Goldman Sachs 2026 Sonunda Altının 4.900 Doları Görmesini Neden Bekliyor? Yükseliş Senaryosunun Açıklaması

Goldman Sachs’ın 2026 altın fiyatı tahmini, kurumsal yatırımcılar ve piyasa profesyonellerinin dikkatini çekiyor. Goldman Sachs Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Daan Struyven, şirketin değerli metallere yönelik olumlu beklentisini 2026’ya kadar koruduğunu ve ciddi yükseliş potansiyeli gördüğünü belirtiyor. Bankanın esas senaryosunda, altının 2026 sonunda yaklaşık 4.450 dolar/ons seviyesine ulaşması öngörülüyor; daha iyimser tahminler ise fiyatların 4.900 dolara yaklaşabileceğine işaret ediyor. Bu Goldman Sachs altın fiyatı öngörüsü, sarı metale yönelik talebi destekleyen makroekonomik etkenlerin birleşimini yansıtıyor.

Goldman Sachs’ın Marquee platformunda 900’den fazla kurumsal yatırımcıyla yapılan kapsamlı anket, altının geleceğine olan güveni ortaya koyuyor. Katılımcıların %36’sı, 2026 sonunda altının troy ons başına 5.000 doları aşmasını bekleyen en büyük grubu oluşturuyor; toplamda ise kurumsal yatırımcıların %70’inden fazlası altının önümüzdeki yıl boyunca yükseleceğini öngörüyor. Bu rakamlar, 2026 altın piyasası görünümünde ciddi kurumsal güveni gösteriyor ve profesyonel yatırımcıların mevcut temel göstergeleri değerli metallerin yükselmesi için destekleyici bulduklarını ifade ediyor.

Merkez Bankası Alımları Altını Yükselten Stratejik Güç Olmayı Sürdürüyor

Merkez bankalarının altın birikimi, değerli metallerin fiyatlarını yukarı taşıyan en kritik unsur olarak öne çıkıyor. Goldman Sachs’a göre, merkez bankaları Eylül 2025’te 64 ton altın satın alarak, Ağustos ayındaki 21 tonluk alımın oldukça üzerine çıktı; bu da para otoritelerinden gelen talebin hızlandığını gösteriyor. Araştırmaya göre merkez bankaları, 2025 boyunca aylık ortalama 64 ton altın biriktirdi; bu, Goldman Sachs’ın aylık 80 tonluk öngörüsünün altında kalsa da, alımların hızlanması için geniş bir alan olduğunu ortaya koyuyor.

Merkez bankalarından gelen bu yapısal talep, döngüsel işlemlerden ziyade uzun vadeli stratejik bir değişimi yansıtıyor. Goldman Sachs Araştırma, merkez bankası altın alımlarını “çok yıllı bir trend” olarak tanımlıyor ve önümüzdeki üç yıl boyunca birikimin devam edeceğini öngörüyor. Sürekli kurumsal talep, altın fiyatlarına güvenilir bir taban sağlıyor; merkez bankaları, büyüyen mali istikrarsızlık ve jeopolitik belirsizlik ortamında, geleneksel rezerv para birimlerinden uzaklaşarak portföylerini çeşitlendiriyor. Yıllık ortalama 750 tonun üzerinde merkez bankası alımı, yatırım girişlerini gölgede bırakacak düzeyde güçlü bir yapısal destek sunuyor ve kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından bağımsız biçimde altına sürekli yukarı yönlü ivme kazandırıyor.

Özellikle gelişmekte olan ülke merkez bankaları, ABD doları varlıklarına bağımlılığı azaltmak ve jeopolitik yaptırımlardan veya para politikası müdahalelerinden etkilenmeyecek rezervler oluşturmak için altına yöneliyor. Çin, Hindistan, Rusya ve diğer gelişen ekonomiler, altının evrensel kabulü ve para birimi değer kaybına karşı koruyucu etkisi nedeniyle sistematik olarak altın rezervlerini artırıyor. Bu kurumsal talep, doların güçlenmesi veya faizlerin yükselmesiyle oluşabilecek zayıflıklara karşı denge sağlıyor ve yükseliş yönlü altın tahmini analizinin kurumsal portföylerin merkezine yerleşmesini sağlıyor.

Düşük Faizler ve Doların Zayıflığı Altın Fiyatları İçin İdeal Ortamı Sağlıyor

2026’ya girerken makroekonomik koşullar, değerli metaller için güçlü ve birleşik destek sunuyor. Fed, Eylül 2025’te faiz indirimlerine başlayarak, 2026 boyunca yaklaşık 75 baz puanlık bir gevşeme beklentisi oluşturdu. Bu para politikası değişimi, altının değerlenmesini doğrudan destekliyor; çünkü reel getirilerin düşmesi, getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın alternatif maliyetini azaltıyor. Hazine tahvili getirileri, faiz indirimi beklentileriyle gerilerken, ekonomik verilerin yumuşaması ve enflasyonun yüksek seviyelerden düşmesiyle tahvil piyasaları birden çok faiz indirimi fiyatlıyor.

Doların değer kaybetmesi, altın fiyatlarını destekleyen bu dinamikleri daha da güçlendiriyor. Altın, dolar cinsinden fiyatlandığı için para biriminin zayıflaması, uluslararası rezervlerini daha avantajlı fiyatlarla artırmak isteyen yabancı alıcılar ve merkez bankaları için altını cazip kılıyor. Düşen Hazine getirileri ve zayıf dolar, Goldman Sachs’ın değerli metallerin yükselişi için “ideal koşullar” olarak tanımladığı ortamı oluşturuyor. ABD’de artan bütçe açıkları ve Başkan Donald Trump’ın alışılmadık makro politikaları gibi mali baskıların da etkisiyle, 2026 boyunca altının gücünü koruması için uygun bir zemin oluşuyor.

Küresel para politikası ortamı da bu ABD merkezli dinamiklerle paralellik gösteriyor. Fed’in politika değişiminin ötesinde, dünya genelinde merkez bankaları gevşeme döngülerine başlıyor; değerli metal rafinerisi sektörünün önde gelen şirketlerinden Heraeus, bu gelişmeyi “küresel gevşeme döngüsü” olarak tanımlıyor. Büyük ekonomilerde eş zamanlı para politikası kolaylığı, küresel çapta reel getirileri düşürüyor; pozitif reel getirili finansal varlıkların cazibesini azaltıyor ve altın gibi enflasyon koruma araçlarının önemini artırıyor. Portföy çeşitlendirmesi yapan yatırımcılar, bu ortamda geleneksel hisse ve sabit getirili varlıkların gerçek getirisinin sınırlı olduğunu fark ederek, emtia ve değerli metal yatırımlarının servet koruma açısından daha fazla anlam kazandığını düşünüyor.

Faiz oranları ile altın arasındaki ilişki, tarihte sürekli bir korelasyon gösteriyor. Reel getiriler negatife döndüğünde veya ciddi şekilde azaldığında, altına yatırım yapmak, düşük reel getirili tahvillere kıyasla daha cazip hale geliyor. Mevcut hazine getirileri ve 2026’ya kadar daha düşük seviyelere yönelen faiz eğilimi, altının değerlenmesi için uygun koşullar oluşturuyor ve çoğu kurumsal portföyde uygulanan 2026 altın yatırım stratejisi yaklaşımlarını destekliyor.

Jeopolitik Belirsizlik ve Ekonomik İstikrarsızlık Altının Yükselişini Nasıl Destekliyor?

Para politikası dışında, jeopolitik ayrışma ve ekonomik belirsizlik altın fiyatlarını yapısal olarak destekliyor. Büyük güçler arasındaki kalıcı gerilimler, bölgesel çatışmalar ve politika öngörülemezliği, değerli metallere güvenli liman talebini artırıyor. Yatırımcılar, jeopolitik riskin yükseldiği dönemlerde altının portföy dengeleyici rolünü daha fazla önemsiyor; çünkü altın, satın alma gücünü koruyor ve herhangi bir ülkenin para politikası veya siyasi istikrarından bağımsız biçimde gerçek değerini sürdürüyor.

Ekonomik istikrarsızlık, altına olan ilgiyi artıran çeşitli kanallardan etkili oluyor. Gelişmiş ülkelerde artan bütçe açıkları ve borç seviyeleriyle belirginleşen mali sürdürülebilirlik endişeleri, para biriminin değer kaybı ve uzun vadeli satın alma gücü erozyonu korkuları yaratıyor. Mali istikrara dair yükselen endişeler, altına yatırım talebini artırıyor; yatırımcılar, para politikası hatalarına veya zorunlu kur ayarlamalarına karşı koruma arayışında. Mali baskılar ve para politikası gevşemesi birleşince, altın hem enflasyona karşı koruma hem de para birimi sigortası rolü üstleniyor.

Kurumsal yatırımcılar, portföylerinde altın ağırlığını artırarak bu dinamikleri iyi anladıklarını gösteriyor. Altın fiyat hareketleri konusunda uzman görüşü arayan finans profesyonelleri, senkronize para politikası genişlemesi ve jeopolitik gerilimin birleştiği ortamlarda klasik çeşitlendirme stratejilerinin yeterli koruma sunmadığını fark ediyor. Altının 4.900 dolara ulaşma nedenleri analizi, portföy yapılandırma ilkelerinin kapsamlı şekilde yeniden gözden geçirilmesini yansıtıyor ve değerli metallerin portföylerdeki yeri geçmişten çok daha merkezi hale geliyor.

Gate gibi platformları kullanarak değerli metallere yatırım yapan ve portföy yönetimi yapan yatırımcılar, bu yapısal avantajların bilincinde. Merkez bankası alımları, düşük faizler, doların zayıflığı ve jeopolitik belirsizlik gibi destekleyici faktörlerin birleşimi, 2026 boyunca altının değerlenmesi için güçlü bir arka plan oluşturuyor. Goldman Sachs Araştırma, altının yükselişini destekleyen kalıcı faktörleri açıkça belirtiyor ve mevcut fiyat seviyelerinin, varlık yönetimi kapsamında uzun vadeli emtia tahsis stratejileri uygulayan yatırımcılar için makul giriş noktaları sunduğunu vurguluyor.