Delphi: İki modüler borç verme protokolü, Morpho Labs ve Euler Finance için protokoller

Delphi Digital tarafından orijinal

Orijinal derleme: Luffy, Foresight News

Merkezi Olmayan Finans kredisi endüstrisi, büyük ölçüde karmaşık en uzun varlık borç verme havuzları ve yönetişim odaklı proje kararları nedeniyle durgunlaştı. En son raporumuz, yeni bir kredi ürünü türü olan modüler kredilendirmenin potansiyelini, özelliklerini, tasarımını ve etkisini ortaya koyuyor.

Merkezi Olmayan Finans kredilerinin mevcut durumu

Merkezi Olmayan Finans borçlanma protokol, 2023'ün ilk çeyreğinde 3,3 milyar dolardan 2024'ün ilk çeyreğinde 11,5 milyar dolara çıkarak yıldan yıla yaklaşık %250 yükseliş yükseliş borçlanma hacimleriyle yeniden aktif hale geldi.

Aynı zamanda, Teminat İzin listesi daha fazla long long kuyruklu varlık dahil etme ihtiyacında bir artış var. Bununla birlikte, yeni varlıkların eklenmesi, varlık havuzlarının riskini önemli ölçüde artırır ve daha long teminatlı varlıklar için borç verme protokol destek caydırır.

Ek riski yönetmek için, borç verme protokol yatırma/borçlanma üst sınırları, muhafazakar kredi̇ değeri̇ oranları (LTV'ler) ve ağır tasfiye - should be "likidasyon" cezaları gibi Risk Yönetimi araçlar kullanması gerekir. Aynı zamanda, silo haline getirilmiş borç verme havuzları varlık seçiminde esneklik sağlar, ancak likidite parçalanması ve sermaye verimsizliklerinden muzdariptir.

Merkezi Olmayan Finans kredisi, saf "izinsiz" kredilendirmeden "modüler" krediye geçerek inovasyondan kurtuluyor. "Modüler" borç verme, daha geniş bir varlık tabanının ihtiyaçlarını karşılar ve özelleştirilmiş riske maruz kalmaya izin verir.

Modüler borç verme platformunun özü:

· Temel katman, işlevselliği ve mantığı işler

· Soyutlama ve toplama katmanları, karmaşıklık eklemeden protokol işlevlerine kullanıcı dostu erişim sağlar

Modüler bir borç verme platformunun amacı, esnekliği, uyarlanabilirliği vurgulayan ve son kullanıcı merkezli ürün inovasyonunu teşvik eden modüler bir mimariye sahip bir temel katman ilkellerine sahip olmaktır.

Modüler kredilendirmeye geçişte iki ana protokol dikkat çekicidir: Morpho Labs ve Euler Finance.

Her iki protokolün benzersiz özellikleri aşağıda vurgulanmıştır. Modüler kredilendirmenin Merkezi Olmayan Finans coin piyasanın ötesine geçmesi için ihtiyaç duyduğu ödünleşimlere, tüm benzersiz özelliklere, iyileştirmelere ve koşullara dalıyoruz.

Morfo

Başlangıçta borç verme protokol bir geliştirici olarak piyasaya sürülen Morpho, 1 milyar dolardan fazla mevduatla Ethereum'deki en büyük üçüncü borç verme platformu olmayı başardı.

Morpho'nun modüler bir borç verme pazarı geliştirme çözümü iki ayrı üründen oluşuyor: Morpho Blue ve Meta Morpho.

Morpho'nun Likidite Amplifikasyonu

Morpho Blue'dan önce, Likidite Parçalanma, silo halindeki borç verme piyasasının ana eleştirisiydi. Ancak Morpho ekibi, hem borç verme havuzunu hem de kasa seviyesini bir araya getirerek bu zorluğu çözdü.

Yeniden Toplanma Likidite

MetaMorpho kasaları aracılığıyla izole pazarlara borç vererek Likidite çeşitlendirmeden kaçınılır. Her piyasadaki Likidite kasa düzeyinde toplanır ve kullanıcılara piyasa bağımsızlığını korurken en uzun varlık borç verme havuzlarıyla karşılaştırılabilir para çekme likiditesi sağlar.

Paylaşılan model, likiditeyi borç verme havuzlarının dışına genişletir

Meta Morpho kasası, borç verenin likidite profilini geliştirerek onu tek bir kredi havuzundan üstün kılar. Her kasadaki Likidite Morpho Blue'da yoğunlaşmıştır ve aynı pazara borç veren herkese fayda sağlar.

Borç verenler için Likidite, kasalar tarafından önemli ölçüde geliştirilmiştir. Blue'da mevduat toplandıkça, sonraki kullanıcılar aynı piyasaya para yatırma, kullanıcılar ve kasaları için para çekme işlemlerini artırarak ek likidite sağlar.

Euler

Euler V1, ana akım olmayan Token'ları ve izinsiz platformları destekleyerek Merkezi Olmayan Finans kredisini dönüştürdü. Euler V1, 195 milyon dolardan fazla kaybetmesine neden olan 2023 flaş kredi̇ saldirisi nedeniyle aşamalı olarak kullanımdan kaldırıldı.

Euler V2, aşağıdakileri içeren daha uyarlanabilir bir modüler borç verme ilkelidir:

(1) Euler Kasa Kiti (EVK): Borç verme kasalarının izinsiz dağıtımına ve özelleştirilmesine izin verir.

(2) Ethereum Vault Connector (EVC): Kasaların bağlanmasını ve etkileşimde bulunmasını sağlayarak esnekliği ve işlevselliği artırır.

Euler V2 bu yıl piyasaya sürülecek ve son derece rekabetçi Merkezi Olmayan Finans kredisi piyasasında bir yer edinmenin ne kadar long long alacağını merak ediyoruz.

Aşağıda, Euler V2'nin modüler mimarisi kullanılarak elde edilebilecek benzersiz Merkezi Olmayan Finans ürünlerini vurgulayan Euler V2 kullanım durumlarına genel bir bakış yer almaktadır.

Morpho, Euler'e Karşı

Morpho ve Euler'i yan yana karşılaştırmak, farklı tasarım seçimlerinin sonucu olan temel farklılıklarını ortaya koymaktadır. Her iki proje de daha düşük tasfiye - should be "likidasyon" cezaları, daha kolay ödül dağıtımı ve şüpheli alacak muhasebesi gibi benzer nihai hedeflere ulaşmak için mekanizmalar tasarladı.

Morpho'nun çözümü, izole bir borç verme piyasası, tek bir takas mekanizması ile sınırlıdır ve öncelikle ERC-20 Token'ların ödünç verilmesi için kullanılır.

Tersine, Euler V2, en uzun varlık havuzlarını kullanarak borç vermeyi destekler, özel tasfiye - should be "likidasyon" mantığına izin verir ve her tür değiştirilebilir ve değiştirilemez Token kredisi için temel katman olmayı amaçlar.