel verimliliği artırmak için Büyük Çin, Amerika, Asya Pasifik ve Avrupa'da dört bölgesel merkezin kurulduğunu duyurdu. Pop Mart uygulaması, ABD App Store alışveriş listelerinde zirveye yerleşti ve ücretsiz listede dördüncü sıraya yükselerek Labubu'nun küresel çekiciliğini gösterdi.
Sermaye Pazarındaki Dalgalanmalar ve IP'nin Uzun Ömür Şifresi
Pop Mart'ın hisse fiyatının yolu dramatik oldu. 2020'de listelendiğinde 100 milyar yuan olan piyasa değerinden 2022'de 9,8 Hong Kong dolarına ve ardından 2025'te 300 milyar Hong Kong dolarını aşmasına kadar, şirket sermaye piyasasında defalarca vaftiz yaşadı. 2024'te Labubu'nun patlaması hisse senedi fiyatını yeni zirvelere taşıdı, ancak erken aşamadaki yatırımcıların varlıklarını azaltması piyasada hararetli tartışmalara yol açtı. Bee Qiao Capital, fonun vadesi nedeniyle çekildiğini söyleyerek 11,91 milyon hisseyi tasfiye etti ve 2,11 milyar yuan'ı nakde çevirdi. Bee Qiao Capital'in kurucu ortağı Tu Zheng, X platformunda duygu dolu bir paylaşımda bulundu: "Melek tekerleğinden açıklığa kadar, 14 yıl boyunca Bubble Mart'a eşlik ettim ve süreç muhteşemdi." Buna ek olarak, Wang Ning, GWF Holding ve Pop Mart Hehuo Holding Limited aracılığıyla dolaylı olarak hisse sahibidir ve 24 Ekim 2024'teki indirimin ardından hissedarlık oranı %50,34'ten %48,73'e düşmüştür ve hissedarlık değeri hala 80 milyar HK$'a yakındır. Bu üst düzey düşüş yatırımcıların endişesini artırıyor: Labubu çılgınlığı devam edebilir mi? Pop Mart, trafik kesintilerinden sonra IP canlılığını nasıl koruyor?
Wang Ning buna zaten yanıt verdi: "Birçok insan Labubu'nun birdenbire doğduğunu düşünüyor, ancak 2026 onun 10. yıldönümü ve 2027 Molly'nin 20. yıldönümü. IP'nin çok uzun bir yaşam döngüsü var ve muhtemelen en uzun ömürlü şirketlerden biriyiz." Pop Mart'ın IP matrisi stratejisi bunun için sağlam bir destek sağlıyor. 2024'te ilk beş IP (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) toplam gelirin %8.5'ini oluşturan toplam 65 milyar yuan'dan fazla gelire katkıda bulunacak. Bunlar arasında Crybaby, %1537,2'lik bir büyüme oranıyla 1 milyarı aşan en hızlı IP oldu ve Skullpanda ve Dimoo sırasıyla 1,52 milyar yuan ve 1,28 milyar yuan katkıda bulundu. DIMOO WORLD, HIRONO ve Zsiga dahil olmak üzere 13 IP de 100 milyon yuan sınırını aştı ve bu da şirketin IP kuluçkasındaki derin becerilerini gösteriyor.
Pop Mart'ın IP uzun ömürlülük şifresi, "duygusal değeri" doğru bir şekilde kavramasında yatmaktadır. Labubu'nun başarısı sadece ürün tasarımından değil, aynı zamanda Z kuşağının kimliği ve kendini ifade etmesi için bir araç olarak rolünden de kaynaklanıyor. 2024 yılında şirket tarafından ortaklaşa piyasaya sürülen 100.000'den fazla kör kutu ve "Nezha 2" satılacak ve 2025'in ilk yarısında lisanslı IP gelirinin daha da artması bekleniyor. Western Securities Araştırma Raporu, Pop Mart'ın IP matrisi ve kategori genişletme yoluyla güçlü bir marka bariyeri oluşturduğuna dikkat çekti. 2024 yılında rakam kategorisinin geliri yıllık %44,7 artışla 6,94 milyar yuan olacak ve yine de en büyük kategori olacak; Peluş kategorisinin geliri %1289 artarak 2,83 milyar yuan'a yükseldi ve yılın en çok kazanan ürünü oldu. Bu çeşitlendirilmiş düzen, yalnızca tek bir IP riskini dağıtmakla kalmaz, aynı zamanda "çevrimdışı deneyim + çevrimiçi erişim" iki tekerlekten çekiş yoluyla pazar etkisini genişletmeye devam eder.
Oyuncaklardan Kültürel Ekonomiye: Labubu'nun İki Yönlü Anlatısı
Labubu'nun başarısı, modaya uygun oyuncakların ve meme coin'lerin paylaşımının kültürel ve ekonomik mantığını yansıtıyor: her ikisi de duygusal değere odaklanıyor ve sosyal medyanın ve topluluk tanınırlığının fisyon yayılımını hızla kırıyor. TikTok ve Instagram'da, #Labubu başlıkların altındaki kutu açma videoları, kıyafetler ve "bebek duvarı" teşhirleri milyonlarca takipçi çekti ve bazı hesaplar kısa sürede milyonlarca takipçi topladı. Google Trends'e göre, Mayıs 2025'te Labubu'nun küresel arama popülaritesi, PEPE ve DOGE gibi meme ile ilgili IP'lerin popülaritesini çok aştı ve küresel bir kültürel sembol olarak statüsünü vurguladı.
Labubu, modaya uygun tek bir oyuncaktan "sosyal para birimine" dönüştü. 2024'te "Forward High Energy" serisi kör kutular küresel olarak piyasaya sürülecek ve Chicago, Londra, Harajuku, Tokyo ve diğer yerlerdeki mağazaların bütün gece kuyruğa girmesiyle yerel e-ticaret platformları saniyeler içinde tükenecek. Sıradan model için 99 yuan'ın orijinal fiyatı %10 ila %200 arasında bir prime sahiptir ve gizli model, 20 kattan fazla bir prim olan 2300 yuan kadar yüksektir. Bangkok Gece Pazarı'nda oyuncular gizli Labubu'yu lüks mallarla takas eder; Harrods London'da koleksiyonerler Hermès Kelly çantalarını nadir bulunanlar için takas ediyor; Shanghai Trend Show'da oyuncular, gizli modeller için üç iPhone 14 Pro'yu takas etti. Bu "takas" olgusu sadece Labubu'nun tahsil edilebilir değerini doğrulamakla kalmıyor, aynı zamanda onu "alternatif bir finansal yönetim aracı" statüsüne itiyor. $LABUBU'ın meme coin çılgınlığı, kültürel etkisini daha da artırdı ve resmi olmayan ihracına rağmen, IP'nin küresel çekiciliği nedeniyle Solana ekosisteminin öne çıkan bir özelliği haline geldi.
Pop Mart'ın kanal yenilikleri, kültürel ihracatına da destek sağladı. 2024'te, Çin anakarasında 38 yeni mağaza açılarak toplam 401 mağazaya ulaşıldı, robot mağaza sayısı 2300'e çıktı; çevrimiçi kanallarda, Douyin platformu gelirleri %112.2 artarken, yurtdışı e-ticaret daha da güçlü bir performans sergiledi, resmi web sitesi gelirleri %1246.2 arttı, TikTok platformu gelirleri ise %5779.8'lik bir artış gösterdi. Bu "fiziksel deneyim + çevrimiçi erişim" modeli, yalnızca tüketici bağlılığını artırmakla kalmadı, aynı zamanda sosyal medyanın yayılma etkisiyle Labubu'yu küresel gençlerin gözünde ön plana çıkardı.
Gelecek Görünümü: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada
Labubu'nun popülaritesi, Pop Mart'a eşi benzeri görülmemiş bir büyüme ivmesi kazandırdı, ancak gelecekteki zorluklar göz ardı edilemez. Yüksek baz etkisi, sonraki büyümeyi yavaşlatabilir ve yurtdışı genişlemenin maliyet baskısı da artmaktadır. Meme coin pazarındaki düzenleyici riskler de kritik öneme sahiptir, SEC kaydedilmemiş Meme coin'lerin tanıtımını yasakladı ve gelecekteki düzenlemelerin sıkılaşması $LABUBU'nun ticaret ortamını etkileyebilir. Ayrıca, trafiğin azalmasının ardından IP popülaritesini nasıl sürdüreceği, Pop Mart'ın çözmesi gereken bir konudur.
Ancak, fırsatlar da oldukça belirgin. 2024 yılında, şirket "Hayal Evleri" oyununu ve koleksiyon kartları gibi yeni ürün kategorilerini piyasaya sürecek ve bu, kategori genişletme potansiyelini gösteriyor. JPMorgan, ses tanıma ve artırılmış gerçeklik teknolojilerinin uygulanmasının eğlenceli oyuncakların etkileşimini artıracağını tahmin ediyor. Xibu Securities araştırma raporu, Pop Mart'ın 2025 yılı gelirinin %50'den fazla artacağını, yurtdışı büyümesinin %100'den fazla olacağını ve Meksika, Kanada gibi pazarlara 100 yeni mağaza açmayı planladığını belirtiyor. Labubu'nun başarısı, şirketin IP yönetimi ve küresel genişleme konusundaki temel rekabet gücünü kanıtlıyor; evrensel kültürel değeri, küresel genişleme için geniş bir alan sağlıyor.
Sonuç
Hong Kong borsasındaki yüz milyar dolarlık piyasa değerinden Meme coin'lerin on milyon dolarlık çılgınlığına kadar, Labubu, bir orman perisi olarak, gerçek ile sanalı birleştirerek, dünya çapındaki gençlerin tutkusunu ateşledi. Pop Mart, 15 yıllık birikimiyle, oyuncakların sadece geçici bir akım olmadığını, aynı zamanda kültür ve duygusal değerleri taşıyan uzun vadeli bir alan olduğunu kanıtladı. Hong Kong borsası ile Meme coin'lerin birlikte yükselmesi, sadece sermaye piyasalarının bir şenliği değil, aynı zamanda Z kuşağı kültürel ekonomisinin bir yansımasıdır. Gelecekte, Pop Mart rüzgarı arkasına alıp devam edebilecek mi, Labubu bir sonraki Hello Kitty olabilir mi? Zaman bunu gösterecektir.