Wintermute kurucusu 10.11 çöküşünü analiz ediyor: Kaldıraç birikimi ve Vadeli İşlemler riski

【Blok Hukuku】20 Ekim'de, şifreleme piyasa yapıcı Wintermute'un kurucusu Evgeny Gaevoy bir podcast programına katılarak, “10.11 çöküş olayının çok sayıda faktörün birikimi sonucu olduğunu düşünüyorum. Bir yandan, sistemdeki kaldıraç gerçekten daha fazla; diğer yandan, piyasada daha fazla Token türü, daha fazla Vadeli İşlemler ürünü ve bu Vadeli İşlemleri ticaretini yapan daha büyük platformlar da var.”

Üç dört yıl önce, bu kadar büyük açık pozisyon hacmine sahip, büyük çöküş riski barındıran Vadeli İşlemler ürünümüz yoktu. Pazarın olgunluk seviyesi açısından, genel olarak geçmişe göre daha gelişmiş ve daha hassas olsa da, bu gelişim birçok sorunu da beraberinde getirdi.

Şu anda kimin “iflas” ettiğini ve kimin en büyük kaybı yaşadığını tam olarak bilmek zor, ancak büyük kayıplar yaşayan birçok kurumun aslında long-short stratejisi uyguladığını düşünüyorum. Örneğin, Bitcoin'i satıp bazı altcoin'lerde alım yapıyor olabilirlerdi. Bu şekilde riski hedge edebileceklerini düşündüler, ancak sonuçta ADL mekanizması tarafından “sert bir şekilde karşılandılar.”