散户全去炒 AI！Bernstein：2026 年比特币流入急冻，但「这一关键」证明结构更健康

据 CoinDesk 报导，华尔街顶级研究机构 Bernstein 在今（9）日发布的报告中指出，2026 年比特币（BTC）资金流入明显放缓，主因是散户投资人疯狂涌向人工智能（AI）相关资产。尽管比特币近期跌至 62,000 美元附近，但 Bernstein 强调，目前比特币持有者基础已涵盖企业国库、财富管理平台及机构，市场结构比以往更加健康、具韧性。
（前情提要：Wintermute 警告：非农太热引发比特币、科技股遭血洗，Strategy 惊现两年来首次减持）
（背景补充：英国零售基金要买比特币了：FCA 提 10% 配额上限，7 月底前公开咨询）

全球金融市场的资金正被单一宏观动能所主导，而这股强烈的 AI 飓风也对加密资产造成了分流冲击。根据外媒 CoinDesk 报导，华尔街知名经纪与研究机构 Bernstein 在 2026 年 6 月 9 日发布的最新报告中指出，比特币（BTC）近期的价格疲软，主要是受到全球资金流入急剧放缓的拖累，而非市场对量子计算等技术风险的担忧。

Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 指出，在今年异常单一、由 AI 驱动的势头市场中，散户投资人大量抽离加密市场并涌向 AI 股票与高调的股权发行，是造成比特币遭遇冷落的主因。

资金流入腰斩！企业买家成市场顶梁柱

报告揭露了两年来资金流向的残酷对比。2026 年至今，现货比特币 ETF 和企业国库（Corporate Treasury）的总资金流入仅约 120 亿美元，相较于 2025 年高达 600 亿美元的辉煌纪录出现了雪崩式下滑。在 750 亿美元的现货 ETF 资产总规模中，今年累计净流出了 26 亿美元。

不过分析师指出，相对于全球 AI 市场的疯狂吸金，26 亿美元的流出规模实际上显得相当温和。值得注意的是，今年支撑市场的新增需求，大部分并非来自散户，而是以微策略（Strategy / MSTR）为首的「企业买家」，持续通过资产负债表大举加仓，成为市场最重要的顶梁柱。

高点腰斩 50%！量子计算并非暴跌主因

回顾币价表现，比特币从 5 月初约 82,000 美元的高位一路下修，近期跌幅已超过 20%，甚至曾短暂摔破 60,000 美元，刷新了 2024 年 10 月以来的最低纪录。相较于 2025 年 10 月创下的 126,000 美元历史天价，比特币目前已重挫约 50%。

虽然市场曾传出 Google 的研究引发了对量子计算威胁比特币加密机制的恐慌，但 Bernstein 断言，散户风险偏好减弱以及资金转向 AI 机会，才是最核心的压力来源。花旗银行（Citi）先前的报告也指出，现货 ETF 的流动约解释了每周 BTC 价格变动的 45%，仍是衡量机构采用度的最佳指标。

市场结构改善，多元基础支持长期价值

然而，Bernstein 对于比特币的长期前景仍保持乐观。分析师指出，虽然比特币目前缺乏 AI 交易的狂热刺激，但这反而带来一个极具建设性的正面信号 —— 比特币的持有者结构正在彻底改善，不再那么依赖动能驱动的散户投机资金。

「比特币仍可能为今年异常单一的 AI 驱动势头市场提供一些分散风险的价值，」分析师在报告中强调。目前，比特币的持有者基础已日益多元化，涵盖了企业国库、财富管理平台、养老基金以及主权投资者，这种更具韧性的健康市场结构，将在宏观经济不确定性攀升的背景下，进一步巩固比特币作为长期「价值储存（Store-of-value）」的立论基础。