Stablecoin'ler devrim değil, ABD borcunun yeniden yapılandırılması, doların yeniden şekillendirilmesi ve egemenliğin genişletilmesidir. Bu makale Macro Hedge Fu Peng tarafından yazılan ve TechFlow Deep Tide tarafından yeniden basılan makaleden alınmıştır. (Özet: Tayvan'ı Sollayın!) Kore Merkez Bankası, sınır ötesi stablecoin platformu işbirliğini teşvik etmek için halka açık zincirde bir "mevduat tokeni" başlatacak) (Arka plan eki: Hong Kong ve ABD stablecoin yasalarının karşılaştırmalı bir analizi küresel Web3 ekosistemini nasıl etkiler? Yeni dijital finans dalgasında, stablecoin'ler eski sistemin yıkıcıları değil, daha çok "Bretton Woods sisteminin dijital röle istasyonu" gibidir - dolar kredisi taşımak, ABD borç varlıklarını sabitlemek ve küresel uzlaşma düzenini yeniden şekillendirmek. I. Tarihsel Gözden Geçirme: ABD Doları Hegemonyasına Üç Yapısal Geçiş 2020'den sonraki yeni aşama, ABD doları kredi tabanının dijital, programlanabilir ve parçalı yeniden yapılanma sürecidir ve stablecoin'ler bu yeniden yapılanmanın temel bağlantı organıdır. İkincisi, stablecoin'lerin özü: zincir üstü "dolar-ABD tahvilleri" sabitleme mekanizması Stablecoin'ler, özellikle USDC, FDUSD, PYUSD, ABD dolarına sabitlenmiş, ihraç mekanizmaları "zincir üstü dolar sertifikaları + ABD tahvilleri veya nakit rezervleri" olup, "Bretton mekanizmasının" basitleştirilmiş bir versiyonunu oluşturur: Bu, stablecoin sisteminin aslında "Bretton Woods çerçevesinin dijital bir versiyonunu" yeniden yapılandırdığını, ancak çapanın altından ABD borcuna, ulusal tasfiyeden zincir üstü fikir birliğine değiştiğini gösteriyor. Üçüncüsü, ABD tahvillerinin rolü: stablecoin'lerin arkasındaki "yeni rezerv altın" Ana akım stablecoin'lerin mevcut rezerv yapısında, ABD tahvilleri, özellikle kısa vadeli T-Bonoları (1-3 aylık Hazine bonoları) en yüksek oranı oluşturuyor: USDC: Rezervlerin %90'ından fazlasına kısa vadeli ABD tahvilleri + nakit tahsis ediliyor; FDUSD: %100 nakit + T-Bonoları; Tether ayrıca ABD borç ağırlığını kademeli olarak artırdı ve ticari senetlerini azalttı. ABD borcu neden zincir üstü finansın "sabit para birimi" haline geldi? Son derece likit, büyük zincir içi itfalarla uğraşmak için uygun; İhraççılar için spread sağlayabilen istikrarlı kazançlar; Piyasa güvenini artırmak için ABD doları devlet kredisi onayı; Uyumluluk dostudur ve mevzuata uygunluk için yedek varlık olarak kullanılabilir. Bu açıdan bakıldığında, stablecoin'ler, ABD hazinesinin kredi sistemine yerleştirilmiş "altın olarak T-Bonoları olan yeni Bretton jetonlarıdır". 4. Stablecoin'ler = doların egemenliğinin zayıflaması değil, uzantısı Yüzeyde olsa da, stablecoin'ler özel kurumlar tarafından çıkarılıyor ve bu da merkez bankalarının dolar üzerindeki kontrolünü zayıflatıyor gibi görünüyor. Ancak özünde: her USDC ihracı 1 ABD Doları tutarında ABD Hazinesi / nakde karşılık gelmelidir; Zincir üzerindeki her işlem "dolar birimleri" cinsindendir; Stabilcoinlerin her küresel dolaşımı, ABD dolarının kullanım yarıçapının genişlemesidir. Bu, dolarları küresel cüzdanlara "airdrop" yapmak için SWIFT veya askeri projeksiyon ihtiyacını ortadan kaldırır, bu da parasal egemenliğin dış kaynak kullanımının yeni bir resmileştirilmesidir. Bu nedenle bizim diyoruz: stablecoin'ler ABD parasal hegemonyasının "gayri resmi yüklenicileri" dir - doların yerini almak değil, onu zincir üzerinde, küresel olarak ve "bankasız bölgeye" itmek için. V. Bretton 3.0 sistem prototipi ortaya çıktı: dijital dolar + zincir üstü ABD borcu + programlanabilir finans Bu mimaride, küresel finansal sistem aşağıdaki modele evrilecek: Bu, gelecekteki Bretton Woods sisteminin artık Bretton Woods konferans masasında yer almayacağı, akıllı sözleşme kodu, zincir üstü varlık havuzları ve API arayüzleri arasında müzakere edip fikir birliğine varacağı anlamına geliyor. Risk ve belirsizlik: Bu sistem ne kadar ileri gidebilir? VII. Sonuç: Stablecoin'ler bir son değil, ABD doları küresel yönetişiminin "orta saha tedarik istasyonu" Stablecoin'ler özel yenilikler gibi görünüyor, ancak aslında ABD hükümetinin dijital para birimi stratejisine "kılık değiştirmiş bir köprü" haline geliyorlar: eski finansı (ABD tahvilleri) ve yeni finansı (DeFi) birbirine bağlıyor; ABD'nin finansal egemenliğini akıllı sözleşme katmanına kadar genişletir; Doların dijital dönüşüme hakim olmasını sağlar. Tıpkı Bretton Woods sisteminin altın çıpalama yoluyla dolar kredisi oluşturması gibi, günümüzün stablecoin'leri de "zincir üstü T-Bonoları + dolar takas konsensüsü" ile parasal yönetişim yapısını yeniden yazmaya çalışıyor. Stablecoin'ler devrim değil, ABD borcunun yeniden yapılandırılması, doların yeniden şekillendirilmesi ve egemenliğin genişletilmesidir. İlgili raporlar Stablecoin 10 yıllık söndürme, nihayet ABD hükümeti tarafından onaylanan dijital nakit haline geldi Kripto annesi Hester Peirce'ı temsil ediyor: Menkul kıymetler yasası, kripto para birimlerinin yargı yetkisi konusunda net olmalıdır! Stablecoin'ler, memler ve NFT'ler menkul kıymet değildir USD1 stablecoin'ler Binance ile güçlerini birleştiriyor: Trump WLFI tarafından onaylanan bir kripto şöleni "Zincir Üstü Bretton Woods Sistemi: Stablecoin'ler, ABD Tahvilleri ve 21. Yüzyıl Dolarının Yeni Mimarisi" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trendler - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
On-chain Bretton Woods sistemi: stablecoin, ABD tahvilleri ve 21. yüzyıl dolarının yeni yapısı
Stablecoin'ler devrim değil, ABD borcunun yeniden yapılandırılması, doların yeniden şekillendirilmesi ve egemenliğin genişletilmesidir. Bu makale Macro Hedge Fu Peng tarafından yazılan ve TechFlow Deep Tide tarafından yeniden basılan makaleden alınmıştır. (Özet: Tayvan'ı Sollayın!) Kore Merkez Bankası, sınır ötesi stablecoin platformu işbirliğini teşvik etmek için halka açık zincirde bir "mevduat tokeni" başlatacak) (Arka plan eki: Hong Kong ve ABD stablecoin yasalarının karşılaştırmalı bir analizi küresel Web3 ekosistemini nasıl etkiler? Yeni dijital finans dalgasında, stablecoin'ler eski sistemin yıkıcıları değil, daha çok "Bretton Woods sisteminin dijital röle istasyonu" gibidir - dolar kredisi taşımak, ABD borç varlıklarını sabitlemek ve küresel uzlaşma düzenini yeniden şekillendirmek. I. Tarihsel Gözden Geçirme: ABD Doları Hegemonyasına Üç Yapısal Geçiş 2020'den sonraki yeni aşama, ABD doları kredi tabanının dijital, programlanabilir ve parçalı yeniden yapılanma sürecidir ve stablecoin'ler bu yeniden yapılanmanın temel bağlantı organıdır. İkincisi, stablecoin'lerin özü: zincir üstü "dolar-ABD tahvilleri" sabitleme mekanizması Stablecoin'ler, özellikle USDC, FDUSD, PYUSD, ABD dolarına sabitlenmiş, ihraç mekanizmaları "zincir üstü dolar sertifikaları + ABD tahvilleri veya nakit rezervleri" olup, "Bretton mekanizmasının" basitleştirilmiş bir versiyonunu oluşturur: Bu, stablecoin sisteminin aslında "Bretton Woods çerçevesinin dijital bir versiyonunu" yeniden yapılandırdığını, ancak çapanın altından ABD borcuna, ulusal tasfiyeden zincir üstü fikir birliğine değiştiğini gösteriyor. Üçüncüsü, ABD tahvillerinin rolü: stablecoin'lerin arkasındaki "yeni rezerv altın" Ana akım stablecoin'lerin mevcut rezerv yapısında, ABD tahvilleri, özellikle kısa vadeli T-Bonoları (1-3 aylık Hazine bonoları) en yüksek oranı oluşturuyor: USDC: Rezervlerin %90'ından fazlasına kısa vadeli ABD tahvilleri + nakit tahsis ediliyor; FDUSD: %100 nakit + T-Bonoları; Tether ayrıca ABD borç ağırlığını kademeli olarak artırdı ve ticari senetlerini azalttı. ABD borcu neden zincir üstü finansın "sabit para birimi" haline geldi? Son derece likit, büyük zincir içi itfalarla uğraşmak için uygun; İhraççılar için spread sağlayabilen istikrarlı kazançlar; Piyasa güvenini artırmak için ABD doları devlet kredisi onayı; Uyumluluk dostudur ve mevzuata uygunluk için yedek varlık olarak kullanılabilir. Bu açıdan bakıldığında, stablecoin'ler, ABD hazinesinin kredi sistemine yerleştirilmiş "altın olarak T-Bonoları olan yeni Bretton jetonlarıdır". 4. Stablecoin'ler = doların egemenliğinin zayıflaması değil, uzantısı Yüzeyde olsa da, stablecoin'ler özel kurumlar tarafından çıkarılıyor ve bu da merkez bankalarının dolar üzerindeki kontrolünü zayıflatıyor gibi görünüyor. Ancak özünde: her USDC ihracı 1 ABD Doları tutarında ABD Hazinesi / nakde karşılık gelmelidir; Zincir üzerindeki her işlem "dolar birimleri" cinsindendir; Stabilcoinlerin her küresel dolaşımı, ABD dolarının kullanım yarıçapının genişlemesidir. Bu, dolarları küresel cüzdanlara "airdrop" yapmak için SWIFT veya askeri projeksiyon ihtiyacını ortadan kaldırır, bu da parasal egemenliğin dış kaynak kullanımının yeni bir resmileştirilmesidir. Bu nedenle bizim diyoruz: stablecoin'ler ABD parasal hegemonyasının "gayri resmi yüklenicileri" dir - doların yerini almak değil, onu zincir üzerinde, küresel olarak ve "bankasız bölgeye" itmek için. V. Bretton 3.0 sistem prototipi ortaya çıktı: dijital dolar + zincir üstü ABD borcu + programlanabilir finans Bu mimaride, küresel finansal sistem aşağıdaki modele evrilecek: Bu, gelecekteki Bretton Woods sisteminin artık Bretton Woods konferans masasında yer almayacağı, akıllı sözleşme kodu, zincir üstü varlık havuzları ve API arayüzleri arasında müzakere edip fikir birliğine varacağı anlamına geliyor. Risk ve belirsizlik: Bu sistem ne kadar ileri gidebilir? VII. Sonuç: Stablecoin'ler bir son değil, ABD doları küresel yönetişiminin "orta saha tedarik istasyonu" Stablecoin'ler özel yenilikler gibi görünüyor, ancak aslında ABD hükümetinin dijital para birimi stratejisine "kılık değiştirmiş bir köprü" haline geliyorlar: eski finansı (ABD tahvilleri) ve yeni finansı (DeFi) birbirine bağlıyor; ABD'nin finansal egemenliğini akıllı sözleşme katmanına kadar genişletir; Doların dijital dönüşüme hakim olmasını sağlar. Tıpkı Bretton Woods sisteminin altın çıpalama yoluyla dolar kredisi oluşturması gibi, günümüzün stablecoin'leri de "zincir üstü T-Bonoları + dolar takas konsensüsü" ile parasal yönetişim yapısını yeniden yazmaya çalışıyor. Stablecoin'ler devrim değil, ABD borcunun yeniden yapılandırılması, doların yeniden şekillendirilmesi ve egemenliğin genişletilmesidir. İlgili raporlar Stablecoin 10 yıllık söndürme, nihayet ABD hükümeti tarafından onaylanan dijital nakit haline geldi Kripto annesi Hester Peirce'ı temsil ediyor: Menkul kıymetler yasası, kripto para birimlerinin yargı yetkisi konusunda net olmalıdır! Stablecoin'ler, memler ve NFT'ler menkul kıymet değildir USD1 stablecoin'ler Binance ile güçlerini birleştiriyor: Trump WLFI tarafından onaylanan bir kripto şöleni "Zincir Üstü Bretton Woods Sistemi: Stablecoin'ler, ABD Tahvilleri ve 21. Yüzyıl Dolarının Yeni Mimarisi" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trendler - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.