存储芯片的超级周期还能持续多久？

6月8日芯片股反弹中，美光科技涨近10%，是当日涨幅最大的公司之一。而在上周，存储三巨头刚刚经历了一轮集体暴跌，市场对"存储周期是否见顶"的争论甚嚣尘上。

美光科技的最新财报给出了直接答案：2026财年第一季度总收入达136亿美元，环比增长21%，同比增长57%，连续三个季度创下历史新高，综合毛利率升至56.8%。公司预计第二季度收入将达到创纪录的187亿美元。更重要的是，美光表示目前仅能满足部分关键客户约50%到三分之二的需求，2026年HBM产能已被客户订单全数锁定。华尔街分析师纷纷上调美光目标价，核心逻辑在于：AI驱动存储需求持续扩张，而HBM市场由美光、SK海力士、三星三家垄断，新进入者需2-3年建厂周期，竞争壁垒极高，分析师预计供需紧张格局将延续至2027至2028年。

从市场规模来看，HBM总市场规模预计以约40%的年复合增长率增长，从2025年的350亿美元增至2028年的1000亿美元。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽指出："这次更像是'拥挤交易的强制降温'，不是存储超级周期结束。存储巨头的下跌是'上涨'途中的正常回调，是市场在对前期涨幅、估值和仓位做一次集体再定价，而不是公司基本面突然变差。"

对于长期投资者而言，存储芯片的结构性机会远未结束，每一次回调都是重新审视配置的窗口。

#美股AI概念股普涨