Perakende Satışlar ve Ekonomik Veriler, Fed'in Kritik Faiz Kararından Önce Isınıyor

Dün piyasaların ralli yaptığını izledim, TSLA %5'in üzerinde yükselirken NVDA neredeyse %3 arttı, ama bu iyimserliğin erken olup olmadığını düşünmeden edemedim. Bu sabah yayımlanan yeni ekonomik veriler, herkesin planladığı faiz indirimi partisini soğutabilecek kaygı verici bir tablo çiziyor.

Perakende satışlar Ağustos ayında beklentileri iki katına çıkardı ve %0.6 olarak gerçekleşti - Trump yönetimi politikalarının piyasa dalgalanmasına neden olduğu 2024 sonlarındaki temel seviyeye geri döndü. Otomobil satışlarını hariç tutsak bile, hala beklentilerin 30 baz puan üzerinde rakamlar görüyoruz. Piyasa kaygısız görünüyor, ama ben şüpheciyim.

İthalat fiyatları geçen ay %0,3 ile pozitif bir seyir izledi, beklenen %0,2'lik bir düşüşe karşılık. Bu, Şubat'tan bu yana ardışık olarak gelen ilk pozitif rapor. Bu arada, ihracat %0,3'e ulaştı ve yıllık %3,4'lük bir artışla 2025'te gördüğümüz en sıcak rakam oldu. Süregelen uluslararası gümrük tarifesi savaşlarımıza rağmen, daha yüksek ihracat fiyat seviyeleri için 2022'ye geri dönmek gerekiyor.

Bugün başlayan Fed toplantısı kendi dramalarını getiriyor. FOMC'ye katılmak için Başkanlık Ekonomik Danışmanlar Kurulu Başkanlığı görevinden geçici olarak ayrılan Stephen Miran, daha önce faizlerin 300 baz puan fazla olduğunu savunmuştu. Oylaması, Powell'dan beklenen 25 baz puandan çok daha agresif bir indirim talep edecektir.

Son toplantıda, 30 yıl sonra ilk kez birçok muhalefet görüldü; Valiler Waller ve Bowman kesintiler için oy kullandı. Bu arada, Lisa Cook, Trump'ın mali usulsüzlük iddialarına rağmen görevinde kalmaya devam ediyor.

50 baz puanlık bir indirim etrafındaki spekülasyon büyük ölçüde azaldı, yerine yıl sonuna kadar üç indirim beklentileri geçti. Ancak Powell'ın yarınki basın toplantısındaki tonu, piyasanın iyimserliğini paylaşmanın olup olmadığını ortaya koyacak - ve bugünün daha yüksek enflasyon verileri, onu yatırımcıların umduğu kadar temkinli hale getirebilir.

Kendimizi hayal kırıklığına uğratmaya hazırladığımızı düşünmeden edemiyorum. Piyasa bu uyarı işaretlerini görmezden geliyor gibi görünüyor, önümüzde daha kolay para vaadiyle sarhoş olmuş durumda. Ama ya Powell vaat ettiği gibi davranmazsa?