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到目前为止，人工智能的故事只出现在Mag 7的资产负债表中。
每位员工的收入和利润率持续上升，而市场的其他部分：利润率持平，小盘股的人均收入实际上在下降。
生产力提升仍然是一个集中度的故事，而不是一个广泛的现象，你可以从市场表现中看到：道琼斯、标普和纳斯达克创下新高，而只有科技和能源上涨，11个行业中有9个下跌。
典型的狭窄市场格局：指数之所以还能保持活力，是因为少数巨型股掩盖了大多数个股的疲软。
有两种解读方式：
> 看空：狭窄的市场意味着市场更脆弱。人工智能资本支出可能掩盖了更广泛的表现不佳和宏观逆风；一旦超级规模企业/Mag 7的支撑崩溃，市场也会随之崩溃。
> 看多：人工智能只是需要时间来显示可衡量的效果。一旦它真正推动效率、收入等在所有行业的提升，那这11个行业中的9个就被严重低估了。
正如我在昨天的文章中提到的，我个人采取一种混合策略：在狭窄的赢家范围内进行短期交易，同时在剩余的9个行业中寻找具有护城河的强劲公司的长期投资机会。