Faiz getiren stablecoin'ler büyük bir gelişim sergiliyor. Bu, stablewatch tarafından takip edilen çeşitli göstergelerden anlaşılabilir: faiz getiren stablecoin'lerin toplam piyasa değeri, son birkaç ayda piyasaya sürülen bu tür ürünlerin sayısı ve kullanıcılara ödenen toplam kazanç.
Bu verileri derinlemesine inceleyelim.
1, Faiz Getiren Stablecoin Piyasa Değeri
İki yıldan kısa bir süre içinde, faiz getiren stablecoin toplam arzı 13 kat arttı ve 2023 yılının Ağustos ayında 666 milyon dolardan 2025 yılının Mayıs ayında 8.98 milyar dolara yükseldi. Bu yılın Şubat ayında 10.8 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı, ardından istikrara kavuştu:
Ödeme öncelikli stablecoin'lere kıyasla, getiri öncelikli stablecoin'ler şu anda tüm stablecoin pazarının sadece küçük bir kısmını (3.7%) oluşturmaktadır (güncel olarak, 2424.7 milyar dolar toplam piyasa değerinde getiri öncelikli stablecoin piyasa değeri 89.8 milyar dolardır):
2, Mevcut gelir getiren stablecoin'ler kaç çeşit var?
Şu anda stablewatch'ta 30'dan fazla gelir getiren stablecoin'i takip ediyoruz, ancak listede aslında 100'den fazla tür var, sürekli eklenen çeşitler bizi zor durumda bırakıyor. Dikkat edilmesi gereken nokta, gelir getiren stablecoin'ler için henüz yaygın kabul gören bir tanımın olmaması, bu nedenle istatistiksel sonuçlar sınıflandırma standartlarına bağlıdır (ayrıntılar aşağıda). Aşağıdaki grafik, çeşitli gelir getiren stablecoin'lerin piyasa değerinin dağılımını göstermektedir:
Açıkça görünmektedir ki, faiz getiren stabilcoinlerin sayısı hızla artıyor. Pek çok yeni piyasaya sürülen faiz getiren stabilcoin şu anda piyasa dikkatini çekiyor. Aynı grafiği bir daha gözlemleyelim (mevcut piyasa değeri en yüksek altı faiz getiren stabilcoin hariç tutularak ve zaman aralığı son 12 aya odaklanarak):
Beklendiği gibi, Ethena tarafından çıkarılan sUSDE ve bu alandaki öncüler Sky (sUSDS ve sDAI) piyasa hakimiyetini elinde bulunduruyor, bu varlıklar toplamda faiz getiren stablecoin'lerin piyasa değerinin %57'sini (51.3 milyon dolar) oluşturuyor:
3, Gelir Ödemesi (YPO)
2023 yılının ortasından bu yana, faiz getiren stablecoin yaklaşık 600 milyon dolar kazanç sağladı:
Şunu belirtmek gerekir ki, stablewatch tarafından geliştirilen YPO göstergesi hala başlangıç aşamasındadır ve henüz getirili stablecoin'ler arasındaki çoklu ilişkileri takip etmemektedir. Bununla birlikte, bu gösterge, getirili stablecoin'lerin bir varlık sınıfı olarak önemini değerlendirmek için değerli bir genel bakış sağlamaktadır.
4, Peki, gelir getiren stablecoin nedir?
Şu anda sektörde faiz getiren stablecoinler için tek bir tanım bulunmamaktadır. Daha önceki makalelerimde de belirttiğim gibi, bu son derece geniş ve çeşitlilik gösteren bir kategoridir; tokenleştirilmiş gelir stratejilerini, hedge fonu benzeri yapıları, basit varlıkların (örneğin devlet tahvilleri) paketleme araçlarını, faiz getiren borçlanma belgelerini, çoklu strateji gelir toplayıcılarını kapsamaktadır. Olası sınıflandırma boyutları şunları içerebilir:
Gelir Kaynağı
Gelir Dağıtım Mekanizması
İstikrar sağlama mekanizması
Rezerv Varlık Türü
Varlık yönetimi düzenlemeleri
Düzenleyici durum
Likidite özellikleri ve redemptiyon kanalları ile sıklığı
Yönetim modeli
Risk yoğunluğu
Hedef kullanıcı grubu
Alt yapı (blok zinciri) desteği vb.
Bu yeni ortaya çıkan fenomenin açıklığa kavuşturulması için daha fazla araştırmaya ihtiyaç vardır. Gelecekte faiz getiren stablecoin'lerin daha net alt kategorilere ayrılması durumunda bile, ekonomik modellerinin, teknik mimarilerinin ve uygulanabilir kurallarının derinlemesine analizi, kullanıcıların daha bilinçli kararlar almasına ve piyasa bütünlüğünü korumasına yardımcı olacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Faiz getiren stablecoin'in yükselişi
Faiz getiren stablecoin'ler büyük bir gelişim sergiliyor. Bu, stablewatch tarafından takip edilen çeşitli göstergelerden anlaşılabilir: faiz getiren stablecoin'lerin toplam piyasa değeri, son birkaç ayda piyasaya sürülen bu tür ürünlerin sayısı ve kullanıcılara ödenen toplam kazanç.
Bu verileri derinlemesine inceleyelim.
1, Faiz Getiren Stablecoin Piyasa Değeri
İki yıldan kısa bir süre içinde, faiz getiren stablecoin toplam arzı 13 kat arttı ve 2023 yılının Ağustos ayında 666 milyon dolardan 2025 yılının Mayıs ayında 8.98 milyar dolara yükseldi. Bu yılın Şubat ayında 10.8 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı, ardından istikrara kavuştu:
Ödeme öncelikli stablecoin'lere kıyasla, getiri öncelikli stablecoin'ler şu anda tüm stablecoin pazarının sadece küçük bir kısmını (3.7%) oluşturmaktadır (güncel olarak, 2424.7 milyar dolar toplam piyasa değerinde getiri öncelikli stablecoin piyasa değeri 89.8 milyar dolardır):
2, Mevcut gelir getiren stablecoin'ler kaç çeşit var?
Şu anda stablewatch'ta 30'dan fazla gelir getiren stablecoin'i takip ediyoruz, ancak listede aslında 100'den fazla tür var, sürekli eklenen çeşitler bizi zor durumda bırakıyor. Dikkat edilmesi gereken nokta, gelir getiren stablecoin'ler için henüz yaygın kabul gören bir tanımın olmaması, bu nedenle istatistiksel sonuçlar sınıflandırma standartlarına bağlıdır (ayrıntılar aşağıda). Aşağıdaki grafik, çeşitli gelir getiren stablecoin'lerin piyasa değerinin dağılımını göstermektedir:
Açıkça görünmektedir ki, faiz getiren stabilcoinlerin sayısı hızla artıyor. Pek çok yeni piyasaya sürülen faiz getiren stabilcoin şu anda piyasa dikkatini çekiyor. Aynı grafiği bir daha gözlemleyelim (mevcut piyasa değeri en yüksek altı faiz getiren stabilcoin hariç tutularak ve zaman aralığı son 12 aya odaklanarak):
Beklendiği gibi, Ethena tarafından çıkarılan sUSDE ve bu alandaki öncüler Sky (sUSDS ve sDAI) piyasa hakimiyetini elinde bulunduruyor, bu varlıklar toplamda faiz getiren stablecoin'lerin piyasa değerinin %57'sini (51.3 milyon dolar) oluşturuyor:
3, Gelir Ödemesi (YPO)
2023 yılının ortasından bu yana, faiz getiren stablecoin yaklaşık 600 milyon dolar kazanç sağladı:
Şunu belirtmek gerekir ki, stablewatch tarafından geliştirilen YPO göstergesi hala başlangıç aşamasındadır ve henüz getirili stablecoin'ler arasındaki çoklu ilişkileri takip etmemektedir. Bununla birlikte, bu gösterge, getirili stablecoin'lerin bir varlık sınıfı olarak önemini değerlendirmek için değerli bir genel bakış sağlamaktadır.
4, Peki, gelir getiren stablecoin nedir?
Şu anda sektörde faiz getiren stablecoinler için tek bir tanım bulunmamaktadır. Daha önceki makalelerimde de belirttiğim gibi, bu son derece geniş ve çeşitlilik gösteren bir kategoridir; tokenleştirilmiş gelir stratejilerini, hedge fonu benzeri yapıları, basit varlıkların (örneğin devlet tahvilleri) paketleme araçlarını, faiz getiren borçlanma belgelerini, çoklu strateji gelir toplayıcılarını kapsamaktadır. Olası sınıflandırma boyutları şunları içerebilir:
Bu yeni ortaya çıkan fenomenin açıklığa kavuşturulması için daha fazla araştırmaya ihtiyaç vardır. Gelecekte faiz getiren stablecoin'lerin daha net alt kategorilere ayrılması durumunda bile, ekonomik modellerinin, teknik mimarilerinin ve uygulanabilir kurallarının derinlemesine analizi, kullanıcıların daha bilinçli kararlar almasına ve piyasa bütünlüğünü korumasına yardımcı olacaktır.