450% hisse senedi fiyatındaki büyük yükselişin arkasında: Lubin'in Ethereum kasası şirketlerde domino etkisi yaratır mı?

Yazar: Prathik Desai

Derleme: Block unicorn

Giriş

İki hafta önce, Ethereum’un kurucu ortağı, ConsenSys’in kurucusu ve CEO’su Joe Lubin, SharpLink Gaming’in yönetim kurulu başkanı olacağını ve 4.25 milyon dolarlık Ethereum hazine stratejisini yöneteceğini açıkladı.

Bu adım, dünyanın ikinci büyük kripto para birimi olan Ethereum’un yeniden canlanmasına yeni bir sayfa ekliyor; zira Ethereum, dört aydan fazla bir süredir 3.000 doların altında seyrediyordu.

Bu hareket, Michael Saylor (Michael Saylor)'ın tanıttığı stratejiyle birebir örtüşüyor; Saylor’un Bitcoin’e odaklanan finansal stratejisi, birçok halka açık şirketin Bitcoin rezervlerine katılmalarına ilham verdi.

Bu makalede, bunun Ethereum’un yeniden doğuşu için en iyi fırsatlardan biri olup olmadığını analiz ettik.

Ethereum Hazinesi

SharpLink Gaming, bir Ethereum kasası oluşturmak için bir finansman turu duyurduğunda, piyasa hızlı ve net bir şekilde tepki verdi.

Hisse fiyatı bir gün içinde %450’den fazla artarak hisse başına 6,63 dolardan 35 doların üzerine fırladı. Beş işlem gününde, hisse fiyatı 6,63 dolardan %170’ten fazla yükseldi. Düzeltmenin ardından bile, işlem fiyatı hala yükselişin başladığı zamandan %300’den fazla yüksek.

Bu artışı destekleyen neden nedir?

İnsanlar Lubin’in SharpLink’in Saylor’un Strategy (eski adıyla MicroStrategy) ile elde ettiği başarıyı kopyalamasına yardımcı olabileceğine inanıyor.

Ethereum, Lubin’i en az bir açıdan Bitcoin cüzdanından daha iyi yapıyor: Sadece Bitcoin gibi değer depolamakla kalmayan, aynı zamanda daha fazla değer yaratabilen aktif bir ETH cüzdanı inşa etmek.

Bunu nasıl yapabilirim?

Aktif Kasa Teorisi

Bitcoin ve Ethereum kasa stratejileri arasındaki fark önemlidir. Bir Bitcoin kasasının mantığı basittir: Bitcoin satın alın, Bitcoin’i tutun ve fiyat artışının tadını çıkarın. Zarif ve basittir, ancak doğası gereği pasiftir.

Ethereum’un hazine stratejisi, Bitcoin’den farklıdır: Çoğu ETH token’ı stake edilerek, Ethereum’un temel geliştiricisi Eric Conner’ın tanımladığı “yüksek beta, gelir getiren ETH kaldıraç” yaratmak için kullanılacaktır.

Teminat stratejisi, kurumsal cüzdanları statik cüzdanlardan siber güvenli bir aktif katılımcıya dönüştürecek.

Strategy’nin Bitcoin tutması herhangi bir yerel getiri sağlamaz, ancak SharpLink’in stake edilen ETH’si yılda en az %2 getiri elde edecek ve Ethereum’un konsensüs mekanizmasını güçlendirecektir.

Conner ayrıca "uçan tekerlek etkisi"nin ETH kasasının bir ana avantajı olduğunu belirtti.

Şirketler, net varlık değerinin altında fiyatlarla nakit toplayabilir, ETH satın alıp teminat olarak verebilir ve ardından hisse senedi işlem fiyatı, hisse başına ETH değerinin üzerinde olduğunda daha fazla nakit toplayarak bu süreci tekrarlayabilirler. Bu klasik bir Strateji döngüsüdür, ancak olağanüstü getiri potansiyeli Bitcoin kasası tarafından kopyalanamaz.

Avantajlar sadece temel staking ile sınırlı değil.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolleri, Bitcoin ekosisteminde bulunmayan borç verme, likidite sağlama ve karmaşık finansal araçlar aracılığıyla ek getiri stratejileri sağlar. SharpLink, ParaFi Capital ve Galaxy Digital gibi DeFi meraklısı şirketler tarafından destekleniyor ve bu potansiyeli anladıklarını gösteriyor.

ETH ve BTC Hazinesi

2014 yılında Ethereum’un ilk token teklifi (ICO) 18 milyon dolar topladı. ETH’nin o zamanki fiyatı 0.30 ile 0.40 dolar arasındaydı ve günümüzde 320 milyar doların üzerindeki Ethereum ekosisteminin temelini attı.

SharpLink’in taahhüt ettiği 425 milyon dolar, ICO’dan toplanan fonların 20 katından fazlasıdır ve mevcut fiyatla 150.000’den fazla ETH satın almak için yeterlidir. Ancak bu, ICO sırasında satılan ETH’nin (60 milyon ETH) yalnızca %0,25’ine denk gelmektedir.

2014 yılındaki ICO, Ethereum’un temelini attı. Mevcut hazine stratejisi, bunun kurumsal bir varlık olarak olgunluğunu doğrulayabilir ve önümüzdeki on yıl içinde finansal altyapının inşasına yardımcı olabilir.

Kurumsal Coşku

Kasa stratejisi dışında, Ethereum ETF’si son iki haftada kurumsal kanallarda sürekli olarak fon akışı kaydetti.

9 Haziran itibarıyla, Ethereum ETF’si arka arkaya 16 işlem gününde net giriş kaydetti, bu 2024 Temmuz’da onaylanmasından bu yana en uzun ikinci artış rekorudur.

Geçtiğimiz iki hafta, sırasıyla 281 milyon dolar ve 285 milyon dolar giriş kaydedildi ve bu Ethereum ETF’sinin son dört aydaki en iyi iki haftası oldu.

Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi BlackRock, 11 işlem günü içinde 500 milyon dolardan fazla değerinde ETH biriktirdi. ETHA ETF’si şu anda yaklaşık 4 milyar dolarlık varlık yönetiyor.

Bernstein analistleri son araştırmalarında şunları belirtti: “Son 20 günde, ETH ETF’sine akan fon miktarı 815 milyon dolara ulaştı, yıllık net akış pozitif hale gelerek 658 milyon dolara çıktı.”

CoinShares’e göre, art arda yedi haftalık toplam 1,5 milyar dolarlık ETF girişi, “yatırımcı duyarlılığında önemli bir toparlanmaya” işaret etti.

Ethereum tabanlı ürünler, şu anda kripto ETP toplam varlık yönetim ölçeğinin %10.5’ini oluşturmaktadır.

“Kamu blok zinciri ağının değer birikimi etrafındaki anlatım, kritik bir dönüm noktasındadır,” ve bu “yatırımcıların ETH ETF akışlarına olan ilgisinde yansımaya başlamaktadır,” diyor Bernstein.

Görüşümüz

Lubin’in SharpLink’teki hamlesi yalnızca doğrudan finansal etki yaratmakla kalmadı, aynı zamanda Ethereum’un spekülatif bir teknolojiden önemli bir finansal altyapıya dönüşümünü simgeliyor.

Visa ve Mastercard gibi ödeme devleri stablecoin stratejileri geliştirdiğinde, Coinbase ticari ödeme sistemleri kurduğunda ve Robinhood tokenize edilmiş varlıkları piyasaya sürmeyi planladığında, hepsi esasen Ethereum’un yörüngesine bahse giriyor.

Bu, Bernstein’ın “kritik dönüm noktası” dediği şey, blok zinciri ağının dönüştürüldüğü an olabilir.

Görünüşe göre bu fırsat iyi düşünülmüş.

Stablecoin mevzuatının Kongre’de ilerlemesi ve düzenleyici netliğin ortaya çıkmasıyla birlikte, kurumsal yatırımcılar nihayet güvenle dağıtmak için ihtiyaç duydukları çerçeveye sahip oldular. Circle’ın bu hafta liste fiyatının %160 üzerinde kapanan başarılı halka arzı, Wall Street’in kripto altyapı yatırımlarına olan hevesini gösteriyor.

Ethereum için, kurumsal cüzdan kabulü, kurumsal ETF girişi ve düzenleyici netliğin bir araya gelmesi, önceki döngülerde mevcut olmayan koşulları yaratmıştır.

Eğer SharpLink’in denemesi başarılı olursa, bu, Saylor’un Stratejisi’nin Bitcoin için yaptığı gibi, işletmelerin benimsemesi üzerinde bir “domino etkisi” yaratabilir. Bitcoin’in benzer risk modelinin kontrol edilebilir olduğu göz önüne alındığında, Ethereum’un benimsenmesi daha hızlı ve daha büyük ölçekte gerçekleşebilir.

Kurumsal benimsemenin ötesinde, eğer BlackRock hisse artırmaya devam ederse ve düzenleyici netlik beklenildiği gibi pekişirse, Lubin’in eylemi Ethereum’un kurumsal döneme geçişinin ilk adımı olarak hatırlanabilir.