Royal Caribbean'in Değerinin Üzerinde Olan Hisseleri İçin Zorlu Denizler Bekleniyor

Kurtuluş Günü dip seviyelerinden neredeyse iki katına çıktıktan sonra, Royal Caribbean'ın hisse senedi fırtınalı sulara doğru yol alıyor gibi görünüyor. Bu kruvaziyer devinin üç yıl içinde yedi kat artarak etkileyici bir dalgayı sürdürdüğünü izledim - ama parti yakında sona erebilir.

Piyasa, çarpıcı uyarı işaretlerini görmezden gelirken, uzun vadeli temellere saplantılı görünüyor. Royal Caribbean'ın $19 milyar borcu, yalnızca $735 milyon nakit karşısında, onu faiz oranı dalgalanmalarına karşı son derece savunmasız hale getiriyor. Powell, olası faiz indirimlerine işaret etti, ancak bu tür hamleler genellikle ekonomik zayıflığı işaret eder - isteğe bağlı harcamalara bağımlı şirketler için pek de iyi bir haber değil.

Değerleme konusunda özellikle endişeliyim. RCL, rakipleri için 10-13x'lik kazanç çarpanlarına karşı 17x'lik bir kazanç çarpanıyla işlem görüyor ve bu nedenle önemli ölçüde pahalı görünüyor. Bu prim değerlemesi, şirketin her yıl artan zorluklarla karşılaştığı göz önüne alındığında, hataya neredeyse hiç alan bırakmıyor.

Tüketici duyarlılığı zaten çatlaklar gösteriyor. Deutsche Bank'ın son gemi turu anketi, 55 yaş ve üzerindeki yolcuların bir sonraki yolculuklarında %4 daha az harcama beklediğini ortaya koyuyor. Viking'in son IPO'su, Carnival ve Norwegian'ın halka açık piyasalardaki yerini almasıyla birlikte, yatırımcıların artık pahalı RCL hisseleri dışında daha fazla seçeneği var.

Bu olumsuz koşullara rağmen, Royal Caribbean bazı avantajlarını koruyor. Uygulamaları sektördeki en iyi durumda ve sadakat programları, sadece puan kullanımı yerine tekrar iş yapmayı etkili bir şekilde sağlıyor. Coco Cay gibi yeni destinasyonlar ve Nassau'daki yaklaşan Royal Beach Club, talebi artırabilir.

Tam bir “satış” olmasa da, Royal Caribbean'ın hisse senedi zorlu sularda yüzmeye hazırlanıyor gibi görünüyor. Akıllı yatırımcılar, belki de 2026 gemi çıkışlarına ve kara tabanlı destinasyonların genişlemesine daha yakın bir noktada, daha iyi bir giriş noktası bekleyebilir.