Bitcoin ile makroekonomik veriler arasındaki ilişkiyi değerlendirmek, uzun vadeli eğilimleri belirlemede önemli bir adımdır. Son bir analiz, merkez bankalarının bilançosunu takip etmenin, yalnızca küresel M2 para arzına odaklanmaktan daha fazla içgörü sağlayabileceğini göstermektedir.
Ancak, makro tablo, basit grafiklerin öne sürdüğünden daha karmaşıktır. Aşağıdaki analiz, sektördeki birçok önde gelen uzmanın bakış açısına göre anahtar faktörleri derlemektedir.
Küresel merkez bankası likiditesi ve Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi
Alphractal'dan yapılan yakın tarihli bir araştırma, merkez bankalarının küresel ekonomiye pompaladığı likiditenin genelde varlık piyasalarına – hisse senetleri, altın ve kripto para dahil – M2 küresel para arzındaki genişlemeden çok daha hızlı aktığını göstermektedir. Bu, Bitcoin'in fiyat dinamiklerini anlamak için merkez bankası likidite endeksinin izlenmesinin, M2'ye dayanan geleneksel yaklaşıma göre çok daha yüksek bir doğruluk sağladığını ima etmektedir.
Veri gerçekleri, 2023 – 2025 döneminde, küresel merkez bankalarının toplam likiditesinin 28 – 31 trilyon USD arasında dalgalandığını ve dört ardışık genişleme – daralma döngüsünden geçtiğini göstermektedir. Dikkate değer bir nokta, likiditenin güçlü bir şekilde arttığı her seferinde, Bitcoin fiyatının genellikle iki ay sonra yükseldiği ve bunun da geleneksel kanallardan riskli varlıklara sermaye akışındaki doğal gecikmeyi yansıttığıdır.
Alphractal açıklıyor:
"Küresel merkez bankalarının likiditesi BTC'den önce artma eğilimindedir. Likidite nihayetinde azaltma aşamasına girdiğinde, BTC genellikle yatay bir duruma düşer. Diğer bir deyişle, bankalar önce para pompalıyor ve bunun bir kısmı Bitcoin gibi riskli varlıklara akıyor."
Bu gözlem, Bitcoin'in 3. çeyrekte 100.000 – 120.000 USD civarında dalgalanma aralığını açıklamaya yardımcı oluyor; bu dönemde toplam likidite 30 trilyon USD'nin altında istikrarlı bir şekilde kalmıştı. Diğer bir deyişle, BTC'nin fiyat dalgalanmaları yalnızca halving gibi içsel faktörlere veya ETF sermaye akışına bağlı değildir, aynı zamanda küresel likiditenin "kalp atışları"ndan da derin bir şekilde etkilenmektedir.
Tarihsel bir bakış açısıyla, analist Quinten ayrıca Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün merkez bankası likiditesinin dört yıllık döngüsüyle önemli benzerlikler taşıdığını ekledi. Bu, yalnızca likiditenin Bitcoin değerini şekillendirmedeki kritik rolünü pekiştirmekle kalmıyor, aynı zamanda önümüzdeki dört yıl içinde yeni bir likidite döngüsünün oluşma olasılığını da gündeme getiriyor; BTC'nin bu ritmi yansıtmaya devam etmesi muhtemel.
ABD: Kamu borcu, likiditeden daha hızlı büyüyor
Bu arada, Realvision'da kripto para analizi bölümünün başkanı Jamie Coutts, makro resme endişe verici bir parça ekliyor. Küresel finansal gerilimlerin, borç artış hızının likidite genişletme kapasitesini aşması durumunda patlak verebileceği konusunda uyarıda bulundu ve bu durumun sistemi giderek daha kırılgan hale getirebileceğini belirtti.
Coutts'a göre, küresel likidite sürekli bir "yeniden finansman makinesi" gibi çalışıyor: kamu harcamalarını finanse etmek ve büyümeyi sürdürmek için sürekli olarak borç ihraç ediliyor, oysa merkez bankası tarafından sağlanan likidite çöküşü önlemek için peşinden koşmak zorunda kalıyor. Ancak, borç ekonomik büyüme hızından daha hızlı bir şekilde şiştiğinde, bu dengesizlik durumu bir kriz için kıvılcım haline gelebilir.
ABD'deki gerçekler bu riskin açık bir kanıtını sunuyor. Likidite/borç oranı tarihsel olarak düşük seviyelere geriledi ve bu, finansal güvenlik payının giderek azaldığını gösteriyor. Bu oran yüksek olduğunda, sistemdeki fazla sermaye enflasyonu tetikler ve varlık fiyatlarını şişirir. Tersine, oran düştüğünde, finansman baskısı artar ve Bitcoin, menkul kıymetler veya gayrimenkul gibi riskli varlıklar sıkılaşmanın ilk kurbanları haline gelir.
"Bu oran yüksek olduğunda, aşırı likidite enflasyonu tetikler. Bu oran düşük olduğunda, finansman baskısı ortaya çıkar ve riskli varlıklar savunmasız hale gelir... Bu, döngünün sona erdiği anlamına gelmiyor, ancak kırılganlığın habercisidir," diyor Jamie Coutts.
Bu görüş, efsanevi yatırımcı Ray Dalio tarafından pekiştirilmektedir; Dalio uzun zamandır borç döngüsü ile ekonomik istikrar arasındaki ilişkiye dikkatle takip etmektedir. Dalio, ABD kamu borcunun tehlikeli bir seviyeye yükseldiğini ve köklü bir çözüm bulunmadığı takdirde önümüzdeki üç yıl içinde bir "ekonomik kalp krizi" ile sonuçlanabileceğini uyarıyor. Bu bağlamda, eğer USD borç yükü nedeniyle değer kaybederse, Bitcoin gibi sınırlı arzı olan varlıkların sadece döviz riski koruma aracı olarak değil, aynı zamanda küresel yatırım portföyünde yeni bir temel olarak öne çıkabileceğini vurguluyor.
Bitcoin – Tarih ve günümüzün kesişim noktası
Alphractal, tekrarlayan tarihsel modelleri çözmeye odaklanırken, likidite pompalama - çekme döngüleri ile Bitcoin fiyat dalgalanması arasında güçlü bir korelasyon gösteriyor; Jamie Coutts ve Ray Dalio ise başka bir bakış açısıyla yaklaşarak, küresel finansal sistemdeki mevcut belirsizlikler ve risklere vurgu yapıyorlar.
Bu iki analiz akımının birleşimi, çok boyutlu bir genel manzara çizmektedir:
Merkez bankası likiditesi Bitcoin'in "döngüsel kaldıraç"ı gibi: Tarih, merkez bankası bilançosunun genişlemesi dönemlerinin genellikle BTC'nin büyüme ivmesinden birkaç ay önce geldiğini göstermektedir. Bu, Bitcoin'in küresel "para akışlarına" doğrudan yanıt verdiği tezini pekiştirmektedir. Likidite arttığında, bir miktar sermaye kaçınılmaz olarak riskli varlıklara kayar ve Bitcoin - kıtlığı ve döngüsel büyüme potansiyeli sayesinde - cazip bir varlık haline gelir.
ABD kamu borçları, likiditeden daha hızlı genişliyor – finansal "ekseni kırma" riski: Coutts, sistemin şu anda devasa bir yeniden finansman makinesi gibi çalıştığını uyarıyor; burada borç ihraç hızı, likidite pompalama kapasitesini aşmaktadır. Bu, yapısal bir dengesizlik durumu yaratıyor. Likidite/borç oranı tarihsel düşük seviyelere düştüğünde, piyasa sadece faiz oranı dalgalanmalarına karşı hassas olmakla kalmaz, aynı zamanda geniş çapta bir finansal krizin riskini de taşır.
Bitcoin – risk ve koruma arasında "melez" bir varlık: Bu, Bitcoin'in benzersiz konumunu korumasını sağlayan farklılıktır. Bir yandan, BTC genellikle likidite bolluğu ortamından, hisse senetleri ve altın ile birlikte fayda sağlar. Diğer yandan, sistematik risk yükseldiğinde – örneğin, kamu borcu yükü nedeniyle ABD Doları'nın zayıflaması senaryosunda – Bitcoin, sabit ve merkeziyetsiz arzı sayesinde, Ray Dalio gibi birçok uzman tarafından stratejik bir koruma aracı olarak görülmektedir.
Bu argümanların toplamına bakıldığında, uzmanların baskın etken konusunda farklı görüşleri olsa da, önemli bir ortak noktanın bulunduğu görülebilir: Bitcoin, hem likidite genişlemesinden hem de geleneksel finans sisteminin kırılganlığından uzun vadede fayda sağlıyor. Bu, BTC'nin sadece "döngüsel spekülatif varlık" olmanın ötesine geçip, yeni küresel finansal yapıda bir sütun olarak şekillenme olasılığını açıyor - hem büyüyen hem de koruma sağlayan.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bu, Bitcoin'i yeni bir patlama döngüsüne itebilecek gizli anahtar.
Bitcoin ile makroekonomik veriler arasındaki ilişkiyi değerlendirmek, uzun vadeli eğilimleri belirlemede önemli bir adımdır. Son bir analiz, merkez bankalarının bilançosunu takip etmenin, yalnızca küresel M2 para arzına odaklanmaktan daha fazla içgörü sağlayabileceğini göstermektedir.
Ancak, makro tablo, basit grafiklerin öne sürdüğünden daha karmaşıktır. Aşağıdaki analiz, sektördeki birçok önde gelen uzmanın bakış açısına göre anahtar faktörleri derlemektedir.
Küresel merkez bankası likiditesi ve Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi
Alphractal'dan yapılan yakın tarihli bir araştırma, merkez bankalarının küresel ekonomiye pompaladığı likiditenin genelde varlık piyasalarına – hisse senetleri, altın ve kripto para dahil – M2 küresel para arzındaki genişlemeden çok daha hızlı aktığını göstermektedir. Bu, Bitcoin'in fiyat dinamiklerini anlamak için merkez bankası likidite endeksinin izlenmesinin, M2'ye dayanan geleneksel yaklaşıma göre çok daha yüksek bir doğruluk sağladığını ima etmektedir.
Veri gerçekleri, 2023 – 2025 döneminde, küresel merkez bankalarının toplam likiditesinin 28 – 31 trilyon USD arasında dalgalandığını ve dört ardışık genişleme – daralma döngüsünden geçtiğini göstermektedir. Dikkate değer bir nokta, likiditenin güçlü bir şekilde arttığı her seferinde, Bitcoin fiyatının genellikle iki ay sonra yükseldiği ve bunun da geleneksel kanallardan riskli varlıklara sermaye akışındaki doğal gecikmeyi yansıttığıdır.
Alphractal açıklıyor:
"Küresel merkez bankalarının likiditesi BTC'den önce artma eğilimindedir. Likidite nihayetinde azaltma aşamasına girdiğinde, BTC genellikle yatay bir duruma düşer. Diğer bir deyişle, bankalar önce para pompalıyor ve bunun bir kısmı Bitcoin gibi riskli varlıklara akıyor."
Bu gözlem, Bitcoin'in 3. çeyrekte 100.000 – 120.000 USD civarında dalgalanma aralığını açıklamaya yardımcı oluyor; bu dönemde toplam likidite 30 trilyon USD'nin altında istikrarlı bir şekilde kalmıştı. Diğer bir deyişle, BTC'nin fiyat dalgalanmaları yalnızca halving gibi içsel faktörlere veya ETF sermaye akışına bağlı değildir, aynı zamanda küresel likiditenin "kalp atışları"ndan da derin bir şekilde etkilenmektedir.
Tarihsel bir bakış açısıyla, analist Quinten ayrıca Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün merkez bankası likiditesinin dört yıllık döngüsüyle önemli benzerlikler taşıdığını ekledi. Bu, yalnızca likiditenin Bitcoin değerini şekillendirmedeki kritik rolünü pekiştirmekle kalmıyor, aynı zamanda önümüzdeki dört yıl içinde yeni bir likidite döngüsünün oluşma olasılığını da gündeme getiriyor; BTC'nin bu ritmi yansıtmaya devam etmesi muhtemel.
ABD: Kamu borcu, likiditeden daha hızlı büyüyor
Bu arada, Realvision'da kripto para analizi bölümünün başkanı Jamie Coutts, makro resme endişe verici bir parça ekliyor. Küresel finansal gerilimlerin, borç artış hızının likidite genişletme kapasitesini aşması durumunda patlak verebileceği konusunda uyarıda bulundu ve bu durumun sistemi giderek daha kırılgan hale getirebileceğini belirtti.
Coutts'a göre, küresel likidite sürekli bir "yeniden finansman makinesi" gibi çalışıyor: kamu harcamalarını finanse etmek ve büyümeyi sürdürmek için sürekli olarak borç ihraç ediliyor, oysa merkez bankası tarafından sağlanan likidite çöküşü önlemek için peşinden koşmak zorunda kalıyor. Ancak, borç ekonomik büyüme hızından daha hızlı bir şekilde şiştiğinde, bu dengesizlik durumu bir kriz için kıvılcım haline gelebilir.
ABD'deki gerçekler bu riskin açık bir kanıtını sunuyor. Likidite/borç oranı tarihsel olarak düşük seviyelere geriledi ve bu, finansal güvenlik payının giderek azaldığını gösteriyor. Bu oran yüksek olduğunda, sistemdeki fazla sermaye enflasyonu tetikler ve varlık fiyatlarını şişirir. Tersine, oran düştüğünde, finansman baskısı artar ve Bitcoin, menkul kıymetler veya gayrimenkul gibi riskli varlıklar sıkılaşmanın ilk kurbanları haline gelir.
"Bu oran yüksek olduğunda, aşırı likidite enflasyonu tetikler. Bu oran düşük olduğunda, finansman baskısı ortaya çıkar ve riskli varlıklar savunmasız hale gelir... Bu, döngünün sona erdiği anlamına gelmiyor, ancak kırılganlığın habercisidir," diyor Jamie Coutts.
Bu görüş, efsanevi yatırımcı Ray Dalio tarafından pekiştirilmektedir; Dalio uzun zamandır borç döngüsü ile ekonomik istikrar arasındaki ilişkiye dikkatle takip etmektedir. Dalio, ABD kamu borcunun tehlikeli bir seviyeye yükseldiğini ve köklü bir çözüm bulunmadığı takdirde önümüzdeki üç yıl içinde bir "ekonomik kalp krizi" ile sonuçlanabileceğini uyarıyor. Bu bağlamda, eğer USD borç yükü nedeniyle değer kaybederse, Bitcoin gibi sınırlı arzı olan varlıkların sadece döviz riski koruma aracı olarak değil, aynı zamanda küresel yatırım portföyünde yeni bir temel olarak öne çıkabileceğini vurguluyor.
Bitcoin – Tarih ve günümüzün kesişim noktası
Alphractal, tekrarlayan tarihsel modelleri çözmeye odaklanırken, likidite pompalama - çekme döngüleri ile Bitcoin fiyat dalgalanması arasında güçlü bir korelasyon gösteriyor; Jamie Coutts ve Ray Dalio ise başka bir bakış açısıyla yaklaşarak, küresel finansal sistemdeki mevcut belirsizlikler ve risklere vurgu yapıyorlar.
Bu iki analiz akımının birleşimi, çok boyutlu bir genel manzara çizmektedir:
Bu argümanların toplamına bakıldığında, uzmanların baskın etken konusunda farklı görüşleri olsa da, önemli bir ortak noktanın bulunduğu görülebilir: Bitcoin, hem likidite genişlemesinden hem de geleneksel finans sisteminin kırılganlığından uzun vadede fayda sağlıyor. Bu, BTC'nin sadece "döngüsel spekülatif varlık" olmanın ötesine geçip, yeni küresel finansal yapıda bir sütun olarak şekillenme olasılığını açıyor - hem büyüyen hem de koruma sağlayan.
Taylor