Messari 发布 TON 第一季报告：NFT 市占逆势暴增 130%，MTONGA 升级成最大催化剂

知名区塊链研究机構 Messari 近期发布了《State of The Open Network Q1 2026》报告。报告指出，儘管第一季度加密市场面臨美元计价的收縮，但 TON 網路憑藉与 Telegram 生態的深度整合，在原生指標与功能性 NFT 上展现出強大韌性。此外，旨在升級網路效能的「MTONGA」计畫也成为推动生態发展的关鍵催化劑。
（前情提要：Toncoin 正式改名为「GRAM」！TON 社群 81% 贊成回歸初心，官方急籲：无需迁移小心詐騙）
（背景補充：Toncoin 宣布將代币改名回「$Gram」！Pavel Durov：让 TON 再次偉大的第 4 步）

本文目錄

Toggle

• MTONGA 升級与高去中心化優勢
• NFT 市佔率暴增，Telegram 原生应用吸金
• 穩定币与 DeFi 发展现況

知名加密资产研究机構 Messari 近期发表了名为《State of The Open Network Q1 2026》的深度报告，全面解析 TON 網路在今年第一季度的发展现況。报告指出，雖然第一季度整體加密市场在美元计价上呈现收縮，但 TON 憑藉其高达 9.5 亿用戶的 Telegram 生態系，走出了与傳统「去中心化金融（DeFi）投机链」截然不同的消费者導向路線。

MTONGA 升級与高去中心化優勢

报告將季后推出的「MTONGA（Make TON Great Again）」计畫視为生態发展的重要催化劑。該计畫涵蓋了三大关鍵步骤：上線 Catchain 2.0 以实现亞秒級（Sub-second）最終性、將交易手续费大幅降低 6 倍，以及让 Telegram 官方正式成为網路的最大验证者。

然而，效能提升的代价是網路通膨率从原先的 0.6% 攀升至 3.6%。儘管如此，TON 的權益证明（PoS）验证者節点仍保持高度去中心化，其 Nakamoto 係數高达 77，在主要公链中名列前茅。这使得即使是持有 8.9% 流通供应量的大型机構（如上市公司 TON Strategy Company），也能在不損害網路去中心化程度的前提下參与生態。

NFT 市佔率暴增，Telegram 原生应用吸金

在非同质化代币（NFT）领域，TON 展现了驚人的爆发力。当其他公链的 NFT 交易量普遍衰退超过 50% 时，TON 的 NFT 市场份額在第一季度季增（QoQ）高达 130.4%，达到 35.5%，成为唯一逆勢成长的主要公链。Messari 分析，这是因为 TON 的 NFT 多为 Telegram 內的实用性消费者产品（如虛擬號碼、用戶名稱与禮物），因此不易受到加密市场投机週期的影響。

此外，Telegram 原生生態系的吸金能力也不容小覷。第一季度链上应用收入达到 1.181 亿美元，其中最大的貢獻者为 Fragment 平台，創造了 6,000 万美元的收入。細分来看，Stars 貢獻了 3,400 万美元、Telegram 廣告帶来 2,770 万美元，而 Premium 訂阅則有 1,410 万美元。这些经常性收入为 TON 提供了相对獨立於加密週期的穩定现金流。

穩定币与 DeFi 发展现況

在穩定币方面，截至第一季度末，TON 網路上的穩定币總市值为 7.277 亿美元，季減 24.3%。其中，USDT 佔據絕对主導地位，市佔率达 76.3%，不过供应量从 7.628 亿美元下降至 5.553 亿美元。第二大穩定币則是提供原生收益的 USDe（Ethena），市值约 1.718 亿美元。

DeFi 數據方面，整體總锁定价值（TVL）降至 5,610 万美元（以美元计价季減 34.9%，但以原生代币计价僅微降 11.6%）。流动性质押（LST）仍是最大的 DeFi 類別，TVL 达 7,960 万美元，並由 Tonstakers 佔據 74.5% 的市场份額。Messari 總結认为，DeFi 目前仍是 TON 生態的輔助層，該網路真正的護城河依然在於与 Telegram 龐大用戶群的深度整合，未来 MTONGA 升級能否成功转化为用戶与费用增长，將是下一个觀察重点。