World Wide Technology, Softchoice'u 1.3 milyar dolara satın aldı: Bir Pazarlık mı yoksa Kurtarma mı?

Teknoloji sektöründe dikkatleri üzerine çeken bir hamleyle, özel mülkiyete sahip World Wide Technology, Kanadalı bulut bilişim firması Softchoice Corp.'u 1,3 milyar dolarlık nakit anlaşmayla satın alıyor. Bu olayın gelişimini izleyen biri olarak, bunun iyimser bir satın alma değil, stratejik bir kurtarma operasyonunu temsil edip etmediğini merak ediyorum.

Anlaşma, Softchoice'u hisse başına 24,50 C$ değerinde değerlendiriyor ve bununla birlikte $49 milyon C$'lık büyük bir fesih ücreti eklenmiş durumda. Toronto merkezli Softchoice'un bulut bilişim konusunda uzmanlaşmış 2,000'den fazla çalışanı bulunmasına rağmen, piyasa performansı endişe verici bir hikaye anlatıyor.

Mayıs 2021'de C$20 hisse başına halka açılmasından bu yana, Softchoice kısa bir balayı dönemi yaşadı ve sadece birkaç ay sonra hisse başına C$40 ile zirveye ulaştı. Ardından gerçek sert bir şekilde çarptı. Hisse senetleri, şirketin iş modeli veya piyasa konumundaki ciddi zayıflıkları ortaya çıkararak, şaşırtıcı bir şekilde %65 oranında düşerek yaklaşık C$14.50 seviyesine geriledi. Sadece satın alma haberleri, hisseleri %13 oranında artırmayı başardı ve fiyatı satın alma teklifine uygun bir şekilde getirdi.

World Wide Technology CEO Jim Kavanaugh'ın şirketinin 30 yılı aşkın bir süredir IT'de “dönüştürücü bir oyuncu” olduğu iddiası standart kurumsal bir söylem gibi görünüyor. Ancak vurgulamadığı şey, bu satın alma işleminin zayıf bir rakibi, son ticaret seviyelerinin üzerinde olsa da, Softchoice'un tarihsel zirvesinin oldukça altında bir fiyatla absorbe etme fırsatı sunabileceğidir.

Wall Street, anlaşma konusunda belirsiz görünüyor. Dört analist, önerilerini eşit şekilde Al ve Tut arasında paylaştırdı; şirketin sorunlu geçmişine rağmen Satış derecesi vermeye cesaret eden kimse yok. Ortalama fiyat hedefleri, mevcut seviyelerden hafif bir aşağı yönlü risk öngörüyor.

Anlaşmanın bu yılın ilk yarısında kapanmasıyla Toronto Borsa'sından planlanan liste dışı bırakma, Softchoice'ı kamu denetiminden kolayca uzaklaştıracak ve entegrasyonunu—belki de parçalanmasını—kapalı kapılar ardında sürdürmesine olanak tanıyacaktır. Değer kaybeden yatırımlarını izleyen yatırımcılar için bu anlaşma, daha çok bir zaferden ziyade gerçeği gönülsüzce kabul etme anlamına gelebilir.