Euro: Hisse ve döviz arasındaki büyük ayrışma nasıl sona erecek?

Euro ve Avrupa borsalarının çoğu aynı yönde hareket eder, bu da ekonomik sağlığın bir göstergesidir; bu durum birçok yıl boyunca böyle olmuştur.
Trump'un gümrük vergileri nedeniyle Avrupa borsalarının düşmesi, piyasanın gelecekteki durgunluk beklentilerine ve riskten kaçınma duygusuna verdiği bir tepkidir; gümrük vergilerinden önce aslında Avrupa'nın temel göstergeleri çoktan kötüleşmişti.
Son yıllarda Avrupa'nın karşılaştığı jeopolitik sorunlar çok ciddi, özellikle Rusya-Ukrayna savaşı ve enerji krizi, ek olarak gümrük vergilerinin etkisi, Avrupa'nın zaten zayıf olan ekonomisini ağır bir darbe aldı.
Geçen yılın sonundan itibaren, euro'nun ithalatı ihracatından çok daha fazla olduğu görülmektedir, ticaret dengesi belirgin bir şekilde aşağıya doğru dönmüştür. Bu durumda, euro'nun efektif ticaret kuru hâlâ tarihî yüksek seviyelerde bulunmaktadır ve bu da euro'nun yükselmesine neden olmaktadır. Bu durum, şirketlerin kâr beklentilerini de etkilemekte ve Avrupa sanayisini ve borsa piyasasını olumsuz etkilemektedir.
Kısa vadeli euro artışı, Trump'ın zayıf dolar yönetim beklentisinden etkilenen pasif bir artıştır ve euro'nun aktif bir şekilde yükselmesi değildir. Yüksek euro kuru ekonomiye ciddi zarar veriyor ve bu durumun kısa süre içinde aşamalı bir tersine dönüş göstermesi bekleniyor; özellikle Avrupa Merkez Bankası'nın müdahale edip etmeyeceğine dikkat edilmesi gerekiyor.

Pazar şu anda likidite krizi tail riskinin ortaya çıkma olasılığına sahip. Yazdığım ABD borsası tail riskinden ve volatilite indeksinin piyasa üzerindeki etkisinden bahsetmiştim.
Kısa vadeli likidite krizi, Euro'yu ezip geçerek Dolar'ı yükseltme konusunda büyük bir risk olabilir.
Sonuçta, likidite krizi sırasında tek bir güvenli liman vardır, o da ABD Dolarıdır.