JOBY'nin Premium Değerlendirmesi: eVTOL Gözde'sine Eleştirel Bir Bakış

Joby Aviation'ın mevcut piyasa konumuna bakarken, yüksek değerlemesi konusunda şüpheci hissetmeden edemiyorum. 12.35X defter değeri fiyatı ile işlem görüyor—sektör ortalamalarının ve rakip Archer Aviation'ın oldukça üzerinde—JOBY, sağlam temeller yerine yatırımcı optimizmi üzerinde yüzüyor gibi görünüyor. Her iki şirketin de ilham verici olmayan bir Değer Skoru F var, ancak Joby bu premium'u hak ediyor mu?

Son başarılarını takip ettim ve evet, heyecanlanmak için geçerli nedenler var. Resolute Force Pacific sırasında gösterdikleri otonom savunma yetenekleri etkileyiciydi—40'tan fazla uçuş saati boyunca 7,000 milin üzerinde bir mesafe kaydedildi. Bu, onları Potansiyel Savunma Bakanlığı sözleşmeleri için iyi bir konuma getiriyor ve teknolojik avantajlarını sergiliyor.

Blade Air Mobility'nin yolcu işinin edinimi de stratejik olarak mantıklı görünüyor. Joby'ye, New York ve Güney Avrupa gibi önemli pazarlarda yerleşik terminallere ve sadık müşterilere anında erişim sağlıyor. Bu, potansiyel olarak ticarileşme zaman çizelgelerini hızlandırabilir ve Archer Aviation'a karşı bir avantaj sağlayabilir.

İki ABD havaalanı arasındaki ilk uçuşlarının FAA kontrolündeki hava sahasında gerçekleşmesi başka bir dönüm noktasını işaret ediyor ve Marina, CA üretim tesislerinin yıllık olarak potansiyel olarak 24 uçak üretecek şekilde genişlemesi ciddi ticari niyetin sinyalini veriyor.

Ama burada neye yatırım yaptığımız konusunda gerçekçi olalım. Son 90 günde %72'lik hisse artışına rağmen, Joby kârsız kalmaya devam ediyor ve öz sermaye getirisi negatif. Ticari operasyonlar henüz başlamadı ve kârlılığa giden yol uzak ve belirsiz görünüyor.

eVTOL pazarı, yatırımcıların göz ardı ettiği önemli engellerle karşı karşıya. Düzenleyici onaylar garanti değil. Altyapı geliştirme maliyetli ve karmaşık olacak. Tüketici benimsemesi hala büyük bir belirsizlik—insanlar bu araçlara gerçekten yeterince güvenip düzenli olarak kullanacak mı? Güvenlik endişeleri, gürültü sorunları ve uygun fiyatlılık soruları pazar potansiyelini ciddi şekilde sınırlayabilir.

Pil teknolojisi başka bir kritik zayıflığı temsil ediyor. Yüksek voltaj ve termal sorunlar, en iddialı ticarileşme planlarını bile raydan çıkarabilecek gerçek riskler oluşturuyor.

Wall Street'ın $10.57'lik ortalama hedef fiyatına baktığımda—mevcut seviyelerden %21'lik bir düşüşü öngörüyor—piyasanın kendisinden fazla ileri gittiğini düşünmeden edemiyorum. eVTOL'lar için uzun vadeli potansiyel parlak olabilir, ancak Joby'nin mevcut değeri zaten büyük bir iyimserliği içeriyor ve önemli riskleri görmezden geliyor.

Bana göre, bu bir hisse senedi olarak takip edilmektense kaçınılması gereken bir hisse senedi gibi görünüyor. Uçan taksilerin vaadi çekici olabilir, ancak bu fiyat noktasında, yatırımcıların belki de gerçekleşmesi yıllar alacak hayaller için ödeme yapmaları muhtemeldir—gerçekleşirse tabii ki.