Güney Koreli kripto para araştırmacısı Juhyuk Bak (@JuhyukB) ile yapılan bir röportajda, Capriole Investments'ın CEO'su Charles Edwards, piyasadaki ayrışma hakkında dikkat çekici bir yorumda bulundu.
Buna göre, Bitcoin bu yıl büyük bir büyüme potansiyeline sahip ve hatta değerini iki katına çıkarabilirken, altcoinler hâlâ yapısal engellerle karşı karşıya ve önemli bir sermaye dönüşümüne ulaşmaları için daha çok yol kat etmeleri gerekiyor.
Bitcoin bu yıl 200.000 USD'ye ulaşabilir
Mikro makro nicel hedge fonu yöneticisi olarak Edwards, Bitcoin konusunda iyimserliğini gizlemiyor. “Veriler mevcut eğilimle devam ederse, bu yıl 150.000–200.000 USD seviyelerinin tamamen mümkün olduğuna inanıyorum.” Hash Ribbons, Energy Value ve Macro Index gibi on-chain değerleme modelleriyle tanınan Capriole'nin kurucusu olan Edwards, bu tahmini yapmak için teknik, psikolojik ve makroekonomik sinyal ağlarına dayanıyor.
"Günlük ve haftalık kapanış grafiklerinde yeni rekor seviyeler belirliyoruz," diye yorumladı Edwards. "Bitcoin 104.000 USD seviyesinin üzerinde kaldığı sürece […] Macro Index göstergesi yükseliş trendine devam ettikçe ve ABD'deki likidite genişlemeye devam ettikçe, bu ortam Bitcoin için çok elverişli olacak."
Capriole'un özel Macro Index'i—100'den fazla girdi faktörünü entegre eden bir makine öğrenimi modeli, (Fed)'nin likiditesinden tahvil ve hisse senedi piyasalarına kadar—şu anda belirgin bir olumlu duruma geçmiştir. Edwards, Bitcoin'in boğa koşusunun MVRV Z-Score, Hodler Büyüme Oranı ve Enerji Değeri gibi diğer önemli göstergelerle desteklendiğini vurguluyor; bunların hepsi Bitcoin'in genişlemeye devam etmesi için alan sunduğunu gösteriyor.
Ancak, Bitcoin birçok açıdan gücünü gösterirken, altcoinler tamamen farklı bir resim çiziyor.
Eski altcoin döngüsünün sonu
Edwards, herhangi bir spesifik altcoin'den bahsetmedi, ancak makro bir değerlendirme yaptı: sermaye döngüsü değişti ve altcoinler artık Bitcoin ile eşit bir konumda değil. "Yapısal olarak, bu döngüde her şey tamamen farklı […] şu anda en büyük itici faktörler Bitcoin ETF'leri ve ABD politikası. Bu, sermayenin doğrudan Bitcoin'e akmasıyla bir yoğunlaşma etkisi yaratıyor," diye açıkladı.
Ayrıca, küçük yatırımcılar tarafından yönlendirilen altcoin fiyat artışlarının ardından gelen tarihsel döngüleri de hatırlatıyor, ancak sonrasında genellikle %99'dan fazla bir değer kaybı ile sonuçlanan korkunç düşüşler oluyor. "Küçük yatırımcılar tamamen yok edildi," diye açıkça belirtiyor. "4-5 yıl önce var olmayan bir altcoin alanında bir yorgunluk var."
Başarısız ICO'lardan kalan miraslar, sürdürülebilir olmayan tokenomik modeller ve FTX'in çöküşü gibi olumsuz olaylar derin izler bıraktı. Bu arada, büyük kuruluşlar küçük piyasa kapitalizasyonuna sahip kripto paralardan uzak durarak, bunun yerine yönetilen ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e veya kurumsal fon tahsisine odaklanıyorlar. "Önceden her şey eşit bir oyun alanı gibiydi. Ama artık öyle değil," diyor Edwards. "Büyük paranın Bitcoin'e akışı devam ediyor - ve bu eğilim bir süre daha sürecek gibi görünüyor."
Altcoin ne zaman toparlanacak?
Olumsuz bir bakış açısı sunsa da, Edwards altcoinlerin toparlanma olasılığını tamamen reddetmiyor. Ona göre, altcoinlerin güçlü bir büyüme döngüsü geçirmesi mümkün bir durumdur, ancak bu sadece Bitcoin'in belirgin bir hakimiyet sergilemesi durumunda gerçekleşebilir.
Capriole'nin Speculation Index ve Crypto Breadth modellerini kullanarak altcoinlerin görece güçlerini ve fiyat dalgalanmalarını izleyen o, önemli bir değerlendirme yaptı: "Şu anda, yalnızca altcoinlerin %5'i 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde. Bu olumlu bir sinyal değil."
O, mevcut durumu 2020 yılının sonlarına, Bitcoin'in 10.000 USD'den 60.000 USD'ye yükseldiği ve altcoin'lerin öne çıkmaya başladığı dönemle karşılaştırıyor. Ona göre, sermaye dönüşümünün gerçekleşmesi için Bitcoin'in öncelikle daha önceki rekor seviyeleri kesin bir şekilde aşması gerekiyor. "Bitcoin'in yaklaşık 140.000 USD'ye ulaşmasını istersiniz, oysa altcoin'ler hala zayıf performans sergiliyor. Bu, ideal bir kurulum olacaktır […] işte o zaman sermaye akışı altcoin'lere yönelmeye başlayacak," diye açıkladı.
Aksine, altcoinler Bitcoin hala dar bir aralıkta dalgalanırken çok erken bir büyümeye başlarsa, Edwards bunu bir fiyat zirvesinin işareti olarak görüyor. "Bu genellikle son nefes olur," diye uyarıyor.
Döngü değişiyor, risk evriliyor
Fiyat faktörlerinin yanı sıra, Edwards geleneksel halving döngülerinin önemini de sorguladı. Madencilerin - Bitcoin arzında ana itici güç olan - etkisinin, ETF'lerin, kurumsal fonların ve Michael Saylor gibi büyük kuruluşların ortaya çıkmasıyla önemli ölçüde azaldığını savundu. "Dört yıllık döngü öldü - ya da en azından önemli ölçüde zayıfladı. Artık madenciler toplam arz akışının yalnızca %2-3'ünü oluşturuyor. Gerçek dinamikler bugün kurumlardan geliyor," diye belirtti.
Bu değişiklik sadece %80'lik düşüş olasılığını azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda özellikle Bitcoin ağırlıklı borsada işlem gören şirketlerden sistemik kaldıraç riskini de artırıyor. Edwards, acil bir tehdit olmasa da, büyük kurumların kaldıracı kötüye kullanması durumunda uzun vadeli güvenlik açıkları konusunda uyarıyor.
Bitcoin dışında, Edwards Capriole'nin yatırım portföyünde çeşitliliği de paylaştı. Bitcoin hâlâ temel odak noktasıyken, fon ayrıca IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS) ve QUBT gibi kuantum hesaplama alanındaki hisselere de yatırım yapıyor. "Kuantumun 2015 yılındaki Bitcoin'e benzediğini düşünüyorum. Bu, çok erken, dalgalı bir alan, ancak uzun vadeli yıllık büyüme oranı Bitcoin'i aşabilir."
Ayrıca, altın da bir fonun yatırım portföyünde stratejik bir rol oynamaktadır, bu bir ikame değil, riskten korunma aracı olarak. Capriole, altın ile hisse senetleri arasındaki oranı yakından izliyor ve bu oranın 200 günlük hareketli ortalamayı aşması, tarihsel olarak hem altın hem de Bitcoin için olumlu bir sinyal olarak kabul ediliyor.
Sonuç
Edwards, yatırımcıların finansal haber başlıklarının çoğunu görmezden gelmelerini tavsiye ediyor. "Muhtemelen manşetlerin %99'u gerçekten önemli değil" dedi. Bunun yerine, yıkıcı değişikliklere odaklanalım: Fed'in politika değişiklikleri, küresel likiditenin genişlemesi ve sermaye akışlarının gerçek yapısal yeniden yapılandırılması. "Kötü haberlere aşırı tepki verme eğilimindeyiz. "Piyasayı gerçekten etkileyen birkaç makro faktörü filtrelemek önemlidir ve şu anda Bitcoin'in lehine olan bu faktörler var."
Uzun vadeli dirençleri aşana ve daha belirgin bir güç gösterene kadar altcoinler için Edwards'tan gelen mesaj çok net: Bitcoin yükselecek. Altcoinler henüz değil - en azından şu anda değil.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Charles Edwards: Bitcoin yükselecek, altcoinler yükselmeyecek.
Güney Koreli kripto para araştırmacısı Juhyuk Bak (@JuhyukB) ile yapılan bir röportajda, Capriole Investments'ın CEO'su Charles Edwards, piyasadaki ayrışma hakkında dikkat çekici bir yorumda bulundu.
Buna göre, Bitcoin bu yıl büyük bir büyüme potansiyeline sahip ve hatta değerini iki katına çıkarabilirken, altcoinler hâlâ yapısal engellerle karşı karşıya ve önemli bir sermaye dönüşümüne ulaşmaları için daha çok yol kat etmeleri gerekiyor.
Bitcoin bu yıl 200.000 USD'ye ulaşabilir
Mikro makro nicel hedge fonu yöneticisi olarak Edwards, Bitcoin konusunda iyimserliğini gizlemiyor. “Veriler mevcut eğilimle devam ederse, bu yıl 150.000–200.000 USD seviyelerinin tamamen mümkün olduğuna inanıyorum.” Hash Ribbons, Energy Value ve Macro Index gibi on-chain değerleme modelleriyle tanınan Capriole'nin kurucusu olan Edwards, bu tahmini yapmak için teknik, psikolojik ve makroekonomik sinyal ağlarına dayanıyor.
"Günlük ve haftalık kapanış grafiklerinde yeni rekor seviyeler belirliyoruz," diye yorumladı Edwards. "Bitcoin 104.000 USD seviyesinin üzerinde kaldığı sürece […] Macro Index göstergesi yükseliş trendine devam ettikçe ve ABD'deki likidite genişlemeye devam ettikçe, bu ortam Bitcoin için çok elverişli olacak."
Capriole'un özel Macro Index'i—100'den fazla girdi faktörünü entegre eden bir makine öğrenimi modeli, (Fed)'nin likiditesinden tahvil ve hisse senedi piyasalarına kadar—şu anda belirgin bir olumlu duruma geçmiştir. Edwards, Bitcoin'in boğa koşusunun MVRV Z-Score, Hodler Büyüme Oranı ve Enerji Değeri gibi diğer önemli göstergelerle desteklendiğini vurguluyor; bunların hepsi Bitcoin'in genişlemeye devam etmesi için alan sunduğunu gösteriyor.
Ancak, Bitcoin birçok açıdan gücünü gösterirken, altcoinler tamamen farklı bir resim çiziyor.
Eski altcoin döngüsünün sonu
Edwards, herhangi bir spesifik altcoin'den bahsetmedi, ancak makro bir değerlendirme yaptı: sermaye döngüsü değişti ve altcoinler artık Bitcoin ile eşit bir konumda değil. "Yapısal olarak, bu döngüde her şey tamamen farklı […] şu anda en büyük itici faktörler Bitcoin ETF'leri ve ABD politikası. Bu, sermayenin doğrudan Bitcoin'e akmasıyla bir yoğunlaşma etkisi yaratıyor," diye açıkladı.
Ayrıca, küçük yatırımcılar tarafından yönlendirilen altcoin fiyat artışlarının ardından gelen tarihsel döngüleri de hatırlatıyor, ancak sonrasında genellikle %99'dan fazla bir değer kaybı ile sonuçlanan korkunç düşüşler oluyor. "Küçük yatırımcılar tamamen yok edildi," diye açıkça belirtiyor. "4-5 yıl önce var olmayan bir altcoin alanında bir yorgunluk var."
Başarısız ICO'lardan kalan miraslar, sürdürülebilir olmayan tokenomik modeller ve FTX'in çöküşü gibi olumsuz olaylar derin izler bıraktı. Bu arada, büyük kuruluşlar küçük piyasa kapitalizasyonuna sahip kripto paralardan uzak durarak, bunun yerine yönetilen ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e veya kurumsal fon tahsisine odaklanıyorlar. "Önceden her şey eşit bir oyun alanı gibiydi. Ama artık öyle değil," diyor Edwards. "Büyük paranın Bitcoin'e akışı devam ediyor - ve bu eğilim bir süre daha sürecek gibi görünüyor."
Altcoin ne zaman toparlanacak?
Olumsuz bir bakış açısı sunsa da, Edwards altcoinlerin toparlanma olasılığını tamamen reddetmiyor. Ona göre, altcoinlerin güçlü bir büyüme döngüsü geçirmesi mümkün bir durumdur, ancak bu sadece Bitcoin'in belirgin bir hakimiyet sergilemesi durumunda gerçekleşebilir.
Capriole'nin Speculation Index ve Crypto Breadth modellerini kullanarak altcoinlerin görece güçlerini ve fiyat dalgalanmalarını izleyen o, önemli bir değerlendirme yaptı: "Şu anda, yalnızca altcoinlerin %5'i 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde. Bu olumlu bir sinyal değil."
O, mevcut durumu 2020 yılının sonlarına, Bitcoin'in 10.000 USD'den 60.000 USD'ye yükseldiği ve altcoin'lerin öne çıkmaya başladığı dönemle karşılaştırıyor. Ona göre, sermaye dönüşümünün gerçekleşmesi için Bitcoin'in öncelikle daha önceki rekor seviyeleri kesin bir şekilde aşması gerekiyor. "Bitcoin'in yaklaşık 140.000 USD'ye ulaşmasını istersiniz, oysa altcoin'ler hala zayıf performans sergiliyor. Bu, ideal bir kurulum olacaktır […] işte o zaman sermaye akışı altcoin'lere yönelmeye başlayacak," diye açıkladı.
Aksine, altcoinler Bitcoin hala dar bir aralıkta dalgalanırken çok erken bir büyümeye başlarsa, Edwards bunu bir fiyat zirvesinin işareti olarak görüyor. "Bu genellikle son nefes olur," diye uyarıyor.
Döngü değişiyor, risk evriliyor
Fiyat faktörlerinin yanı sıra, Edwards geleneksel halving döngülerinin önemini de sorguladı. Madencilerin - Bitcoin arzında ana itici güç olan - etkisinin, ETF'lerin, kurumsal fonların ve Michael Saylor gibi büyük kuruluşların ortaya çıkmasıyla önemli ölçüde azaldığını savundu. "Dört yıllık döngü öldü - ya da en azından önemli ölçüde zayıfladı. Artık madenciler toplam arz akışının yalnızca %2-3'ünü oluşturuyor. Gerçek dinamikler bugün kurumlardan geliyor," diye belirtti.
Bu değişiklik sadece %80'lik düşüş olasılığını azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda özellikle Bitcoin ağırlıklı borsada işlem gören şirketlerden sistemik kaldıraç riskini de artırıyor. Edwards, acil bir tehdit olmasa da, büyük kurumların kaldıracı kötüye kullanması durumunda uzun vadeli güvenlik açıkları konusunda uyarıyor.
Bitcoin dışında, Edwards Capriole'nin yatırım portföyünde çeşitliliği de paylaştı. Bitcoin hâlâ temel odak noktasıyken, fon ayrıca IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS) ve QUBT gibi kuantum hesaplama alanındaki hisselere de yatırım yapıyor. "Kuantumun 2015 yılındaki Bitcoin'e benzediğini düşünüyorum. Bu, çok erken, dalgalı bir alan, ancak uzun vadeli yıllık büyüme oranı Bitcoin'i aşabilir."
Ayrıca, altın da bir fonun yatırım portföyünde stratejik bir rol oynamaktadır, bu bir ikame değil, riskten korunma aracı olarak. Capriole, altın ile hisse senetleri arasındaki oranı yakından izliyor ve bu oranın 200 günlük hareketli ortalamayı aşması, tarihsel olarak hem altın hem de Bitcoin için olumlu bir sinyal olarak kabul ediliyor.
Sonuç
Edwards, yatırımcıların finansal haber başlıklarının çoğunu görmezden gelmelerini tavsiye ediyor. "Muhtemelen manşetlerin %99'u gerçekten önemli değil" dedi. Bunun yerine, yıkıcı değişikliklere odaklanalım: Fed'in politika değişiklikleri, küresel likiditenin genişlemesi ve sermaye akışlarının gerçek yapısal yeniden yapılandırılması. "Kötü haberlere aşırı tepki verme eğilimindeyiz. "Piyasayı gerçekten etkileyen birkaç makro faktörü filtrelemek önemlidir ve şu anda Bitcoin'in lehine olan bu faktörler var."
Uzun vadeli dirençleri aşana ve daha belirgin bir güç gösterene kadar altcoinler için Edwards'tan gelen mesaj çok net: Bitcoin yükselecek. Altcoinler henüz değil - en azından şu anda değil.
Öğretmen