Le Comité fédéral de l'open market de la Réserve fédérale (FOMC) a pris la décision de suspendre pour la première fois depuis mars 2022 l'augmentation des taux d'intérêt lors de la réunion de juin 2025, maintenant l'objectif de la plage des taux des fonds fédéraux entre 5,0 % et 5,25 %. Cette mesure marque une pause dans un cycle d'augmentation des taux qui a duré 10 fois, cumulant 500 points de base.

Bien que la politique actuelle reste inchangée, l'attention du marché s'est tournée vers les trajectoires possibles de baisse des taux d'intérêt cette année. Il existe des divergences claires au sein du comité concernant le chemin de la baisse des taux - sur 19 membres, 11 penchent pour une seule baisse des taux d'ici 2025, tandis que les 8 autres soutiennent deux baisses. Cette divergence reflète des perspectives différentes sur le jugement de la situation économique.

通胀数据显示出有限的改善 :5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展 »,同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

值得注意的是,会议纪要中出现了19次"不确定性"一词,反映了决策者们对多重风险因素的担忧,包括潜在的关税政策变化以及中东地缘political 紧张可能推高油价等。 委员会成员普遍认为当前经济预测面临"异常高"的不确定性,通胀压力可能比预期更为持久。

Le président de la Réserve fédérale a exprimé une position prudente, affirmant clairement qu'il "ne procédera pas à une baisse des taux d'intérêt de manière préventive", mais qu'il attendra des données concrètes prouvant que l'inflation est en baisse durable. Les futurs ajustements de politique dépendront fortement de l'état du marché de l'emploi, de l'évolution de l'inflation et de l'évolution de la situation internationale.

Les prévisions en graphique matriciel indiquent que la médiane des taux d'intérêt pourrait descendre dans la fourchette de 3,75 % à 4 % d'ici la fin de 2025, ce qui équivaut à deux baisses de taux. Cependant, si l'inflation rebondit, le rythme des baisses de taux pourrait ralentir.

Les facteurs externes ont également ajouté de la complexité aux décisions politiques. Certains hommes politiques ont publiquement demandé une réduction significative des taux d'intérêt de 1 point de pourcentage, mais la Réserve fédérale a réaffirmé son principe d'indépendance décisionnelle, soulignant qu'elle continuera à prendre des décisions basées sur des données.

Le comportement de stockage précoce des entreprises pourrait entraîner un effet de retard de la politique tarifaire sur l'inflation, ce qui pourrait augmenter les niveaux de prix dans les mois à venir et compliquer davantage l'élaboration des politiques.

En regardant vers l'avenir, la Réserve fédérale surveillera de près les données sur l'emploi, les indicateurs d'inflation (, en particulier le PCE de base ) ainsi que la vitesse de croissance du PIB. Si les données sur l'inflation ne sont pas à la hauteur des attentes, cela pourrait entraîner un report du calendrier des baisses de taux, voire, dans des cas extrêmes, un redémarrage du processus de hausse des taux. La réunion du FOMC de septembre mettra à jour les prévisions économiques, ce qui fournira au marché des signaux de cheminement politique plus clairs.