a16z: tahmi̇n pazari, yeni trafik şifresi olmaya başlıyor

Yazı: Alex Danco

Derleme: Shenchao TechFlow

2010'ların ortalarında, seçimler, spor müsabakaları ve playoff rekabetlerinde yeni bir görsel içerik biçimi ortaya çıkmaya başladı: “zamanla değişen olasılıklar” grafikleri. Bu grafiklerin çekici olmasının nedeni, başlangıçta ne olacağına dair bir tahmin yapmaları ve ardından gerçekte nelerin olduğunu anlatmalarıdır.

Bu görüntülerle birçok harika hikaye anlatabilirsiniz. Sadece olasılık değişiklikleriyle çöküş, kurtuluş veya zayıfların zaferi hakkında hikayeler anlatabilirsiniz. (Kurt Vonnegut, bu tür hikayelere ünlü isimler vermiştir: örneğin “derinliğe düşen adam”, “çocuk kızı bulur” ve “her şey kötüleşiyor”, her hikayenin kendine özgü bir şekli vardır.) Bu görüntüler bir "meme"dir: çok fazla bilgiyi küçük bir alana sıkıştırır ve paylaşırken hikayeyi tam olarak iletir.

Bu grafikler son derece çekici olsa da, temel bir kısıtlamaları vardır: neredeyse tamamen siyaset, spor veya finans piyasası alanlarında var olmalarıdır. Sebep açıktır: Bu grafiklerin çalışması, geniş ölçüde kabul gören tahmin oranlarını gerektirir ve bu oranların yasal olarak kullanılması şarttır. Finans piyasaları bu oranlara sürekli sahipken; seçimlerde anket verileri kullanılabilir, bu sayede Nate Silver gibi olasılık yolları oluşturulabilir. Spor sezonları (hatta tek bir maç) ise belirgin bir yapıya ve takımların sezon içindeki playoff'a yükselme olasılıklarını güvenle tahmin etmek için yeterli tarihsel verilere sahiptir. Bunun dışında, “hikaye şekilleri” biçimi pop kültürüne daha derinlemesine genişletilemez.

Tahmin piyasası yavaş yavaş geliyor

Tahmin piyasası bu sorunu açık bir şekilde çözdü. Bir sözleşmeyi ve çözüm koşullarını tanımlayabildiğiniz sürece, artık bu “tahmin biçimlerinin” dünyada gerçekleşen herhangi bir hikayede ortaya çıkmasını sağlayan bir yöntemimiz var. Popüler tahminler - bu hikayenin gerekli başlangıç bileşeni - kıtlıktan bol hale geldi.

Aslında, bu pazarlar bir gecede ortaya çıkmadı, hatta başlangıçta böyle değildiler. 2024 yılının başlarında, “Devam Eden Çalışmalar” (Works in Progress) dergisi “Tahmin Pazarlarının Neden Popüler Olmadığı” başlıklı bir makale yayınladı. Zhang, “Tahmin pazarı sözleşmelerine olan doğal talep oldukça azdır” diyor çünkü geleneksel olarak pazar katılımcılarını oluşturan üç grup - tasarruf sahipleri (zenginlik biriktirmek isteyenler), heyecan arayan bahisçiler (heyecan için bahis yapanlar) ve kurnaz tüccarlar (ilk iki grubun yarattığı pazar bozulmalarından yararlanmaya çalışanlar) - tahmin pazarlarına katılmak için özel bir neden görmüyor. Tasarruf sahipleri, uzun vadeli zenginlik biriktirmek için pazar endeksleri satın alabilir, ancak başkanlık seçimlerinin sonuçlarına bahis yapma nedenleri yoktur. Heyecan arayan bahisçiler daha fazla katılma eğiliminde olabilirler, ancak eyalet senatosu seçimlerinin sonuçlarına bahis yapmaktansa daha ilginç spekülatif yolları vardır (örneğin, gün içi ticaret, meme paraları veya spor bahisleri). Diğer iki grubun katılım oranı düşük olduğu için, kurnaz tüccarlar da pazara girerek ne kadar para kazanacaklarını göremezler.

Bu üç grup için katılımın sınırlı olması nedeniyle, tahmin piyasası kaçınılmaz olarak yetersiz likidite ile kalmaya mahkumdur ve geleceği tahmin etme konusunda nispeten işe yaramazdır. Tahmin piyasasının 2022 Orta Dönem Seçimleri sonuçlarını tahmin etmedeki kötü performansı, bu görüşü daha da doğrulamıştır.

Ancak, o makalenin yayımlanmasından bu yana bir buçuk yıl geçti ve durum ilginç bir şekilde değişti: tahmin piyasaları hızla ana akım pop kültürüne girdi. Her hafta spor etkinlikleri için yapılan büyük bahis miktarlarının öngördüğü gibi, en büyük pazar spor alanında. Ancak, ana akım kültüre başarılı bir şekilde girmişlerdir - hatta bir Güney Parkı bölümü teması haline gelmişlerdir - ve aynı zamanda New York Belediye Başkanlığı seçim sonuçlarından, Federal Rezerv politika faiz oranı yoluna kadar, Taylor Swift’in evlenme zaman dilimine kadar çeşitli piyasalara da hitap etmektedir.

“Dördüncü Duvarı” Kırmak

Son iki yılda ne tür değişiklikler oldu? Muhtemelen tek bir evrensel çözüm yok. 2024 seçimleri kesinlikle yardımcı oldu: Amerikalıların seçimlere uzun süreli bir bahis geçmişi var ve tahmin pazarındaki işlem hacmi Haziran başından seçim haftasına kadar 42 kat arttı. Ancak seçimler sona erdikten sonra bu ilgi azalmadı.

Bu pozitif geri bildirim döngüsündeki anahtar rol, birkaç yıl önce var olmayan ancak şimdi her yerde bulunan yeni bir pazar katılımcısıdır. Bu katılımcı, geleneksel bahis etkinliklerindeki tanıtımcılarla benzerlik gösterir, örneğin Las Vegas boks maçlarının tanıtımcıları gibi. Bu, sıradan sosyal medya kullanıcılarıdır ve bir tahmin yolu paylaşma biçimi olarak yeni bir meme formudur - ekran görüntüsü olarak yayınlanan.

Tahmin piyasaları artık sadece piyasanın klasik dinamikleri ile ilgili değil, aynı zamanda sosyal medya tarafından yönlendirilen virüs gibi yayılmalar ile de ilgilidir. Anahtar davranış mekanizması, tahmin sözleşmeleri popüler hale geldiğinde ekran görüntüleri paylaşmak, böylece insanların dikkatini çekmek ve sözleşmelere likidite kazandırmaktır.

İyi bir örnek, Kalshi platformundaki pop kültürüne ait bir soru sözleşmesi: “Taylor Swift ve Travis Kelce 2025'te evlenecek mi?” Grafiğe göz attığınızda, 26 Ağustos'ta Swift ve Kelce'nin Instagram'da nişanlandıklarını duyurduklarında iki önemli şeyin meydana geldiğini göreceksiniz. İlk olarak, oranların büyük bir artışı; ikinci olarak, insanların sözleşmeye ilgi göstermeye başlamasıyla birlikte likiditede büyük bir artış. Her durumda bir miktar likidite artışı yaşanacak olsa da, bu kritik anlarda paylaşılan ekran görüntülerinin sözleşmenin kendisinin virüs gibi yayılmasını sağladığı ve insanların bahis yapmaya teşvik eden bir giriş noktası haline geldiği konusunda şüphe yok. Bu “dördüncü duvarı kırma” fenomeni, daha geniş bir izleyici kitlesinin aniden bu meme'yi (veya daha doğru bir ifadeyle, bu sözleşmeye odaklanmanın nedenlerini) fark etmesine neden olarak, gelecekteki hikayelere ilginç bir yeni katman ekliyor.

Zaman çizelgesindeki yeni “başrol”

Papa'ya bahis yapmak, “ilk tahmin piyasası” olarak biliniyor ve en son buna tanık olunan geleneksel ihtişamın geri dönüşü. Küresel Katolikler için bu, Robert Prevost Kardinal'in ilk Amerikalı Papa - Papa XIV. Leo olarak atanmasıyla büyük bir an. Ve bahis piyasası için de bu büyük bir dönem; çünkü pek çok kişi onun rekabetçi bir aday olduğuna inanmıyordu: Çoğu ilgi, Pietro Parolin ve Luis Antonio Tagle gibi popüler isimler üzerinde yoğunlaştı.

Sıcaklıkların dağıldığı ikinci günde, X'teki @Domahhhh zaman çizelgesinde gerçek özleri paylaştı: Toplantıdan birkaç gün önce ve karar verme ile açıklama arasındaki kritik anlarda, düşünce süreci ve bahis büyüklüğünün ayrıntılı bir analizi.

Onun sözleriyle: “Yön belirleyici bir bahis olarak, büyük bir miktar para yatırmaya karar verdim, bir sonraki papa [Parolin ve Tagle bu iki lider] olmayacak.”

Dördüncü oylama tura sona erdiğinde, beyaz duman yükseldi (bu, yeni papa seçildiğini gösterir). Göreceli olarak, bu hızlı sayılır. Mantıklı sonuç (hemen düşündüm) bu, ilk oylamada güçlü oy alan kişinin oyları birleştirip papa olması demek. Parolin'in oranı yaklaşık %65'e yükseldi. Taglay yaklaşık %20'de kaldı. Bu iki kişinin papa olma ihtimali %85, açıkçası, şu an geriye dönüp bakınca bu fiyatın son derece yanlış olduğu aşikar ama o zaman bunun bu kadar yanlış olduğunu düşünmek zordu. Büyük bir para kaybettiğimden eminim! Kötü parayı kovalamamaya karar verdim, Taglay/Parolin'e daha fazla bahis yapmayacağım. Kaybımı kabul edeceğim, uslu bir çocuk gibi.

Ama diğer seçeneklerin listesini gerçekten gözden geçirdim. İki kişi %85'in üzerinde bir fiyatla işlem yaparken, diğerleri elden çıkarma bölgesindeydi. İndirim bölgesine gidip araştırdım, Tekson'un oranının 100'e 1, Prevorst'un oranının ise 200'e 1 olduğunu buldum. Sonradan düşündüğümde, o zamanlar Graych'in fiyatıyla da alım yapmam gerektiğini fark ettim.

Bir bilgi biliyorum: Toplam dört oy pusulası. Nadir hisse senetleri için bu hız çok fazla. Tüm nadir piyango biletlerini çöpe at. Kısa bir süre içinde oy pusulalarının üçte ikisini atabilecek güçlü birine ihtiyacın var. Ve o iki kişi benim seçtiklerim. Diğer traderlar Taglay/Parolin'e odaklandığında, ben ayrı ayrı binlerce hisse satın aldım.

Birkaç dakika sonra, Prevos'tun - 20 dakika önce bu kişinin hisselerini 200'e 1 oranında aldığım - balkona çıkıp papa olduğunu görünce şaşırdım.

Bir zamanlar şöyle bir şaka vardı: “Zaman çizgisi boyunca her gün bir ana karakter var ve hedef, asla ana karakter olmamak.” Bu “zafer tahmin yayıncısı” yeni bir ana karakterdir ve geçici bir onaylanmış kahraman olma yeteneğine sahiptir.

Bahis koymak

2024 başkanlık seçimleri, tahmin piyasaları için hak edilmiş bir kurtuluş hikayesi sundu. Bu, Biden'ın kampanyadan çekilme sürecinin uzun bir döneminde başladı; bu süreçte tahmin piyasaları, başkanın kampanyadan çekilme olasılığı üzerindeki çeşitli olayların etkisini ölçmek için yararlı bir nicel araç sağladı. Gazetecilerden Wall Street tüccarlarına kadar herkes, tahmin piyasalarına ve geleneksel anketler ile yorum araçlarına güvenmeye başladı. Sonunda, tahmin piyasaları, kampanya boyunca “balina” yatırımcılarının etkisi nedeniyle yoğun eleştirilere maruz kalmasına rağmen, anketleri geride bıraktı. Bir yıl sonra, Kalshi'nin günlük işlem hacmi şu anda 2024 seçimleri sırasında (en azından futbol maçları sırasında) seviyesini aşmış durumda.

Tahmin piyasaları artık sadece bir finansal araç veya bilgi kaynağı olmanın ötesinde önemli bir şeyi temsil ediyor. Onlar bir sorumluluk duygusunu ve zaman çizelgesinde yeni bir rolü temsil ediyor: “cesur kararlar veren kahraman” ve “kötü kararlar veren aptal.” Bu insanlar, artık ön plana çıkarak Vonnegut tarzı karikatür karakterleri haline gelmiş gibi, sanki onun kısa hikayelerindeki karakterler gibi.

Siyaset, ticaret ve kültür alanlarının her birinde, liderlerimizden ve kamu figürlerinden kurumlarımızı başarılı bir geleceğe gerçekten yönlendirmelerini talep ediyoruz. Bu, cesur kararlar vermek ve bunların doğru olduğunu kanıtlamak anlamına geliyor. Son on yıllarda, kamu genel olarak liderler arasında bir sorumluluk eksikliği kültürüne kaydığımızı hissediyor ve bireyler bu eğilime karşı çıktığında onlara daha fazla değer veriyoruz.

Bu, muhtemelen tahmin pazarının popüler kültürün seyrini değiştirecek ana mekanizmasıdır: sadece bahsin kendisi bir bilgi akışı olduğu için değil, aynı zamanda tahminin başlangıçtan tamamlanmaya giden yolunun yeni bir meme'yi zaman çizelgesine getirmesi ve yeni karakterleri öne çıkarması nedeniyle.