在公允价值上的TOPIX强度 | 策略报告 | Moneyクリ 证券投资信息与理财媒体

日本股市完全消除了因特朗普关税急落的影响

日经平均以超过700日元的上涨几乎收于最高点。没有受到200日移动平均线的压制，成功突破了该线。25日移动平均线从下方突破75日移动平均线，形成金叉，接下来200日线的金叉也在视野之中。

【日经平均与移动平均线走势（绿：25日，黄：75日，橙：200日）】 ! [](http://img.gateio.im/social/moments-b1b5af07a9a98df24ffe926e060f93cc019283746574839201 出处：マネックス证券网站 这么一看，可以说日本股市已经彻底打消了特朗普关税带来的大幅下跌的影响。 正如我之前所说，其原因是特朗普政策的局限性开始显现。 昨天，美国国际贸易法院（U.S. Court of International Trade）裁定，对进口商品征收一揽子税超出了总统的职权范围，从而阻止了特朗普总统征收的大部分关税。 起初，世界对宣布的过于鲁莽的关税政策感到困惑，但最终，Yomi 正在成为主流，因为它将“在它定居的地方安定下来”。

日经平均和TOPIX 股票价格趋势的不同在于业绩预测的稳健性差异

TOPIX的走势图进一步良好。自2024年夏季暴跌以来，从8月底的走势来看，虽然缓慢但维持了高点抬升的趋势。距离3月下旬创下的最近高点2821点还差10点。如果突破这一点，将进一步增强高点抬升的基调。

【TOPIX的走势】 ! [])http://img.gateio.im/social/moments-6e1b9843dc3dcbb08521c0532adc1c22( （出所：彭博） 尽管日经平均还未达到2024年秋季的震荡区间，但TOPIX的强势显得尤为突出。这一差异源于业绩预测的稳健性不同。

将日经指数和TOPIX的预测EPS（每股纯利润）以2024年10月1日为100进行比较，日经指数的EPS在2月份达到峰值后仍未摆脱下降趋势，而TOPIX的EPS几乎已回到最高点，位于去年秋季之上。

股票价格趋势的差异，诚实地反映了业绩。

日经平均在受半导体高价股影响的同时，TOPIX则是由于银行的良好业绩等内需行业的强劲表现，抵消了汽车的大幅减益，仍然显得十分强劲。

【日经平均和TOPIX的预计EPS比较】 ! [])http://img.gateio.im/social/moments-53e4588a2bdb0e860437e9b63673cb6f( （出所：根据QUICK数据由マネックス证券制作） 超长期的利率受到关注，但这将在另一个机会中评论。作为指标的10年期国债收益率保持高位，但并未进一步上升。

【日本国债收益率变化】 ! [])http://img.gateio.im/social/moments-39fe8e85c47558cd8993ff0602a94549( （出所：彭博社） 将TOPIX的预测EPS以当前10年期国债收益率+5%的风险溢价折现，得出2780点。目前的TOPIX水平大致处于合理价值。