英国零售基金将购买比特币：FCA 提出 10% 配额上限，7 月底前公开咨询

英国金融监管局（FCA）提出新方案，允许授权投资基金将不超过 10% 的资产配置于加密货币交易所交易笔记（crypto exchange-traded notes），让散户也能间接持有比特币与以太币等加密资产。
（前情提要：英国按下“2027”计时器，传统金融法规将扩充套件至加密货币）
（背景补充：英国上议院罕见打脸央行：严监管恐让英镑稳定币“商业上无法存活”）

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• 10% 配额上限：保守但有意义
• 从散户到基金：打通最后一段路
• 英国的加密法规模块加速期
• 与台湾相比：我们的退休基金在配什么？

英国金融监管局（FCA）在周五发布的第 52 期季度咨询文件中提出新方案：授权投资基金将可持有不超过 10% 的加密货币交易所交易笔记，让散户通过基金间接配置加密资产。

10% 配额上限：保守但有意义

该提案涵盖 UCITS（可转移证券集合投资计划）基金与部分非 UCITS 基金。FCA 在咨询文件中明确指出，10% 的上限设置能确保“保守的资产限制”，同时换取基金对散户的行销资格。

FCA 强调，零售基金需证明加密配置“与基金宣告的投资目标和风险轮廓一致”，才符合资格。

FCA 主管表示，授权基金应“保持与投资人需求同步”，同时确保消费者获得充分保护、市场运作良好。

从散户到基金：打通最后一段路

今年 8 月，FCA 已解除散户交易加密货币交易所交易笔记的限制。这次的提案将规则延伸到基金层面：散户能直接买，基金却还不能配置的落差即将消除。

未受监管和合格投资人基金不受 10% 上限限制，可投资“更多投机性资产”，但对应的行销对象仅限机构与合格投资人。

英国的加密法规模块加速期

这不是英国今年的第一个监管动向。整理时间线：

• 4 月：FCA 针对代币化基金制定新规则，让资产管理公司更容易使用区块链技术。
• 5 月：英格兰银行调整稳定币制度，开放加密公司持有上限和储备要求。
• 6 月：FCA 同时就稳定币发行、加密交易、托管与质押指引征求意见。

上周英国上议院更罕见打脸央行，警告严苛的稳定币规则可能让英镑稳定币“商业上无法存活”。

与台湾相比：我们的退休基金在配什么？

台湾的退休基金（劳退基金）目前主要配置于国内外股票、债券与定存。根据劳保基金 2025 年公告，海外股票配额约占 25%、国内股票 30%、债券 30%、定存 15%，加密货币尚未纳入正式配置选项。

若英国这波方案落地，将成为 G7 国家中第一个以明确配额上限，让退休基金和一般散户通过授权基金持有加密资产的市场。对比之下，台湾劳退基金的加密配置仍停留在“无上限持有比特币的民间自发行为”阶段，正式纳入投资组合可能还需再等 1-2 年。

本次咨询期为五周，截止至 7 月 13 日。